SpaceX-Telefonkonferenz: Musk erklärte, dass der ARR im kommenden Jahr auf bis zu 1 Billion geschätzt wird und die Amortisationsdauer der Rechenkapazität so kurz wie 6 Monate betragen kann.

Die Leistung von SpaceX im dritten Quartal erlebte einen massiven Aufschwung. Elon Musk hat nicht nur einen aggressiven Expansionsplan für die KI-Rechenleistung vorgelegt, der mindestens 13 GW im Jahr 2027 vorsieht und sogar das Ziel von 20 GW anstrebt, sondern auch mutig angekündigt, dass der jährliche wiederkehrende Umsatz des Unternehmens bis Ende nächsten Jahres die Marke von 1 Billion US-Dollar erreichen soll.

Laut Wall Street News gab SpaceX nach Börsenschluss am Dienstag, den 20. Oktober nach US-Ostküstenzeit, bekannt, dass im dritten Quartal 2026 (bis September) der Umsatz des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr um 161 % auf 14,58 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, was mehr als 10 % über der Analystenerwartung von rund 12,8 Milliarden US-Dollar liegt.

Hinter dem sprunghaften Umsatzanstieg verbirgt sich das explosive Wachstum des Geschäfts mit superintelligenten Cloud-Diensten. Der Umsatz des Superintelligenz-Geschäfts belief sich in einem einzigen Quartal auf 7,6 Milliarden US-Dollar, stieg im Vergleich zum Vorquartal um 5 Milliarden US-Dollar und im Vergleich zum Vorjahr um 6,7 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig kehrte das Unternehmen von einem Nettoverlust von 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum zu einem Gewinn von 4,4 Milliarden US-Dollar zurück. Das bereinigte EBITDA erreichte 8,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 306 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Auf der Telefonkonferenz erklärte Elon Musk, CEO des Unternehmens, dass die Marktnachfrage nach superintelligenter Rechenleistung extrem hoch sei. Die Amortisationszeit der Bereitstellungskosten für Supercomputing-Infrastruktur wurde auf weniger als ein Jahr verkürzt, und die Preise für die Verlängerung kurzfristiger Verträge steigen weiter an.

Musk prognostizierte weiter, dass der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) des Unternehmens im Jahr 2027 voraussichtlich zwischen 500 Milliarden und 1 Billion US-Dollar liegen wird.

Musk sagte, dass bis Ende 2026 Rechenleistung von 2,5 bis 3 GW in Betrieb genommen wird. SpaceX ist sehr zuversichtlich, im Jahr 2027 10 GW Rechenleistung in Betrieb zu nehmen, und fügte hinzu: Ich werde überrascht sein, wenn bis Ende nächsten Jahres weniger als 13 GW Rechenleistung online sind.

Um die oben genannte Expansion zu unterstützen, plant SpaceX, im Jahr 2027 zusätzlich 20 GW Stromversorgung und Kühlinfrastruktur hinzuzufügen. Musk erklärte, dass die Geschwindigkeit, mit der SpaceX Stromversorgung, Kühlung und zugehörige Infrastruktur bereitstellt, voraussichtlich die aller anderen Hersteller zusammen übertreffen wird.

Zu Daten zu Raketenstarts und Starlink erklärte Gwynne Shotwell, COO von SpaceX, auf der Telefonkonferenz, dass das Unternehmen voraussichtlich Anfang nächsten Jahres den wiederverwendbaren Start der zweiten Raketenstufe erreichen wird. Shotwell sagte, die Produktion von Starlink-Luftfahrtterminals wird voraussichtlich bis Ende dieses Jahres verdoppelt.

Shotwell enthüllte, dass die monatlich aktiven Nutzer des mobilen direkten Verbindungsdienstes von Starlink bereits 22 Millionen überschritten haben. Der Erwerb von Frequenzspektrum wird Starlink zu einem der wichtigsten Mobilfunkbetreiber in den Vereinigten Staaten machen. Sowohl der Umsatz des Starlink-Unternehmensgeschäfts als auch der des Regierungsgeschäfts werden in Zukunft voraussichtlich den Umsatz des Verbrauchergeschäfts übersteigen. Starlink wird voraussichtlich einen beträchtlichen Anteil des globalen Internetverkehrs übertragen.

01

Über den Erwartungen liegender Aufbau von Rechenleistung und Bestellungen bei Nvidia

Bisher hat der Markt im Allgemeinen die Ambitionen von Musks Unternehmen im Bereich der KI-Rechenleistung unterschätzt. Auf dieser Konferenz legte Musk einen beeindruckenden Zeitplan für die Bereitstellung von Rechenleistung vor und hob die bisherigen Ziele für die Rechenleistung stark an.

Musk sagte direkt in der Telefonkonferenz:

Die Menschen beginnen zu erkennen, dass die Einschränkungen für die Bereitstellung von Superintelligenz eher bei Stromversorgung, Kühlung und Infrastruktur liegen als bei Chips.

Er erklärte, dass SpaceX das Spitzenteam, das im Raumfahrtbereich einen Anteil von fast 90 % der weltweit in die Umlaufbahn gebrachten Masse erreicht hat, nun auf die Bereitstellung von bodengebundener Rechenleistung verlegt hat. Musk sagte:

Das ist ein bisschen so, als würden die New York Yankees in der Little League spielen – das ist unfair. Aber das Endergebnis ist, dass wir Stromversorgungs- und Kühlinfrastruktur viel schneller bereitstellen können als jeder andere, vielleicht sogar schneller als alle anderen zusammen. Ich lasse Sie diese Tatsache erst einmal verdauen.

Bei den spezifischen Bestellungen von Nvidia-GPUs und dem Lieferzeitplan sind die zusätzlichen Daten erstaunlich. Musk enthüllte, dass das Team derzeit rund um die Uhr arbeitet:

Unser aktueller Fortschritt ist, dass wir in jedem verbleibenden Monat dieses Jahres rund 200.000 GB300-Chips online bringen und dieses Tempo im nächsten Jahr beibehalten werden, wobei im nächsten Jahr hauptsächlich VeraRubin-Chips eingesetzt werden.

Zur gesamten zukünftigen Rechenkapazität gab Musk eine sehr hohe Leistungsprognose ab:

Bis Ende dieses Jahres werden wir etwa 2,5 bis 3 GW Rechenleistung online haben. Ich bin sehr zuversichtlich, im Jahr 2027 weitere 10 GW Rechenleistung hinzuzufügen. Mit anderen Worten: Ich werde überrascht sein, wenn bis Ende nächsten Jahres weniger als 13 GW Rechenleistung online sind.

Was den Markt noch mehr begeistert, ist, dass er einen großen Raum für Vorstellungen hinterlassen hat:

Um sicherzustellen, dass Stromversorgung und Kühlung keine Engpässe darstellen, ist unser Ziel für das nächste Jahr tatsächlich, 20 GW zusätzliche Strom- und Kühlinfrastruktur hinzuzufügen … also könnte SpaceX im nächsten Jahr möglicherweise über 20 GW superintelligente Rechenleistung online haben.

Darüber hinaus bestätigte er, dass bis zum Ende des zweiten Quartals nächsten Jahres das stärkste Trainingscluster aus 440.000 VeraRubin-Computern in Betrieb genommen wird, um das große Grok-Modell zu unterstützen.

02

Rasche Amortisation in nur 6 Monaten und Mangel an Rechenleistung

SpaceX erwartet, dass die Kapitalausgaben im vierten Quartal zwischen 35 und 40 Milliarden US-Dollar liegen werden. Angesichts der enormen Kapitalausgaben ist der Markt sehr an der Nachhaltigkeit seiner kommerziellen Verwertung interessiert. Das Management von SpaceX gab äußerst optimistische Rückmeldungen.

Der Finanzvorstand Bret wies darauf hin, dass die aktuelle Marktsituation „außergewöhnlich“ ist. Bei den aktuellen Preisen liegt die Amortisationszeit für die Bereitstellung neuer Rechenleistung bereits unter einem Jahr. Musks Äußerungen sind noch radikaler:

Ich möchte sagen, dass es nicht unmöglich ist, dass die Amortisationszeit unserer Rechenleistung im nächsten Jahr auf 6 Monate sinken könnte.

Musk ist überzeugt, dass der Wert pro Watt Rechenleistung mit der Optimierung von KI-Modellen steigen wird, weshalb SpaceX dazu neigt, kurzfristige Mietverträge zu Marktpreisen am Spotmarkt abzuschließen, anstatt langfristige Bindungen einzugehen. Er nutzte den Witz von der „Käseladen“ der berühmten britischen Komikergruppe Monty Python, um den derzeitigen branchenweiten Hunger nach Rechenleistung zu beschreiben:

Wir werden buchstäblich von jedem großen Hyperscale-Cloud-Anbieter und Dutzenden kleiner Unternehmen gnadenlos verfolgt, um mehr von unserer Rechenleistung zu mieten. Wenn wir zu allen „Ja“ sagen würden, könnte unsere Rechenleistung mehrfach vermietet werden. Das ist genau wie bei dem Mann, der in den Käseladen geht, um Käse zu kaufen … Wir versuchen, einen Teil unserer Inferenz-Rechenleistung an andere Cloud-Anbieter auszulagern, und stoßen auf die „Käseladen-Situation“. Wir fragen: „Haben Sie GB300?“ Nein. „Und GB200?“ Nein. „Und TPU?“ Nein. „Und H100?“ Auch nicht. Das ist absolut absurd.

Dank der Cloud-Dienstverträge mit extrem hoher Bruttomarge erzielte die Supercomputing-Abteilung (SI) von SpaceX im dritten Quartal einen Umsatz von 7,6 Milliarden US-Dollar, was einem sprunghaften Anstieg von 5 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum Vorquartal entspricht. Das Unternehmen hält an dem Ziel fest, dass der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) dieses Geschäfts bis Ende dieses Jahres 100 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Für die weitere Zukunft gab Musk eine erstaunliche Prognose ab:

Kurz gesagt bedeutet das, dass der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) von SpaceX bis Ende 2027 zwischen 500 Milliarden und 1 Billion US-Dollar liegen wird.

03

Durchbruch durch die vollständige Wiederverwendbarkeit des Starships und der Schutzgraben eines Ökosystems im Wert von 1 Billion US-Dollar

Auch im traditionellen Raumfahrtgeschäft steht SpaceX vor einer enormen grundlegenden Veränderung.

Musk betonte, dass der 15. Flug des Starships im nächsten Monat stattfinden wird, bei dem erstmals versucht wird, „Booster und Raumschiff gleichzeitig“ bei einem orbitellen Flug zurückzugewinnen. Er sagte:

Das ist ein tiefgreifender technischer Meilenstein in der Geschichte des menschlichen Zivilisationsbewusstseins … Wenn der 15. Flug nicht erfolgreich ist, werden wir es schließlich trotzdem schaffen.

SpaceX erwartet, dass das Starship im ersten Halbjahr nächsten Jahres wöchentlich fliegen wird, und im zweiten Halbjahr sogar zweimal pro Woche oder noch häufiger starten wird.

Die Reife des Starships verleiht dem Starlink-Netzwerk direkt die Fähigkeit, andere Wettbewerber zu übertreffen. Der kürzlich gestartete V3-Satellit bietet bei einem einzigen Einsatz eine Bandbreite, die dem Äquivalent von 10 Starts der Falcon 9 entspricht.

Musk prognostiziert, dass die Bandbreite von Starlink in drei Jahren etwa das 100-fache des aktuellen Niveaus erreichen wird. In Zukunft werden etwa 100.000 Satelliten mit einer Bandbreite von mehr als dem Zehnfachen der heutigen Kapazität gestartet, um der „exponentiell steigenden Nachfrage nach Kommunikationsbandbreite durch den Boom von KI-Agenten“ gerecht zu werden.

Darüber hinaus bestätigte Musk zu dem in letzter Zeit viel diskutierten Thema des „selbst entwickelten Chips (TerraFab)“, dass das interne Ziel darin besteht, den ersten funktionsfähigen Testchip im Mai oder Juni nächsten Jahres im Labor in Austin herzustellen, und dass er danach strebt, im dritten Quartal 2028 in der Hauptfabrik von TerraFab die Massenproduktion zu erreichen. Das endgültige Ziel ist eine jährliche Produktionskapazität von superintelligenten Chips von 1 Terawatt.

04

Aufgrund eines Interessenkonflikts vermeidet Musk Diskussionen über die Fusion von SpaceX und Tesla

Zur möglichen Fusion der beiden Unternehmen unter seinem Dach sagte Musk, dass SpaceX und Tesla spezielle Ausschüsse eingerichtet haben, um die Möglichkeit einer Fusion zu prüfen. Medien weisen darauf hin, dass dies die größte Unternehmensfusion in der Geschichte sein wird, wenn sie zustande kommt.

Musk sagte:

Obwohl es derzeit keine Garantie für eine Einigung gibt, glaube ich, dass die Fusion der beiden Unternehmen einen großen Wert hat, da wir uns am Wendepunkt der Superintelligenz befinden.

Musk erklärte, dass er aufgrund eines eigenen Interessenkonflikts nicht an den Diskussionen des genannten Ausschusses teilgenommen hat; bisher haben die Ausschüsse keine Einigung über die Fusionsbedingungen erzielt.

Musk wies darauf hin, dass die Fusion noch ungewiss ist und die Unterstützung der Aktionäre erfordert. Er sagte, dass Tesla die Zustimmung von 50 % aller Aktionäre benötigt, nicht nur der Mehrheit der an der Abstimmung teilnehmenden Aktionäre. Er sagte:

Einige Leute glauben, dass die Fusion von SpaceX und Tesla bereits beschlossene Sache ist. Ich denke, das ist übertrieben.

Vollständige Aufzeichnung der SpaceX-Telefonkonferenz (KI-gestützte Übersetzung):

Leiterin der Investorenbeziehungen Andrea Williams:

Hallo zusammen, willkommen in unserer Starlink-Fabrik in Bastrop, Texas, die auch der zukünftige Produktionsstandort für Starmind sein wird. Ich bin Andrea Williams, Leiterin der Investorenbeziehungen. Vielen Dank, dass Sie an der Finanzkonferenz von SpaceX für das dritte Quartal 2026 teilnehmen.

An dieser Konferenz nehmen auch Elon, Gwynne und Bret teil. Die Konferenz wird live auf der Plattform X übertragen. Unsere Finanzergebnisse für das dritte Quartal wurden offiziell nach 15 Uhr Texas-Zeit veröffentlicht, und alle relevanten Materialien wurden auf unserer Website für Investorenbeziehungen unter ir.spacex.com veröffentlicht.

Diese Konferenz ist in zwei Teile gegliedert: Zuerst folgen vorbereitete Reden, danach öffnen wir die Fragerunde. Wir beantworten zuerst Live-Fragen von Aktienanalysten und dann Fragen von Investoren – diese Fragen stammen von einer exklusiven Plattform für Finanzfragen, die das SpaceX-Team gemeinsam mit Brock aufgebaut hat.

In dieser Live-Übertragung werden wir Aussichten auf die Geschäftsaussichten des Unternehmens machen. Diese Aussagen basieren alle auf unseren aktuellen Prognosen und Erwartungen. Bis heute können die tatsächlichen Ereignisse oder Leistungsergebnisse aufgrund verschiedener Risiken und Unsicherheiten erheblich von den Erwartungen abweichen, einschließlich der Risikofaktoren, die in unseren neuesten Dokumenten zur Finanzveröffentlichung und Einreichung bei der SEC (einschließlich des endgültigen Prospekts) genannt werden. Während der Präsentation können wir mehrere nicht nach GAAP aufgestellte Finanzkennzahlen erörtern. Informationen zu den entsprechenden Offenlegungen und der Abstimmung mit den vergleichbaren GAAP-Kennzahlen finden Sie in der heutigen Finanzveröffentlichung und den bei der SEC eingereichten Dokumenten.

Im Folgenden die Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2026 (im Vergleich zum Vorjahreszeitraum):

Betriebsumsatz: 14,6 Milliarden US-Dollar, Anstieg um 161 % im Vergleich zum Vorjahr (5,6 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum); Nettogewinn: 4,4 Milliarden US-Dollar, Verbesserung um 5,5 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr (Nettoverlust von 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum); Bereinigtes EBITDA: 8,8 Milliarden US-Dollar, Anstieg um 306 % im Vergleich zum Vorjahr (2,2 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeit