Das von Gates investierte Operationsroboter-Unternehmen ist bankrottgegangen, während chinesische Branchenkollegen bereits anfangen, Gewinne zu erzielen.

Text von Yao Jing

Im Jahr 2026 schloss das amerikanische Star-Unternehmen für Operationsroboter Vicarious Surgical im Juli das Aktionärsverfahren ab und stimmte der Auflösung und Liquidation zu, nachdem es seine Vermögenswerte an die Gläubiger übertragen hatte. Die Gründer des Unternehmens stammen von Apple, und Bill Gates sowie BD Medical waren in der Aktionärsliste vertreten. Das Unternehmen arbeitete 12 Jahre lang, erhielt nie die FDA-Zulassung und ging nie in klinische Studien am Menschen über – es blieb weit entfernt vom Operationssaal.

Dieses 2014 gegründete Unternehmen war einst der vielversprechendste Einhorn-Operationsroboter in den Augen des Kapitals, der den Da Vinci herausfordern sollte. Mit dem bahnbrechenden Design aus einteiligem Zugang und Steuerung über ein VR-Headset sammelte es insgesamt rund 300 Millionen US-Dollar (ca. 2 Milliarden Yuan) an Finanzmitteln ein. Bei dem Börsengang im Jahr 2021 überstieg der Marktwert zeitweise 1,2 Milliarden US-Dollar, und es erhielt die weltweit erste FDA-Auszeichnung als bahnbrechendes Gerät für Operationsroboter.

Etwa zur gleichen Zeit veröffentlichte das chinesische Unternehmen für minimalinvasive Roboter eine positive Gewinnprognose: Es erwartet einen Nettogewinn im ersten Halbjahr von 28 bis 40 Millionen Yuan, nach einem Verlust von 115 Millionen Yuan im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz soll im Jahresvergleich um 200 % bis 230 % steigen, und die Bruttomarge um mehr als 15 Prozentpunkte zunehmen. Obwohl das Unternehmen die Veröffentlichung der Geschäftsergebnisse aufgrund relevanter Angelegenheiten verzögert hat und die Aktien ausgesetzt sind, muss noch auf den offiziellen Finanzbericht gewartet werden – dennoch ist die erste Halbjahresgewinnprognose seit der Gründung im Jahr 2015 mehr als genug, um die Branche zu begeistern.

Obwohl der Bereich der Operationsroboter noch ein blauer Ozean ist, hat sich seine Entwicklungslogik vollständig von der Anfangsphase unterschieden. Der Fokus der Branche hat sich von Fragen wie „Ist der Roboterarm stabil? Ist der Durchmesser kleiner? Ist die Ärzteausbildung einfach?“ zu Fragen verschoben wie „Wird das Gerät nach dem Kauf durch das Krankenhaus tatsächlich verwendet? Wie oft? Können Verbrauchsmaterialien nachgekauft werden? Kann der Cashflow in Gang kommen?“.

01 Der langsamste unter allen Robotern

In den ersten 8 Monaten des Jahres 2026 betrugen die Finanzmittel für den chinesischen Roboterbereich 124,51 Milliarden Yuan, etwa das Doppelte des gesamten Jahres 2025. Aber im speziellen Teilbereich der Operationsroboter sieht es anders aus.

Die Entwicklung eines Operationsroboters bis zur Erlangung der Zulassungsbescheinigung dauert mehrere Jahre. Die Erlangung der Zulassungsbescheinigung ist nur der Ausgangspunkt der Kommerzialisierung. Danach müssen noch klinische Validierungen, die Umsetzung von Krankenhausausschreibungen, die Ausbildung von Ärzten und die Steigerung der Operationszahl abgeschlossen werden, bis schließlich der wiederholte Kauf von Verbrauchsmaterialien erreicht wird. Erst wenn dieser Zyklus abgeschlossen ist, handelt es sich um ein Geschäft, das sich selbst trägt.

Der erste vollständige Hüftprothesenroboter von Longhui Medical, TRex-RS, absolvierte bereits im März 2021 die erste Operation und wurde im September 2024 zugelassen. 16 Monate später ging das Unternehmen zu Ende. Dieser Fall zeigt, dass die Zulassungsbescheinigung das Problem der Bestellungen nicht lösen kann.

In den Antragsunterlagen von Shurui für das Sci-Tech Innovation Board gibt das Unternehmen selbst an, dass es den Break-even erst im Jahr 2029 erreichen wird. Diese Prognose repräsentiert zu einem gewissen Grad die langfristige Eigenschaft der Branche. Auf derselben technischen Linie ist der einteilige endoskopische Operationsroboter SR-ENS-600 von Shurui bereits zugelassen – er wurde zum ersten einteiligen Operationsroboter in China und zum zweiten weltweit zugelassenen Gerät dieser Art. Obwohl sowohl westliche als auch chinesische Unternehmen auf einteilige Zugänge und Miniaturisierung setzen, haben sie völlig unterschiedliche Ergebnisse erzielt.

Die Entwicklung von Operationsrobotern, klinische Studien, politische Abstimmungen, regulatorische Zulassungen, klinische Akkumulationen und die Einkaufsbudgets der Krankenhäuser erfordern alle Zeit, um schrittweise Fortschritte zu erzielen. Kapitalinvestitionen können den Entwicklungsfortschritt des Unternehmens beschleunigen, aber der Ausbildungszyklus für die klinischen Gewohnheiten der Ärzte lässt sich nicht verkürzen. Daher kann die Kommerzialisierungslogik von Operationsrobotern nicht mit dem Entwicklungspfad anderer allgemeiner Roboter verglichen werden.

02 Der Ausstieg von drei Unternehmen

Die aus dem Markt ausgeschiedenen Unternehmen weisen viele Gemeinsamkeiten bei den Gründen für ihr Scheitern auf.

Zum Beispiel Longhui Medical: Obwohl es die Zulassungsbescheinigung erhalten hat, erfordert jeder Schritt nach der Zulassung – die Installation der Geräte, die Umsetzung klinischer Pfade, der Einkauf durch Krankenhäuser und der Wiederkauf von Verbrauchsmaterialien – kontinuierliche Ressourceninvestitionen. Das Unternehmen konnte den gesamten Kommerzialisierungsprozess nicht abschließen.

Vicarious wurde 2014 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Waltham, Massachusetts, USA. Die beiden Gründer Adam Sachs und Sammy Khalifa haben einen Abschluss in Maschinenbau am MIT, arbeiteten zuvor als Ingenieure bei Apple und holten den Chirurgen Barry Greene mit langjähriger Erfahrung in laparoskopischen Operationen an Bord.

Was das Produkt betrifft, wollten sie einen miniaturisierten Operationsroboter entwickeln, der durch einen einzigen Schnitt in die Bauchhöhle gelangt. Der Schnitt ist nur etwa 1,5 Zentimeter lang. Der Arzt trägt ein VR-Headset und steuert die Roboterarme im Körper aus der Ferne mit einem immersiven dreidimensionalen Sichtfeld – das entspricht „dem Einbringen des Arztes in den Körper des Patienten“.

Dieses Design ist in seinen Parametern sehr aggressiv: Der Roboterarm hat 9 Freiheitsgrade, während der Branchenführer Da Vinci nur 7 hat. Er ist mit 28 Gruppen hochpräziser Sensoren ausgestattet, die die Oberkörperbewegungen des Arztes von Schulter, Ellenbogen bis zum Handgelenk nachbilden können. Das Kapital setzte große Wetten darauf: 2018 schloss das Unternehmen eine Serie-A-Finanzierung in Höhe von 16,75 Millionen US-Dollar ab, an der Gates Ventures unter Bill Gates beteiligt war.

Im Jahr 2021 ging Vicarious durch die Fusion mit dem SPAC-Unternehmen D8 Holdings an die New Yorker Börse, mit einer Bewertung von rund 1,1 Milliarden US-Dollar. Der Marktwert überstieg zeitweise 1,2 Milliarden US-Dollar. BD Medical, Innovation Endeavors des ehemaligen Google-CEOs Eric Schmidt, AME Cloud Ventures unter Yahoo-Gründer Jerry Yang und Khosla Ventures waren alle Aktionäre.

Im Jahr 2022 wurde das Produkt in die Liste der besten Erfindungen des Jahres des *Time*-Magazins aufgenommen und wurde der weltweit erste Operationsroboter, der die FDA-Auszeichnung als bahnbrechendes Gerät erhielt. Das Unternehmen plante ursprünglich, die Bauchwandhernienreparatur als erste Indikation über den FDA-De-Novo-Zulassungsweg zu nutzen, um 2023 die Genehmigung zu erhalten und die Kommerzialisierung voranzutreiben.

Die Gründer von Vicarious stammen von Apple und sind es gewohnt, Produkte zuerst zu veröffentlichen und dann zu iterieren, sodass der Markt mit dem Produkt zusammenwächst. Diese Strategie funktioniert in der Software- und Unterhaltungselektronikbranche. Aber die Entwicklungslogik von Medizingeräten ist völlig umgekehrt: Die Validierung und Zulassung ist erst der Anfang, und nur nach kleinen klinischen Stichproben kann eine großflächige Verbreitung stattfinden.

Bei der Analyse des Scheiterns von Vicarious liegt das Kernproblem darin, dass die aggressive Technik von der industriellen Realität abgekoppelt ist. Um die Bewegungen der menschlichen Hand perfekt nachzubilden, verwendete das Unternehmen ein entkoppeltes Antriebskonzept, wodurch die Komplexität der Struktur exponentiell anstieg. Das Unternehmen verbrachte mehrere Jahre damit, die Ausbeute von einstelligen Werten im Labor auf ein industrielles Niveau zu steigern, das für die Massenproduktion geeignet ist – aber es gelang nie, diese Hürde zu überwinden.

Ohne die Massenproduktion bleibt das Produkt ständig im Prototypenstadium. Das Produktdesign selbst hat auch schwerwiegende Mängel: Es ist nur mit zwei Roboterarmen ausgestattet, während viele komplexe Operationen die Zusammenarbeit von drei oder vier Armen erfordern. Es fehlt ein Hilfsarm, der Aufgaben wie Traktion, Spülung und Absaugung übernimmt – sodass es bei unerwarteten Situationen während der Operation an Flexibilität mangelt. Das VR-Headset ist zwar konzeptionell beeindruckend, aber bei längerem Tragen leiden Ärzte unter Sehmüdigkeit und Schwindel, was bei mehrstündigen Operationen das Operationsrisiko erhöht.

Diese Strategie, zuerst zu veröffentlichen und dann zu iterieren, führt bei Medizingeräten zu einem vollständigen Kontrollverlust über den Zeitplan. Vicarious plante ursprünglich, 2023 die FDA-Zulassung zu erhalten, 2024 klinische Studien am Menschen zu starten und Ende 2025 vollständige Zulassungsunterlagen bei der FDA einzureichen – alle diese wichtigen Meilensteine wurden verpasst.

In 12 Jahren erhielt es keine einzige Marktzulassung der FDA, ging nie in klinische Studien am Menschen über und erzielte keinen einzigen Cent Umsatz – es war ständig auf Finanzmittel angewiesen. In den Jahren 2024 und 2025 verzeichnete es Verluste von 63 bzw. 50,2 Millionen US-Dollar. Am 31. März 2026 betrugen die Barmittel und kurzfristigen Investitionen auf dem Konto nur noch rund 3,7 Millionen US-Dollar. Der Quartalsverlust belief sich weiterhin auf 7,3 Millionen US-Dollar, und der kumulierte Verlust betrug rund 246,1 Millionen US-Dollar.

Im Juli 2025 wechselte das Unternehmen die Führung: Der Veteran der Gesundheitsbranche Stephen From übernahm die Position des CEO, senkte die jährlichen Ausgaben von 50 Millionen US-Dollar auf unter 20 Millionen US-Dollar und schloss im Mai 2026 Labortests an synthetischen Bauchmodellen ab – aber es gelang nie, einen Käufer oder neue Finanzmittel zu finden.

Im März 2026 leitete die New Yorker Börse das Delisting-Verfahren ein, da der Marktwert die Anforderungen nicht dauerhaft erfüllte. Der Aktienkurs des Unternehmens fiel um mehr als 90 % gegenüber dem Höhepunkt, und der Marktwert schrumpfte von 1,2 Milliarden US-Dollar auf Millionen-Dollar-Niveau. Im Juni desselben Jahres reichte das Unternehmen eine Aktionärsabstimmung ein, um die Übertragung der Vermögenswerte an die Gläubiger und die Auflösung zur Liquidation zu genehmigen. Nach der Zustimmung im Juli trat der gesamte Vorstand zurück, das Unternehmen stellte den Betrieb ein und übergab die meisten Vermögenswerte an die Liquidationsstelle zur Verwertung.

Vicarious plante ursprünglich, das Design des Kernprodukts Ende 2026 einzufrieren, aber das Unternehmen befand sich bereits im Juli 2026 im Auflösungs- und Liquidationsverfahren.

Als ein weiteres Unternehmen für Operationsroboter, Weiya Medical, liquidiert und versteigert wurde, betrug der Startpreis für 17 Patente, 72 Marken und alle Anlagegüter rund 1,29 Millionen Yuan. Der Startpreis für den Teil des geistigen Eigentums betrug nur etwa 87.000 Yuan. Technische Vermögenswerte haben außerhalb klinischer Pfade keinen hohen tatsächlichen kommerziellen Wert.

Vicarious scheiterte vor der klinischen Phase, Longhui scheiterte nach der Zulassung im Betrieb, und Weiya stieg in der Kommerzialisierungsphase aus. In allen Phasen des Bereichs gibt es Risiken, und ihre Gemeinsamkeit besteht darin, dass der Cashflow erschöpft ist, bevor das Geschäft ausreichend Einnahmen generiert.

03 Neue Erfolge der inländischen Produkte

Wenn man das Ende von Vicarious in den globalen Markt einordnet, wird es klarer.

Daten des Marktforschungsunternehmens The Business Research Company zufolge stieg der globale Markt für Operationsroboter von 11,15 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 13,52 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026, mit einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 21,3 %. Der globale Markt für endoskopische Operationsroboter belief sich 2025 auf etwa 11,8 Milliarden US-Dollar, wobei Da Vinci von Intuitive Surgical lange Zeit etwa 80 % des Marktanteils hielt. Der Markt ist nicht verschwunden, aber die Hürden werden höher – Vicarious ist genau vor diesen Hürden gescheitert.

Bisher bestanden die Fortschritte der inländischen Operationsroboter hauptsächlich aus Nachrichten über Zulassungen, erste Operationen und die Anzahl der Krankenhäuser, in denen sie eingesetzt wurden. Im Jahr 2026 begann die Branche, sich an Betriebskennzahlen wie der Anzahl der vergebenen Aufträge, Überseeaufträgen, nachgekauften Verbrauchsmaterialien und dem Umfang der Verlustreduzierung zu messen.

Auf Basis der Ausschreibungsdaten wurden im ersten Halbjahr insgesamt 27 endoskopische Operationsroboter in öffentlichen Krankenhäusern in China öffentlich vergeben, davon 17 inländische Geräte, was einem Anteil von 63 % entspricht. Die Anzahl der an der Ausschreibung teilnehmenden inländischen Hersteller stieg von 5 auf 7.

Anteil der inländischen endoskopischen Roboter an vergebenen Aufträgen, Grafik auf Basis von Daten von MedRobot

Der Anteil von Da Vinci an Ausschreibungen in China ist von etwa 67 % im Jahr 2023 über etwa 51 % im Jahr 2024 auf unter 50 % im Jahr 2025 gefallen. Intuitive Surgical installierte im zweiten Quartal 2026 weltweit 468 neue Geräte, insgesamt wurden 11710 Geräte installiert – in Festlandchina und Hongkong wurden im selben Quartal nur 2 Geräte installiert.

Die Änderung des Marktanteils hat preisliche Gründe. Im ersten Halbjahr sank der durchschnittliche Preis für endoskopische Roboter bei Ausschreibungen von rund 17,69 Millionen Yuan auf rund 13,32 Millionen Yuan, was einem Rückgang von etwa 25 % entspricht. Vor diesem Hintergrund sind die tatsächliche Operationszahl nach der Installation und die Betriebsrate die Schlüsselindikatoren für die Beurteilung der klinischen Akzeptanz von inländischen Operationsrobotern.

Was die Ausweitung auf Überseemärkte betrifft, gab MicroPort Toumai im Juni bekannt, dass die globale kommerzielle Auftragsmenge 300 Einheiten übersteigt, wobei die dritte Hundertschaft in nur 120 Tagen erreicht wurde. Shurui gewann im ersten Halbjahr eine Ausschreibung am Universitätsklinikum Vall d'Hebron in Spanien mit 2,42 Millionen Euro und lieferte das Gerät aus. In Deutschland wurde am München Klinik Bogenhausen das Gerät nach Nutzungsgebühren installiert, und es erhielt die Zulassung bei der französischen Einkaufsgemeinschaft UniHA. Jingfeng installierte oder lieferte im ersten Halbjahr 49 Geräte im Ausland, insgesamt 103 Geräte, wobei der Anteil des Auslandsumsatzes 69,8 % betrug.