Erstmals seit 32 Monaten! Die Preise für Wiederverkaufsimmobilien in Shanghai verzeichnen wieder ein positives Wachstum im Jahresvergleich, die Immobilienpreise haben sich stabilisiert.

Immer mehr Städte verzeichnen einen Anstieg der Immobilienpreise nach einem vorherigen Rückgang.

Der Verlauf dieser Erholung wird allmählich klar: Die Städte der ersten Ebene stabilisieren sich als Stütze, und die Erholung breitet sich schrittweise auf die Städte der zweiten und dritten Ebene aus.

Die neu veröffentlichten Daten zu den Immobilienpreisen in 70 Städten für September bestätigen genau diesen Trend: Die Preise für neue Wohnungen in den Städten der ersten Ebene sind seit 8 Monaten in Folge nicht mehr gesunken, die Preise für gebrauchte Wohnungen sind noch stabiler und sind 7 Monate in Folge gestiegen. Gleichzeitig haben sich die Indizes für neue und gebrauchte Wohnungen in den Städten der zweiten und dritten Ebene umfassend verbessert.

Das wirklich signalträchtige Moment ist: Nach 32 Monaten ist Shanghai die erste der 70 Städte, deren Preis für gebrauchte Wohnungen im Jahresvergleich positiv geworden ist. Die Gewissheit, dass die Immobilienpreise nicht mehr sinken, wird immer stärker, was eines der Schlüsselsignale für die Bestätigung des Bodens des Immobilienmarktes im Jahr 2026 ist.

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Diese Erholung der Immobilienpreise hat ein Muster gebildet: „Städte der ersten Ebene stabilisieren sich, Städte der zweiten Ebene hören auf zu sinken, Städte der dritten Ebene sinken langsam“.

Die Städte der ersten Ebene zeigen eine hohe Widerstandsfähigkeit, die Preise für neue Wohnungen haben im Februar 2026 den Rückgang gestoppt, sind dann von März bis Juni 4 Monate in Folge im Monatsvergleich gestiegen, stagnieren im Juli und steigen von August bis September weitere 2 Monate, mittlerweile sind die Preise seit 8 Monaten in Folge nicht mehr gesunken, der Boden ist sehr stabil.

Shanghai, Guangzhou und Shenzhen sind die Hauptträger der Erholung der Preise für neue Wohnungen, die Entwicklung in Peking ist relativ schwächer.

Die Widerstandsfähigkeit der Immobilienpreise in Shanghai gehört zu den Spitzenwerten aller chinesischen Städte, von August 2019 bis September 2026 sind die Preise für neue Wohnungen seit 86 Monaten in Folge im Monatsvergleich nicht gesunken, nur in wenigen Monaten stagnierten sie. Seit Beginn des Jahres 2026 stagnierten die Preise für neue Wohnungen in Shanghai nur im Januar, sind danach wieder in den Aufwärtstrend eingetreten, bis September sind sie 8 Monate in Folge gestiegen, mit einem Gesamtanstieg von 2,2 %. Guangzhou und Shenzhen sind gleichzeitig 7 Monate in Folge gestiegen, im September um 0,2 % bzw. 0,3 %.

Nachdem sich die Immobilienpreise in den Städten der ersten Ebene stabilisiert haben, breitet sich der Erholungseffekt allmählich auf starke Städte der zweiten Ebene mit Zuwanderung von Bevölkerung und solider Industrie aus, eine Reihe von Städten verzeichnet eine anhaltende, starke Aufwärtsentwicklung.

Ein typisches Beispiel ist Hangzhou, nachdem die Preise für neue Wohnungen im Februar dieses Jahres von einem Rückgang auf einen Anstieg von 0,2 % übergegangen sind, erreichten sie im Mai mit einem Anstieg von 0,5 % den Höchstwert im laufenden Jahr, danach steigen sie moderat weiter, bis September sind sie 8 Monate in Folge im Monatsvergleich gestiegen, mit einem Gesamtanstieg von rund 2,2 %, was sie zu dem repräsentativsten Beispiel für eine sichere Erholung der Immobilienpreise unter den Kernstädten macht.

Darüber hinaus verzeichneten Ningbo, Nanning, Qingdao und Dalian ebenfalls mehrmonatige aufeinanderfolgende Anstiege. Beispielsweise stagnierten die Immobilienpreise in Ningbo im September im Monatsvergleich, sind aber von März bis August 6 Monate in Folge gestiegen; in Nanning sind die Preise seit dem Übergang zum Anstieg im Mai 5 Monate in Folge gestiegen, wobei der Anstieg jeden Monat leicht zugenommen hat, im September stiegen sie um 0,3 % im Monatsvergleich.

In Städten wie Wuhan, Changchun, Shenyang, Hefei, Xiamen, Xuzhou, Wuxi, Huizhou und Yichang gab es jeweils einen phasenweisen monatlichen Anstieg über 1 bis 2 Monate, die Immobilienpreise schwanken insgesamt leicht.

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Wenn die Stabilisierung der Preise für neue Wohnungen das Ergebnis der Angebotsstruktur und der staatlichen Stützungsmaßnahmen ist, spiegelt die Erholung des Marktes für gebrauchte Wohnungen die tatsächliche Veränderung der Markterwartungen besser wider.

Das umkehrkräftigste Signal der Immobilienpreise im September stammt aus dem Markt für gebrauchte Wohnungen.

Die Städte der ersten Ebene bleiben die Hauptträger der Erholung der Preise für gebrauchte Wohnungen, im September stiegen sie um 0,2 % im Monatsvergleich, der Anstieg ist um 0,1 Prozentpunkte höher als im August. Damit sind die Preise für gebrauchte Wohnungen in den vier Städten der ersten Ebene 7 Monate in Folge im Monatsvergleich gestiegen.

Im Unterschied zu den internen Unterschieden bei neuen Wohnungen sind im September die Preise für gebrauchte Wohnungen in Peking, Shanghai, Guangzhou und Shenzhen durchweg gestiegen, Shanghai führt mit einem monatlichen Anstieg von 0,5 % an, Peking, Guangzhou und Shenzhen stiegen um 0,1 %, 0,1 % bzw. 0,2 %. Shanghai ist seit Januar dieses Jahres 9 Monate in Folge im Monatsvergleich gestiegen, seine Erholungsgeschwindigkeit liegt landesweit an der Spitze, Shenzhen ist ebenfalls 7 Monate in Folge gestiegen.

Außerhalb der Städte der ersten Ebene tauchen auch in den Städten der zweiten und dritten Ebene immer mehr Signale für das Ende des Preisrückgangs bei gebrauchten Wohnungen auf.

Unter den 70 Städten, für die Daten im September vorliegen, sind die Preise für gebrauchte Wohnungen in 9 Städten im Monatsvergleich gestiegen, 6 mehr als im August. Neben den vier Städten der ersten Ebene liegen Städte der dritten Ebene wie Wuxi und Xuzhou an der Spitze des Anstiegs, immer mehr Städte der zweiten Ebene wie Hefei, Dalian und Wuhan schließen sich der Gruppe der Städte mit steigenden Preisen nach dem Ende des Rückgangs an. In der Vergangenheit sind die Preise für gebrauchte Wohnungen in diesen Städten allgemein übermäßig gesunken, seit Beginn dieses Jahres sind sie in mehreren Monaten gestiegen oder stagniert, die Preise für gebrauchte Wohnungen haben sich weitgehend stabilisiert.

Das wichtigste Signal im September stammt aus dem Durchbruch bei der Jahresvergleichsentwicklung der Preise für gebrauchte Wohnungen. Laut Daten sind die Preise für gebrauchte Wohnungen in Shanghai im September im Jahresvergleich um 0,8 % gestiegen. Das ist die erste Stadt unter den 70 Städten im ganzen Land, deren Preis für gebrauchte Wohnungen im Jahresvergleich positiv geworden ist, seit Januar 2024, also insgesamt 32 Monate.

Die Zahl der Städte unter den 70 Städten, deren Preise für gebrauchte Wohnungen im Jahresvergleich gestiegen sind, ist von 0 auf 1 gestiegen, was eine sehr starke Signalwirkung hat. Es markiert, dass der mehr als zweijährige umfassende Rückgang der Preise für gebrauchte Wohnungen im ganzen Land im Jahresvergleich offiziell einen strukturellen Wendepunkt erreicht hat. Die Preiserholung in den Kernstädten ist von der Phase „kein Rückgang mehr im Monatsvergleich“ in eine neue Phase „positives Jahresvergleichswert“ eingetreten.

Shanghai ist zudem die erste Stadt im ganzen Land, bei der die Preise für neue und gebrauchte Wohnungen sowohl im Monats- als auch im Jahresvergleich durchweg gestiegen sind.

Der Übergang der Preise für gebrauchte Wohnungen in Shanghai zu einem Anstieg im Jahresvergleich hängt eng mit der gestiegenen Handelsaktivität auf dem Markt für gebrauchte Wohnungen und dem monatlichen Anstieg der Preise für gebrauchte Wohnungen im Monatsvergleich zusammen.

Aus Sicht der Marktleistung behält der Markt für gebrauchte Wohnungen in Shanghai seit Beginn dieses Jahres eine hohe Aktivität bei. Die Regel „Das Volumen steigt zuerst, dann steigt der Preis“ trifft gerade ein. Seit Beginn dieses Jahres liegt die Anzahl der gehandelten gebrauchten Wohnungen in Shanghai außer im Februar, dem Frühlingsfestmonat, über 20.000 Einheiten. Das monatliche Handelsvolumen ist seit März 7 Monate in Folge gestiegen. In den ersten 9 Monaten des Jahres 2026 wurden insgesamt 214.000 Einheiten gehandelt, was einem Anstieg von 12,8 % im Jahresvergleich entspricht.

Die anhaltende Erholung des Handelsvolumens führt auch zur Erholung der Erwartungen der Eigentümer von gebrauchten Wohnungen. Ende September ist die Anzahl der angebotenen gebrauchten Wohnungen in Shanghai gegenüber dem Jahreshöchstwert Ende April um 5,50 % gesunken, während der durchschnittliche Angebotspreis nur um 1,15 % niedriger ist als Ende April, der kleinste Rückgang unter den 15 wichtigsten Städten. Die Eigentümer sind nicht mehr in Eile, ihre Wohnungen mit Preisnachlässen zu verkaufen. Das Verhältnis von Angebot und Nachfrage auf dem Markt kehrt allmählich zu einem Gleichgewicht zurück, was gemeinsam dazu führt, dass der Preis im Jahresvergleich positiv wird.

Die aktuellen Immobilienpreise befinden sich an einem strukturellen Wendepunkt. Unter der gemeinsamen Wirkung von Stützungsmaßnahmen für die Nachfrage und der Erholung des Verhältnisses von Angebot und Nachfrage werden die Immobilienpreise in großen und mittleren Städten voraussichtlich zuerst den Boden erreichen, und die Erholung breitet sich auf mehr Städte der zweiten und dritten Ebene aus. Dass die Preise im Monatsvergleich nicht mehr sinken und steigen und der Rückgang im Jahresvergleich sich kontinuierlich verkleinert, wird die gemeinsame Entwicklung der meisten Städte sein, der Marktboden wird immer stabiler.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Ding Zuyu bewertet den Immobilienmarkt“, Autor: Redaktion, veröffentlicht mit Genehmigung von 36kr.