Es wurde enthüllt, dass der ehemalige Google-CEO Schmidt 1 % der Anteile an Anthropic hält, deren Wert vor dem Börsengang möglicherweise eine Größenordnung von 10 Milliarden US-Dollar erreicht.

In dem Machtspiel im Silicon Valley gibt es nur wenige Menschen, die die Kunst der „Positionswahl“ besser verstehen als Eric Schmidt.

Der 71-jährige ehemalige CEO von Google leitete das Unternehmen von 2001 bis 2011 und war anschließend bis 2018 als Executive Chairman der Muttergesellschaft Alphabet tätig. Er erlebte das goldene Zeitalter der Suchanzeigen und sah mit eigenen Augen, wie sich Google von einem Suchmaschinenunternehmen zu einem globalen Technologiegiganten entwickelte. Was Schmidt jedoch wirklich auffallen lässt, ist vielleicht, wie er nach seinem Abschied aus dem Machtzentrum von Google mit Kapital weiter an diesem Wettlauf um KI teilnimmt.

Am 19. Oktober 2026 berichtete Bloomberg unter Berufung auf informierte Kreise, dass Schmidt etwa 1 % der Anteile an Anthropic hält. Diese Beteiligung stammt von seinen mehreren zehn Millionen US-Dollar, die er im Rahmen der Serie-A-Finanzierungsrunde im Jahr 2021 investiert hat. Damals betrug die Bewertung von Anthropic nur 461 Millionen US-Dollar. Während Anthropic kurz vor dem Börsengang steht, haben die von Investoren diskutierten Bewertungen von dem früheren Zielwert von rund 2 Billionen US-Dollar auf rund 1,5 Billionen US-Dollar nach unten korrigiert. Selbst bei einem Wert von 1,5 Billionen US-Dollar sind die 1 % Anteile in Schmidts Händen fast 15 Milliarden US-Dollar wert; wenn der Börsengangspreis wieder dem früheren Zielwert von rund 2 Billionen US-Dollar nahekommt, beträgt der Wert dieser Anteile rund 20 Milliarden US-Dollar. Derzeit ist unklar, ob er in nachfolgenden Runden Anteile verkauft hat. Sowohl Schmidts Seite als auch Anthropic lehnten eine Stellungnahme ab.

Ein erwähnenswertes Detail lautet: Schmidt war ehemaliger CEO von Google, und Google ist zufällig einer der größten Unterstützer von Anthropic. Alphabet hält derzeit etwa 14 % der Anteile an Anthropic und hat eine Investition von bis zu 400 Milliarden US-Dollar zugesagt; Amazon, Nvidia und Microsoft beteiligten sich ebenfalls über strategische Investitionen oder die Serie-G-Finanzierung an wichtigen Finanzierungsrunden dieses Claude-Entwicklers. Schmidt selbst investierte nicht in seiner Eigenschaft als Vertreter von Google, sondern über sein Familienbüro Hillspire sowie Plattformen wie TomorrowVentures und Innovation Endeavors. Mit anderen Worten: Er setzte mit seinem persönlichen Kapital außerhalb des Unternehmens, das er einst leitete, auf einen der zentralsten Konkurrenten von Google im KI-Zeitalter.

Eine Transaktion, die durch „das Tausendfache“ definiert ist

Schmidts Investition lässt sich auf dem Papier kaum mit üblichen VC-Renditen messen.

Daten von PitchBook zeigen, dass die Bewertung von Anthropic zum Zeitpunkt von Schmidts erster Investition 461 Millionen US-Dollar betrug. Wenn die Börsengangsbewertung den Zielwert von rund 2 Billionen US-Dollar erreicht, bedeutet dies, dass sich die Bewertung von Anthropic gegenüber der Serie-A-Runde um mehr als das 4300-fache erhöht hat. Als Referenz: Laut öffentlichen Berichten hat Innovation Endeavors bereits 2011 früh in Uber investiert. Als Uber 2019 an die Börse ging, stieg seine Bewertung um etwa das 1400-fache – was bereits zu den erfolgreichsten Frühphaseninvestitionen in der Geschichte des Silicon Valley zählt. Die Renditemultiplikatoren von Schmidts Investition in Anthropic sind ein Vielfaches der Transaktion bei Uber.

Natürlich ist Papiervermögen nicht gleich Bargeld. Selbst wenn man nur die derzeit von Investoren diskutierte Bewertung von rund 1,5 Billionen US-Dollar zugrunde legt, werden diese 1 % Anteile Schmidts derzeitiges Vermögen von 57,5 Milliarden US-Dollar um etwa 15 Milliarden US-Dollar erhöhen. Wenn der Börsengangspreis den Zielwert von rund 2 Billionen US-Dollar erreicht, schätzt der Bloomberg-Milliardärsindex, dass Schmidts Nettovermögen um etwa ein Drittel steigen und sich 80 Milliarden US-Dollar nähern wird.

Für einen „ehemaligen CEO“, der seit fast acht Jahren aus dem Tagesgeschäft von Google ausgeschieden ist, ist die Rendite dieser Investition in gewisser Hinsicht finanziell dramatischer als jede strategische Entscheidung, die er während seiner Amtszeit bei Google getroffen hat.

Schmidts KI-Landschaft: Mehr als nur Anthropic

Wenn man Schmidts Investition in Anthropic als eine isolierte Wette betrachtet, unterschätzt man die Tiefe seiner Planungen im KI-Bereich.

In den vergangenen Jahren hat Schmidt über Plattformen wie Hillspire systematisch ein Portfolio aufgebaut, das die Bereiche KI-Infrastruktur, Grundmodelle und sicherheitsrelevante Schnittstellen abdeckt. Neben Anthropic hat er auch in das französische Unternehmen Mistral AI, Reflection AI und das von Li Feifei gegründete World Labs investiert; früher beteiligte er sich an der Investition in SandboxAQ, ein Unternehmen für Quanten-KI, das sich von Alphabet abgespalten hat. Seit 2019 hat Hillspire in mehr als 20 KI-Unternehmen investiert. KI ist bereits eine der Kernrichtungen der persönlichen Kapitalallokation von Schmidt.

Einige Analysen fassen Schmidts Philosophie von KI-Investitionen unter dem Gesichtspunkt eines „Wettlaufs um geopolitische Ressourcen und Infrastrukturen“ zusammen: Er konzentriert sich nicht auf den explosiven Erfolg einzelner Anwendungsebenen, sondern auf das langfristige Muster von grundlegenden Ressourcen und Fähigkeiten wie Energie, Rechenleistung und KI für Verteidigungszwecke. Anthropic ist zufällig das wichtigste Glied in dieser Logik – es ist nicht nur einer der führenden Anbieter fortschrittlicher Grundmodelle, sondern durch die enge Bindung an Google und Amazon auch in die weltweit größte Cloud- und Chip-Lieferkette eingebunden. In diesem Sinne war Schmidts Wette auf Anthropic im Jahr 2021 weniger „eine Wette auf ein Einhorn“, sondern vielmehr eine frühe Erkennung einiger weniger Grundmodellunternehmen, die die nächste Generation von Rechenplattformen definieren könnten, und die frühzeitige Positionierung mit persönlichem Kapital zu einem frühen Zeitpunkt des KI-Wettlaufs.

Die Glocke des Börsengangs: Reichtumsschöpfung und Risiken zugleich

Dass Schmidts 1 % Anteile gerade jetzt zu einer Nachricht werden, liegt daran, dass der Börsengang von Anthropic bereits in der Endphase ist.

Laut informierten Quellen plant Anthropic, die offizielle Vermarktung des Börsengangs bereits in der Woche ab dem 9. November 2026 zu starten, und der Handel dürfte vor dem amerikanischen Erntedankfest beginnen, wobei der Börsengang spätestens Ende des Jahres abgeschlossen sein wird. Das Volumen des Börsengangs wird voraussichtlich dem 1,77 Billionen US-Dollar erreichten Börsengangsbewertungsrekord von SpaceX vom Juni 2026 gleichziehen oder ihn sogar übertreffen.

Das bedeutet aber nicht, dass alles reibungslos läuft. In derselben Woche, in der die Nachricht über Schmidts Beteiligung bekannt wurde, hat sich die Erwartung an die Bewertung von Anthropic bereits erheblich nach unten korrigiert. Auf dem Investoren-Tag in San Francisco diskutierten einige Investoren eine Bewertung von rund 1,5 Billionen US-Dollar, was deutlich unter dem früheren Zielwert von rund 2 Billionen US-Dollar liegt. Der direkte Auslöser für die Korrektur ist das verlangsamte Wachstum: Anthropic erzielte im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 16,8 Milliarden US-Dollar, was einem sequenziellen Wachstum von 45 % entspricht, während das zweite Quartal 2026 gegenüber dem ersten Quartal mehr als verdoppelt war. Ein sequenzielles Wachstum von 45 % ist für die allermeisten Unternehmen immer noch beeindruckend, aber im Vergleich zu der von Anthropic selbst festgelegten Wachstumskurve und den Prüfstandards des öffentlichen Marktes für Bewertungen in Billionenhöhe reicht es nicht mehr aus, die ursprüngliche Preisnarrative vollständig zu stützen.

Der tiefere Druck kommt von der Frage nach dem Geschäftsmodell. Laut Prospekt hat Anthropic zugesagt, in den nächsten zehn Jahren rund 5180 Milliarden US-Dollar an vertraglichen Verpflichtungen im Zusammenhang mit Cloud-Computing, Rechenleistung und Infrastruktur auszugeben, von denen etwa 80 % nicht stornierbar sind. Im Gesamtjahr 2025 belief sich der Umsatz auf rund 4,6 Milliarden US-Dollar. Nach Eliminierung nicht zahlungswirksamer buchhalterischer Effekte wie der Änderung des beizulegenden Zeitwerts von wandelbaren Finanzierungsinstrumenten belief sich der Verlust auf Betriebsebene noch auf über 8 Milliarden US-Dollar, wobei die Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur 7,33 Milliarden US-Dollar betrugen. Anthropic hat im dritten Quartal 2026 einen angepassten Gewinn erzielt, aber der Markt muss beurteilen, ob diese Verbesserung nach dem Börsengang anhalten und eine Bewertung in Billionenhöhe stützen kann.

Gleichzeitig drängen die Entwicklungen von OpenAI auch den Preisspielraum von Anthropic. OpenAI hat seinen Börsengang verschoben und führt stattdessen eine neue Finanzierungsrunde auf dem privaten Markt mit einer Vorfinanzierungsbewertung von rund 1,4 Billionen US-Dollar durch. Dass OpenAI sich dafür entscheidet, auf dem privaten Markt zu bleiben, bedeutet in gewisser Weise, dass es der sofortigen Prüfung durch den öffentlichen Markt ausweicht – diese Option hat Anthropic nicht: Seine Investoren wollen aussteigen, und der Börsengang ist bereits als Ausstiegsmöglichkeit geplant.

Schmidts Position

Kehren wir zu Schmidt selbst zurück. Seine Rolle bei diesem Börsengang ist sowohl die eines klugen Frühphaseninvestors als auch die eines besonderen „Außenstehenden“.

Er hat nicht innerhalb des Google-Systems die Investition in Anthropic vorangetrieben – die Unterstützung von Google für Anthropic erfolgte über die Unternehmensinvestitionen von Alphabet. Schmidt nutzte sein eigenes Geld, sein eigenes Urteil und sein eigenes Zeitfenster. Er investierte mehrere zehn Millionen US-Dollar im Jahr 2021, als Anthropic noch ein Unternehmen mit einer Bewertung von weniger als 500 Millionen US-Dollar war, während der Bereich der großen Modelle zu dieser Zeit noch keineswegs ein so von Konsens geprägter Kapitalmarkt wie heute war.

Wenn diese Investition schließlich einen Wert im zweistelligen Milliardenbereich realisiert, wird sie zu einem der extremsten Fälle von persönlichen Frühphaseninvestitionsrenditen in der Geschichte des Silicon Valley gehören. Gleichzeitig erinnert sie den Markt an eines: Im Wettlauf um KI gehören die größten finanziellen Renditen oft nicht denen, die ihre Visionen immer wieder im Rampenlicht predigen, sondern denen, die vor der Entstehung eines Konsenses mit echtem Geld leise ihre Wetten abschließen.

Schmidt ist nicht mehr im Büro von Google. Aber durch diese 1 % Anteile an Anthropic sitzt er immer noch an der zentralsten Position am KI-Spieltisch.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Tech Business“, Autor: Tech Business, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.