Das Robotikunternehmen, das über Aufträge im Wert von 1 Milliarde verfügt, steht kurz vor der vollständigen Betriebsstilllegung.

Im Jahr 2026 erlebt die Branche der Embodied Intelligence eine extreme Spaltung zwischen Boom und Krise.

Einerseits entstehen in dichter Folge Unicorns mit einer Bewertung von mehreren zehn Milliarden Yuan, und große Finanzierungsrunden werden häufig abgeschlossen. Andererseits läuft auch eine brutale Bereinigung der Branche im Stillen ab.

Der neueste und dramatischste Protagonist ist Wujing Power, ein Neuling im Bereich Embodied Intelligence, der erst vor 8 Monaten gegründet wurde.

Es trug einst das Etikett „CEO mit ausgezeichnetem akademischen Hintergrund + Spitzenteam von Absolventen der Tsinghua-Universität und Zhejiang-Universität“, gab öffentlich bekannt, dass es eine Finanzierung von 110 Millionen Yuan abgeschlossen und Aufträge im Wert von fast 1 Milliarde Yuan in der Hand hat, und wurde zeitweise zu einem dunklen Pferd in der Branche, das von lokalen Regierungen gefördert und von Kapital verfolgt wurde.

Doch niemand erwartete, dass sich die Geschichte so schnell wenden würde.

Laut Berichten der *Daily Economic News* meldeten kürzlich selbsternannte Mitarbeiter von Wujing Power, dass das Unternehmen seit August dieses Jahres Gehälter zurückhält, seit September die Wohnungsbaukassenbeiträge einstellt und seit Oktober die Sozialversicherungsbeiträge nicht mehr zahlt. Die ausstehenden Gehälter betreffen dreißig bis vierzig Mitarbeiter und summieren sich auf fast 8 Millionen Yuan. Heute ist das Unternehmen bereits stillgelegt, und der tatsächliche Kontrolleur ist verschwunden.

Man kann nicht umhin, sich zu fragen: Was ist in nur zwei Monaten mit Wujing Power eigentlich passiert?

Von der hohen öffentlichen Aufmerksamkeit zur vollständigen Stilllegung – es dauerte nur 8 Monate

Der Anfang von Wujing Power war wie ein „lehrbuchreifes Drehbuch“ im Bereich Embodied Intelligence.

Der tatsächliche Kontrolleur des Unternehmens ist Cui Xiaofei, der Eigentümer des medizinischen Optikunternehmens Superlight Micro ist, das auch der ursprüngliche hundertprozentige Gesellschafter von Wujing Power war.

Yuan Haihui, der CEO, der öffentlich auftrat und für die Präsentationen verantwortlich war, brachte von Anfang an Aufmerksamkeit auf sich: Er wurde im Alter von 16 Jahren an die Shanghai Jiao Tong University aufgenommen, erlangte schon jung Berühmtheit und verfügt über Erfahrung als Serienunternehmer.

Vor diesem Hintergrund wurde das Team des Unternehmens als „Spitzenteam mit ausgezeichnetem akademischen Hintergrund“ bezeichnet.

Die Kernmitglieder stammen von Spitzenuniversitäten, Forschungsplattformen und innovativen Technologieunternehmen wie der Tsinghua-Universität, Zhejiang-Universität, Harbin Institute of Technology, Zhejiang Laboratory, Zhi Yuan New Chuang und Star Motion Era und beherrschen Schlüsseltechnologien wie Gelenkmodule mit hohem Drehmomentdichte, Bewegungssteuerungsalgorithmen und Trainingsframeworks für große Modelle.

Die Positionierung war ebenfalls sehr präzise: Das Unternehmen konzentrierte sich auf eine differenzierte Nische, machte industrielle Roboter mit integrierter Inspektions- und Betriebsfunktion zu seinem Kernwettbewerbsvorteil, fokussierte sich auf die Forschung und Entwicklung von industriellen Vierbein-Robotern und branchenspezifischen Lösungen und zielte hauptsächlich auf Szenarien wie Strominspektion, Petrochemie, Energie- und Bergbau ab.

Mit der Kombination aus Talenten, Technologie und Anwendungsszenarien erfüllte das Unternehmen natürlich die Erwartungen des Kapitals und des lokalen Marktes.

Laut Enthüllungen lokaler Medien in Nanjing im Juni unterzeichnete Wujing Power mit mehreren zentralen Staatsunternehmen Rahmenaufträge im Wert von fast 500 Millionen Yuan und trat in die Lieferphase ein. Die reservierten Aufträge auf dem lokalen Markt beliefen sich auf fast 500 Millionen Yuan. Die öffentlich bekanntgegebene Finanzierung von 110 Millionen Yuan wurde bereits eingegangen, und das Unternehmen erhielt wichtige Förderungen von der Stadt Nanjing und dem Bezirk Jiangning.

Damals wurde in Berichten erwähnt, dass das Huarui Embodied Intelligence Industrial Park über seinen marktorientierten Investmentplattform Huarui Venture Capital unter dem Konzept des geduldigen Kapitals die Führung bei der Investition übernahm und Wujing Power zur Ansiedlung im Jiangning Development Zone einlud.

Dazu erklärte Yuan Haihui damals: Diese Situation der Auftragsreserven übertrifft die Erwartungen bei weitem und zeigt auch die Anerkennung der Investoren und des Marktes für die Stärke des Unternehmensteams und die strategische Positionierung.

Im selben Monat veröffentlichte Jun Chuang Technology, ein an der Beijing Stock Exchange notiertes Unternehmen, eine Ankündigung, dass es gemeinsam mit Institutionen einen privaten Fonds gründen will, der schließlich in Wujing Power investieren soll. Der Transaktionsplan sieht vor, zuerst in Superlight Micro unter Cui Xiaofeis Eigentum zu investieren und dann die Einbringung durch Aktientausch abzuschließen.

Im Juli veröffentlichte die offizielle Website der Regierung des Bezirks Jiangning in Nanjing, dass der von Wujing Power selbst entwickelte Vierbein-Roboter für Strominspektionen voraussichtlich im Oktober ausgeliefert und in Betrieb genommen wird.

In kürzester Zeit wurden „hochkarätige Technologie, Spitzenteam, große Aufträge und industrielle Unterstützung“ zu den Etiketten von Wujing Power, das als vielversprechendste neue Kraft im Bereich der industriellen Embodied Intelligence angesehen wurde.

Doch hinter den glänzenden offiziell angekündigten Daten lauerten schon lange verborgene Risiken im Geschäftsbetrieb.

Bisher scheint der Industriefonds, an dem Jun Chuang Technology beteiligt ist, die Investitionsabwicklung in Wujing Power nicht abgeschlossen zu haben.

Am 24. August änderten sich die Gesellschafter von Wujing Power: Superlight Micro wurde durch Wujing Future Holdings ersetzt, Cui Xiaofei hält 62,51 % der Anteile, und der Fonds erscheint nicht im Gesellschafterverzeichnis.

Die Risiken brachen fast gleichzeitig aus.

Laut den Meldungen von Mitarbeitern an die *Daily Economic News* stellt das Unternehmen seit August die Gehaltszahlungen ein, seit September die Wohnungsbaukassenbeiträge und seit Oktober die Sozialversicherungsbeiträge. Diese Krise um ausstehende Gehälter betrifft dreißig bis vierzig Mitarbeiter, die Summe der ausstehenden Gehälter beträgt fast 8 Millionen Yuan. Derzeit befindet sich das Unternehmen im Stillstand, und der Leiter der Entwicklungsabteilung nimmt gemeinsam mit den Mitarbeitern am Arbeitsgerichtsverfahren teil.

Noch bemerkenswerter ist, dass Cui Xiaofei nicht mehr im Unternehmen arbeitet und völlig verschwunden ist.

In der Zwischenzeit trat eine Person namens Yuan Jie auf, um mit den Mitarbeitern zu kommunizieren. Angeblich wurde er von Cui Xiaofei beauftragt, die Abwicklung der Folgen zu koordinieren. Yuan Haihui ist zwar bereit, den Mitarbeitern bei der Suche nach Cui Xiaofei zu helfen und die Lösung des Problems der ausstehenden Gehälter voranzutreiben, gibt aber auch zu, dass er den tatsächlichen Kontrolleur nicht erreichen kann.

Das einstige Star-Start-up gerät so in eine Situation, in der niemand die Folgen regelt.

Eine Reihe von Star-Roboterunternehmen verschwinden in großen Mengen vom Markt

Die Stilllegung von Wujing Power ist kein Einzelfall.

Vor ihm sind eine Reihe von einst glänzenden Star-Roboterunternehmen längst nacheinander von ihrem Thron gefallen, und die Tendenz der Branchenbereinigung durch die starke Konkurrenz wird immer deutlicher.

Erst am 19. Oktober hat das Zwischengericht Shenzhen die erste Gläubigerversammlung von Yinhe Roboter abgehalten.

Dieses Unternehmen war einst auch ein Branchenstar, gegründet im Jahr 2020, von der Yingfeng Group unter He Jianfeng, dem Sohn von He Xiangjian, dem Gründer der Midea Group, investiert und ausgebrütet. Der Gründer Shen Gang war zuvor als Führungskraft bei Unternehmen wie FANUC und Country Garden tätig, mit einem außergewöhnlichen Startpunkt.

Schon 10 Monate nach der Gründung erreichte die Bewertung 500 Millionen US-Dollar. Danach wurden mehrere Finanzierungsrunden nacheinander abgeschlossen, mit einer gesamten Finanzierung von über 600 Millionen Yuan. ByteDance, Meituan Strategic Investment und GSR Ventures stehen auf der Gesellschafterliste.

Doch laut Medienangaben, die sich auf die Insolvenzabwicklungsdokumente stützen, betrug der Umsatz von Yinhe Roboter im Jahr 2025 nur 4,33 Millionen Yuan, während der Nettoverlust im gleichen Zeitraum bis zu 67 Millionen Yuan erreichte. Um das Jahr 2024 herum traten nacheinander Anzeichen von angespannten Finanzketten wie ausstehenden Gehältern und ausstehenden Zahlungen an Lieferanten auf. Derzeit ist das Unternehmen als unehrlicher Vollstreckungsschuldner eingestuft.

Dieser August wurde der Antrag auf Insolvenzprüfung vom Gericht registriert.

Ein weiteres Unternehmen, das mit dem Star-Status unterging, ist Deep Blue Roboter.

Es stützte sich auf Deep Blue Technology, ein Unicorn mit einer Bewertung von mehreren zehn Milliarden Yuan, gab einst bekannt, dass LG eine Absichtserklärung zum Kauf von Zehntausenden von Desinfektionsrobotern in drei Jahren unterzeichnet hat, und veröffentlichte auch den Plan, in zwei Jahren 25.000 Einheiten zu exportieren. In Shangqiu plante es einen Industriepark mit einer Jahresproduktion von 20.000 Einheiten und einem Jahresumsatz von 1 Milliarde Yuan.

Doch danach, als die Nachfrage nach Desinfektionsprodukten schnell zurückging, konnten die Produkte nicht an die realen Szenarien angepasst werden, und die Aufträge wurden nicht in großem Umfang umgesetzt.

Dieses Jahr im Mai erließ das Gericht einen Beschluss zur Annahme der Insolvenzabwicklung, im September wurden die Arbeitnehmerforderungen veröffentlicht, deren Gesamtsumme über 23 Millionen Yuan beträgt.

Gleichzeitig geriet auch Zhi Cheng Power, das auf Reinigungsroboter für Schwimmbäder spezialisiert ist, in eine Krise.

Dieses Unternehmen besteht bereits seit 5 Jahren, zu seinen Investoren gehören der Clear Water Bay Fund und Ecovacs, und es wurde zeitweise vom Kapital sehr positiv bewertet.

Das Unternehmen wurde seit Mai dieses Jahres mehrmals als Vollstreckungsschuldner eingestuft. Im September wurden nacheinander von Gläubigern und von ihm selbst Anträge auf Insolvenzprüfung eingereicht. Am 22. September veröffentlichte Zhi Cheng Power eine Erklärung, dass es sich um eine „Vorinsolvenz“ handelt, das Unternehmen sich aktiv selbst rettet und der Geschäftsbetrieb fortgesetzt wird.

Noch früher hat der etablierte Akteur im Bereich humanoide Roboter, CloudMinds Roboter, lange Zeit große Verluste durch hohe Ausgaben erlitten, die kommerzielle Umsetzung blieb hinter den Erwartungen zurück, und die Finanzierungskanäle verengten sich stetig.

Im Oktober 2025 wurde sein Peking-Tochterunternehmen CloudMinds Roboter (Peking) Co., Ltd. vom Gericht zur Insolvenzabwicklung angenommen.

Hinter dem Platzen der Blase dieser Unternehmen steht die Umkehr der grundlegenden Logik der Embodied Intelligence-Branche.

In den letzten zwei Jahren befand sich die Embodied Intelligence-Branche in einer Phase absoluter Begeisterung.

Der Markt war bereit, hohe Bewertungen zu vergeben, sobald er „humanoide Roboter, Vierbein-Roboter, Spitzenteams, Rahmenaufträge“ sah. In der Branche herrschte die gängige Praxis „hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung, hohe Investitionen in Demonstrationen, geringe Umsetzung, geringer Umsatz“. Viele Unternehmen hielten ihre Bewertung durch Prototypendemonstrationen, beabsichtigte Rahmenvereinbarungen und Kapitalzufuhr aufrecht, was eine typische Blase der „Demonstrationswirtschaft“ bildete.

Wie Miao Tianyi, ausführender Partner von Puzhuo Capital, einmal gegenüber Medien sagte, war die Branche der Embodied Intelligence zuvor überhitzt, und der Fortschritt von Technologie und Kommerzialisierung lag offensichtlich hinter dem Bewertungsniveau zurück.

Sogar Shao Tianlan, Gründer von Mech-Mind, hat sich zuvor öffentlich geäußert und direkt auf das Chaos in der Branche hingewiesen, bei dem Einnahmen durch die Verpackung verbundener Datenerfassungsprojekte aufgebläht werden.

Doch im zweiten Halbjahr 2026 ist der Kapitalmarkt offensichtlich in eine Phase der „Korrektur“ eingetreten.

Ein Brancheninsider hat gegenüber Medien offen gestanden, dass sich die Bewertungslogik der Roboterbranche wandelt: Früher wurde mehr auf Geschichten über den zukünftigen Marktraum gesetzt, heute legt das Kapital mehr Wert auf stabilen Umsatz, Rückzahlungsfähigkeit und Lieferumsetzung.

Das heißt, die Finanzierungskanäle für kleine und mittlere Projekte ohne nachhaltige Selbstversorgungsfähigkeit verengen sich, die Schwierigkeit, unabhängig zu überleben, wird immer größer, und die Phase, in der man einfach durch Finanzierung Geld verbrennt, ist vorbei.

Miao Tianyi gab sogar eine Prognose ab: In den nächsten zwei bis drei Jahren wird die Branche höchstwahrscheinlich eine umfassende Bereinigung von Produktionskapazitäten und Marktteilnehmern erleben. Viele Unternehmen ohne echte Szenarienaufträge, die nur durch Finanzierung am Laufen gehalten werden und deren Produkte noch in der Demonstrationsphase stecken, werden schrittweise vom Markt ausgeschieden.

Daraus geht hervor, dass sich die Investitionslogik des Kapitals vollständig geändert hat: Von „auf das Team schauen, auf die Geschichte schauen, auf die Vision schauen“ zu „auf die Lieferung schauen, auf den echten Umsatz schauen, auf den Cashflow schauen, auf das Gewinnmodell schauen“.

Gleichzeitig verstärkt sich der Matthäus-Effekt in der Branche weiter.

Nach der von Counterpoint statistierten Auslieferungsmenge nehmen Unitree und Ubtech jeweils etwa 43 % und 31 % des globalen Marktes für humanoide Roboter ein. Die führenden Unternehmen behaupten ihre Spitzenposition durch echte Umsetzungsszenarien, Serienfertigungskapazitäten und nachhaltige Finanzierungsfähigkeit, während die Unternehmen im unteren und mittleren Bereich ohne Kerntechnologie, ohne Umsetzungsfähigkeit und nur durch Geschichten verpackt, in großen Mengen aus dem Markt ausscheiden.

Nach der Bereinigung durch die starke Konkurrenz beginnt die echte kommerzielle Ära der Embodied Intelligence vielleicht gerade erst.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Lieyun Selected“, Autor: Sun Yuan, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.