Der „Arbeitnehmer hinter den Kulissen von Mixue Bingcheng steht kurz vor dem Börsengang: Ein aus der Provinz Jiangxi stammender Mensch hat in einer kleinen Kreisstadt in Shandong innerhalb eines Jahres satte 800 Millionen Yuan verdient.
Das goldene Zeitalter der neuen Teegetränke hat nicht nur führende Marken wie Mixue, Luckin Coffee, Heytea und Guming hervorgebracht. In den vergangenen fünf Jahren sind diese Marken von Tausenden von Filialen auf Zehntausende Filialen expandiert, während sich die Dividende der Expansion entlang der Lieferkette nach oben ausbreitete.
Lieferanten, die Fruchtsäfte, Rohstoffe, Pappbecher und Strohhalme liefern, rücken nacheinander in das Rampenlicht des Kapitalmarkts.
Das neueste Unternehmen, das auf die Bühne tritt, ist Shandong Weixian Fresh Food Group Co., Ltd. Öffentliche Informationen zeigen, dass Weixian Fresh am 7. September die Registrierung des Börsennotierungsberatungsverfahrens an der Börse Beijing (BSE) abgeschlossen hat, nur zehn Tage nach der Unterzeichnung des Beratungsvertrags für die Börsennotierung am 28. August.
Der Name dieses Unternehmens ist kaum bekannt, aber die Marken, die es bedient, sind fast allen bekannt. Einfach ausgedrückt stammen die Fruchtsaftkonzentrate und Marmeladenrohstoffe in den Fruchttees von Mixue und den fruchtigen Getränkegrundlagen von Luckin Coffee, die Verbraucher getrunken haben, sehr wahrscheinlich aus seinen Fabriken.
In den vergangenen drei Jahren hat Weixian Fresh dank des Booms der neuen Teegetränke ein rasantes Wachstum verzeichnet. Von 2023 bis 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 419 Millionen Yuan, 614 Millionen Yuan bzw. 869 Millionen Yuan, und der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn stieg von 31,8725 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 90,7041 Millionen Yuan im Jahr 2025.
Allein im Jahr 2025 kaufte Mixue Waren im Wert von 323 Millionen Yuan von Weixian Fresh, und Luckin Coffee tätigte Einkäufe im Wert von 185 Millionen Yuan, wobei die beiden Unternehmen zusammen fast 60 % des Umsatzes beisteuerten.
Von der Notierung am Neuen Dritten Markt bis zur Registrierung für die Börsennotierung an der BSE brauchte dieses Unternehmen weniger als zwei Jahre. Doch während es rasant wächst, steht es auch vor der Frage, die alle Lieferkettenunternehmen beantworten müssen: Wenn die großen Kunden ausreichend konzentriert sind und sich das Branchenwachstum verlangsamt, woher kommt das nächste Wachstum?
Einen Monat vor der Registrierung schloss Weixian Fresh gerade eine private Platzierung von 116,1 Millionen Yuan ab, bei der vier Institutionen 6,45 Millionen Aktien zu einem Preis von 18 Yuan pro Aktie zeichneten. Der Zeichnungsvertrag enthält eine Rückkaufklausel: Wenn Weixian Fresh bis zum 31. Dezember 2031 keine qualifizierte Börsennotierung abgeschlossen hat, können die Investoren verlangen, dass die tatsächlichen Kontrolleure Xiao Zhijian und Xiao Yi die Aktien zurückkaufen, gegen Zahlung des Investitionsbetrags zuzüglich einer jährlichen Verzinsung von 6 %. Für Weixian Fresh ist der Zeitplan für die Börsennotierung relativ dringend.
Mit einem gemischten Leistungsergebnis, einem Wagniskapitalvertrag und der Abhängigkeit von großen Kunden ist die Börsengeschichte von Weixian Fresh an einem kritischen Punkt angelangt.
80 % des Umsatzes stammen von B2B-Kunden, das hohe Wachstum erreicht einen Wendepunkt
Im Einzelnen ist das Geschäft von Weixian Fresh nicht kompliziert: Zwei Produktlinien tragen den gesamten Umsatz.
Die erste sind Rohstoffe für frisch zubereitete Getränke, darunter Fruchtsaftkonzentrate, Marmeladen und Teegetränke, die hauptsächlich an Marken für neue Teegetränke, frisch gemahlenen Kaffee und kettenförmige Gastronomiebetriebe als Grundlagen für Getränke verkauft werden.
Dies ist die Grundbasis des Unternehmens und auch seine größte Umsatzquelle. Im Jahr 2025 verkaufte Weixian Fresh Rohstoffe für frisch zubereitete Getränke im Wert von 736 Millionen Yuan, was 84,89 % des Gesamtumsatzes entspricht, bei einem jährlichen Gesamtabsatz von fast 65.000 Tonnen. Im ersten Halbjahr 2026 trug dieses Geschäft weiter 404 Millionen Yuan zum Umsatz bei, wobei der Anteil immer noch über 80 % lag.
Die zweite Produktlinie sind trinkfertige HPP-Getränke, wie z. B. abgefüllte Obst- und Gemüsesäfte und kalt extrahierter Tee, die derzeit hauptsächlich direkt über Supermärkte und Kioske wie Freshippo, Walmart, Pang Donglai und Lawson sowie über E-Commerce-Plattformen wie Tmall, JD.com und Pinduoduo verkauft werden.
Im Jahr 2025 betrug der Umsatz mit trinkfertigen HPP-Getränken 131 Millionen Yuan, was einem Anteil von 15,11 % entspricht. Diese Linie wächst noch schneller: Im ersten Halbjahr 2026 stiegt der Umsatz mit trinkfertigen Getränken im Jahresvergleich um 68,07 %. Es ist jedoch zu beachten, dass der Umfang dieses Umsatzteils immer noch begrenzt ist und sein Anteil am Gesamteinnahmen weniger als 20 % beträgt.
Die beiden Linien bilden ein Haupt- und ein Nebenprodukt, wobei das B2B-Rohstoffgeschäft die Leistungsgrundlage von Weixian Fresh in den letzten Jahren gestützt hat. Betrachtet man nur die Umsatzwachstumsraten der letzten drei Jahre, ergibt sich eine schöne Aufwärtskurve.
Bei genauerer Betrachtung ändert sich jedoch die Struktur der Wachstumsmotoren.
In seinem Prospekt führt Weixian Fresh dieses Wachstum auf drei Aspekte zurück: Bestehende Kunden wie Mixue, Luckin Coffee und Hushang Ayi haben ihre Einkäufe kontinuierlich ausgeweitet; im Jahr 2025 gewann das Unternehmen neue Kunden aus der Teegetränke- und Gastronomiebranche wie Freshippo, Chabaidao und Yoshinoya hinzu, sodass die Bestellungen schnell stiegen. Gleichzeitig brachten die Marken nacheinander neue Produkte wie gefrorenen Mischsaft aus Grünkohl und Weintrauben sowie gemischten Apfel-Obst- und Gemüsesaft auf den Markt, wobei die drei Kräfte zusammen den Umsatz auf 869 Millionen Yuan hoben.
Auf der Gewinnebene stieg der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn von Weixian Fresh von 11,5479 Millionen Yuan im Jahr 2022 auf 90,7041 Millionen Yuan im Jahr 2025, wobei er im Jahr 2025 im Jahresvergleich um 96,69 % wuchs und fast verdoppelt wurde. Ein großer Teil dieses hohen Gewinnwachstums in diesem Jahr stammt aus Kosteneinsparungen: Die Vertriebskosten des Unternehmens wurden von 61,12 Millionen Yuan im Jahr 2024 auf 32,18 Millionen Yuan reduziert, was einer Verringerung um 47,34 % entspricht. Das Unternehmen begründete dies mit der Kürzung der Investitionen in die Marktförderung des E-Commerce-Geschäfts.
Mit anderen Worten: Ein Teil des hohen Gewinnwachstums im Jahr 2025 stammt aus der Vergrößerung des Geschäfts, ein Teil aus geringeren Ausgaben.
Im Jahr 2026 steigen die Ausgaben wieder an, und der Wendepunkt bei den Gewinnen tritt ein.
In der ersten Hälfte dieses Jahres erzielte Weixian Fresh einen Umsatz von 504 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 25,23 % im Jahresvergleich entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug 33,2 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 22,77 % im Jahresvergleich entspricht. Die Produkte werden mehr verkauft, aber es wird nicht mehr Gewinn erzielt.
Die Daten auf der Kostenseite erklären diese Veränderung. Im ersten Halbjahr 2026 stiegen die Betriebskosten von Weixian Fresh im Jahresvergleich um 30,59 %, die Vertriebskosten um 34,24 % und die Verwaltungskosten um 73,33 %. Der Umsatz wuchs mit einem Viertel der Geschwindigkeit, aber der Gewinn fiel um mehr als 20 %.
Ein tieferer Druck kommt von der Produktpreisgestaltung. Im Jahr 2025 sank der durchschnittliche Verkaufspreis von Weixian Fresh von 11,67 Yuan pro Kilogramm auf 11,06 Yuan pro Kilogramm, was einem Rückgang von 5,24 % entspricht, und seine Bruttomarge fiel von 25,10 % auf 23,84 %. Bis zum ersten Halbjahr 2026 sank die Gesamtbruttomarge weiter auf 20,33 %.
Die Ursache der Preissenkung liegt im nachgelagerten Bereich. Mixue verkauft Zitronengetränke für wenige Yuan pro Tasse, Luckin kämpft auf der Preisebene von 9,9 Yuan, und jeder Kostendruck auf Seiten der Marken wird entlang der Kette nach oben weitergegeben. Das Unternehmen erklärt die Preisanpassung als aktive Preisnachlässe zur Erzielung höherer Absatzmengen. Betrachtet man die gesamte Industriekette, steigt die Nachfrage nach rationalem Konsum stetig, sodass die Marken preisempfindlicher werden, und der Preiswettbewerb wird schließlich an die vorgelagerten Lieferanten weitergegeben.
Zweite Unternehmensgründung im Alter von 41 Jahren: Wie hat der 1977 geborene Unternehmer aus Jiangxi Mixue und Luckin für sich gewinnen können?
Der Erfolg von Weixian Fresh ist untrennbar mit dem hinter ihm stehenden Manager Xiao Zhijian verbunden.
Xiao Zhijian, geboren 1977, verbrachte die erste Hälfte seines Lebens in der Lebensmittelbranche. Er begann in der Forschungs- und Entwicklungsabteilung und stieg in Unternehmen wie Damai Food und Beijing Huanyu United Trading in Führungspositionen auf, wobei er die gesamte Kette von Forschung und Entwicklung, Verfahrenstechnik, Produktion bis hin zum Marktvertrieb beherrschte.
Um das Jahr 2006 gründete er in Peking sein eigenes Unternehmen, das sich auf natürliche gesunde Lebensmittel spezialisierte. Nach Jahren der Geschäftstätigkeit kam er zu der Überzeugung, dass die Qualität von Getränken am Ursprung der Anbaugebiete liegt.
Im Jahr 2018 stand er an einem Scheideweg, an dem er eine neue Wahl treffen musste. Viele lebensmittelverarbeitende Unternehmen mussten einen neuen Standort finden. In diesem Jahr war Xiao Zhijian 41 Jahre alt, ein Alter, in dem man normalerweise keine großen Umbrüche mehr wagt, aber er beschloss, seine bisherigen Erfolge aufzugeben und neu anzufangen.
Er reiste durch viele Orte zur Besichtigung und wählte schließlich den Kreis Ningyang in Tai'an, Shandong aus. Dieser Ort liegt in einem geeigneten Gürtel für den Anbau von Obst und Gemüse, mit frischen Rohstoffen und angemessenen Kosten, was ein natürliches Kerngebiet für die Herstellung von Fruchtsäften ist.
Im Oktober 2018 wurde die neue Fabrik in Ningyang fertiggestellt und erhielt den Namen „Tailaiyuan“, alles begann von Null. Er traf eine pragmatische Entscheidung: Die eigene Marke wurde vorübergehend zurückgestellt, und er konzentrierte sich auf die Bedienung von B2B-Kunden, um Fruchtsaftkonzentrate und Grundrohstoffe für neue Teegetränke, Kaffee und Gastronomieketten zu liefern.
Diese Entscheidung brachte ihn genau in den Boom der Expansion neuer Teegetränke.
Als die Kettenmarken mit zehntausenden Filialen allmählich verbreitet wurden, stieg die Nachfrage nach standardisierten Rohstoffen wie eine Flut. Im Jahr 2019 nahm er erstmals Kontakt zu Mixue auf; 2021 wurde Tailaiyuan offiziell in die Lieferantenliste von Mixue aufgenommen und erlebte die schnellste Phase der Filialexpansion. Danach folgten weitere Kunden wie Luckin Coffee und Haidilao.
Was den Abstand zu seinen Konkurrenten wirklich vergrößerte, war eine riskante Wette auf die HPP-Hochdruck-Kaltsterilisationstechnologie.
Bei der HPP-Hochdruck-Kaltsterilisationstechnologie wird Druck in einem geschlossenen Behälter über Wasser übertragen, wobei eine Kraft von 400 bis 600 MPa Bakterien und Schimmelpilze inaktiviert. Über 90 % der Nährstoffe wie Vitamin C bleiben erhalten, der Geschmack kommt dem frisch gepressten Saft sehr nahe, und es sind keine Konservierungsstoffe erforderlich. Natürlich ist die Hürde ebenfalls hoch: Eine Produktlinie kostet mehr als 15 Millionen Yuan, was die meisten kleinen Fabriken zum Aufgeben bringt.
Im Jahr 2021, als die meisten Konkurrenten noch zögerten, beurteilte Xiao Zhijian, dass die HPP-Technologie von einem Nischenprodukt zu einer großtechnischen kommerziellen Nutzung übergehen würde, und baute entschlossen die zweite spezialisierte HPP-Fabrik in Tai'an.