Hengdian hat in Liang Wenfeng investiert
In den letzten 10 Jahren gab es in Chinas Technologiebranche zwei Finanzierungsrunden im Umfang von 100 Milliarden Yuan: Die eine war die Pre-IPO-Runde von Ant Financial, die andere ist die zweite Finanzierungsrunde von DeepSeek, die gerade stattfindet.
Beide waren gleichermaßen heiß begehrt, und alle Seiten strömten heran. Hinter DeepSeek steht bereits eine Gruppe von Investoren, die von Liang Wenfeng streng ausgewählt wurden, die fast alle namhaften Akteure des aktuellen Marktes versammeln. Mit DeepSeek, dessen Bewertung über 500 Milliarden Yuan liegt, ist Liang Wenfeng neu in die Top 10 der Hurun-Liste der reichsten Chinesen 2026 eingestiegen.
Man kommt unweigerlich auf den geheimnisvollen reichen Mann aus Zhejiang zu sprechen, der nicht auf Ranglisten erscheinen will – auch sein Kapital taucht diesmal in der Finanzierungsrunde von DeepSeek auf – Hengdian Capital, das zur Hengdian Group gehört, deren Jahresumsatz über 95 Milliarden Yuan liegt und die 6 börsennotierte Unternehmen kontrolliert. Absichtlich oder nicht, der Gründer Xu Wenrong und seine Familie sind noch nie auf irgendeiner Reichenliste aufgetaucht.
Tatsächlich gibt es hinter der Finanzierung von DeepSeek noch mehr Namen, die zum Nachdenken anregen.
Seltene Versammlung von Großunternehmern aus Zhejiang, die Hengdian-Gruppe beteiligt sich an der Kapitalbereitstellung
Bereits Ende September kursierten am Markt Gerüchte, dass Hengdian Capital Anteile an der zweiten Finanzierungsrunde von DeepSeek erhalten hat. Jetzt, am Ende des Prozesses, hat eine mit Hengdian Capital vertraute Quelle mitgeteilt, dass der Anteil etwa 1,5 Milliarden Yuan beträgt.
Alles ist nachvollziehbar.
Auch Ende September gab eine Reihe börsennotierter Unternehmen nacheinander bekannt, dass sie in Hengdian Capital investieren: Transfar Zhilian, Youngor, Nanhua Futures, ZS Cultural, Jiangshan Group, Topband Lighting, Tongxing Technology und Innuovo haben alle Bekanntmachungen veröffentlicht, um gemeinsam Anteile an Hengdian Baihui Venture Capital (Hangzhou) Partnership Enterprise zu zeichnen. Der Gesamtfondsumfang beträgt 1,65 Milliarden Yuan, wobei Hengdian Capital als Verwalter fungiert und sich auf Aktieninvestitionen in wachstumsstarke Technologieunternehmen konzentriert.
Diese Szene wirkt sehr „anziehend“. Ohne Ausnahme, alle oben genannten an der Kapitalbeteiligung beteiligten A-Share-börsennotierten Unternehmen stammen aus Zhejiang, wo die Privatwirtschaft sehr aktiv ist.
Bei genauer Betrachtung des Fonds Hengdian Baihui stellt sich heraus, dass er im Juni 2026 gegründet und am 18. September registriert wurde. Bis heute hat Hengdian Baihui insgesamt 16 Partner, darunter die oben genannten 8 A-Share-börsennotierten Unternehmen, sowie Robam Appliances, Zhejiang Xinan Chemical Industrial Group, Dazhong Transportation, das Kapital der Hengdian Group und der Privatinvestor Xu Wencai.
Tatsächlich, nimmt die Hengdian-Gruppe den größten Anteil an diesem Fonds ein. Hengdian Group Holding Co., Ltd., Dongyang Sanheng Investment Management Co., Ltd. sowie die vier börsennotierten Unternehmen Hengdian DMEGC, Nanhua Futures, Topband Lighting und Innuovo gehören alle zur Hengdian Group, deren gemeinsamer Kapitalanteil bis zu 33 % beträgt.
Neben den oben genannten Unternehmen und Kapitalgebern ist der Privatinvestor Xu Wencai ein leitender Angestellter der Hengdian Group. Er hat 44 Millionen Yuan investiert, was einem Anteil von 2,67 % entspricht. Aus den Unterlagen geht hervor, dass Xu Wencai früher stellvertretender Direktor der Abteilung für Betriebswirtschaftslehre der Zhejiang-Universität war. Derzeit ist er Direktor und leitender Vizepräsident der Hengdian Group und gleichzeitig Direktor von sechs Unternehmen: Apeloa Pharmaceutical, Hengdian DMEGC, Innuovo, Topband Lighting, Hengdian Pictures und Nanhua Futures.
In Kombination mit der Gründungszeit des Fonds, dem Hintergrund der Limited Partner und der Zugehörigkeit zu Zhejiang lässt es die Öffentlichkeit nicht anders, als zu vermuten, dass Hengdian Capital diese Mittelbeschaffung nutzen wird, um in DeepSeek zu investieren. Nur wenige wissen, dass hinter dieser auf den ersten Blick bescheidenen Institution der geheimnisvollste Superreiche in Zhejiang steht.
Leiter von sechs börsennotierten Unternehmen, der nicht auf Reichenlisten erscheinen will
Im September dieses Jahres erfuhr Investment Community, dass DeepSeek die Anforderungen für die Auswahl der Investoren veröffentlicht hat: Hintergrund in der Industrialisierung und bei börsennotierten Unternehmen, die Investitionssumme eines einzelnen Limited Partners beträgt nicht weniger als 100 Millionen Yuan.
Hinter Hengdian Capital steht die riesige Hengdian Group.
Als supergroße integrierte Gruppe, die die vier Geschäftsfelder Film- und Tourismus, Elektro und Elektronik, Pharmazeutik und Gesundheit sowie moderne Dienstleistungen umfasst, kontrolliert die Hengdian Group 6 börsennotierte Unternehmen wie Hengdian DMEGC, Apeloa Pharmaceutical, Nanhua Futures, Topband Lighting, Innuovo und Hengdian Pictures sowie Industrieunternehmen wie Eissen Chemical, Hengdian Airport, Hengdian Real Estate und Xinna New Materials.
Aufgrund der breiten Tätigkeitsfelder ist es der Öffentlichkeit kaum möglich, die Vermögensverhältnisse dieser integrierten Gruppe vollständig zu erkennen. Hengdian veröffentlichte im Februar dieses Jahres: Der Umsatz der Hengdian Group stieg von über 100 Millionen Yuan im Jahr 1987, als sie die erste „Stadt mit einem Jahresumsatz von 100 Millionen Yuan“ im zentralen Zhejiang wurde, auf 95,6 Milliarden Yuan im Jahr 2025; die Steuereinnahmen schossen von über 10 Millionen Yuan im Jahr 1993 auf 3,71 Milliarden Yuan im Jahr 2025; die Zahl der Mitarbeiter wuchs von 238 Personen bei der Gründung auf 55.077 Personen.
Aber hinter diesem riesigen Konzern steht sein Gründer Xu Wenrong, der noch nie auf einer Reichenliste aufgetaucht ist.
Gehen wir zurück in die 1970er Jahre: Xu Wenrong, der damals Parteisekretär des Hengdian-Dorfkomitees war, führte die Dorfbewohner zur Gründung der Hengdian Seidenfabrik. Im ersten Jahr der Inbetriebnahme erzielte sie einen Gewinn von 76.000 Yuan. Unter dem Grundsatz, „keine nicht-hochtechnologischen Projekte zu akzeptieren“, erweiterte die Hengdian Group ihre Industrien auf elektronische Bauelemente, Pharmazeutika und Chemie. Nach dem neuen Jahrtausend wurden weitere Industrien wie Luftfahrt, Film- und Tourismus sowie Finanz-Futures aufgebaut.
Im Jahr 2003 übernahm Xu Yongan, der älteste Sohn von Xu Wenrong, den Vorsitz der Hengdian Group.
Eine alte Geschichte taucht auf: Bereits im Jahr 2000 veröffentlichte das Magazin Forbes, bei dem der Brite Rupert Hoogewerf damals arbeitete, die „Liste der 50 reichsten Chinesen auf dem Festland“, auf der Xu Wenrong mit einem Vermögen von 2,7 Milliarden Yuan auf Platz 8 eingestuft wurde. Daraufhin suchte Xu Wenrong Hoogewerf auf und betonte: „Wenn man das Vermögen der Hengdian Group berechnet, ist es definitiv viel mehr als auf der Liste angegeben, aber wenn es um das persönliche Vermögen geht, habe ich definitiv nicht so viel Geld.“ Nach Ansicht von Xu Wenrong ist die Hengdian Group eine einzigartige Gemeinschaftswirtschaft, die nicht ihm persönlich gehört.
Danach erschienen Xu Wenrong und Xu Yongan nie wieder auf irgendeiner Reichenliste.
Bis heute gehört der Mehrheitsaktionär der Hengdian Group zu einer juristischen Person des öffentlichen Rechts. Das Vermögen der Familie Xu lässt sich natürlich nicht messen, aber da sie einen so riesigen Konzern leitet, wird sie von der Öffentlichkeit unweigerlich als der verborgene Superreiche aus Zhejiang angesehen.
Als Nächstes wird man sehen, wie Liang Wenfeng die 100 Milliarden Yuan ausgibt
Man kann sich vorstellen, dass die Liste der Limited Partner von DeepSeek zweifellos auch eine Reihe von altem Supervermögen versammelt.
Eine Person, die an der zweiten Finanzierungsrunde beteiligt ist, sagte uns zuvor mit Erstaunen: Die Limited Partner, die um Anteile an der zweiten Finanzierungsrunde von DeepSeek baten, legten ihm Kapitalnachweise mit Bankstempel vor, wobei manche Kontostände direkt über 4 Milliarden Yuan betrugen. Die Stärke ihres Vermögens ist erstaunlich.
In letzter Zeit sehen wir in einigen Kanälen immer noch Nachrichten, die Anteile an DeepSeek zum Verkauf anbieten, aber der Markt ist sich einig, dass diese Finanzierungsrunde bereits am Ende der Abwicklung steht. Es ist ziemlich delikat: Da die zweite Finanzierungsrunde von ursprünglich 500 Milliarden Yuan auf jetzt etwa 1000 Milliarden Yuan vervielfacht wurde, hat sich die Knappheit der Anteile geändert – „jeder bekommt etwas“, scherzte ein Investor.
Aber es gibt noch eine etwas peinliche Situation: Einige General Partner waren anfangs zuversichtlich, Anteile zu erhalten, und haben daher bereits bei ihren Limited Partnern Kapital beschafft. Da sie jetzt keine Anteile erhalten haben, geben sie das gesammelte Kapital an die Limited Partner zurück.
Ohne Due-Diligence-Bericht und mit umgekehrter Auswahl der Limited Partner ist dies eine seltene Szene auf dem chinesischen Primärmarkt.
Wenn man diese Runde mit einem Finanzierungsvolumen von etwa 1000 Milliarden Yuan berechnet, addiert zu dem Finanzierungsvolumen der ersten Runde von etwa 500 Milliarden Yuan, hat DeepSeek innerhalb von sechs Monaten über 1500 Milliarden Yuan an Mitteln gesammelt. Diese Zahl übersteigt bereits den gesamten IPO-Finanzierungsbetrag der A-Aktien im ganzen Jahr 2025.
Jetzt, mit riesigen Barmitteln in der Hand, gibt DeepSeek bereits Investitionsaktionen bekannt, wobei der Fokus zunächst auf der KI-Infrastruktur und der Embodied Intelligence liegt – im Oktober dieses Jahres kursierten nacheinander Gerüchte am Markt, dass DeepSeek in Startups für Embodied Intelligence von Hu Han, dem ehemaligen Wissenschaftler von Tencent, und Yu Tao, dem ehemaligen Leiter des Grundlagenmodells von Ex-Dynamics, investiert hat.
Zweifellos ist DeepSeek für KI-Startups der attraktivste Investor auf dem Markt. Zum Beispiel hat kürzlich ein noch im Verborgenen befindliches Startup für speicherintegrierte Chips, das erst vor wenigen Monaten gegründet wurde, bereits Investitionen von verschiedenen namhaften Kapitalgebern erhalten. Der Gründer vertritt den Grundsatz, „nicht willkürlich zu finanzieren“, aber als wir ihn fragten: Was wäre, wenn DeepSeek in euch investieren wollte?
„Das wäre großartig, eine solche Chance bekommt man nicht alle Tage“, antwortete er.
Es braucht fast keine weitere Erklärung. Anfang 2025 löste DeepSeek einen Sturm der Open-Source-Großmodelle aus, der der Entwicklung der chinesischen KI-bezogenen Industrie nicht zu übersehende Chancen und Vorteile gebracht hat. Das ist ein wichtiger Grund, warum viele KI-Gründer DeepSeek so sehr schätzen und bewundern.
Der Glanz ist noch da, aber die Lage ändert sich ständig, und die Reise hat gerade erst begonnen.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Investment Community“ (ID: pedaily2012), Autor: Feng Yuchen, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.