Das 10-Milliarden-Yuan-Einhorn aus Chengdu steht kurz vor seinem IPO.

Kürzlich hat Chengdu Guoxing Aerospace Technology Co., Ltd. (im Folgenden als „Guoxing Aerospace“ bezeichnet) offiziell die Börsenzulassungsprüfung der Hongkonger Börse bestanden. Das bedeutet, dass dieses chinesische kommerzielle Raumfahrtunternehmen mit KI-Satelliten als Kern offiziell den Ansturm auf das „erste KI-Unternehmen im Weltraum“ starten wird, und es bedeutet auch, dass Chengdu im Bereich der kommerziellen Raumfahrt ein bedeutendes Börsengang begrüßen wird.

Erwähnenswert ist, dass zu dem Zeitpunkt, als Guoxing Aerospace die Prüfung bestand, die von ihm bediente kommerzielle Raumfahrtbranche auch einen tiefgreifenden Wandel durchlaufen hat: Auf der einen Seite reichen Unternehmen mit Konzepten wie Satelliteninternet und KI-intelligentes Berechnungssternbild dicht hintereinander ihre Börsenanmeldungen ein, auf der anderen Seite verschärft die Hongkonger Börse die Prüfung der Kommerzialisierungsauthentizität, der Kundenkonzentration und des Gewinnpfades von Raumfahrtunternehmen.

Vor diesem Hintergrund verdienen der Börsengangsprozess und die nachfolgende Leistung von Guoxing Aerospace die Aufmerksamkeit des Marktes.

„Das erste KI-Unternehmen im Weltraum“ kommt bald

Die Geschichte von Guoxing Aerospace begann im Jahr 2018. Der Gründer Dr. Lu Chuan ist ein technisch versierter Unternehmer, der von der Universität für Elektronikwissenschaft und Technologie Chinas hervorgegangen ist. Er verfügt über fast 20 Jahre Forschungserfahrung in den Bereichen KI und Nachrichtentechnik, erhielt einst den ersten Preis des Wissenschafts- und Technologiefortschrittspreises des Ministeriums für Bildung und den ersten Preis des Wissenschafts- und Technologiefortschrittspreises der Provinz Sichuan und wurde in den Sonderförderplan für hochrangige nationale Talente aufgenommen.

Im Mai 2018 gründete Lu Chuan Guoxing Aerospace in Chengdu, wobei der strategische Schwerpunkt auf Satelliten und zugehörigen Dienstleistungen sowie satellitengestützten Lösungen lag. Zu jener Zeit befand sich die chinesische kommerzielle Raumfahrt noch in einem frühen Entwicklungsstadium. Das Unternehmen wählte einen differenzierten Weg: Es fertigte keine einfachen Kopien von traditionellen Fernerkundungssatelliten an, sondern entwarf von Grund auf ein „KI-natives Satellitensystem“ und integrierte KI-Funktionen in den Kern der Satellitenarchitektur.

Nach der Gründung des Unternehmens kam der erste Meilenstein bald: Im Dezember 2018 startete Guoxing Aerospace erfolgreich den ersten chinesischen Satelliten für KI-Anwendungen und bestätigte die Machbarkeit der On-Orbit-Anwendung von KI-Technologie im Bereich der chinesischen kommerziellen Raumfahrt. Danach wurde der technische Weg des Unternehmens kontinuierlich iteriert: Im September 2024 wurde der erste chinesische KI-Großmodell-Satellit für intelligente Berechnungen erfolgreich entwickelt und gestartet; im Mai 2025 wurde das weltweit erste KI-intelligente Berechnungssternbild, das aus 12 KI-Satelliten für intelligente Berechnungen besteht, erfolgreich entwickelt und gestartet. Die gesamte Rechenkapazität an Bord der Satelliten beträgt bis zu 5 POPS, was einen wichtigen Meilenstein für das Unternehmen beim Aufbau des Weltraum-Intelligenten Berechnungssternbildes und des integrierten KI-Weltraum-Rechensystems markiert.

Bislang hat Guoxing Aerospace unabhängig 6 KI-Nutzlasten, 4 KI-Anwendungssatelliten und 26 KI-Satelliten für intelligente Berechnungen entwickelt. Durch Starts, die von dem Unternehmen oder in Abstimmung mit Geschäftspartnern arrangiert werden, hat es erfolgreich 15 Weltraummissionen abgeschlossen und insgesamt 35 Satelliten gestartet, darunter 29 KI-Satelliten. Gemessen an der kumulativen Anzahl erfolgreicher Starts von KI-Satelliten belegt das Unternehmen den ersten Platz unter allen privaten kommerziellen Raumfahrtunternehmen Chinas.

Die technischen Meilensteine haben sich auch in den Finanzberichten niedergeschlagen. Laut dem Prospekt stieg der Umsatz des Unternehmens von 508 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 703 Millionen Yuan im Jahr 2025, mit einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von 17,7 %. Darunter stieg der Umsatz aus KI-Satelliten für intelligente Berechnungen von 77,66 Millionen Yuan im Jahr 2024 auf 225 Millionen Yuan im Jahr 2025; der Anteil des gesamten Umsatzes aus Satelliten und zugehörigen Dienstleistungen stieg von 0,6 % auf 36,5 %.

In Bezug auf den Nettogewinn hat sich der bereinigte Nettoverlust von Guoxing Aerospace auch von -144 Millionen Yuan im ersten Halbjahr 2025 auf -65 Millionen Yuan im ersten Halbjahr 2026 verringert. Obwohl der Verlust noch andauert, ist das Signal für die Verbesserung des wirtschaftlichen Modells pro Einheit bereits zu erkennen.

Mit einer Bewertung von 11,55 Milliarden Yuan hat auch Ye Guofu von Miniso investiert

Betrachtet man den Finanzierungsverlauf, hat Guoxing Aerospace insgesamt 10 Finanzierungsrunden abgeschlossen, und der Rhythmus war immer stabil, nicht konzentriert auf die letzten ein oder zwei Jahre, in denen die kommerzielle Raumfahrt boomt.

Kurz nach der Gründung des Unternehmens im Mai 2018 schloss Guoxing Aerospace die erste Finanzierungsrunde ab. Zu jener Zeit investierten Chengdu SEARI und Shenzhen Venture Capital Group, und die Bewertung nach der Investition betrug etwa 95 Millionen Yuan. Aus der Offenlegung der Beteiligungsverhältnisse geht hervor, dass Chengdu SEARI ein Alumni-Fonds unter der Verwaltung der Universität für Elektronikwissenschaft und Technologie Chinas ist. Danach erhielt Guoxing Aerospace kontinuierlich Unterstützung von staatlichem Kapital, nacheinander beteiligten sich Guangxin Development, Shenzhen Venture Capital Group, Hongtai Cool Entertainment, Tongkun Langtai, der Fonds für die Entwicklung kleiner und mittlerer Unternehmen, Huacang Yixing Investment und andere.

Natürlich waren unter diesen 10 Finanzierungsrunden die Finanzierung im Dezember 2024 und die letzte Finanzierungsrunde vor dem Börsengang im April 2026 die aufsehenerregendsten. Bei der Finanzierung im Dezember 2024 investierten Dutzende lokaler staatlicher Kapitalgeber gemeinsam mit Industriekapital 537,5 Millionen Yuan. Obwohl der Betrag nicht der größte ist, sendet er ein äußerst wichtiges Signal: Das staatliche Kapital setzt auf die kommerzielle Raumfahrt.

Die andere ist die Finanzierung über 3,55 Milliarden Yuan im April 2026. Diese Finanzierung zählt absolut zu den Großereignissen in der kommerziellen Raumfahrt: Nicht nur beträgt der Betrag einer einzelnen Finanzierung 3,55 Milliarden Yuan, sondern die Bewertung nach der Investition durchbrach auch sofort die Marke von 10 Milliarden Yuan und erreichte 11,554 Milliarden Yuan. Gleichzeitig wurde es die größte Finanzierung von Guoxing Aerospace seit seiner Gründung, die direkt die Grundlage für den Ansturm von Guoxing Aerospace auf das „erste KI-Unternehmen im Weltraum“ legte.

In den beiden Finanzierungsrunden tauchten eine Reihe von staatlichen Kapitalgebern auf. Der Hengkun Development Fund, der im Jahr 2020 investierte, steht im letztendlichen Eigentum des Aufsichtsrats für staatliches Vermögen der Provinz Guangdong; hinter Hai Jin Xingyu und Hai Jin Juying steht der Aufsichtsrat für staatliches Vermögen der Stadt Qingdao; Ceyuan Youchan und Ceyuan Innovation sind Fonds unter der Verwaltung des Hochtechnologiezonen Chengdu. Taizhou Capital, Taizhou Golden Investment und Zhejiang Zhongjing bilden gemeinsam das staatliche Kapitalaufgebot von Taizhou; Neijiang Investment, Neijiang High-Tech Investment, Chengdu Dongjin, Chengdu Science and Service Group und Guangxin Development bilden das lokale staatliche Kapitalaufgebot der Provinz Sichuan.

Natürlich gibt es neben diesen staatlichen Kapitalgebern noch einen bekannten Namen: Der Gründer von Miniso, Ye Guofu, beteiligte sich als privater Investor mit 160 Millionen Yuan und zeichnete 7,926 Millionen Aktien, was einem Kostenpunkt von 20,2 Yuan pro Aktie entspricht. Auf Seiten der marktorientierten Institutionen beteiligte sich HSG über verbundene Parteien Xiamen Yaheng und Beijing Anshan; die Jinko-Gruppe beteiligte sich über Jiaxing Jinmu und Jinko Technology ebenfalls an dieser 3,55 Milliarden Yuan schweren Finanzierung.

Mit dem Abschluss dieser größten Finanzierung wurde Guoxing Aerospace offiziell zu einem führenden Unternehmen im Wert von 10 Milliarden Yuan im Bereich der kommerziellen Raumfahrt in China und stieg in die erste Ebene der privaten Satellitenbranche auf.

In Chengdu sind 1000 Luft- und Raumfahrtfertigungsunternehmen versammelt

Hinter dem sprunghaften Anstieg der Bewertung von Guoxing Aerospace verbirgt sich eigentlich eine konzentrierte Explosion der industriellen Landschaft der kommerziellen Raumfahrt in Chengdu.

Für Chengdu ist die Bedeutung von Guoxing Aerospace weitaus größer als nur „ein weiteres Raumfahrtunternehmen“. Seine Entwicklung und sein Wachstum haben Chengdu von einem Knotenpunkt für Satellitenanwendungen und Datendienste zu einer Stadt aufgewertet, die Satelliten herstellen, verwalten und Weltraum-Rechensternbilder betreiben kann.

Erstens wurde der „Satellitenbereich“ der kommerziellen Raumfahrtindustrie in Chengdu ergänzt. Auf der Grundlage der ursprünglichen Luftfahrt- und elektronischen Informationsinfrastruktur hat Guoxing Aerospace seine Fähigkeiten auf die Satellitenentwicklung, die On-Orbit-Messsteuerung und Anwendungsdienste ausgeweitet und die Kette „Satelliten herstellen – Satelliten verwalten – Satelliten nutzen“ gebildet. Gleichzeitig ist es das führende Unternehmen in der Kette für Satelliteninternet und Satellitenanwendungen in Chengdu.

Zweitens verleiht der Ansturm von Guoxing Aerospace auf das „erste KI-Unternehmen im Weltraum“ Chengdu in gewissem Sinne ein neues Label „Weltraum-KI“. Der Schwerpunkt von Guoxing Aerospace liegt auf der Weltraumberechnung, d. h. die KI-Rechenkapazität wird auf Satelliten platziert, damit Daten zuerst im Weltraum verarbeitet und dann zur Erde zurückgesendet werden. Das endgültige Ziel seines „Star Computing“-Plans ist die Vernetzung von etwa 2800 Rechensatelliten, um ein weltweites satellitengestütztes Rechennetz zu bilden.

Dadurch befasst sich Chengdu nicht mehr nur mit der traditionellen Fernerkundung, sondern betritt die Spitzenbranche der Schnittstelle zwischen KI und Raumfahrt, und das industrielle Image der Stadt erstreckt sich von Software und Unterhaltungselektronik auf harte Technologien.

Drittens fördert es direkt die Zusammenführung lokaler Fertigung und Talente. Die Massenfertigung von Satelliten wird Gliederungen wie Bordcomputer für Satelliten, Kommunikationsgeräte, Sensoren, Wärmesteuerung und additive Fertigung ankurbeln. Im Prozess werden hochkarätige Talente in Bereichen wie Raumfahrtsystemtechnik, Kommunikation zwischen Satelliten und Einsatz von KI-Modellen angezogen, um die Forschungs- und Ingenieurskraft von Chengdu zu stärken.

Zuletzt und am wichtigsten verbindet Guoxing Aerospace den geschlossenen Kreislauf der kommerziellen Raumfahrt in Chengdu. Wenn Guoxing Aerospace das Problem der „Satellitenherstellung und des Betriebs“ löst, dann löst die Shuangliu-Basis von i-Space das Problem der „Raketenendmontage“, und Xichang bietet die Startszenarien. Die Kombination der drei schafft die praktische Grundlage für „in Chengdu hergestellt, in Xichang gestartet, Daten in der Anwendung umgesetzt“.

Darüber hinaus bilden bedeutende Unternehmen wie i-Space, Fujiang Industrial, Landspace und die 10. Forschungsinstitut der China Electronics Technology Group Corporation die Stärke von Chengdu im Bereich der kommerziellen Raumfahrt.

Natürlich ist die industrielle Entwicklung ohne die Förderung von Kapital nicht möglich. Sowohl hinter Guoxing Aerospace als auch hinter i-Space sammeln sich eine große Anzahl von Kapitalgebern aus Chengdu. Es gibt sowohl lokale staatliche Kapitalgeber wie Jiaozi Capital und Ceyuan Capital als auch marktorientierte Institutionen wie Suzhou Yuanhe und Hongtai Fund.

Vor nicht langer Zeit schloss Jiaozi Capital über den von ihm verwalteten Jiaozi ICBC AIC-Fonds im August dieses Jahres die Investition in die E-Runde von i-Space ab. Dies ist nach Informationen die erste bedeutende Investition dieses Fonds zu Beginn des Jahres 2026; noch früher beteiligte sich Jiaozi Capital über den von ihm treuhänderisch verwalteten New Economy Industry Fund an der B-Runden-Finanzierung von Galactic Energy, was auch das erste direkt investierte Projekt dieses Fonds war.

In den Bereichen Satellitenanwendungen und Antriebssysteme hat Jiaozi Capital außerdem in Guoxing Aerospace und Landspace investiert; bei Schlüsselkomponenten setzte es auf Lihang Aviation. Diese fünf Unternehmen verbinden die vollständige Kette von Kernkomponenten über die Herstellung ganzer Raketen bis hin zum Satellitenbetrieb.

Auf Seiten von Chengdu Industrial Investment wurde ein anderer Weg beschritten: Sein untergeordneter Schwerindustriefonds beteiligte sich als „geduldiges Kapital“ an der Chengdu-Basis von i-Space, um gemeinsam den 3,3 Milliarden Yuan schweren „Superfabrik“ in Chengdu zu verwirklichen, die Fähigkeit zur Endmontage ganzer Raketen in die Industriekette zu integrieren und die Agglomeration von Unternehmen aus vorgelagerten und nachgelagerten Bereichen wie Materialien, Messsteuerung und Logistik anzuregen.

Laut dem „Dreijahresaktionsplan für die innovative Entwicklung der kommerziellen Raumfahrt in Chengdu (2025–2027)“ soll das Gesamtvolumen der kommerziellen Raumfahrt und verwandten Industrien in Chengdu bis 2027 50 Milliarden Yuan erreichen, die Anzahl der führenden Unternehmen in der Kette über 7 und die Anzahl der börsennotierten Unternehmen über 12 betragen. Nach weiteren Daten erreichte das Volumen der Luft- und Raumfahrtindustrie im Fertigungsbereich in Chengdu im Jahr 2025 fast 140 Milliarden Yuan, und es sind mehr als 1000 Unternehmen versammelt.

Eine Reihe von Daten und Ergebnissen zeigt, dass zweifellos mehr Kapital und Unternehmen aus der Industriekette in Zukunft nach Chengdu strömen werden, und der Kommerzialisierungsprozess seiner kommerziellen Raumfahrt wird sich entsprechend beschleunigen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Dong Shi Tiao Capital“ (ID: DsstCapital), Autor: Chen Mei, Redakteur: Wang Qingwu, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.