Dementi: Die IPO von Anthropic wurde nicht zurückgezogen, doch die Schrumpfung der billionenschweren KI-Blase versetzt die Wall Street in Angst.
Der größte Börsengang in der Technikgeschichte – platzt die Blase jetzt bald?
Erst gestern hat ein Beitrag auf X eine Welle der Aufregung ausgelöst.
Ein einflussreicher Nutzer hat geschrieben:
Anthropic-IPO wurde abgesagt!
Inzwischen wurde diese Nachricht widerlegt: Das Börsenprospekt von Anthropic ist nach wie vor auf der offiziellen Website der SEC zu finden:
Die öffentlichen Archive der SEC zeigen: Anthropic hat insgesamt 8 Dokumente eingereicht – den vertraulichen Entwurf am 1. Juni, 5 überarbeitete Fassungen von Juli bis Oktober, das öffentliche S-1-Formular am 26. Oktober und die aktualisierte Fassung S-1/A am 2. November.
Anthropic hat sogar stillschweigend eine mysteriöse Subdomain mit Bezug zum IPO online gestellt.
Dennoch deuten alle Anzeichen darauf hin: Die Geduld des Kapitalmarkts geht langsam zu Ende.
Die KI-Blase bereitet der Wall Street Sorgen.
Tritt ein Branchengröße auf die Bremse?
Der Zeitpunkt, zu dem diese Nachricht aufkam, ist sehr heikel.
Erst vor wenigen Tagen hat Anthropic gerade die S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht.
Am 2. November haben sie eine überarbeitete Fassung eingereicht – sie standen in den Startlöchern, um an der NASDAQ notiert zu werden.
Planmäßig sollte die globale Roadshow in der Woche ab dem 9. November beginnen, unzählige Augen waren darauf gerichtet.
Stattdessen machte die Nachricht von der abgesagten IPO eine Weile die Runde.
Obwohl die Widerlegung schnell folgte, ist allen klar: Der Börsengang von Anthropic steckt in Schwierigkeiten.
Schlimmer als das Gerücht ist: Insider beginnen, dem Unternehmen den Rücken zu kehren.
In der Nacht vor dem Börsengang verlassen die Leistungsträger das Schiff?
In den letzten zwei Wochen gab es bei Anthropic ein massives Personalbeben!
Kurz vor dem Glockenschlag, wenn der Reichtum zum Greifen nah ist, verlässt das Kernteam das Unternehmen?
Inzwischen haben drei Schlüsselfiguren des Claude-Code-Teams nacheinander das Unternehmen verlassen.
23. Oktober: Anthony Morris – der Urheber der Desktop-Version von Claude Code, verlässt das Unternehmen.
24. Oktober: Thariq Shihipar, der bei Anthropic als „Tibo“ bekannt ist, tritt zurück.
30. Oktober: Cat Wu, die führende Entwicklerin von Claude Code und Cowork, geht ebenfalls.
Früher leitete sie gemeinsam mit Boris Cherny den gesamten Prozess, bei dem CC von einem internen Projekt zum Kern des Unternehmens wurde.
Ein Netznutzer fragte sie: Gehst du in Urlaub? Sie antwortete: Erst wenn AGI verwirklicht ist.
Diese drei Personen haben ein enormes Gewicht im Unternehmen.
Im Börsenprospekt steht schwarz auf weiß: Produkte wie Claude Code sind für die Kommerzialisierung des Unternehmens von entscheidender Bedeutung.
Die Einnahmequelle von Anthropic hängt vollständig von Unternehmenskunden von CC ab.
Und dann verlassen diese drei Leistungsträger ausgerechnet im kritischen Moment des Börsengangs das Unternehmen?
Außerdem fällt ihr Abgang genau in den Zeitraum zwischen der Einreichung des S-1-Formulars und der Roadshow.
Das ist ein herber Rückschlag für die Investoren an der Wall Street, die gerade dabei sind, Geld zu investieren.
Vom Gewinn zum Verlust: Die Billionen-Rechnung für Rechenleistung schreckt die Wall Street ab
Natürlich gibt es noch einen weiteren Grund, der die Wall Street vertreibt: die schockierenden Finanzdaten im Börsenprospekt.
Es gab eine Zeit, da wurde die Bewertung von Anthropic auf dem Privatmarkt auf den atemberaubenden Wert von 2 Billionen US-Dollar hochgetrieben!
Aber wie sieht es jetzt aus?
Laut Berichten von Bloomberg sind die Investmentbanken, die den Börsengang organisieren, gezwungen, offen zu legen: Der angemessene Bewertungsbereich muss drastisch auf 1,4 Billionen bis 1,5 Billionen US-Dollar gesenkt werden!
Insgesamt sind 500 Milliarden US-Dollar an Bewertung verdampft.
Warum? Ein Blick auf das am 2. November aktualisierte Börsenprospekt reicht, um das zu verstehen.
Erstens: Der Wachstumsmythos ist zerbrochen.
Der Umsatz von Anthropic im dritten Quartal dieses Jahres beträgt 169,6 Milliarden US-Dollar. Das klingt hoch, oder? Aber warten Sie, schauen Sie sich die Wachstumsrate an: Der Umsatz in den ersten 9 Monaten ist im Jahresvergleich um 1206 % gestiegen, während das sequentielle Wachstum im einzelnen Quartal nur 47 % beträgt.
Man muss bedenken, dass ihr sequentielles Wachstum im zweiten Quartal noch satte 144 % betragen hat!
Um Marktanteile zu gewinnen, musste Anthropic im dritten Quartal Preisnachlässe und Rabatte von rund 600 Millionen US-Dollar gewähren.
Und selbst wenn man diese 600 Millionen US-Dollar hinzurechnet, liegt die Wachstumsrate nur bei etwa 52 % – die Dynamik von früher ist längst verschwunden.
Zweitens: Der Gewinn hat sich in einen Verlust verwandelt.
Wenn die verlangsamte Wachstumsrate noch mit dem Argument „die Basis wird größer“ erklärt werden kann, dann ist das Versiegen des Gewinnpools ein tödlicher Schlag.
Im zweiten Quartal erzielte Anthropic noch einen positiven Gewinn von 974 Millionen US-Dollar; im dritten Quartal hingegen belief sich der GAAP-Betriebsverlust auf 567 Millionen US-Dollar.
Aber das ist noch nicht das Schrecklichste.
Was die Wall Street wirklich in Atem hält, ist die riesige „Rechenleistungsschuld“, die Anthropic trägt.
Das Börsenprospekt zeigt, dass die gesamten Einkaufs- und Mietverpflichtungen des Unternehmens derzeit satte 895,4 Milliarden US-Dollar betragen!
Der überwiegende Teil davon sind Ausgaben für Rechenleistungsinfrastruktur, die gegenüber Cloud-Anbietern und Chip-Giganten zugesagt wurden.
Davon müssen 447,5 Milliarden US-Dollar bis Ende 2030 gezahlt werden, und in den kommenden 12 Monaten laufen bereits Rechnungen in Höhe von 69,8 Milliarden US-Dollar zur Zahlung fällig!
Zusammengerechnet sind das fast 900 Milliarden US-Dollar an festen Ausgabeverpflichtungen!
Diese nicht nachhaltigen Verluste lassen selbst die mutigsten Investoren erschaudern.
Wie der Blogger, der die Nachricht aufgedeckt hat, „Erdbeerjunge“, sagt:
Der Börsengang von Anthropic steckt in Schwierigkeiten, und angesichts seiner Umsatzgröße ist ein Verlust in dieser Größenordnung überhaupt nicht nachhaltig.
Blackstone: Kreditrating auf „Schrottniveau“
Zuvor hat Blackstone, der Top-PE-Riese an der Wall Street, eine Warnung herausgegeben, die enorme Wirkung zeigt.
In dem Schreiben warnt die Blackstone-Gruppe –
Macht euch keine Illusionen mehr: Nach dem Börsengang von Anthropic wird sein Kreditrating höchstwahrscheinlich als „Schrottniveau“ eingestuft.
Das bedeutet: In den Augen des Kapitalmarkts hat das Geschäftsmodell von Anthropic, „Geld zu verbrennen, um große Modelle zu entwickeln“, das gleiche Risikoniveau wie Randunternehmen, die jederzeit zahlungsunfähig werden können.
Sobald das Label „Schrottniveau“ vergeben ist, muss Anthropic viel höhere Zinsen zahlen, wenn es auf dem Sekundärmarkt Geld leihen will.
Wie soll es unter diesen Umständen die astronomische Summe von 900 Milliarden US-Dollar bezahlen?
Mit der Wall Street über den Glauben an KI reden? Tut mir leid, sie akzeptieren nur Bargeld.
