Goldman Sachs: Der Einfluss von Halbleitern auf die Finanzmärkte hat den des Öls inzwischen weit übertroffen.

Mit dem anhaltenden Hype um KI hat sich die Aufmerksamkeit der globalen Finanzmärkte für alle Arten von Vermögenswerten von den früheren Schwankungen der traditionellen Rohstoffmärkte auf die Schwankungen der KI-bezogenen Aktien verlagert.

Goldman Sachs erklärte, dass Künstliche Intelligenz zu einer äußerst einflussreichen Kraft auf den globalen Finanzmärkten geworden ist. Heutzutage übersteigt der Einfluss von Halbleiteraktien auf die Kursschwankungen aller Anlageklassen bei weitem den Einfluss des Ölpreises.

Die Chip-Kurse bewegen die Stimmung des gesamten Marktes

Am Montag dieser Woche veröffentlichten Analysten von Goldman Sachs eine Forschungsmitteilung mit der Aussage: „Die treibende Kraft des Technologiesektors für die Marktrisikopräferenz steigt kontinuierlich an.“

Die Studie des Instituts ergab, dass die Kursentwicklung des Halbleitersektors in den letzten drei Wochen etwa 54 % der Leistungsunterschiede aller Arten von Vermögenswerten erklären kann; während der Anteil des Ölpreises an der Erklärung der Leistung verschiedener Vermögenswerte nur 2 % beträgt.

Die Forschungsergebnisse von Goldman Sachs spiegeln auch wider, dass die Stimmung der Anleger für alle Arten von globalen Vermögenswerten bereits in hohem Maße an Technologieaktien gebunden ist. In den letzten Jahren hat sich diese Korrelation ständig verstärkt, und der von dem Institut verfolgte Risikopräferenzindikator hat sich in letzter Zeit fast synchron mit der relativen Entwicklung großer Technologieaktien verändert.

Letzte Woche, als Technologieaktien und Unternehmensanleihen am US-amerikanischen Aktienmarkt verkauft wurden, fiel der von Goldman Sachs gemessene Indikator für die Risikobereitschaft der Anleger zeitweise auf den niedrigsten Stand seit April 2025.

Die Strategen von Goldman Sachs wiesen jedoch darauf hin, dass die aktuelle Marktstimmung noch nicht in den historisch für den Aufbau von Kaufpositionen geeigneten Bereich gefallen ist.

Am Montag dieser Woche erlebte die Marktstimmung eine deutliche Wende: Mit der Einreichung des IPO-Antrags durch Anthropic wurde die Kaufbegeisterung für KI-bezogene Aktien erneut entfacht, und der gesamte US-Aktienmarkt erholte sich entsprechend. Sowohl der Nasdaq Composite Index als auch der S&P 500 stiegen, Nvidia legte um mehr als 2 % zu, und der Philadelphia Semiconductor Index kletterte um 3 %.

Diese Aufwärtsbewegung übertrug sich am Dienstag auf den asiatischen Markt. Der Korean Composite Index (Kospi) stieg im Tagesverlauf um bis zu 5 %, Samsung Electronics um bis zu 6 % und SK Hynix erreichte zeitweise einen Anstieg von 8 %.

Der koreanische Markt reagiert besonders empfindlich auf die KI-Kursentwicklung

Goldman Sachs stellte zudem besonders fest, dass der koreanische Aktienmarkt eine außergewöhnlich ausgeprägte Empfindlichkeit gegenüber dem KI-Handelsgeschehen aufweist, und das Gewicht der Speicherchipaktien im Korean Composite Index nähert sich bereits der Hälfte.

Mit der jüngsten Kurskorrektur der Speicherchipaktien, angeführt von SK Hynix und Samsung Electronics, ist der koreanische KOSPI-Index derzeit gegenüber seinem Höchststand im Juni um insgesamt etwa 40 % gefallen. Der Verkaufsdruck breitete sich auch auf Wertpapiere außerhalb der koreanischen Chipindustrie aus.

Nach Berechnungen von Goldman Sachs beträgt der Bewertungsabschlag der übrigen koreanischen Aktien im Vergleich zu ihrem eigenen Gewinnniveau nach Ausschluss des Speicherchipsektors mehr als 30 %.

In einer weiteren Forschungsmitteilung am Sonntag erklärten die Analysten von Goldman Sachs: „Aus Gründen der Risikovermeidung haben sich die Sorgen des Marktes um den Speichersektor auf den gesamten Markt ausgeweitet.“

Das Institut ist der Ansicht, dass der koreanische Aktienmarkt einen deutlichen Überverkauf aufweist, und hat das 12-Monats-Ziel für den Korean Composite Index von 12000 auf 9000 gesenkt. Dennoch impliziert dieses Ziel im Vergleich zum Kurs zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Forschungsmitteilung immer noch ein Aufwärtspotenzial von über 60 %.

Die Strategen von Goldman Sachs erklärten: „Die aktuelle Marktpreisbildung berücksichtigt übermäßig pessimistische Erwartungen an die Fundamentaldaten.“

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „CLS.cn“, Autor: LIU Rui, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.