Mit einer Investition von 300 Millionen Yuan gründen Momenta und SAIC ein Gemeinschaftsunternehmen, um das hochstufige intelligente Fahren weiter zu verstärken.

SAIC hat die Kontrolle über das Joint Venture für intelligentes Fahren an ein Algorithmusunternehmen übergeben.

Am 5. November hat der Vorstand der SAIC Motor Group einen Beschluss verabschiedet: Es ist geplant, gemeinsam mit Momenta und Yandian Technology ein Joint Venture mit einem eingetragenen Kapital von 300 Millionen Yuan zu gründen. Davon übernimmt Momenta 153 Millionen Yuan, was einem Anteil von 51 % entspricht; SAIC Motor übernimmt 75 Millionen Yuan mit einem Anteil von 25 %; Yandian Technology übernimmt 72 Millionen Yuan mit einem Anteil von 24 %, wobei die SAIC-Gruppe insgesamt 49 % hält.

Unter den inländischen Joint-Venture-Fällen zwischen Automobilherstellern und Anbietern für intelligentes Fahren ist die Situation, dass ein Algorithmusunternehmen die Kontrolle hält, selten. In den letzten Jahren dominierten Automobilhersteller die Joint Ventures für intelligentes Fahren häufiger, während die Anbieter die Technologie lieferten. Diese Eigentumsverteilung bedeutet, dass SAIC beim Aufbau der Kernkompetenzen für intelligentes Fahren einen Weg gewählt hat, der der Entscheidungsfreiheit externer Technologiepartner mehr Vertrauen schenkt.

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Was diese Zusammenarbeit tatsächlich bedeutet

Zuerst schauen wir uns an, wer die drei Parteien jeweils sind.

Momenta ist ein Anbieter für intelligentes Fahren. Laut seinem eigenen Halbjahresbericht betrug die neu hinzugekommene Ausstattung im ersten Halbjahr etwa 321.000 Einheiten, wobei die kumulierte Anzahl 1 Million Einheiten überschritten hat. Es behält den ersten Platz unter den Drittanbietern für städtisches NOA bei, und die Kundenabdeckung ist tatsächlich breit. Bis zum ersten Halbjahr hat es mit 26 Automobilherstellern zusammengearbeitet, mit insgesamt 105 serienmäßigen Modellen, und die Kundenliste umfasst Mercedes-Benz, BMW, Volkswagen, Toyota, BYD und andere.

SAIC Motor ist der früheste und größte institutionelle strategische Investor von Momenta und auch sein größter externer Aktionär. Man kann es so verstehen, dass SAIC sowohl Aktionär von Momenta als auch einer seiner größten Serienkunden ist und jetzt auch sein Joint-Venture-Partner wird.

SAIC kündigt die Gründung eines Joint Ventures mit Momenta an

Was leicht übersehen wird, ist Yandian Technology. Das Unternehmen wurde im Juni 2022 gegründet, sein einziger Aktionär ist Yanfeng Automotive Trim Systems Co., Ltd., der tatsächliche Kontrolleur ist das Amt für staatliches Vermögen der Stadt Shanghai, und es gehört zusammen mit SAIC zum System der Shanghai Automotive Industry Group.

Yandian Technology positioniert sich als unabhängige Elektronik-Geschäftsplattform unter Yanfeng, konzentriert sich auf intelligente Fahrerkabinen, und sein Kernprodukt ist der Domänencontroller für Fahrerkabinen. Die Absicht, Yandian Technology einzubeziehen, ist leicht zu erkennen: Die Domänenintegration von intelligenter Fahrassistenz und intelligenter Fahrerkabine ist ein feststehender Trend der Evolution der Elektro- und Elektronikarchitektur. Wenn die Koordination zwischen dem Domänencontroller der Fahrerkabine und dem Algorithmus für intelligentes Fahren im Rahmen des Joint Ventures realisiert werden kann, wird SAIC über eine vollständigere Stimme bei der nächsten Generation von Fahrzeugarchitekturen verfügen.

Laut der Bekanntmachung: Das Joint Venture wird dem Aufbau der Fähigkeiten zur Forschung und Entwicklung von hochgradig intelligenter Fahrassistenz dienen und die Kombination von intelligenter Technologie mit den Anforderungen von Fahrzeugprodukten fördern.

Kurz gesagt, SAIC stellt Szenarien, Kapital und die Einflussnahme auf die Lieferkette auf den Tisch, Momenta bringt Algorithmen, Ingenieurkapazitäten und Iterationsrhythmen ein, und beide heben die Zusammenarbeit von der Projektphase auf eine organisierte Ebene.

Für SAIC bedeutet die Abgabe der Kontrolle den Erhalt eines vollständigen technischen Kanals von Algorithmen über Chips bis hin zur Fahrzeugimplementierung sowie die Sicherheit der großflächigen Replikation von Momenta im SAIC-System. Für Momenta wird nach dem Börsengang eine tiefe Bindung an eine Automobilgruppe benötigt, um das Kapitel „Fähigkeit zur Serienimplementierung“ in seiner Bewertungsgeschichte zu stützen.

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Jahrelanges „gegenseitiges Zueinanderkommen“: SAIC verdient nicht nur Geld

Um zu verstehen, warum dieses Joint Venture gerade jetzt zustande kommt, muss man auf den Weg zurückblicken, den beide Seiten gegangen sind.

Die Kontakte zwischen SAIC und Momenta begannen 2018 mit technischen Validierungen, aber der eigentliche Wendepunkt lag in der zweiten Jahreshälfte 2020.

Damals stand die Marke IM Motors kurz vor der Vorstellung, SAIC benötigte einen Full-Stack-Lösung für intelligente Fahrassistenz, die die High-End-Positionierung unterstützen konnte, während Momenta noch keine vollständige Vorinstallations-Serienvalidierung durchlaufen hatte. Beide Seiten vereinbarten in kurzer Zeit einen Kooperationsrahmen, der Full-Stack-Software und Kapitalbeteiligungen abdeckt, und das war viel schneller als der branchenübliche POC-Zyklus von ein bis zwei Jahren.

Die Kapitalseite der SAIC-Gruppe hat Momenta noch früher angelegt: Im Januar 2017 beteiligte sie sich über Shangqi Capital an der Serie-A-Finanzierungsrunde von Momenta. Danach führte SAIC Motor 2021 die Serie-C-Runde als strategischer Investor an und wurde ihr größter institutioneller strategischer Investor.

Die Finanzierungssituation von Momenta

Gleichzeitig hält Momenta umgekehrt Anteile an IM Motors, wodurch eine Struktur mit gegenseitigen Beteiligungen entsteht. Diese Regelung wurde damals als „Kapital bindet Technologie“ interpretiert, aber die Serienimplementierung in den folgenden Jahren hat ihren praktischen Wert bewiesen.

Der IM L7 war das erste serienmäßige Modell aus der Zusammenarbeit beider Seiten und zugleich die „erste Prüfung“ für Momenta, von Demonstrationen zur fahrzeuggerechten Lieferung überzugehen. Danach deckte das intelligente Fahrassistenzsystem IM AD nach und nach die gesamte Modellpalette von IM Motors ab, erstreckte sich auf Feifan und SAIC Audi und schließlich auf das intelligente Fahrassistenzsystem Xingyun von SAIC Volkswagen, das mit dem Momenta R7 Reinforcement-Learning-Weltmodell ausgestattet ist und die Fähigkeit zur intelligenten Fahrassistenz der Joint-Venture-Marken verbessert hat.

Neben der Serienproduktion von L2-Systemen haben beide Seiten auch im Bereich Robotaxi zusammengearbeitet. 2025 unterzeichnete Xiangdao Robotaxi unter SAIC eine weitere strategische Zusammenarbeit mit Momenta, um die Implementierung von vorinstallierten serienmäßigen Robotaxi-Flotten zu fördern und die Hardwareplattform des IM LS6 wiederzuverwenden.

Dann kam der Börsengang.

Im Juli 2026 wurde Momenta offiziell an der Hongkonger Börse notiert und wurde zum „ersten Aktientitel für physische KI“. Die öffentliche Platzierung erhielt eine Überzeichnung von 414 Mal. Laut dem Prospekt ist SAIC der größte externe Aktionär von Momenta. Laut Daten von PitchBook Jiachuan hält SAIC nach dem Börsengang von Momenta etwa 8,65 % der Anteile, was einem Eigenkapitalwert von 5,218 Milliarden Yuan entspricht, mit einem MOIC von 3,56-fach.

Momenta ging im Juli dieses Jahres an die Börse

Diese Kapitalanlage hat nach dem Börsengang von Momenta eine beträchtliche Buchwertsteigerung erzielt.

Als Aktionär freut sich SAIC über den steigenden Bewertungswert von Momenta; als Kunde benötigt SAIC, dass die Technologie von Momenta kontinuierlich iteriert und vorrangig dem eigenen Produktionsrhythmus dient. Das Joint Venture ist genau die institutionelle Regelung, die diese beiden Identitäten ausgleicht: Die Kontrolle von Momenta auf der Eigenkapitalseite gewährleistet die Effizienz technischer Entscheidungen; auf der Geschäftsseite ist das SAIC-System die sicherste Nachfragequelle, sodass sichergestellt ist, dass die Forschungs- und Entwicklungsrichtung nicht von der Serienimplementierung abweicht.

Von der L2-Serienproduktion über den L4-Betrieb von Xiangdao Robotaxi bis hin zur Planung von vorinstallierten serienmäßigen Robotaxi-Flotten war das von SAIC bereitgestellte System mit mehreren Marken und Szenarien stets der Treiber für den Betrieb des Daten-Flywheels von Momenta.

Die jahrelange Zusammenarbeit hat den geschlossenen Kreislauf „Kapitalbindung – Serienvalidierung – Datenrückkopplung“ bereits erfolgreich umgesetzt, und das Joint Venture hofft, diesen Kreislauf fortzusetzen.

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Schlusswort

Natürlich bestehen nicht keine Risiken. Wie die Balance zwischen der „Anbieter“-Identität von Momenta, die gleichzeitig mehrere Automobilhersteller bedient, und der „tiefen Bindung“ im Rahmen des Joint Ventures hergestellt wird, bleibt eine Variable, die noch beobachtet werden muss.

Aber zumindest auf Kapital- und Organisationsebene haben SAIC und Momenta ihre Beziehung enger gestaltet als die meisten Beziehungen zwischen Automobilherstellern und Anbietern. In der aktuellen Zeit, in der die Branche die Investitionen allgemein reduziert, ist die Signalwirkung dieser tiefen Bindung vielleicht beachtenswerter als der kurzfristige Gewinn oder Verlust der Kontrolle über die Anteile.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Cyber-Auto“ (ID: Cyber-car), Autor: Zhang Lianyi, Redakteur: Jiang Tianshuang, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.