Nettoverkauf von 176 Billionen koreanischen Won, ausländisches Kapital zieht sich massiv aus Samsung und SK Hynix zurück

Laut den neuesten Research-Berichten von Wertpapierhäusern verkaufen ausländische Investoren weiterhin südkoreanische Aktien, ohne dass sich derzeit Anzeichen einer Entspannung zeigen. Eine Reihe von Ereignissen zwischen Ende dieses Monats und Mitte November könnte jedoch zum Wendepunkt für die Rückkehr ausländischen Kapitals werden.

Der Bericht weist darauf hin, dass die Finanzberichte der beiden großen südkoreanischen Speicherchiphersteller (Samsung und SK Hynix), die US-Zwischenwahlen, die Veränderungen der Lage im Nahen Osten sowie der Börsengang des KI-Unternehmens Anthropic als Kernvariablen gelten, die die Marktstimmung umkehren könnten.

Daten der Korea Exchange vom 14. Tag zeigen, dass ausländische Investoren bis zum vorherigen Handelstag in diesem Jahr auf dem Hauptmarkt des Korea Composite Index insgesamt netto 203,6977 Billionen Won (ca. 141,5 Milliarden US-Dollar) verkauft haben.

Davon wurden allein die beiden Aktien von Samsung Electronics und SK Hynix netto um rund 176 Billionen Won verkauft, was 86 % des gesamten Verkaufsvolumens ausländischer Investoren entspricht. Der Anteil der ausländischen Anteilseigner an Samsung Electronics ist auf den niedrigsten Stand seit 2008 gefallen; der Anteil der ausländischen Anteilseigner an SK Hynix liegt ebenfalls unter dem zehnjährigen Durchschnitt.

Derzeit liegt der Aktienkurs von SK Hynix um mehr als 50 % unter dem historischen Höchststand, der im Juni dieses Jahres erreicht wurde, und der Aktienkurs von Samsung Electronics liegt um rund 40 % unter dem Höchststand vom Juni.

Die großangelegte Abwanderung ausländischen Kapitals ist der Haupttreiber für den Rückgang des KOSPI-Index. Die zunehmenden geopolitischen Risiken im Nahen Osten, der Streit um den Jahresumsatz von OpenAI und die Sorgen um die gestiegene Wettbewerbsfähigkeit ausländischer Unternehmen belasten gemeinsam den Markt.

Der KOSPI-Index fiel am Dienstag im Handelsverlauf zeitweise auf 5911,11 Punkte und unterschritt damit erstmals seit dem 31. Juli die Marke von 6000 Punkten. Am Mittwoch schloss der Index mit einem Rückgang von 0,44 % bei 6008,81 Punkten und verzeichnete damit den sechsten aufeinander folgenden Tag des Rückgangs.

Derzeit fehlt es auf dem Markt an großen Käufern, die die Verkaufsaufträge übernehmen können. Die Nettokäufe von Kleinanlegern konzentrieren sich hauptsächlich auf den Bereich von 7000 bis 8500 Punkten des KOSPI-Index. Mit dem Rückgang des Index erleiden private Investoren schwerere Verluste. Die Kleinanleger haben ihr freies Kapital nun in verzinsliche Produkte und den US-Aktienmarkt investiert. Die Aktienrückkaufprogramme von Samsung Electronics und SK Hynix, die den Markt zuvor gestützt haben, gehen ebenfalls dem Ende entgegen.

Vier Auslöser für die Rückkehr ausländischen Kapitals

Dies veranlasst die Analysten, ihren Fokus auf die Untersuchung zu richten, wann ausländisches Kapital wahrscheinlich zurückfließen wird. Kim Jae-seung, Analyst bei Hyundai Motor Securities, erklärte kürzlich in einem Bericht: „Da der KOSPI-Index auf das Niveau von 6000 Punkten gefallen ist, ist es nicht der Zeitpunkt, nach Gründen für die Nettoverkäufe ausländischer Investoren zu suchen, sondern darüber nachzudenken, welche Auslöser ausländisches Kapital zurückbringen werden.“

Er wies auf vier Variablen hin, die den Fluss ausländischen Kapitals verändern könnten.

Zuerst die US-Zwischenwahlen am 3. November. Der Bericht besagt, dass der US-Aktienmarkt normalerweise etwa 20 Tage vor den Zwischenwahlen zu erholen beginnt, aber der aktuelle Konflikt im Nahen Osten, die mögliche Kontrolle der Demokraten über beide Kammern des Kongresses sowie die Äußerungen des US-Präsidenten Trump haben die Marktunsicherheit verschärft. Der Bericht weist darauf hin, dass nach Abschluss der US-Zwischenwahlen und der Entspannung der politischen Unsicherheit die Präferenz ausländischer Investoren für risikoreiche Vermögenswerte wiederhergestellt werden könnte.

Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sind eine weitere Variable. Hyundai Motor Securities geht davon aus, dass die Verhandlungsposition des Iran vor den US-Zwischenwahlen ihren Höhepunkt erreichen wird, sodass die beiden Länder sehr wahrscheinlich vor der Abstimmung über die Zwischenwahlen ein wichtiges Abkommen schließen werden. Wenn es eine Ausstiegsstrategie zur Beendigung des bewaffneten Konflikts gibt, könnten die geopolitischen Risiken, die den südkoreanischen Markt belasten, ebenfalls abnehmen.

Der für Mitte November geplante Börsengang des KI-Giganten Anthropic ist ein weiteres beachtenswertes Ereignis. Hyundai Motor Securities weist darauf hin, dass im Juni dieses Jahres vor dem Börsengang von SpaceX die großen US-Technologieaktien und der KOSPI-Index gemeinsam eine Korrektur erlebt haben. Vor dem Börsengang von Anthropic könnten Sorgen um einen großangelegten Kapitalabfluss den Markt ebenfalls belasten. Das Wertpapierhaus erklärt jedoch, dass sich der Angebots- und Nachfragedruck nach dem Börsengang von Anthropic entspannen und die Sorgen des Marktes um die Rentabilität von KI-Unternehmen voraussichtlich abnehmen werden.

Die Finanzberichte von Samsung Electronics und SK Hynix, die Ende dieses Monats veröffentlicht werden, gelten als Variable, die die Rückkehr ausländischen Kapitals beschleunigen könnte. Der Bericht besagt, dass mit der zunehmenden Zweifel des Marktes an der Nachhaltigkeit des Gewinnwachstums bei Speicherchips die von diesen beiden Unternehmen vorgelegte Aussicht auf Angebot und Nachfrage von Chips sowie ihre Bewertung der ausländischen Konkurrenten von entscheidender Bedeutung sein werden. Darüber hinaus werden zusätzliche Maßnahmen zur Aktionärsrendite wie weitere Aktienrückkäufe dazu beitragen, die Marktstimmung zu verbessern.

Trotzdem erklärt das Wertpapierhaus, dass sich die Nettoverkäufe ausländischer Investoren kurzfristig wahrscheinlich nicht umkehren werden. Wenn der Markt diese Ereignisse schrittweise verarbeitet – beginnend mit den Chip-Finanzberichten Ende dieses Monats über die US-Zwischenwahlen bis zum Börsengang von Anthropic – wird sich der Kapitalfluss voraussichtlich allmählich verbessern.

„Derzeit gibt es kein großes Ereignis, das die Situation der Nettoverkäufe ausländischer Investoren sofort umkehren kann. Wichtig ist es, nicht von Angst überwältigt zu werden und geduldig auf den Wendepunkt zu warten“, sagte Kim Jae-seung.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Keji Daily“, Autor: Bian Chun, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.