Kuaigou hat seine Beteiligungen für 1 Yuan verkauft.

Was kann man für einen Yuan kaufen? Ein altes Eis am Stiel, ein normales Feuerzeug, ein gedämpftes Brötchen... oder sogar das Geschäft eines börsennotierten Unternehmens.

Vor kurzem hat „Gougou Taxi“, die erste Aktie im städtischen Frachtverkehr, eine Bekanntmachung veröffentlicht. Das Unternehmen hat mit der unabhängigen Drittpartei Crestpoint Investment Limited einen Kaufvertrag unterzeichnet und bedingt zugestimmt, das gesamte Stammkapital der Tochtergesellschaft GGEx Holdings Limited an die Gegenpartei zu verkaufen – zu einem Preis von einem Renminbi-Yuan.

Nach der Bekanntmachung wird die Gegenleistung von 1 Yuan hauptsächlich durch faire Verhandlungen zwischen den Vertragsparteien unter Berücksichtigung der oben genannten Finanzdaten festgelegt und als allgemeines Betriebskapital der Gruppe verwendet.

In derselben Bekanntmachung gibt es zudem einen Vorschlag, den chinesischen Namen des Unternehmens von „Gougou Taxi Holdings Limited“ in „GOGO Technology“ zu ändern, während der englische Name unverändert bleibt. Nach Abschluss der Transaktion wird die Gruppe keine Geschäfte mehr unter der Marke „Gougou Taxi“ auf dem chinesischen Festland betreiben. Die Geschäfte konzentrieren sich auf Hongkong und andere Überseemärkte und werden einheitlich unter der Marke „GOGOX“ geführt.

Einfach ausgedrückt: Der „Gougou“, den viele Menschen auf ihrem Handy für Frachttransporte und Umzüge nutzen, wurde vollständig aus dem Portfolio dieses börsennotierten Unternehmens herausgetrennt. Vor vier Jahren wurde es an der Hongkonger Börse notiert und trug den Titel der „ersten Aktie im städtischen Frachtverkehr“. Damals hätten wohl nur wenige erwartet, dass sein Festlandsgeschäft schließlich zu einem so spielerisch anmutenden Preis gehandelt wird.

Im Juni 2022 wurde Gougou Taxi (02246.HK) erfolgreich am Hongkonger Aktienmarkt notiert und wurde zur „ersten Aktie im städtischen Frachtverkehr“, die vor Anjuke und Tian'e Daojia aus der 58-Gruppe die Eintrittskarte zum Kapitalmarkt erhielt.

Trotz des Glanzes als „erste Aktie im städtischen Frachtverkehr“ entging Gougou Taxi nicht dem „Fluch“ der 58-Gruppe, und seine Leistung am Kapitalmarkt ist sehr bedauerlich.

Der Börsengangstag von Gougou Taxi war sein Höhepunkt, danach begann ein ununterbrochener Abwärtstrend, der immer neue historische Tiefstände erreichte. Bis zum 16. Oktober 2026 schloss der Aktienkurs des Unternehmens bei 1,12 Hongkong-Dollar, die gesamte Marktkapitalisierung betrug nur etwa 73,94 Millionen Hongkong-Dollar, was mehr als 99 % unter dem Höchstwert der Marktkapitalisierung zu Beginn des Börsengangs liegt.

Ein Yuan übernimmt ein „Negativvermögen“

Den Angaben zufolge ist der Käufer Crestpoint Investment Limited in Hongkong registriert, sein Hauptgeschäft ist Investmentholding und er befindet sich vollständig im Besitz von Wu Zifeng.

Der Transaktionsgegenstand ist das gesamte ausgegebene Stammkapital von GGEx, insgesamt 2000 Stammaktien. Die Gegenleistung von 1 Yuan wird bei der Abwicklung per Banküberweisung gezahlt. Über Wu Zifeng teilt die Bekanntmachung nur mit, dass er ein in Hongkong ansässiger Kaufmann ist. Darüber hinaus gibt es kaum öffentliche Informationen, die auf dem Markt einsehbar sind.

Bei näherer Prüfung ist GGEx selbst nur eine Mantelgesellschaft. Es ist auf den Britischen Jungferninseln registriert, gehörte zum Zeitpunkt des Kaufvertrags vollständig zu Gougou Taxi und kontrolliert über eine Reihe von inländischen hundertprozentigen ausländischen Unternehmen und vertraglichen Vereinbarungen Unternehmen wie Tianjin 58 Fracht, Zhenjiang 58 Lieferkette, Hainan 58 Lieferkette, Hainan 58 Fracht, Tianjin Gougou Fracht, Gougou Tianjin und Anhui Supeda, die den gesamten Geschäftsbetrieb der Marke „Gougou Taxi“ auf dem chinesischen Festland übernehmen.

In den ersten Halbjahren 2024, 2025 und 2026 betrugen die Einnahmen des Unternehmens 166 Millionen Yuan, 132 Millionen Yuan bzw. 44,016 Millionen Yuan. Im gleichen Zeitraum beliefen sich die Verluste nach Steuern auf 152 Millionen Yuan, 79,668 Millionen Yuan bzw. 49,259 Millionen Yuan. Bis Ende Juni dieses Jahres belief sich sein nicht geprüfter Nettoverschuldungsstand auf etwa 2,476 Millionen Yuan. Die Einnahmen sinken Jahr für Jahr, und obwohl sich die Verluste verengen, hat der Verlust im ersten Halbjahr dieses Jahres bereits die Einnahmen überstiegen.

Angesichts der schwachen Leistung auf dem Festlandsmarkt ist es besser, rechtzeitig Verluste zu begrenzen, als weiterhin Geld und Ressourcen zu investieren. Daher kann dieser 1 Yuan nicht als „Verkaufspreis“ bezeichnet werden, sondern ist wahrscheinlich nur ein nominaler Betrag, der die Transaktion rechtlich gültig macht.

Die Abschiednahme vom Festlandsgeschäft zeichnete sich schon lange ab. Im Jahr 2025 verbuchte Gougou Taxi eine Wertminderung des Firmenwerts von 61,6 Millionen Yuan, mit der Begründung, dass das Wachstum des Festlandsgeschäfts die Erwartungen nicht erfüllt habe und das Management die Einnahmenprognose nach unten korrigiert habe.

In dem Zwischenbericht dieses Jahres wurde der mit dem Festlandsgeschäft verbundene Firmenwert um weitere etwa 46,869 Millionen Yuan wertgemindert, da der Wettbewerb sich weiter verschärft und das Einnahmen- und Gewinnwachstum nicht den ursprünglichen Erwartungen entspricht. Nach beiden Wertminderungen ist das Gewicht dieses Geschäfts im Bilanzwert fast vollständig reduziert. Mit der Veröffentlichung der Verkaufsbekanntmachung liegt die finanzielle Bedeutung hauptsächlich darin, dass dieser Teil der Verluste nicht mehr in die Berichte des börsennotierten Unternehmens einfließt.

Die Transaktion ist noch nicht abgeschlossen. Der höchste anwendbare Prozentsatz dieses Verkaufs liegt zwischen 25 % und 75 %, es handelt sich um eine Haupttransaktion, die durch eine außerordentliche Hauptversammlung genehmigt werden muss. Der Rundschreiben an die Aktionäre wird voraussichtlich am oder vor dem 6. November versandt. Die Bekanntmachung weist auch darauf hin, dass die Transaktion von der Erfüllung der Voraussetzungen abhängt und nicht unbedingt durchgeführt werden kann.

Die Gründe des Verwaltungsrats sind sehr schlicht. Die Bekanntmachung besagt, dass aus Sicht der strategischen Planung der Festlandsmarkt nicht mehr der Kernbereich der Gruppe ist. Obwohl die Zielgruppe normal operieren kann, decken ihr Geschäftsbereich und ihre geografische Abdeckung nicht vollständig mit den aktuellen Prioritäten der Gruppe überein. Nach dem Verkauf kann das Management seine Energie und Ressourcen auf strategisch wichtigere Bereiche konzentrieren.

Die Bekanntmachung erwähnt zudem, dass die Zielgruppe mit einem neuen Aktionär möglicherweise bessere Bedingungen hat, gezielte Ressourcen einzusetzen, die Verwaltungslast und die Komplexität der Struktur zu verringern und die Gruppe flexibler zu machen. Für die übernehmende Partei stehen hinter diesen Unternehmen immer noch Fahrer, Unternehmenskunden und mehrere Frachtbetriebseinheiten. Ihr tatsächlicher Wert ist für Außenstehende schwer zu berechnen.

Von 58 Expresslieferung zu Gougou Taxi

Gougou Taxi ist eigentlich aus zwei Unternehmen zusammengesetzt. Die Hälfte auf dem Festland war 58 Expresslieferung, gegründet im Jahr 2014 als Kerngeschäft von 58 Daojia unter 58.com; die andere Hälfte ist GOGOVAN, das 2013 von Lam Kai Yuen in Hongkong gegründet wurde.

GOGOVAN wurde ursprünglich von fünf jungen Hongkongern mit 20.000 Hongkong-Dollar aufgebaut und wurde später zu einem der erfolgreichsten Startups in Hongkong. Anfang 2017 lernte Chen Xiaohua, der damalige CEO von 58 Daojia, zufällig Lam Kai Yuen kennen. Die beiden unterhielten sich bei ihrem ersten Treffen sehr gut. Die beiden Unternehmen ergänzten sich geografisch und geschäftlich auf natürliche Weise: 58 Expresslieferung war auf dem Festland tätig und hatte Vorteile im Endkundenbereich, während GOGOVAN sich auf Überseemärkte konzentrierte und das Geschäft mit Unternehmenskunden gut kannte.

Im August desselben Jahres schlossen die beiden Unternehmen ihre Fusion ab, wodurch GOGOVAN das erste Einhorn-Unternehmen in Hongkong wurde. Im Juli 2018 erhielt das Unternehmen eine Finanzierung in Höhe von 250 Millionen US-Dollar, angeführt von Huaxin Investment, gefolgt von Cainiao, China-Russland Fonds, Qianhai Mutterfonds und anderen. Im selben Jahr wurde 58 Expresslieferung in „Gougou Taxi“ umbenannt.

In diesen Jahren war der städtische Frachtverkehr hauptsächlich das Gebiet von zwei Unternehmen. Daten zeigen, dass zwischen 2013 und 2018 Huolala und Gougou Taxi zusammen etwa 80 % des Marktanteils innehatten. Der Spruch „Im Süden gibt es Lala, im Norden gibt es Gougou“ stammt aus dieser Zeit.

Die Methode, um Marktanteile zu gewinnen, war sehr direkt: Subventionen. Von 2018 bis 2022 beliefen sich die Vertriebs- und Marketingausgaben von Gougou Taxi auf 524 Millionen Yuan, 296 Millionen Yuan, 195 Millionen Yuan, 335 Millionen Yuan bzw. 321 Millionen Yuan. Ihr Anteil an den jeweiligen Jahreseinnahmen sank von 115,7 % auf 41,5 %. Im Jahr 2018 wurden mehr Geld für das Marketing ausgegeben als die Einnahmen des Jahres. Das Geld wurde ausgegeben, aber nur wenige Fahrer wurden gehalten. Zuvor veröffentlichte Daten zeigen, dass die Zahl der aktiven Fahrer auf der Plattform von 272.000 im Jahr 2019 auf 214.000 im Jahr 2021 sank.

Die Veränderung trat ein, nachdem Didi Frachtverkehr in den Markt eintrat. Im August 2021, als Gougou Taxi zum ersten Mal sein Börsenprospekt einreichte, wurde es als zweitgrößte Online-Plattform für städtische Logistik auf dem Festland mit einem Anteil von 5,5 % bezeichnet; im April des nächsten Jahres, als das Prospekt aktualisiert wurde, fiel sein Rang auf den dritten Platz und sein Anteil sank auf 3,2 %. Der zweite Platz ging an einen neu eingetretenen Konkurrenten.

Im Dezember 2023 trat Gründer Chen Xiaohua von seinen Positionen als Vorsitzender und Geschäftsführer zurück und übernahm keine weitere Position in der Gruppe. Danach übernahm Lam Kai Yuen den Vorsitz.

Danach schrumpfte das Festlandsgeschäft in den folgenden Jahren allmählich. Der Marktanteil von Gougou Taxi auf dem Festland sank von 3,2 % zum Zeitpunkt des Börsengangs auf 0,5 % im Jahr 2025. Die Anzahl der von der Plattform abgeschlossenen Frachtaufträge sank von 32,4 Millionen im Jahr 2018 auf 14,5 Millionen im Jahr 2024. Langfristig betrachtet ist es noch anschaulicher: Bis zum 30. Juni 2026 belief sich der kumulierte Verlust von Gougou Taxi auf etwa 7,804 Milliarden Yuan, und das Eigenkapital, das den Anteilseignern des Unternehmens zuzurechnen ist, betrug nur noch etwa 75,13 Millionen Yuan.

Das in mehr als zehn Jahren aufgenommene Finanzierungskapital wurde fast vollständig durch die Verluste dieser Jahre aufgezehrt.

Erwähnenswert ist, dass Gougou Taxi am 24. Juni 2022 an der Hauptbörse der Hongkonger Börse notiert wurde, mit einem Ausgabepreis von 21,50 Hongkong-Dollar pro Aktie. Am ersten Handelstag stieg der Kurs im Spitzenwert auf 23,15 Hongkong-Dollar, die gesamte Marktkapitalisierung überschritt 14 Milliarden Hongkong-Dollar. Danach fiel der Aktienkurs jedoch kontinuierlich und fiel im September 2023 unter 1 Hongkong-Dollar, wodurch es zu einer „Penny-Aktie“ wurde.

Bis zum 16. Oktober 2026 schloss der Aktienkurs des Unternehmens bei 1,12 Hongkong-Dollar, die gesamte Marktkapitalisierung betrug nur etwa 73,94 Millionen Hongkong-Dollar, was mehr als 99 % unter dem Höchstwert der Marktkapitalisierung zu Beginn des Börsengangs liegt.

Das verbleibende GOGOX und das wachsende Huolala

Nach der Abtrennung des Festlandsgeschäfts ist der verbleibende Teil von Gougou Taxi immer noch nicht klein und macht den größten Anteil der Einnahmen aus.

In der ersten Hälfte dieses Jahres betrug der Gesamtumsatz des Unternehmens 292,6 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 10,9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Darunter beliefen sich die Einnahmen aus Hongkong und Überseemärkten auf 248,6 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 4,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Einnahmen auf dem Festland sanken um 35,7 % von ursprünglich 68,4 Millionen Yuan auf jetzt 44 Millionen Yuan. Im Gesamtumsatz machen Hongkong und Übersee bereits 85,0 % aus.

Das bedeutet, dass das Festlandsgeschäft vor dem Verkauf nur noch einen winzigen Bruchteil des Gesamteinkommens des Unternehmens ausmachte.

Das Unternehmen verzeichnete im ersten Halbjahr einen Nettoverlust von 71,205 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 37,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Die Bruttomarge stieg um 1,5 Prozentpunkte auf 29,9 %. Der bereinigte Nettoverlust betrug 23,858 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 68,0 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Nach Abzug des Festlandsgeschäfts werden die Zahlen in den späteren Berichten wahrscheinlich noch besser aussehen.

Aber die finanziellen Mittel von Gougou sind nicht üppig. Bis Ende Juni dieses Jahres beliefen sich die Barmittel und Barmitteläquivalente des Unternehmens auf etwa 67,94 Millionen Yuan, und der Nettoabfluss aus betrieblicher Tätigkeit im ersten Halbjahr betrug etwa 17,18 Millionen Yuan. Diese Abflussgeschwindigkeit ist viel langsamer als im Vorjahreszeitraum, aber das verfügbare Geld ist wirklich nicht mehr viel.

Im Jahr 2025 stiegen die Einnahmen aus dem Indien-Geschäft um 12,5 %, und die Abdeckung wurde auf 25 Bundesstaaten ausgeweitet. Das Unternehmen gab an, dass es im Jahr 2026 die Erschließung von Überseemärkten mit hohem Potenzial beschleunigen wird, mit Schwerpunkt auf Indien, und die Anwendung von KI-Tools, intelligenten Dispositionssystemen und autonomer Fahrtechnologie verbessern wird.

Hongkong bleibt der Grundpfeiler. Nach Daten aus dem Börsenprospekt lag der Marktanteil des Unternehmens am gesamten Transaktionsvolumen im Jahr 2021 in Hongkong bei 50,9 %, was es zum Marktführer macht. Ob es den verbleibenden Weg mit Hongkong und Indien erfolgreich gehen kann, muss durch die nächsten Finanzberichte beantwortet werden.

Auf dem Markt, aus dem Gougou ausgestiegen ist, wächst Huolala stetig. Nach Berechnung des geschlossenen Fracht-GTV im Jahr 2025 beträgt der Marktanteil von Huolala auf dem globalen Markt 53,1 % und auf dem chinesischen Festland 61 %. Im Jahr 2025 erreichte der Umsatz des Unternehmens 2,139 Milliarden US-Dollar, der Nettogewinn betrug 447 Millionen US-Dollar. Im selben Jahr betrug der Anteil von Gougou Taxi auf dem Festland nur 0,5 %.

Der städtische Frachtverkehr auf dem chinesischen Festland ist in eine reife Phase des Bestandswettbewerbs eingetreten. Der Wettbewerb zwischen den führenden Plattformen wird immer härter, und um Fahrerkapazitäten zu gewinnen, werden Preise und Gewinnspannen ständig gesenkt. Bei Huolala zum Beispiel ist die durchschnittliche Provisionsrate