E-Roller, kannst du den Fluss überqueren, indem du dich tastend am Motorrad festhältst?
Die Motorradverkäufe steigen, während die Verkäufe von elektrischen Zweirädern zurückgehen. Der Zweiradmarkt zeigt derzeit eine extreme Ausdifferenzierung bei den Verbrauchern.
Die im Zeitalter des Bestandmarktes angelegten verborgenen Wachstumsrisiken haben unter dem Einfluss von Faktoren wie dem neuen nationalen Standard und dem Wettbewerb im Essenslieferdienst einen branchenweiten Rückgang des Marktes für elektrische Zweiräder im Jahr 2026 ausgelöst, selbst Branchengiganten wie Yadea und Aima sind davon nicht verschont geblieben.
Im Gegenteil hat der seit 20 Jahren ruhende Motorradmarkt durch neue Geschäftsrichtungen wie die Erschließung ausländischer Märkte, die Hochwertisierung von Großhubraum-Motorrädern und die Umstellung auf Geländefahrzeuge sowie durch die wiederholten Traffic-Euphorien von Zhang Xue Motorrad einen lange erwarteten hochwertigen Wachstum erreicht.
Kann der Markt für elektrische Zweiräder an der Erfahrung des Motorradmarktes partizipieren und im Markt für E-Bikes, der über ein höheres Wachstumspotenzial verfügt, eine neue eigene Richtung finden?
Die Krise ist nicht plötzlich eingetreten
Niemand hat erwartet, dass die Krise der elektrischen Zweiräder so überraschend kommen würde.
In der ersten Hälfte des Jahres 2026 belief sich der kumulierte inländische Absatz von elektrischen Zweirädern auf 28,252 Millionen Einheiten, was einem Rückgang von 12,6 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Unter solch heftigen Schwankungen kann fast kein Unternehmen, selbst die führenden Unternehmen, davon verschont bleiben.
Yadea Holdings (01585.HK), der Branchenprimus, verkaufte im ersten Halbjahr dieses Jahres 4,1481 Millionen E-Bikes, was einem Rückgang von 37,8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und 3,4842 Millionen elektrische Scooter, was einem Anstieg von 63,7 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der kombinierte Gesamtabsatz der beiden Produkte belief sich auf 7,6323 Millionen Einheiten, was einem Rückgang von 13,2 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Von Januar bis Juni 2026 erzielte Yadea Holdings einen Umsatz von 18,236 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 5,0 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und einen Nettogewinn von 1,201 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 27,2 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Aima Technology (603529.SH) hat keine spezifischen Verkaufsdaten für das erste Halbjahr veröffentlicht, aber einige Institutionen schätzen, dass ihr Absatz im ersten Halbjahr 4,79 Millionen Einheiten beträgt, was einem Rückgang von über 20 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, wobei der Hauptrückgang ebenfalls bei den E-Bikes liegt.
Die kürzlich veröffentlichten Leistungszahlen zeigen, dass Aima Technology in den ersten drei Quartalen des Jahres 2026 einen Betriebsumsatz von 18,389 Milliarden Yuan erzielte, was einem Rückgang von 12,82 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und den den Muttergesellschaftseignern zuzurechnenden Nettogewinn von 1,104 Milliarden Yuan erzielte, was einem Rückgang von 42,13 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Luyuan Group Holdings (02451.HK) hat nur die Verkaufsdaten von elektrischen Motorrädern im Halbjahresbericht veröffentlicht: 402.000 Einheiten, ein Anstieg von 78,2 % im Vergleich zum Vorjahr, womit es den ersten Platz unter den inländischen Herstellern von elektrischen Motorrädern belegt. Es hat keine Daten zu den E-Bikes veröffentlicht, die den Hauptteil der Verkäufe ausmachen. Laut Finanzbericht erzielte das Unternehmen im ersten Halbjahr einen Betriebsumsatz von 2,463 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 20,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und einen Nettogewinn von 75,082 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 31,8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Zuvor hat Tailing, eine der drei großen Elektrofahrzeugmarken "Yadea, Aima, Tailing", ein Prospekt für die Börsennotierung am Hauptboard der Hongkonger Börse eingereicht. Nachdem das Prospekt Ende Juli abgelaufen war, wurde keine weitere Anmeldung eingereicht, was möglicherweise auch mit diesem branchenweiten Rückgang zusammenhängt.
Der Markt für elektrische Zweiräder verzeichnete im Jahr 2025 noch ein Wachstum, warum ist er dann 2026 plötzlich stark eingebrochen?
Zuerst ist zu klären, dass die branchenweite Krise der elektrischen Zweiräder nicht erst in diesem Jahr aufgetreten ist, sondern vor dem Hintergrund des Bestandsmarktes mehrere Jahre lang ein "Verdrängungswachstum" und eine "strukturelle Marktlage" aufrechterhalten hat.
Nur weil der Übergang zwischen altem und neuem nationalen Standard zu vorgezogenem Konsum im letzten Jahr geführt hat und der Rückgang des Wettbewerbs im Essenslieferdienst zu weniger neu eingetretenen Fahrern in diesem Jahr geführt hat, sind die hohen Wachstumszahlen von 2025 verzerrt, sodass die Branchenkrise 2026 vollständig ausgebrochen ist.
Branchendaten zufolge belief sich der gesellschaftliche Bestand an elektrischen Zweirädern (einschließlich E-Bikes und elektrischen Motorrädern) in China Ende 2025 auf etwa 450 Millionen Einheiten, und der Trend des Rückgangs der Absatzwachstumsrate hat sich bereits herausgebildet.
Der neue nationale Standard für E-Bikes, der seit dem 1. September 2025 gilt, zielt hauptsächlich darauf ab, Sicherheit, Praktikabilität und Kosten auszugleichen, aber einige Klauseln haben Kontroversen und Fehlinterpretationen ausgelöst, und einige Hersteller haben extreme Konstruktionen zur Erfüllung der Standards vorgenommen, die das Marktvertrauen erschüttert haben.
Neben den elektrischen Zweirädern untergräbt auch der Wettbewerb zwischen verschiedenen Produktkategorien das Volumen des Marktes für Fortbewegungsmittel. Einerseits steigt der Absatz von benzinbetriebenen Motorrädern aufgrund des Unterhaltungskonsums, und sie übernehmen die Fortbewegungsfunktion von elektrischen Zweirädern; andererseits ziehen die Einstiegs-Elektroautos mit vielfältigen Produkten und ständig sinkenden Preisen die Nachfrage der Nutzer von elektrischen Zweirädern nach einem Upgrade nach oben ab.
Der im Jahr 2026 abgeflaute Wettbewerb im Essenslieferdienst und die verringerte Anzahl neu eingetretener Essenslieferanten hemmen das Absatzwachstum von elektrischen Zweirädern in gewissem Maße ebenfalls.
Vor zwei Monaten plante Yadea Holdings, 1,02 Milliarden Yuan zu investieren, um 100 % der Anteile von Jinjian zu erwerben. Jinjian wird als "Gottesfahrzeug für Essenslieferungen" bezeichnet und erzielte im letzten Jahr einen Verkauf von 3 Millionen Einheiten mit einer Strategie extremer Kosteneffizienz. Der Gründer von Jinjian zog sich rechtzeitig aus dem Markt zurück, und Yadea begann im Zuge der Marktkontraktion mit Allianzen, was auch die Markterwartungen der Branche für die nächsten Jahre widerspiegelt.
Wachstum durch interne und externe Maßnahmen erschließen
Kurzfristig braucht man sich über den Rückgang des Marktes für elektrische Zweiräder keine Sorgen zu machen. Die durch den neuen nationalen Standard und andere Faktoren verursachten phasenweisen Schwankungen werden sich in den nächsten ein bis zwei Jahren glätten und verringern.
Diese Industrie, die sich über vier Jahrzehnte entwickelt hat und mehrere Markteliminierungen durchlaufen hat, hat die Anfangsphase des homogenen Wettbewerbs hinter sich gelassen und eine stabile Spitzengruppe sowie differenzierte Entwicklungsstrategien gebildet.
Aima legt den Schwerpunkt auf das Aussehen: Die verschiedenen heilenden, frischen und mit IP zusammenarbeitenden elektrischen Zweiräder, die man am Straßenrand trifft, stammen größtenteils von Aima; Tailing konzentriert sich auf eine lange Reichweite, und die meisten Modelle erreichen eine Reichweite von 100 Kilometern; Luyuan betont die Langlebigkeit und wirbt mit dem Slogan "Ein Fahrzeug fährt 10 Jahre lang"; Yadea, der Branchenprimus, ist ein "Sechseck-Krieger" mit umfassender Stärke, und Jinjian, das bald zu ihm gehören wird, betont ebenfalls extreme Kosteneffizienz...
Gegen das chronische Problem der Branche, dass die Lust der Verbraucher, Fahrzeuge zu wechseln oder neue Fahrzeuge zu kaufen, zurückgeht, versuchen Hersteller von elektrischen Zweirädern, durch Produktverbesserungen und Vertriebsinnovationen aus der Krise auszubrechen.
Wenn man heute drei- bis viertausend Yuan für ein mittelklassiges oder höherwertiges E-Bike ausgibt, sind Funktionen wie Handyschlüssel, GPS-Ortung und intelligente Scheinwerfer vergleichbar mit denen von inländischen Elektroautos, und einige Hersteller erforschen sogar Funktionen wie Tempomat, autonomes Fahren und KI-Sprachinteraktion.
Führende Hersteller wie Yadea treiben die Ersetzung von Blei-Säure-Batterien durch Natrium-Ionen-Batterien voran, um eine längere Reichweite mit geringerem Gewicht und ein fortschrittlicheres Ökosystem der Energieversorgung zu bieten.
Aufgrund der Komplexität von After-Sales-Dienstleistungen sind elektrische Zweiräder nicht für traditionelle E-Commerce-Kanäle geeignet, sodass sie viele Traffic-Vorteile verpasst haben. In den letzten Jahren haben Hersteller und Händler von elektrischen Zweirädern durch die Durchdringung von Formaten wie der Integration von Online- und Offline-Kanälen sowie dem lokalen Leben Traffic auf Plattformen wie Douyin erhalten, um ihre Verkaufs- und Leistungsfähigkeit zu verbessern und neue Wachstumskanäle zu erschließen.
Neben internen Verbesserungen nutzen Hersteller von elektrischen Zweirädern auch Globalisierung und Diversifizierung, um mehr Wachstumsmöglichkeiten außerhalb des traditionellen Geschäfts im Bestandmarkt zu erhalten.
Chinesische Motorräder erreichten 2008 ihren Absatzgipfel und gingen dann aufgrund von Politik, Wettbewerb und anderen Faktoren stetig zurück, bis sie in den letzten Jahren durch die intensive Erschließung ausländischer Märkte wieder in den Wachstumszyklus eintraten. Auch Chinas Elektroautos befinden sich gerade in dieser Phase.
Die Zukunft der elektrischen Zweiräder wird ungefähr so aussehen. Aus den Trends der letzten Jahre geht hervor, dass die Fähigkeit, ausländische Märkte zu erobern, der Schlüssel zur Gesamtwettbewerbsfähigkeit der Branche sein wird.
Derzeit betrachten alle führenden Marken ausländische Märkte als wichtige Durchbruchsrichtung. Luyuan gab im Halbjahresbericht 2026 an, dass der Auslandsabsatz um über 40 % im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist. Um die globale Lieferkette besser zu gestalten, haben die drei Giganten Yadea, Aima und Tailing alle Produktionsbasen in Südostasien errichtet.
Luyuan Holdings Group, die zu den drei Giganten gehört, ist bei der internationalen Expansion verspätet, hat aber größere Schritte in Richtung Diversifizierung unternommen und sich dem Raum für Embodied Intelligence zugewandt, der über ein größeres Entwicklungspotenzial verfügt, und dies zu einem der drei strategischen Schwerpunkte des Unternehmens gemacht.
Bis zum ersten Halbjahr 2026 hat Luyuan Aufträge für mehr als 100.000 Sätze hochpräziser Planetenuntersetzungs-Gelenkmodule und 10.000 komplette Einheiten vorangetrieben, und seine Geschäftslinie für Embodied Intelligence Roboter geht allmählich von der technischen und Produktvalidierung zur groß angelegten Fertigung und Kommerzialisierung über.
Wagnis für die nächste Branchenspur
Der Markt neigt dazu, Emotionen zu verstärken, sowohl in der Aufstiegsphase als auch in der Konsolidierungsphase der Industrie. Wenn branchenweite Schocks eintreten und ein einzelner Markt Schmerzen durchlebt, treten einige kleine und mittlere Teilnehmer aus, die führenden Hersteller verteidigen sich und schlagen zurück, und schließlich werden einige den Zyklus durchqueren und eine neue Chance erhalten.
Aus der Perspektive des langen Zyklus sollte man daher keinen Markt, der als Sonnenuntergangsindustrie angesehen wird, vollständig ablehnen.
Nehmen wir den Motorradmarkt als Beispiel: Nach fast 20 Jahren der Ruhe ist er durch die Gestaltung ausländischer Märkte, die Hochwertisierung von Großhubraum-Motorrädern und die Diversifizierung von Geländefahrzeugen endlich wieder an die Spitze des globalen Marktes zurückgekehrt.
Wenn eine Branche den Zyklus durchquert, kehrt sie nie auf die gleiche Weise zurück. Jeder sprunghafte Wachstum im Automobilmarkt kommt größtenteils von der Modellverbesserung, was für Motorräder und Elektroautos gilt, und jetzt steht auch der Markt für elektrische Zweiräder vor solchen Chancen.
Zuvor haben einige Marken im Zuge der intensiven Konkurrenz im Elektrofahrzeugmarkt versucht, die Modellpalette zu diversifizieren. Ninebot Inc. (689009.SH) stieg 2023 in das Geschäft mit Geländefahrzeugen ein und erzielte in den letzten drei Jahren einen stabilen Absatz von 18.000, 24.000 bzw. 27.000 Einheiten.
Allerdings stammen Geländefahrzeuge von Motorrädern ab, und der Markt ist relativ stabil. Was wirklich für chinesische Marken von elektrischen Zweirädern geeignet ist, sind immer noch elektrisch unterstützte Fahrräder, elektrische Scooter und elektrische Balance-Fahrzeuge auf elektrischer Basis, wobei das elektrisch unterstützte Fahrrad (auch als "E-Bike" bezeichnet) an erster Stelle steht.
Die europäischen und amerikanischen Märkte haben strenge Vorschriften für Hersteller und Nutzer von elektrischen Motorrädern, einschließlich Geschwindigkeitsbegrenzung, Gewichtsbegrenzung, Anforderung eines Führerscheins und Tragen von Schutzausrüstung, aber die Anforderungen an elektrisch unterstützte Fahrräder sind relativ einfach.