Indische Chips – vollbringen sie große Dinge im Stillen?
Wie viele Menschen blicken auf 2-Nanometer- und 3-Nanometer-Technologien und verfolgen das Wettbewerbsrennen zwischen TSMC und Samsung bei der Herstellungsverfahren?
Indien hingegen investiert Milliarden von Dollar in „alte Halbleiter“ mit Verfahren von 28 Nanometern bis 180 Nanometern, in Verpackung, Test und Montage, in spezielle Halbleiter und Designfachkräfte. Ist Indien zu langsam? Hat Indien Angst? Nimmt Indien Geschäfte an, die andere nicht wollen?
Tatsächlich will es nicht unbedingt das nächste TSMC werden, denn das realistischere Ziel ist es, ein Backup-Knotenpunkt, Zertifizierungsknotenpunkt und Lieferknotenpunkt in der globalen Halbleiterlieferkette zu werden.
Das ist vermutlich der Grund, warum die Modi-Regierung immer wieder „Vertrauenswürdigkeit“ betont, und auch der Grund hinter den Subventionen in Höhe von 13,5 Milliarden US-Dollar.
Was will Indien mit „alten Halbleitern“ erreichen?
Reife Herstellungsverfahren klingen wenig aufregend, aber sie decken fast 70 % der globalen Halbleiterproduktion ab.
Halbleiter mit 28 bis 180 Nanometern werden weit verbreitet in Autos, industriellen Maschinen, Telekommunikationsgeräten, Haushaltsgeräten, Stromnetzen, Stromverwaltungen und Netzwerkkomponenten eingesetzt. Selbst die fortschrittlichsten Rechenzentren für künstliche Intelligenz können nur mit Stromverwaltungschips, Netzwerkkernen und einer großen Anzahl analoger Bauelemente betrieben werden. Fortschrittliche Herstellungsverfahren bestimmen die Obergrenze der Rechenleistung, reife Verfahren bestimmen, ob das System stabil geliefert werden kann.
Die beiden haben unterschiedliche Rollen in der Industriekette und unterschiedliche Cashflow-Merkmale.
Auf den ersten Blick vermeidet Indiens Wahl den direkten Wettbewerb um hochmoderne Herstellungsverfahren, aber tatsächlich entspricht sie durchaus der ökonomischen Logik.
In Indien können die Kosten für den Bau einer hochmodernen 3-Nanometer-Fabrik 15 Milliarden US-Dollar übersteigen, und die Produktion von 2-Nanometer-Chips ist „zu teuer“. Krishnan, Sekretär des indischen Ministeriums für Elektronik und Informationstechnologie, hat dies auch öffentlich zugegeben.
Für eine Volkswirtschaft mit begrenztem Pro-Kopf-Einkommen und noch im Aufbau befindlicher Fertigungsbasis ist es mit hohem finanziellem Druck, großem Fachkräftemangel, Abhängigkeit von ausländischen Geräten und Materialien sowie langen Kunden-Zertifizierungszyklen verbunden, gleich zu Beginn die 2-Nanometer-Technologie anzustreben.
Geld in die modernsten Herstellungsverfahren zu stecken, kann leicht zu einem teuren Prestigeprojekt werden.
Die Rechnung für reife Herstellungsverfahren und nachgelagerte Prozesse sieht ganz anders aus.
Die Kapitalschwelle für nachgelagerte Verpackung und Test ist niedriger, die Kundenbindung durch Zertifizierung ist stärker, das Qualitätssystem kann schrittweise aufgebaut werden, und Fachkräfte können während der Arbeit ausgebildet werden. Indiens erstes Halbleiterprogramm hat 12 Fertigungsprojekte genehmigt, mit einem geplanten Investitionsvolumen von über 17 Milliarden US-Dollar, darunter eine Siliziumwafer-Fabrik, zwei spezialisierte Halbleiteranlagen und neun Montage-, Test- und Verpackungseinheiten.
Fünf der neun Einheiten haben bereits die kommerzielle Produktion aufgenommen, darunter Micron sowie indische Unternehmen wie Kaynes Semicon, CG Semi, CDIL Semiconductor und Suchi Semicon.
Diese Projekte konzentrieren sich hauptsächlich auf Montage, Verpackung und Test und fertigen noch keine integrierten Schaltkreise direkt auf Siliziumwafern.
Der nächste Schritt ist der Aufbau von Fähigkeiten zur vorderen Waferfertigung.
Dieser Weg ist sehr interessant.
Der traditionelle Entwicklungspfad der Halbleiterindustrie verläuft normalerweise zuerst in der vorderen, dann in der nachgelagerten Stufe: Zuerst baut man Waferfabriken, danach ergänzt man Verpackung und Test.
Indien macht es umgekehrt: Es beginnt mit den nachgelagerten Prozessen und nutzt die Kundenbindung, Qualitätszertifizierungen und Lieferaufzeichnungen der nachgelagerten Stufe, um die vordere Fertigung voranzutreiben.
Die nachgelagerten Prozesse scheinen keine hohe Bruttomarge zu haben, aber sie können drei Dinge anhäufen: Kundenvertrauen, Qualitätssysteme und Erfahrung im Kapazitätsmanagement.
Wenn Kunden Ihnen Halbleiter zur Verpackung und Test übergeben, bedeutet das, dass sie bereit sind, einen Teil ihrer Lieferkette an Sie zu übergeben; sobald die Zertifizierung bestanden ist, sind die Kosten für den Wechsel des Lieferanten nicht gering. Indien nutzt die nachgelagerte Stufe als Einstieg, reife Herstellungsverfahren als Sprungbrett und den Binnenmarkt als Anker für Bestellungen. Dieser Ansatz entspricht eher der Geschäftslogik als das „direkte Streben nach 2 Nanometern“.
Darüber hinaus bietet Indien ein Produkt namens „Vertrauenswürdigkeit“ an.
Auf der Konferenz SEMICON India 2026 sagte Modi: „Die Welt braucht neue, vertrauenswürdige Standorte für die Halbleiterfertigung, und Indien bereitet sich darauf vor.“
Früher verfolgten globale Lieferketten das Konzept des Just-in-Time, das auf Null-Lagerbestand, niedrige Kosten und schnelle Lieferung setzt; heute wechseln immer mehr Länder und große Unternehmen zu Just-in-Case, das auf Backup, Redundanz und Sicherheit setzt.
Redundanz ist Versicherung, und Versicherung erfordert Prämien.
Indien will genau diese Prämie für die „Lieferkettenversicherung“ einnehmen.
Ob die Prämie eingezogen werden kann, hängt davon ab, ob Indien „Vertrauenswürdigkeit“ zu einem institutionellen Produkt machen kann. Schutz des geistigen Eigentums, Einhaltung von Ausfuhrkontrollen, Transparenz der Lieferkette, Zuverlässigkeit der Lieferung und geopolitische Neutralität – das klingt abstrakt, aber in der Halbleiterindustrie sind alles harte Einschränkungen.
Ein Halbleiter für die Automobilindustrie muss eine lange Zertifizierung durchlaufen, eine Waferfabrik muss wiederholte Audits durch Kunden akzeptieren, und ein einziger Qualitätsunfall kann jahrelange Bestellungen kosten. Die „Vertrauenswürdigkeit“, die Indien verkaufen will, erfordert langjährige Aufzeichnungen zur Unterstützung.
Das ist auch der am meisten unterschätzte Teil von Indiens Halbleiterstrategie: Es nutzt die staatliche Kreditwürdigkeit, um die Industrie zu unterstützen, und senkt das Risikoprämium für ausländische Investoren durch institutionelle Vorkehrungen.
Indien hat noch eine fertige Karte in der Hand, nämlich Designfachkräfte.
Indien verfügt über fast ein Fünftel der globalen Halbleiterdesignfachkräfte. Unternehmen wie Intel, Qualcomm und Texas Instruments haben große Forschungszentren in Indien. Indische Ingenieure sind an der Entwicklung einer großen Anzahl komplexer Halbleiter weltweit beteiligt, während die eigentliche Fertigung größtenteils im Ausland stattfindet.
Importe decken 90 % bis 95 % des indischen Halbleiterbedarfs ab. Im Zeitraum von dem Geschäftsjahr 2017 bis zum Geschäftsjahr 2025 hat Indien fast 150 Milliarden US-Dollar für den Import von Halbleiterprodukten ausgegeben. Diese Zahl ist sowohl ein Druck als auch ein Nachfrageanker.
Die lokale Nachfrage aus Automobilindustrie, Telekommunikation, Haushaltsgeräten, Stromnetzen und Rechenzentren kann erste Bestellungen für die indische lokale Fertigung liefern und das Risiko des Kapazitätsaufbaus nach Inbetriebnahme der Projekte senken.
Daher sind die Aspekte, die bei Indiens „alten Halbleitern“ Aufmerksamkeit verdienen, die Nachfragestruktur und die institutionellen Produkte.
Reife Herstellungsverfahren haben eine große und stabile Nachfrage, nachgelagerte Prozesse haben Kundenbindung, der Binnenmarkt hat einen Bestellanker, und staatliche Kreditwürdigkeit kann in Lieferkettenversicherung umgewandelt werden.
Mit diesem Kombinationsansatz verwandelt Indien die Halbleiterindustrie von einem reinen technischen Wettbewerb in ein Geschäft um die Sicherheit der Lieferkette.
Es strebt nach Cashflow und industriellen Fähigkeiten.
Wo das Geld herkommt, wie es ausgegeben wird und ob es sich lohnt, hängt von den Subventionskonten der indischen Regierung ab.
13,5 Milliarden US-Dollar Subventionen: Wie gibt man sie sinnvoll aus?
Indiens Programm „Halbleiter 2.0“ erhält finanzielle Unterstützung in Höhe von 13,5 Milliarden US-Dollar, und die im ersten Programm genehmigten Projekte haben ein Investitionsvolumen von über 17 Milliarden US-Dollar.
Im globalen Wettbewerb um Halbleitersubventionen sind 13,5 Milliarden US-Dollar keine astronomische Zahl.
Die USA, die EU und Japan haben größere Subventionsvolumina, und die Unterstützung für TSMC, Samsung und Intel ist stärker konzentriert. Indien hat keine Möglichkeit, alle Bereiche gleichzeitig zu fördern, sondern muss eine „Nagelstrategie“ verfolgen, um in wenigen Nischenbereichen Unersetzbarkeit zu schaffen und mit begrenzten öffentlichen Mitteln mehr privates Kapital zu mobilisieren.
Aus finanzieller Sicht ähneln staatliche Subventionen dem Optionsprämium, und die Projekte entsprechen dem Basiswert.
Die Subventionen dienen dazu, das Risikoprämium des privaten Kapitals zu senken, sodass Konzerne, ausländische Investoren und Gerätehersteller bereit sind, gemeinsam zu investieren. Die Tata-Gruppe baut gemeinsam mit dem taiwanesischen Unternehmen Powerchip eine 11-Milliarden-Dollar-Waferfabrik in Dholera, Gujarat. Die kommerzielle Produktion soll Mitte 2028 aufgenommen werden, wobei zunächst die Technologien 55 Nanometer und 90 Nanometer zum Einsatz kommen, später der Übergang zu 28 Nanometern erfolgt.
Das US-Unternehmen Applied Materials kündigte an, in den nächsten zehn Jahren 5 Milliarden US-Dollar in Indien zu investieren, was Forschung und Entwicklung, die lokale Lieferkette und die Ausbildung von Fachkräften umfasst.
Lam Research plant, etwa 1,04 Milliarden US-Dollar zu investieren, um die erste Fabrik für Siliziumkomponenten in Indien zu bauen und die Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten auszuweiten. Diese Investitionen zielen darauf ab, zukünftige indische Kapitalausgaben zu sichern und näher an Kunden und politischen Vorteilen zu sein.
Als Optionsprämium haben Subventionen einen Vorteil: Im Erfolgsfall erhält Indien eine stärkere Position in der Industrie- und Lieferkette; im Misserfolg sind die finanziellen Verluste relativ beherrschbar.
Aber es hat auch einen Nachteil: Optionen haben einen Zeitwert.
Das Subventionsfenster schließt sich, die Technologie entwickelt sich weiter, der Kapazitätszyklus kehrt sich um. Wenn Projekte verzögert werden, die Ausbeute nicht steigt oder Kundenzertifizierungen nicht erreicht werden, wird die Option zu versunkenen Kosten.
Was Indiens Halbleiterprogramm jetzt am meisten vermeiden muss, ist die „Ankündigungsökonomie“ und der „MOU-Hype“.
Vertragsunterzeichnungen, Grundsteinlegungen und Pressemitteilungen sind einfach durchzuführen; aber Fabriken in Kapazität umzuwandeln, Kapazität in Ausbeute umzuwandeln und Ausbeute in Kundenbestellungen umzuwandeln, das ist die echte Herausforderung.
Man muss wissen, dass der Halbleiter-Kapitalausgabenzyklus eine klare Reihenfolge der Begünstigten hat: Bestellungen für Geräte und Materialien liegen normalerweise ein bis zwei Jahre vor der Inbetriebnahme von Waferfabriken, die Kommerzialisierung der nachgelagerten Verpackung und Test geht der vorderen Fertigung voraus, und Designdienstleistungen profitieren von der Verfügbarkeit von Fachkräften.
Die meisten aktuellen indischen Projekte befinden sich zwischen Projektstart und früher Kommerzialisierung. Die Marktnarration springt leicht von der „Politikankündigung“ direkt zum „Kapazitätsboom“, während dazwischen mehrere Hürden wie Ausbeuteaufbau, Kundenzertifizierung und Lieferkettenunterstützung liegen. Subventionen können den ersten Weg verkürzen, aber nicht die folgenden Wege.
Trotzdem baut die indische Regierung auch das Ökosystem aus.
Der Unterstützungsbereich des Programms „Halbleiter 2.0“ wurde auf Gerätehersteller, Spezialchemikalien, Rohstoffe, Halbleiterdesign, Forschung und Entwicklung sowie Fachkräfteausbildung ausgeweitet. Ragava Srinivasan Balakrishnan, Direktor der Sudit-Stiftung, weist darauf hin, dass Indien derzeit fast vollständig von ausländischen Lieferanten für grundlegende Rohstoffe und Maschinen abhängig ist.
Das ist das echte Manko von Indiens Halbleiterindustrie: Die nachgelagerten Prozesse können zuerst voranschreiten, aber für die vordere Fertigung muss noch viel nachgeholt werden. Reinraumverwaltung, Reinstwasser, Spezialgase, Fotoresist, Siliziumwafer, Gerätekomponenten – alles erfordert Zeit und Kapital.
Indien kann mit Subventionen Gerätehersteller anlocken, mit Binnenbestellungen Verpackungs- und Testfabriken unterstützen und mit Designfachkräften Fabless-Unternehmen fördern. Die Lernkurve der vorderen Fertigung muss jedoch Schritt für Schritt durchlaufen werden.
Der Fahrplan von NITI Aayog sieht vor, bis 2035 eine Halbleiterindustrie im Wert von 120 bis 150 Milliarden US-Dollar aufzubauen und Indien zu einem der drei wichtigsten globalen Ziele für ausgelagerte Halbleiterverpackung, Test und fortschrittliche Verpackung zu machen.
Dieses Ziel gilt als pragmatisch.
Fortschrittliche Verpackung kombiniert verschiedene Halbleiter zu komplexeren Paketen und kann die Leistung verbessern, ohne vollständig auf die Verkleinerung von Transistorabmessungen angewiesen zu sein. Wenn Indien sich eine Position in der fortschrittlichen Verpackung sucht, findet es eine Nische in der Wertverschiebung des „Umgekehrten Mooreschen Gesetzes“.
Die Ökonomie des Mooreschen Gesetzes verändert sich: Die Grenzkosten der Verkleinerung von Herstellungsverfahren steigen immer weiter, und der Wert verschiebt sich zu Verpackung, Leistungshalbleitern, analogen Bauelementen und Systemintegration.
Indien verfolgt die Transistordichte nicht hartnäckig, sondern sucht Chancen in Systemintegration und Verpackung. Dieser Weg entspricht besser seinen Ressourcenvoraussetzungen.
Aber auch fortschrittliche Verpackung erfordert Geräte und Materialien, die Indien kurzfristig noch importieren muss.
Das ist also keine Wunschvorstellung von „Überholen in der Kurve“, sondern eher „Nischenarbitrage“. Zuerst in Nischenbereichen mit großer Nachfrage und vorhandenen Vorteilen Fuß fassen, dann auf 28-Nanometer-Vorderfertigung und fortschrittliche Verpackung aufsteigen.
Der Erfolg oder Misserfolg von Indiens Halbleiterstrategie hängt nicht davon ab, wie aufgeregt die Subventionsankündigungen sind, sondern davon, ob Projekte pünktlich in Betrieb genommen werden, die Ausbeute den Standards entspricht, Kundenzertifizierungen bestanden werden und die Kapazitätsauslastung steigt.
Subventionen sind die Optionsprämie, Projekte sind die Option, und der Ausübungstermin liegt um 2028. Bevor dieser Tag kommt, wird der Markt die Erwartungen immer wieder handeln und die Umsetzung immer wieder prüfen.