Apple: Der Rückschlag im Speicherbereich ist endlich eingetreten – wird der „sichere Hafen“ gegenüber der KI undicht?

Apple (AAPL.O) veröffentlichte am 3. November 2026 nach US-Börsenschluss die Finanzergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (bis September 2026) zur Pekinger Zeit, die Kernpunkte lauten wie folgt:

1. Gesamtleistung: Im abgelaufenen Quartal erzielte Apple einen Umsatz von 114,48 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 11,7 % entspricht. Dieser Wert liegt über den Markterwartungen (113,5 Milliarden US-Dollar) und übertrifft auch die obere Grenze der vorherigen Prognose des Unternehmens (Jahreswachstum von 9–11 %).

Das Umsatzwachstum des Unternehmens im abgelaufenen Quartal wurde hauptsächlich von den iPhone- und Mac-Geschäften getragen, wobei die iPhone 18 Pro-Serie zum Ende des Quartals auf den Markt kam und ab Mitte September Umsätze beisteuerte. Der Umsatz der Softwaredienstleistungen stieg im Jahresvergleich um 9,8 %, was im Wesentlichen den Markterwartungen entspricht.

Die Bruttomarge von Apple beträgt 47,9 %, was einem Rückgang von 2,2 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorquartal entspricht und leicht über den Markterwartungen (47,6 %) liegt. Darin ist noch ein Effekt von etwa 1 Prozentpunkt durch Zollrückerstattungen enthalten, ohne diesen Effekt liegt die Bruttomarge bei etwa 46,9 %.

Die Bruttomarge des Softwaredienstleistungsgeschäfts beträgt 76,0 %, was einem Anstieg von 0,4 pct im Vergleich zum Vorquartal entspricht. Die Bruttomarge im Hardware-Bereich liegt bei 37,2 %, ohne Zollrückerstattungen bei etwa 36 %, was einem Rückgang von etwa 1 pct im Vergleich zum Vorquartal entspricht, was hauptsächlich durch den Preisanstieg bei Speicherchips verursacht wird.

Laut der Aufschlüsselung des Managements sinken sowohl die Gesamtbruttomarge als auch die Hardware-Bruttomarge um etwa 1 Prozentpunkt im Vergleich zum Vorquartal, wenn die Zollrückerstattungen der beiden Quartale Juni und September herausgerechnet werden, und dieser Rückgang stammt fast vollständig aus dem Speicherbereich: Die tatsächliche Auswirkung der Speicherkosten ist größer, wird aber teilweise durch den Verbrauch von preisgünstigen Lagerbeständen, die Kostensenkung bei nicht speicherbezogenen Bauteilen und die Preiserhöhung der Produkte ausgeglichen. Bis zum abgelaufenen Quartal hat das Unternehmen den Großteil der Rückerstattungen für gezahlte Zölle erhalten, in den folgenden Quartalen wird es keinen positiven Beitrag mehr aus dieser Quelle geben.

2. iPhone: Im abgelaufenen Quartal erzielte das iPhone-Geschäft des Unternehmens einen Umsatz von 57,58 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 17,5 % entspricht und über den Markterwartungen (56,5 Milliarden US-Dollar) liegt. Unter den Bedingungen von Lieferengpässen und negativen Währungseffekten stammt das Wachstum des Mobiltelefongeschäfts im abgelaufenen Quartal hauptsächlich aus der Erhöhung des Durchschnittspreises nach der Preiserhöhung der iPhone 18 Pro-Serie und der anhaltenden Nachfrage nach der iPhone 17-Serie. Sowohl in den USA als auch in der Großregion China wurde ein starkes zweistelliges Wachstum erzielt.

Aus Sicht des Verhältnisses von Menge und Preis stammt das Wachstum des iPhone-Geschäfts im abgelaufenen Quartal hauptsächlich aus der Erhöhung des Durchschnittspreises:

1) iPhone-Auslieferungsmenge: Nach Daten von IDC betrug die weltweite Auslieferungsmenge von Smartphones im dritten Quartal 2026 etwa 255 Millionen Einheiten, was einem Jahresrückgang von 21 % entspricht. Die weltweite Auslieferungsmenge von Apple im abgelaufenen Quartal beträgt etwa 57,3 Millionen Einheiten, was einem Jahresrückgang von 2 % entspricht. Der Marktanteil ist von 18,2 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf 22,4 % gestiegen, die Auslieferungsleistung des Unternehmens liegt deutlich über dem Gesamtmarkt.

Der Preisanstieg bei Speicherchips veranlasste alle Android-Marken, ihre Preise zu erhöhen, und Apple hat sich dieses Mal auch dafür entschieden, den Preis der Pro-Serie um 100 US-Dollar zu erhöhen. Aus Sicht der Lieferfrist ist die Nachfrage nach der Preiserhöhung nach wie vor stabil, die Lieferfrist von iPhone 18 Pro/Pro Max lag Ende Oktober auf dem gleichen Niveau wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

2) Durchschnittspreis der iPhone-Auslieferungen: Berechnet anhand des Umsatzes und der Auslieferungsmenge des iPhone-Geschäfts beträgt der Durchschnittspreis der iPhone-Auslieferungen im abgelaufenen Quartal etwa 1005 US-Dollar, was einem Jahreswachstum von etwa 20 % entspricht (im gleichen Zeitraum des Vorjahres etwa 837 US-Dollar).

Die diesjährige Preisanpassung von Apple besteht hauptsächlich darin, den Startpreis von 18 Pro/Pro Max jeweils um 100 US-Dollar zu erhöhen und auch den Preis des älteren Modells iPhone 17 gleichzeitig um 100 US-Dollar zu erhöhen, und in diesem Herbst wurde kein Basismodell veröffentlicht, die Produktstruktur neigt zur Pro-Serie.

3. Andere Hardware außerhalb des iPhone: Der Umsatz des Mac-Geschäfts des Unternehmens im abgelaufenen Quartal beträgt 10,79 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 23,7 % entspricht und deutlich über den Markterwartungen (9,7 Milliarden US-Dollar) liegt. Mac profitiert weiterhin von dem großen Erfolg von MacBook Neo und MacBook Pro, und erzielte auch unter Lieferengpässen ein Wachstum von mehr als 20 % (davon die Menge -13 % im Jahresvergleich, der Preis +42 % im Jahresvergleich).

iPad erzielte einen Umsatz von 6,23 Milliarden US-Dollar, was einem Jahresrückgang von 10,4 % entspricht. Der Umsatz von anderen Hardware-Produkten wie Wearables beträgt 8,3 Milliarden US-Dollar, was einem Jahresrückgang von 7,9 % entspricht. Beide Werte liegen unter den Markterwartungen (6,8 Milliarden bzw. 9,0 Milliarden US-Dollar).

Das iPad wurde durch Lieferbeschränkungen und die hohe Basis im gleichen Zeitraum des Vorjahres belastet. Bei den Wearables lag die hohe Basis an der Veröffentlichung von Watch SE3 und AirPods Pro 3 im gleichen Zeitraum des Vorjahres, die neuen Modelle Watch S12/Ultra 4 und AirPods 5 kamen erst Mitte September auf den Markt, ihr Beitrag zum abgelaufenen Quartal ist begrenzt.

4. Softwaredienstleistungen: Der Umsatz des Softwaredienstleistungsgeschäfts des Unternehmens im abgelaufenen Quartal erreichte 31,57 Milliarden US-Dollar, was den Markterwartungen (31,6 Milliarden US-Dollar) entspricht und einem Jahreswachstum von 9,8 % entspricht. Mit einer hohen Bruttomarge von 76,0 % erwirtschaftete das Softwaredienstleistungsgeschäft 43,7 % des Bruttogewinns des Unternehmens bei einem Umsatzanteil von 27,6 %.

Aus den einzelnen Posten gingen Video, Cloud-Dienste, Zahlungen und Werbung auf historische Höchstwerte, Musik erreichte einen Rekordwert im September-Quartal. Die Leistung des App Store ähnelte der des gleichen Zeitraums des Vorjahres, mobile Spiele waren weiterhin der belastende Faktor. Währungseffekte sind der Hauptgrund für die Verlangsamung des Wachstums der Dienstleistungen: Vom März-Quartal bis zum September-Quartal stammen etwa 4 Prozentpunkte des Rückgangs des Jahreswachstums der Dienstleistungen aus Währungseffekten. Die Gebührensenkung im App Store der EU (von 30 % auf 26 %) trat am 1. Oktober in Kraft, die Auswirkung wird hauptsächlich im nächsten Quartal spürbar.

5. Umsatz nach Regionen: Die Region Amerika bleibt die Basis des Unternehmens, mit einem Umsatz von 48,68 Milliarden US-Dollar, was einem Anteil von 42,5 % entspricht und einem Jahreswachstum von 10,2 % entspricht. Der Umsatz in Europa beträgt 32,01 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 11,5 % entspricht. Der Umsatz in der Großregion China beträgt 17,54 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 21,0 % entspricht und weiterhin die Region mit dem schnellsten Wachstum ist. Japan verzeichnete einen Jahresrückgang von 1,4 %, der Rest des asiatisch-pazifischen Raums wuchs um 15,0 % im Jahresvergleich.

Die Auslieferungsmenge des iPhone auf dem chinesischen Markt im abgelaufenen Quartal beträgt etwa 10,33 Millionen Einheiten, was einem Jahresrückgang von 4 % entspricht, während der Gesamtumsatz der Smartphones auf dem chinesischen Markt im Jahresvergleich um 15 % zurückging. Der Preisanstieg bei Speicherchips drückte die preisgünstigen Android-Modelle, der Marktanteil des iPhone stieg im Jahresvergleich um 2 Prozentpunkte.

Gesamtmeinung von Haitun Touyan: Der Umsatz "bestand die Prüfung reibungslos", aber der Gewinn wurde von den Speicherkosten aufgezehrt

Die Bilanz von Apple in diesem Quartal ist gut, der Umsatz liegt höher als die höchste selbst gesetzte Erwartung des Unternehmens. Aber in der Bruttomarge sind noch Zollrückerstattungen enthalten, ohne diesen Faktor beginnt der Druck des Speicherpreisanstiegs bereits sichtbar zu werden.

Das Wachstum des Umsatzes stammt fast vollständig davon, dass iPhone und Mac teurer verkauft werden, nicht davon, dass mehr Einheiten verkauft werden, die Verkaufsmenge ging sogar leicht zurück. In diesem Jahr wurde die Pro-Serie direkt im Preis erhöht, im Herbst wurde kein Basismodell veröffentlicht, also wurden natürlich hauptsächlich die teureren Modelle verkauft.

Auf der Gewichtsseite ist die Situation nicht so einfach. Die Speicherpreise sind stark gestiegen, die zusätzlichen Kosten des neuen Pro Max werden fast vollständig für Speicher ausgegeben, das Management selbst bezeichnet den Preisanstieg als "beispiellos". In diesem Quartal wurde der Druck durch preisgünstige alte Lagerbestände und Preiserhöhungen aufgefangen, aber die Lagerbestände werden immer weniger und die Einkaufspreise steigen weiter. Glücklicherweise verkauft Apple grundsätzlich Produkte im mittleren und oberen Preissegment und hat bereits Preiserhöhungen vorgenommen, sodass es widerstandsfähiger ist als seine Konkurrenten.

Neben den Daten des abgelaufenen Quartals gab das Management des Unternehmens auch die