Die 17 Unternehmen, in die GL Ventures wiederholt zusätzliche Investitionen getätigt hat

Ein Fünfzigstel

Wir haben alle Investitionsaufzeichnungen von GL Ventures und GL Investments (im Allgemeinen als GL Ventures Capital bezeichnet, im Folgenden einheitlich als GL Ventures genannt) in der Datenbank von IT Juzi von der ersten Transaktion an neu zusammengestellt, um zu untersuchen, in welche Unternehmen es wiederholt investiert hat.

Die Daten zeigen, dass seine früheste Investition im Januar 2005 auf Tencent entfiel – in dem Jahr wurde GL Ventures gerade gegründet.

In den neun Jahren von 2005 bis 2013 sind insgesamt nur 4 Transaktionen in der Datenbank verzeichnet: Tencent, Blue Moon, JD.com und Qunar. GL Ventures hat erst nach 2014 mit groß angelegten Investitionen auf dem Primärmarkt begonnen, in diesem Jahr tätigte es 13 Investitionen.

Bis November 2026 gibt es insgesamt 1.167 nicht wiederholte Transaktionen, die 842 Unternehmen abdecken.

Von diesen 842 Unternehmen wurden 599 nur einmal von GL Ventures investiert, was 70 % entspricht; 187 Unternehmen erhielten zwei Investitionen, 39 Unternehmen drei Investitionen.

Nur 17 Unternehmen erhielten mehr als vier Investitionen.

Die Zahlen bilden einen Trichter: 842 → 243 → 56 → 17. GL Ventures investiert in 50 Unternehmen, bevor es nur ein einziges findet, das eine vierte Investition wert ist.

Die 17 Unternehmen setzen sich wie folgt zusammen: Monster Charge mit 7 Investitionen; SynthMind Robotics mit 6 Investitionen; Horizon Robotics, Mobike, DriveStack und MiniMax jeweils mit 5 Investitionen; die restlichen 11 Unternehmen erhielten jeweils 4 Investitionen, nämlich BeiGene, CarDekho, Ke Group, DeepData Tech, MOODY, Epitop Technology, J&T Express, StarryMed, StarNavi, Digits Robotics und LightCore Tech.

Nach Jahren betrachtet, kehrt sich die Schlussfolgerung um

Die 6 Unternehmen, in die GL Ventures von 2014 bis 2017 erstmals investiert hat und die es mehrfach finanzierte, haben inzwischen alle einen Ausweg gefunden: 4 Unternehmen – BeiGene, Horizon Robotics, Ke Group und Monster Charge – sind an die Börse gegangen, Mobike wurde im April 2018 von Meituan übernommen, und CarDekho hat im dritten Quartal 2026 den Börsengangsantrag eingereicht. 3 der 6 Unternehmen wurden von GL Ventures bereits in der Serie A oder früher investiert.

Von den 7 Unternehmen, in die GL Ventures erstmals von 2018 bis 2021 investiert hat, sind bisher nur DeepData Tech und J&T Express an die Börse gegangen. Die öffentlichen Finanzierungsrunden von MOODY, DriveStack und Epitop Technology endeten 2021, danach erhielten sie kein neues Kapital mehr; StarryMed befindet sich noch in der Entwicklung; SynthMind Robotics hat seinen ausländischen Rechtsträger gewechselt und führt die Finanzierung fort.

Von 2022 bis 2023 war MiniMax das einzige Unternehmen, an dem GL Ventures mehrfach beteiligt war, es ging im Januar 2026 an die Börse.

Die 3 Unternehmen nach 2024 – StarNavi, Digits Robotics und LightCore Tech – befinden sich alle noch in der Finanzierungsphase.

Bei der gleichen Maßnahme „mehr als vier Investitionen“ lag die Erfolgsquote von 2014 bis 2017 bei 6 von 6, von 2018 bis 2021 nur noch bei 2 von 7.

Der Unterschied liegt nicht in der Urteilskraft, sondern im Zyklus. Die Jahre von 2018 bis 2021 waren genau die drei Jahre mit den höchsten Bewertungen auf dem Primärmarkt. GL Ventures investierte in dieser Zeit schwerpunktmäßig in führende Unternehmen in Nischenmärkten; sobald sich die Branche wandelte, änderten sich gleichzeitig ihre Bewertungen und Finanzierungsrhythmen.

Vier Ausgänge für die 17 Unternehmen

Die 17 Unternehmen, in die GL Ventures auf dem Primärmarkt stark investiert hat, lassen sich heute in vier Kategorien einteilen: 7 Unternehmen sind an die Börse gegangen, 1 wurde übernommen, 6 befinden sich noch in der Finanzierung, 3 haben ihre Finanzierung 2021 eingestellt.

Sehen wir uns zuerst die Gesamtübersicht an.

Kategorie 1: 7 Unternehmen, die den Börsengang abgeschlossen haben

Die 7 Unternehmen verteilen sich auf drei Märkte: Horizon Robotics, J&T Express, DeepData Tech und MiniMax notieren an der Hongkonger Börse, Ke Group und Monster Charge an der US-Börse, BeiGene ist sowohl an der Nasdaq, der Hongkonger Börse als auch am STAR-Markt notiert.

BeiGene ist das Unternehmen, in das GL Ventures am längsten investiert hat. GL Ventures stieg im November 2014 in der Serie A ein, nahm an allen 8 folgenden Finanzierungsrunden teil, investierte insgesamt mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar und erreichte einen maximalen Anteil von 12,21 %. Es war der einzige Lead-Investor, der das Unternehmen in China von Anfang bis Ende begleitete. Das Unternehmen ging 2016 zuerst an die Nasdaq, 2018 an die Hongkonger Börse und kehrte 2021 an den STAR-Markt zurück. GL Ventures begann ab 2023 schrittweise Anteile zu verkaufen, bis im Mai 2025 sein Anteil auf 4,89 % sank und es aus der Liste der Aktionäre mit mehr als 5 % ausstieg, wobei es insgesamt mehr als 10,6 Milliarden Hongkong-Dollar realisierte. Von dem Einstieg bis zum fast vollständigen Ausstieg vergingen 11 Jahre.

Horizon Robotics ist das Unternehmen, das GL Ventures am längsten begleitet hat. Es stieg im September 2015 in der Seed-Runde ein, als das Unternehmen noch nicht einmal ein Jahr alt war; danach folgten zwei Runden der Serie A+ im Jahr 2017, die Serie B im Jahr 2020 und die Serie C im Juli 2022. Die fünf Investitionen erstreckten sich über 82 Monate, was die längste Dauer unter den 17 Unternehmen darstellt. Im Oktober 2024 notierte Horizon Robotics an der Hongkonger Börse, GL Ventures hielt vor dem Börsengang einen Anteil von 4,04 %, und Liang Wenhao selbst fungiert als nicht geschäftsführender Direktor im Vorstand. Das Unternehmen brauchte volle neun Jahre, um von der Seed-Runde bis zum Börsengang zu gelangen.

Bei der Investition in DeepData Tech wurde die Geduld von GL Ventures auf die Probe gestellt. Es stieg im März 2019 in der Pre-A-Runde ein, vier Investitionen wurden bis März 2021 abgeschlossen, danach blieb es viereinhalb Jahre lang inaktiv. Erst im Oktober 2025 ging das Unternehmen an die Hongkonger Börse mit einem Ausgabepreis von 26,66 Hongkong-Dollar, die öffentliche Platzierung war um das 7568-fache überzeichnet, der Kurs stieg am ersten Handelstag um 150,6 %, und GL Ventures hielt einen Anteil von 5,0 %. Vom ersten Einstieg bis zum Glockenschlag vergingen sechs Jahre und sieben Monate.

MiniMax ist das Unternehmen in dieser Gruppe, das den Zyklus am schnellsten abgeschlossen hat. Es stieg im März 2022 in der Serie A ein, folgte innerhalb von zwei Jahren fünf Investitionen, die letzte war eine strategische Investition im März 2024. Am 9. Januar 2026 ging das Unternehmen an die Hongkonger Börse mit einem Ausgabepreis von 165 Hongkong-Dollar, einem Emissionserlös von 4,189 Milliarden Hongkong-Dollar, einem Kursanstieg von 78 % am ersten Handelstag und einem Marktwert, der zeitweise 90,9 Milliarden Hongkong-Dollar erreichte. GL Ventures hielt vor dem Börsengang einen Anteil von 1,23 %, der nach dem Börsengang auf 1,11 % verwässerte. Vom Einstieg bis zum Börsengang vergingen drei Jahre und zehn Monate.

Ke Group ist die Investition, bei der GL Ventures in dieser Gruppe das größte Kapital eingesetzt hat. Es stieg im April 2016 in der Serie B ein, tätigte eine strategische Investition im November 2017 und beteiligte sich im Juli und November 2019 nacheinander an der Serie D und D+. Die vier Investitionen entsprechen einem gesamten Finanzierungsvolumen von 29,28 Milliarden Yuan, das höchste unter den 17 Unternehmen. Im August 2020 ging Ke Group an die New Yorker Börse, GL Ventures hielt vor dem Börsengang einen Anteil von 5,3 % und reduzierte ihn später schrittweise auf 3,3 %.

Monster Charge ist das Unternehmen, in das GL Ventures am häufigsten investiert hat, und das einzige der 7 Unternehmen, das nach dem Börsengang wieder von der Börse genommen wurde. Es stieg im April 2017 in der Angel-Runde ein, folgte über die Serien A, B, B+, C und D bis zur Grundsteinleger-Runde vor dem Börsengang, sieben Investitionen in vier Jahren ohne Unterbrechung. Im April 2021 notierte es an der Nasdaq mit einem Marktwert von 2,1 Milliarden US-Dollar, GL Ventures hielt einen Anteil von 12,3 % und war der zweitgrößte Aktionär. Am 28. April 2026 wurde es privatisiert und von der Börse genommen, am letzten Handelstag betrug der Marktwert nur noch 303 Millionen US-Dollar.

J&T Express ist das Unternehmen der 7, in das GL Ventures am spätesten eingestiegen ist. Es stieg erst im Februar 2021 in der B+-Runde ein, danach folgten die Serie C im März 2022, die Serie D im Juni 2023 und die Grundsteinleger-Runde im Oktober 2023, vier Investitionen über 32 Monate. Im Oktober 2023 ging es an die Hongkonger Börse, GL Ventures hielt vor dem Börsengang einen Anteil von 2,00 % und war einer der neun Grundsteinleger. Das Unternehmen wurde bereits 2007 gegründet, als GL Ventures einstieg, war es bereits 14 Jahre alt – es ist das einzige der 17 Unternehmen, das zum Zeitpunkt der Investition von GL Ventures bereits älter als 10 Jahre war.

Wenn man die Anteile der sieben Unternehmen nebeneinanderlegt, ist der Unterschied offensichtlich:

Der höchste Anteil liegt bei BeiGene mit 12,21 % und Monster Charge mit 12,3 %, der niedrigste bei J&T Express mit 2,00 % und MiniMax mit 1,23 %, der Unterschied beträgt das Sechsfache. Der Grund ist nur einer: der Einstiegszeitpunkt. GL Ventures stieg bei BeiGene und Monster Charge bereits in den frühesten Runden ein und beteiligte sich an allen Folgeinvestitionen, sodass das Eigenkapital nicht von externen Kapitalgebern verwässert wurde; als GL Ventures bei J&T Express einstieg, war das Unternehmen bereits ausgereift, sodass es nur 2 % der Anteile erhalten konnte. Obwohl GL Ventures bei MiniMax bereits in der Serie A einstieg, sammelte das Unternehmen innerhalb von zwei Jahren 30,29 Milliarden Yuan ein, das Eigenkapital erweiterte sich zu schnell, sodass der Anteil auf 1,23 % gedrückt wurde.

Obwohl man 4 bis 7 Mal investiert, unterscheiden sich die endgültigen Anteile um das Sechsfache. Das hat nichts damit zu tun, ob die Institution das Unternehmen für vielversprechend hält, sondern damit, an welcher Position sie steht.

Kategorie 2: 1 Unternehmen, das vollständig übernommen wurde

Mobike ist das einzige der 17 Unternehmen, das vollständig aufgekauft wurde. Dieses Unternehmen für gemeinsame Fahrräder wurde 2015 gegründet und wurde schnell zu einem der beiden Oligopole im Kampf um die gemeinsamen Fahrräder, neben ofo.

Im September 2016 leitete GL Ventures die Serie C, danach beteiligte es sich innerhalb von neun Monaten an allen vier Runden C+, D, D+ und E von Mobike. Die fünf Investitionen lagen im Durchschnitt etwas mehr als zwei Monate auseinander, es war auch das Unternehmen mit dem dichtesten Investitionsrhythmus unter den 17.

Im April 2018 startete Meituan eine Übernahme für 3,7 Milliarden US-Dollar, nach Abzug von 1 Milliarde US-Dollar Schulden betrug der tatsächliche Kaufpreis 2,7 Milliarden US-Dollar, die Investoren verkauften ihre Anteile vollständig. Von dem Einstieg bis zum Ausstieg vergingen 19 Monate.

Diese Investition hatte ein Ergebnis, ohne auf den Börsengang warten zu müssen. Der Weg ist kurz, die Sicherheit hoch, aber die Obergrenze des Ertrags wird durch den Übernahmepreis begrenzt.

Im Kontext des Kampfes um die gemeinsamen Fahrräder ist das Ergebnis von Mobike bereits als anständig zu bezeichnen. Von 2016 bis 2017 tauchten auf dem Markt mehr als 70 Marken für gemeinsame Fahrräder in allen Farben auf. Die frühesten – Wukong, Dingding, 3Vbike – stellten 2017 den Betrieb ein; Xiaoming, Kuqi und Xiaolan gerieten anschließend in Probleme mit den Kautionen. Der größte Konkurrent ofo hielt sich bis zum Winter 2018, die Kapitalkette brach, Millionen von Nutzern standen Schlange, um ihre Kaution zurückzuerhalten, und es zahlt bis heute Schulden zurück; Xiaolan wurde von Didi übernommen und später direkt in Qingju umgewandelt. Das einzige Unternehmen, das wirklich überlebt hat, ist Hello, das sich auf die unteren Märkte konzentriert – es startete in zweit- und drittklassigen Städten, die von den beiden Oligopolen Mobike und ofo nicht berührt wurden, und schaffte dank der starken Investition von Ant Financial einen Aufstieg, heute teilt es den Markt mit Meituan Bike und Didi Qingju. GL Ventures hat in die Seite investiert, die sich aus dem Kampf unversehrt retten konnte – es war kein Fehlinvestment, aber es hat auch nicht viel Gewinn gemacht.

Kategorie 3: 6 Unternehmen, die sich noch in der Finanzierung befinden

CarDekho ist die größte Automobilhandelsplattform Indiens, die Informationen zu Neuwagen und den Handel mit Gebrauchtwagen anbietet, man kann es grob als indische Version von „Autohome + Guazi“ verstehen. Es ist auch das Unternehmen mit der größten Verzögerung der Aufzeichnungen in der Datenbank – GL Ventures stieg im