Liu Qingfeng, der drei Jahre lang hart durchgestanden hat, dieser „einsame Kämpfer“, wartet darauf, das Blatt zu wenden.

In der Wirtschaftsgeschichte gibt es Momente, die zwangsläufig immer wieder zur Überprüfung herangezogen werden.

Im Jahr 2000 veranstaltete das gerade ein Jahr alte Unternehmen iFlytek in Bantang, Chaohu in Hefei die berühmte „Bantang-Konferenz“.

Zu dieser Zeit stieß das erste Sprachprodukt des Unternehmens namens „Changyan 2000“ auf kalte Resonanz am Markt, und das Unternehmen geriet intern in ein Dilemma. Erst der Gründer Liu Qingfeng schlug auf den Tisch und sprach den Satz, der später in die Chronik des Unternehmens einging: „Wer nicht an die Sprachtechnologie glaubt, soll das Unternehmen verlassen!“

Sechsundzwanzig Jahre später wiederholt sich eine ähnliche Szene in diesem Unternehmen. Auf dem bevorstehenden 1024-Entwicklerfestival von iFlytek will das Unternehmen eine verspätete Antwort vorlegen: ein neues leistungsstarkes allgemeines Großmodell, das auf dem neuen inländischen Rechenleistungschip Ascend 950 basiert.

In den vergangenen drei Jahren war Xinghuo das einzige der gängigen Großmodelle, das den gesamten Trainingsprozess auf inländischen Chips durchlief. Aufgrund des begrenzten Grafikspeichers und der Bandbreite des vorherigen Huawei Ascend 910B lag die Effizienz beim Trainieren von extrem langen Kontexten und komplexem Code etwa um das Fünffache niedriger als bei Nvidia H200.

Die Markthemen dieses Jahres konzentrieren sich genau auf Code und intelligente Agenten, sodass iFlytek in dem Moment, in dem es am dringendsten einen Durchbruch brauchte, von der Infrastruktur im Wachstum gehemmt wurde.

Das Erscheinen des neuen Ascend 950 verändert die Ausgangslage. Sein Grafikspeicher und seine Bandbreite sind stark gestiegen, sodass die theoretische Effizienz im Vergleich zu H200 auf 65 % bis 85 % angehoben wurde. Unter der Voraussetzung, dass die Rechenleistung keine harte Einschränkung mehr darstellt, verfügt Xinghuo endlich über die Grundbedingungen, um ein Spitzenmodell zu entwickeln. Um die Worte von Liu Qingfeng bei der Investorenbefragung zu verwenden: Es ist ein Gefühl von „endlicher Belohnung nach langem Leid“.

Diese vier Wörter beziehen sich auf die Verbesserung der Trainingsbedingungen, aber für Investoren müssen sie sich in kommerziellen Erträgen niederschlagen. Tatsächlich war die Formulierung von Liu Qingfeng auf der Leistungspräsentation vor zwei Monaten viel schwerwiegender.

Am 21. August gab er angesichts der Befragungen von Investoren offen zu: „In dieser Welle von Markthemen, die sich hauptsächlich auf Code und intelligente Agenten konzentrieren, scheint iFlytek eine gewisse Lücke aufzuweisen.“ Er nannte dies das „Bedauern und den Druck“, das er den Investoren gebracht hat.

Der Druck hat finanzielle Kennzahlen. Im ersten Halbjahr 2026 erzielte iFlytek einen Umsatz von 11,623 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 6,52 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn betrug -204 Millionen Yuan. Der Umsatz wächst zwar noch, aber die Wachstumsgeschwindigkeit entspricht nicht den Erwartungen der Öffentlichkeit an dieses „nationale AI-Team“.

Vom 21. August bis zum 24. Oktober liegen 64 Tage auseinander. Was iFlytek nachholen muss, ist die Präsenz, die es in den vergangenen mehr als einem halben Jahr teilweise vermisst hat. Obwohl iFlytek bei Code, Desktop-Office und persönlichen intelligenten Agenten ständig Produkte entsprechend dem Markt anbietet, ist es selten der Hauptakteur, der in Diskussionen im Mittelpunkt steht.

Ein routinemäßiges Entwicklerfestival wurde dadurch von den Versprechen des Managements zu einem Zeitpunkt der Einlösung gemacht.

Das neue Modell muss nicht nur technische Fragen beantworten, sondern auch kommerzielle Fragen: Warum ist ein Unternehmen, das seit mehr als 20 Jahren im Bereich der künstlichen Intelligenz tätig ist, nicht im Zentrum der neuesten AI-Welle aufgetaucht? Wann wird die von ihm beharrlich verfolgte Route endlich Erträge bringen?

I. Ein Jahr der „Abwesenheit“

In der Branche gibt es oft einen Witz: Wenn du eine Woche lang keine AI-Informationen verfolgst, bist du bereits zurückgefallen, und wenn du ein halbes Jahr lang keine AI-Informationen verfolgst, befinden sich alle auf dem gleichen Niveau.

Die technologische Entwicklung schreitet rasant voran, und die AI-Themen im Jahr 2026 haben sich bereits mehrere Male gewechselt.

Im März löste OpenClaw den Hype um „Lobsterzucht“ aus; im April läutete DeepSeek die Gegenoffensive der inländischen Modelle ein und beschleunigte die Anpassung der inländischen Rechenleistung; von Juni bis Juli begannen Desktop-Office-Agenten, um den Zugang zu Arbeitsplätzen zu konkurrieren; im September tauchten nacheinander Muse, Cue und Dots auf, und Qianwen veröffentlichte den Plan für Personal Agent.

Bei jeder Themenwelle tritt ein neuer Hauptakteur in die Mitte der Bühne. Als „nationales AI-Team“ taucht der Name von iFlytek jedoch selten an auffälligen Stellen auf.

Um fair zu sein: iFlytek hat an jeder technologischen Hype-Welle teilgenommen. Das Training auf Basis inländischer Rechenleistung gehört seit jeher zu den Kernaufgaben des „nationalen Teams“; was die Produkte betrifft, brachte es am 12. März AstronClaw auf den Markt, fünf Tage später stellte es den Desktop-Assistenten Loomy vor, der die Anbindung an Bürotools wie Feishu und DingTalk unterstützt; am 1. September veröffentlichte das Unternehmen Xinghuo von Ciyuan die quelloffenen Endseitigen Modelle der X2.5-Serie.

Was den Veröffentlichungsrhythmus betrifft, ist die Folgegeschwindigkeit von iFlytek nicht langsam, sogar früher als viele Akteure, die später im Zentrum der Diskussionen standen, aber der Markt hat nicht die erwartete Aufmerksamkeit erzeugt.

Nehmen wir den AI-Zugang zu Büroarbeiten als Beispiel: Der Bericht von Analysys im zweiten Quartal zeigt, dass im Juni der gesamte Zugriff auf 17 gängige intelligente Desktop-Büroagenten mehr als 60 Millionen Mal betrug. Davon entfielen 20,97 Millionen Mal auf Tencents WorkBuddy, 12,79 Millionen Mal auf die inländische Version von ByteDance TRAE IDE und 7,88 Millionen Mal auf Alibabas QoderWork. Drei Internetgiganten haben den Kuchen der Nachfrage nach Effizienzsteigerung im Bürobereich unter sich aufgeteilt.

Im September drehte sich die von Meta ausgelöste Diskussion über persönliche intelligente Agenten immer noch um Superanwendungen, soziale Ketten und die Verteilung von Ökosystemen. Es ist leicht zu erkennen, dass der Schlüssel zum Erfolg von Agenten für welche Benutzergruppe auch immer stark mit Vertriebskanälen und bestehenden Ökosystemen zusammenhängt.

Tencent verfügt über WeChat und WeCom, ByteDance hat Douyin und Feishu, Alibaba hat DingTalk und das Konsumökosystem von Taobao. Diese Giganten müssen keine Benutzer neu erziehen, sie können die Agenten direkt auf den bereits häufig genutzten Superanwendungen aufbauen. Neue Tools dringen entlang der alten Beziehungsketten und Arbeitsabläufe natürlich in den Alltag der Benutzer ein.

Im Vergleich dazu wirkt sich iFlyrec, das auf der Sprach-Gene von iFlytek der vergangenen 20 Jahre basiert, im Büroökosystem etwas schwach aus.

Was die Produktform betrifft, verfügt iFlytek über äußerst solide Grundvermögenswerte. Von der iFlyrec-App auf Mobilgeräten und der Transkriptionsplattform im Web bis hin zum intelligenten Konferenzsystem und Diktiergerät von iFlyrec auf Hardware-Ebene hat iFlyrec fast die Spitze bei der einzelnen Benutzererfahrung und der technischen Umsetzung erreicht.

Die Blüte der Tools bietet Tiefe, aber es ist schwierig, die Grenzen zu erweitern.

Der vollständige Ablauf im Büro lautet „Kommunikation – Besprechung – Erstellung von Beschlüssen – Zuweisung von Aufgaben – Zusammenarbeit an Dokumenten – Genehmigungsablauf“. iFlyrec greift nur den Knotenpunkt „Besprechung“ auf, und der Arbeitsablauf bricht hier ab. Um die anschließende Aufgabenverteilung und Fortschrittsverfolgung abzuschließen, müssen Benutzer iFlyrec verlassen und zu WeChat, DingTalk oder Feishu zurückkehren.

iFlyrec kann sich an die Ökosysteme der Giganten anpassen, wird aber im Kampf um die Kontextzugänge an den Rand gedrängt, sobald die Giganten entsprechende Funktionen einführen – bereits im zweiten Halbjahr letzten Jahres brachte DingTalk Dingtalk A1 auf den Markt, Anfang dieses Jahres brachte Feishu gemeinsam mit Anker den Diktiergerät „Recording Bean“ heraus.

Auf dieser Grundlage ist es vielleicht schwierig, von iFlytek zu verlangen, sich an den weitaus größeren C-End-Markt anzupassen. Aber bei der Kernaufgabe des Trainings mit inländischer Rechenleistung hat Meituan den Vorteil erlangt: Am Tag der Veröffentlichung von DeepSeek V4 öffnete Meituan den Test des LongCat-2.0 mit Billionen von Parametern, dessen Training und Inferenz vollständig auf inländischer Rechenleistung basierten und 50.000 bis 60.000 inländische Chips einsetzten.

Seit Beginn des Großmodell-Kampfes im Jahr 2023 ist das vollständig inländische Rechenleistungstraining immer das stolzeste Label des Xinghuo-Großmodells gewesen, und Liu Qingfeng hat die technische Beharrlichkeit auf diesem Weg mehrmals in der Öffentlichkeit als „einsamen Kämpfer“ beschrieben.

iFlytek hat eine große Menge an technischen Ressourcen investiert, um Operatoren zu ergänzen, die Kommunikation zu optimieren und das Trainingsframework zu verbessern. Sogar für eine lange Zeit war die objektive Einschränkung der inländischen Rechenleistung der einzige Schild des Unternehmens, um die Lücke der Modellfähigkeiten gegenüber der Außenwelt zu erklären.

Als das „vollständig inländische Rechenleistungstraining“ von der exklusiven Position von iFlytek zu einer branchenüblichen Standardkonfiguration wurde, die von großen Unternehmen mit massiver Skalierung erzeugt wird, wird die Einzigartigkeit des Pioniers unvermeidlich verwässert.

Als „technischer Pionier“, der als einer der ersten die Mühen auf sich nahm und den gesamten Prozess des inländischen Rechenleistungstrainings gemeistert hat, hat iFlytek die anfänglich schwierigsten Kosten für die grundlegende Anpassung und die technischen Probleme getragen und das inländische Rechenleistungsökosystem praktisch gefördert und entwickelt.

Nachdem die technische Route als machbar bestätigt wurde, traten spätere große Kapitalgeber und Internetgiganten mit einer um Größenordnungen größeren Rechenleistung ein. Die Leute, die hart an der Straße gebaut haben, haben stattdessen die Aufmerksamkeit auf dieser Straße verloren.

II. Das Buch des Abwesenden

Das Problem liegt darin: Warum gibt ein Unternehmen, das eine lange Geschichte im AI-Bereich hat, als einer der ersten auf inländische Rechenleistung gesetzt hat und oft neue Maßnahmen ergreift, immer das Recht auf Erzählung und die hohe Aufmerksamkeit an spätere Konkurrenten weiter?

Die Antwort liegt im Geschäftsmodell, auf dem iFlytek in den vergangenen zwanzig Jahren überlebt hat. Genau die Geschäfts-Gene, die es einst wachsen ließen, haben seine organisatorische Trägheit geformt und schließlich die Fesseln dieses Unternehmens im Kampf um Zugänge gebaut.

iFlytek war nie ein typisches C-End-Internetunternehmen. In den vergangenen zwanzig Jahren haben sich die Ressourcenverteilung, der Geschäftsablauf und das Bewertungssystem des Unternehmens stark an großen projektbasierten Aufträgen von Regierung und Unternehmen (G-End und B-End) orientiert.

Projektarbeit erfordert kundenspezifische Lieferung, langfristige Abnahme und tiefe Bindung an Szenarien; während der Kampf um C-End- und Desktop-Zugänge extrem niedrige Kundengewinnungskosten, starke Netzwerkeffekte und eine extrem schnelle Produktiteration erfordert.

Clayton M. Christensen stellte in seinem Buch „The Innovator's Dilemma“ das RPV-Framework aus Ressourcen, Prozessen und Werten als Analysewerkzeug für die organisatorische Fähigkeit von Unternehmen vor. Die Prozesse und Werte werden entwickelt, um bestehende Probleme zu lösen. Wenn sich die Umgebung ändert, verwandeln sie sich von „Fähigkeiten“ in „Einschränkungen“.

Dies bietet eine Referenz, um diese Schwierigkeit von iFlytek zu verstehen. iFlytek verfügt über erstklassige technische Ressourcen in China, aber seine Prozesse und Werte sind tief für große Regierungs- und Unternehmensprojekte maßgeschneidert.

Diese organisatorische Trägheit erinnert an die Ära des Aufstiegs von Cloud Computing bei IBM. Die riesige und festgelegte Kundenstruktur für Großrechner brachte dem Unternehmen einen äußerst stabilen Cashflow, sperrte aber auch vollständig den strategischen Raum für eine schnelle Umstellung auf die öffentliche Cloud.

iFlytek kann echtes Geld aus Verträgen im B-End und G-End verdienen, aber es ist schwierig, die Produktfähigkeit zu trainieren, um C-End-Benutzer im öffentlichen Datenverkehrsfeld anzuziehen.

In der Finanzstruktur ist diese Gen-Spur klar sichtbar. Der Finanzbericht für das erste Halbjahr 2026 zeigt, dass iFlytek einen Betriebsumsatz von 11,623 Milliarden Yuan erzielte, was einem Anstieg von 6,52 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Gemäß der Strategie der Kontraktion und Umorientierung „C-End stärken, B-End vertiefen, G-End auswählen“ begann iFlytek, seine traditionellen projektbasierten Geschäfte anzupassen. Im ersten Halbjahr 2026 sank der Umsatz des G-End-Geschäfts um 2,65 % gegenüber dem Vorjahr; der kombinierte Umsatz von B-End und C-End stieg um 10 % und machte 76 % des Gesamtumsatzes aus.

Die Verbesserung der Umsatzstruktur ist immer schwierig. Auf der Gewinnseite betrug der Nettogewinn nach Abzug der außerordentlichen Erträge immer noch -637 Millionen Yuan, während die F&E-Investitionen bis zu 3,007 Milliarden Yuan betrugen, sodass die F&E-Kostenquote über 25 % lag. Dies ist eine typische Finanzstruktur, bei der F&E und Lieferung überlappen und der Gewinn vom Prozess aufgezehrt wird.

Auf den Hauptmärkten von B-End und G-End zeigt iFlytek immer noch eine starke Durchdringungskraft.

Im Bildungssektor sind 36.000 Schulen tief abgedeckt, und im medizinischen Sektor wurde der „Intelligente Arzthelfer“ auf 77.000 Basiseinrichtungen ausgedehnt. Der Überwachungsbericht für intelligente Hyperparameter zeigt, dass im Jahr 2024, 2025 und im ersten Halbjahr 2026 die Anzahl und der Betrag der erfolgreichen Angebote für Großmodell-bezogene Projekte von iFlytek an erster Stelle stehen.

Sogar im Verbraucherbereich ist die Methode, in der iFlytek relativ besser ist, immer noch die Hardware-Lieferung mit „integrierter Software und Hardware“.

Daten von Dritten zeigen, dass sein AI-Lerngerät 49 % des Marktanteils im hochwertigen Online-Markt über 6000 Yuan erobert hat, und der Absatz im Juli stieg stark um 30 %; die Entwicklung von AI-Brillen und intelligenten Fahrzeugkabinen schreitet ebenfalls kontinuierlich voran. Hardware hat einen klaren physischen Einzelpreis und einen sichtbaren Bruttogewinn, was immer noch die Erweiterung der Logik „Verkauf von Geräten und Lizenzen“ vom B/G-End auf den