Australiens Wirtschaft – die Zwei-Gang-Ökonomie ist tot

Wenn Sie die australische Wirtschaft immer noch als zwei Züge betrachten, einen Bergwerkszug und einen normalen Zug, sind die Informationen in Ihrer Hand wahrscheinlich bereits veraltet.

Im Jahr 2025 trug Westaustralien 45,4 % der nationalen Warenexporte bei. Das mediane wöchentliche Einkommen im Bergbausektor betrug 2761 australische Dollar, während der Durchschnitt aller Beschäftigten nur 1425 australische Dollar betrug. Doch im Dezember desselben Jahres stieg das Preis-Leistungs-Verhältnis für Wohnimmobilien im ganzen Land auf 8,4: Um die Anzahlung zu sparen, mussten die Menschen 11,2 Jahre arbeiten. Der Wohneigentumsanteil von Haushalten im Alter von 25 bis 34 Jahren fiel von 61 % im Jahr 1981 auf 43 %.

Diese Zahlen zeigen tatsächlich, dass sich die Koordinaten der wirtschaftlichen Spaltung in Australien verschoben haben. Die alten Grenzen zwischen Bundesstaaten und Branchen bestehen noch, aber das Schicksal der Haushalte wird zunehmend von Vermögenswerten, Standort, Generationen und Plattformen bestimmt.

Das Konzept der Zweigeschwindigkeitswirtschaft kann den Ressourcenboom der letzten zwei Jahrzehnte erklären, aber nicht, warum ein hochbezahlter Bergarbeiter, ein Mieter in Sydney und eine Familie in einer Kleinstadt in der Region heute möglicherweise dieselbe Angst teilen.

Warum lässt sich die alte Erzählung der Zweigeschwindigkeitswirtschaft nicht mehr aufrechterhalten?

Der Begriff der Zweigeschwindigkeitswirtschaft erfasste zunächst die Kluft zwischen den ressourcenreichen Bundesstaaten und der vielfältigen Wirtschaft im Osten: Westaustralien und Queensland starteten durch Eisenerz, Kohle und Erdgas, während der Osten langsam durch Landwirtschaft, Fertigung und Dienstleistungen vorankam.

Diese Erzählung war im Jahr 2000 sehr überzeugend, denn der Bergbauboom brachte tatsächlich einen konzentrierten Ausbruch von Investitionen, Arbeitsplätzen, Löhnen und Exporten. Daten zeigen, dass Westaustralien etwa ein Drittel der Fläche des australischen Kontinents einnimmt, im Jahr 2025 45,4 % der nationalen Warenexporte beitrug und das mediane wöchentliche Einkommen im Bergbausektor 2761 australische Dollar betrug, während das aller Beschäftigten nur 1425 australische Dollar lag.

Diese Fakten erklären auch, warum Australien oft mit der kanadischen Provinz Alberta verglichen wird.

Aber die reale Existenz reicht nicht aus, um das ganze Land zu erklären.

Die erste Veränderung kommt vom finanzpolitischen Föderalismus

Australien verfügt über wirksame Instrumente zur Umverteilung der öffentlichen Einnahmen zwischen den Regierungen: Der Bundeszuschussausschuss sorgt durch die horizontalen finanziellen Ausgleichszahlungen im Rahmen der Waren- und Dienstleistungssteuer dafür, dass alle Bundesstaaten und Territorien in der Lage sind, ungefähr gleichwertige öffentliche Dienstleistungen anzubieten.

Im Haushaltsjahr 2026–27 werden Südaustralien, Tasmanien und das Nordterritorium einen Anteil erhalten, der über ihrem Bevölkerungsanteil liegt.

Westaustralien liegt immer noch unter dem Bevölkerungsanteil, aber die gesetzliche Untergrenze von 2018 hat es auf das gleiche Niveau der Waren- und Dienstleistungssteuer pro Kopf wie New South Wales angehoben, was voraussichtlich 6 Milliarden australische Dollar mehr als nach der alten Regelung bedeutet.

Das bedeutet, dass die Kluft bei den öffentlichen Dienstleistungen zwischen ressourcenreichen und nicht ressourcenreichen Bundesstaaten nicht so offensichtlich ist wie die Exportkluft. Die finanzielle Kluft an den Staatsgrenzen wird teilweise ausgeglichen, aber die Kluft zwischen den Haushalten innerhalb der Bundesstaaten weitet sich weiter aus.

Wenn man nur auf die Staatsgrenzen achtet, sieht man eine Karte mit beschnittenen Rändern.

Die zweite Veränderung kommt von FIFO und ferngesteuerten Betriebsabläufen

Die hohen Löhne im Bergbausektor sind real, aber das "Fliegen-Hin und Fliegen-Her"-Modell führt dazu, dass ein Teil des Einkommens in den Heimatgemeinden der Arbeiter ausgegeben wird, nicht in der Nähe des Projekts. Die Projektstandorte erhalten zwar die Produktionsaktivitäten, aber nicht unbedingt den vollen wirtschaftlichen Multiplikatoreffekt.

Eine Mine wird in einer abgelegenen Region betrieben, Arbeiter fliegen aus Perth, Brisbane oder sogar weiter entfernten Orten ein, bringen ihre Löhne nach Hause, um Hypotheken zu zahlen, Miete zu leisten und Kinder zu versorgen. Die Gemeinden in der Nähe des Projekts tragen möglicherweise nur den Druck auf Land, Umwelt, Infrastruktur und Wohnraum.

Die Messung des Anteils des Projektwerts, der in der Gastgemeinde verbleibt, ist eine ganz andere Angelegenheit als die Messung der Löhne.

In ressourcenreichen Regionen kann es zu Marginalisierung der indigenen Gemeinschaften, sprunghaften Mietsteigerungen und Belastungen der Dienstleistungen kommen; in Regionen mit geringem Ressourcenverbrauch kann es hochbezahlte Fernarbeitsplätze und eine vermögende Schicht von Immobilienbesitzern geben.

Das Zweigeschwindigkeitsmodell verwechselt die Ressourcengeographie mit dem Schicksal der Haushalte – dieser Fehler ist entscheidend.

Die dritte Veränderung kommt von der Trennung zwischen Löhnen und Vermögenswerten

Der Bergbausektor ist die bestbezahlte Branche in Australien, aber hohe Löhne in einer Branche bedeuten nicht automatisch einen sozialen Aufstieg. Löhne sind ein Stromgröße, Vermögenswerte sind eine Bestandsgröße. Eine Studie der Produktivitätskommission aus dem Jahr 2021 weist darauf hin, dass der Anstieg der Vermögenspreise, insbesondere von Wohnimmobilien, die Vermögensungleichheit weit stärker verschärft als Erbschaften.

Erbschaften finden normalerweise statt, wenn die Empfänger fast 50 Jahre alt sind, und können die Angst junger Mieter nicht erklären.

Ein FIFO-Arbeiter kann zwar über einen hohen Cashflow verfügen, aber wenn er sein Einkommen nicht in Immobilien umwandelt, kann er trotzdem von der Vermögensseite abgehängt werden.

Ein gewöhnlicher Angestellter im Osten mag zwar ein durchschnittliches Gehalt haben, aber wenn er 2019 eine Immobilie erworben hat, kann der Wertzuwachs seines Vermögens die Kluft vergrößern. Der Hauptantrieb der Vermögensspaltung in Australien hat sich bereits von der Gehaltsliste auf die Bilanz verlagert.

Die vierte Veränderung kommt von der makroökonomischen Produktivität

Bis zum ersten Quartal im Juni 2025 betrug die jährliche Wachstumsrate der gesamten Arbeitsproduktivität -0,2 %, wobei der Bergbausektor und die Bauindustrie einen starken Rückgang verzeichneten.

Die Wirtschaft wächst potenziell um etwa 2 % pro Jahr, wovon weniger als 1,5 % auf das Bevölkerungswachstum und etwas mehr als 0,5 % auf das reale BIP pro Kopf entfallen. Gemessen an den Arbeitsstunden ist die heutige Wirtschaftsgröße nur um 1 % größer als vor zehn Jahren. Die Reallöhne sind in fünf Jahren um mehr als 5 % gesunken, die Inflation liegt immer noch bei etwa 3,5 %, weit über dem Zielwert von 2,5 %.

Die Kombination aus niedriger Produktivität, hoher Inflation und hohen Zinssätzen bedeutet schwaches Wirtschaftswachstum und zunehmende Verteilungskonflikte.

Das Zweigeschwindigkeitsmodell sieht nur Branchen und Regionen, nicht aber diesen makroökonomischen Hintergrund.

Die Einteilung nach Bundesstaaten und Branchen zeigt nur die erste Ebene, während Haushalte, Vermögenswerte, Standort und Generationen die zweite Ebene bilden.

Haushaltsvermögen ist heute die wahre Trennlinie

Wohnimmobilien sind das Element, das alle Spaltungen verbindet. Daten der australischen Nationalkommission für Wohnraumversorgung und Bezahlbarkeit zeigen, dass das Verhältnis von Wohnimmobilienpreisen zu Einkommen im Dezember 2025 einen Rekordwert von 8,4 erreichte, was bedeutet, dass man 11,2 Jahre sparen muss, um die Anzahlung zu leisten – vor zehn Jahren lag dieser Wert noch bei 9,0 Jahren.

33,1 % des medianen Haushaltseinkommens sind erforderlich, um die ausgeschriebene Miete für neue Mietverträge zu zahlen, und 45,9 % für die Rückzahlung neuer Hypotheken.

Der Anteil der Haushalte mit Wohneigentum im Alter von 25 bis 34 Jahren fiel von 61 % im Jahr 1981 auf 43 %.

Analysen von KPMG schätzen, dass der Anteil der selbst genutzten Immobilien im ganzen Land von 66,3 % im Jahr 2021 auf 65,9 % im Jahr 2025 gesunken ist, was hauptsächlich auf die Entwicklungen in Sydney und den Regionen von New South Wales zurückzuführen ist.

Diese Zahlen zeigen, dass der Zeitpunkt des Einstiegs in den Immobilienmarkt inzwischen genauso wichtig ist wie das Einkommen.

Eine Familie, die 2019 ein Haus gekauft hat, und eine, die 2022 ein Haus gekauft hat, können zwei völlig verschiedene finanzielle Wege einschlagen.

Wer in der Niedrigzinsphase eingestiegen ist, hat niedrige monatliche Raten festgelegt und von dem Wertzuwachs der Vermögenswerte profitiert.

Wer in der Hochzinsphase die Immobilie übernommen hat, muss eine höhere Anzahlung leisten und höhere monatliche Raten zahlen, und der Immobilienpreis kann sogar fallen.

Mieter und potenzielle Käufer sind direkter betroffen: Sie zahlen mit ihrem Cashflow die Vermögenserträge anderer. Die Bezahlbarkeit von Wohnraum ist zwischen Großstädten und Regionen ungleich verteilt, ebenso wie innerhalb der Großstädte und der Regionen.

Der nationale Wohnungsbericht 2026 ergab, dass neue Mieten in den Regionen im Verhältnis zum Einkommen schwerer zu bezahlen sind als in den Hauptstädten.

Das zeigt, dass die alte Einteilung in Metropolen und regionale Gemeinschaften den Wohndruck nicht vollständig erklären kann.

Ein Mieter in einer Kleinstadt in der Region hat es möglicherweise schwerer als ein junger Mensch, der sich eine Wohnung in einer Hauptstadt teilt.

Einige haben drei überlappende Einteilungen für Australien vorgeschlagen: ressourcenreiche Regionen und Regionen mit geringem Ressourcenverbrauch, Metropolgemeinschaften sowie regionale und abgelegene Gemeinschaften, bestehende Immobilienbesitzer sowie Mieter und potenzielle Käufer – Wohnraum durchschneidet alle drei Linien.

Hochbezahlte Arbeiter in Ressourcengebieten, die kein Haus gekauft haben, können ebenfalls von den Vermögenspreisen ausgeschlossen werden; Mieter in der Hauptstadt mit durchschnittlichem Einkommen können dasselbe Gefühl der Ohnmacht teilen wie Mieter in der Region.

Wo eine Familie wohnt, wann sie auf den Markt kommt und ob sie Unterstützung von der Familie erhalten kann, ist bei der Gestaltung der finanziellen Situation möglicherweise genauso wichtig wie das Gehalt.

Die "Elternbank", die Unterstützung bei der Anzahlung durch die Familie und die Erwartung einer Erbschaft wandeln den familiären Hintergrund in die Fähigkeit zum Hauskauf um.

Erbschaften sind nicht der Hauptgrund für die Vermögensspaltung, sondern der Anstieg der Vermögenspreise.

Wenn die Politik hauptsächlich um Erbschaftssteuer und Generationentransfers herum gestaltet wird, schenkt sie dem Anstieg der Vermögenspreise möglicherweise zu wenig Aufmerksamkeit.

Aus finanzieller Sicht sind Wohnimmobilien gehebelte Vermögenswerte: In Zeiten niedriger Zinsen verstärkt der Hebel die Vermögenserträge; in Zeiten hoher Zinsen verstärkt er den Druck auf den Cashflow. Die Australische Zentralbank kann angesichts einer Inflation von 3,5 % nicht einfach die Zinsen senken.

Einige prognostizieren sogar, dass es möglicherweise nur noch eine letzte Zinserhöhung geben wird, gefolgt von ein bis zwei Zinssenkungen im nächsten Jahr, aber höhere Zinsen scheinen zur neuen Normalität zu werden.

Die Immobilienpreise sind möglicherweise bereits um etwa 4 % gefallen und könnten vor der Stabilisierung noch um weitere 6 % sinken. Steuern und Zinssätze allein können den kaputten Wohnungsmarkt nicht lösen – dazu braucht es eine weit höhere Anzahl von Baugenehmigungen durch die lokalen Räte als in den letzten Jahrzehnten.

Daher sind Wohnraumversorgung, Planungsreformen und passende Infrastrukturen die langfristige Lösung. Die Geldpolitik hat hier den Rahmen des makroökonomischen Instruments überschritten und ist zu einem Verteilungsinstrument geworden. Wer eine Hypothek hat, wer Ersparnisse hat, wer mietet und wer auf die Anzahlung spart, erlebt die Situation völlig unterschiedlich.

Noch problematischer ist die Verzögerung der Daten: Die neueste Erhebung der Australischen Statistikbehörde zu Einkommen und Wohnraum deckt den Zeitraum 2019–2020 ab, die Erhebungen für 2020–2021 und 2021–2022 wurden abgesagt, und die Behörde hat bestätigt, dass sie keine Ergebnisse der Erhebung für 2023–2024 veröffentlichen wird.

In Australien wird derzeit diskutiert, Daten vor 2019 für die Verteilung zu verwenden. In dieser Situation halten die politischen Entscheidungsträger eine alte Karte in der Hand, um nach neuen Verwerfungen zu suchen. Wenn Unternehmen nur die nationalen Durchschnittswerte betrachten, werden sie die Risiken zwangsläufig falsch einschätzen.

Die Spaltung der Haushaltsbilanzen erfordert detailliertere lokale Beweise. Wenn die Interessengruppen nur nach Rechtsgebieten unterteilt werden, übersieht man, dass das schwerste Risiko möglicherweise in einem regionalen Zentrum eines florierenden Bundesstaates, in einer indigenen Gemeinschaft in der Nähe von betriebenen Vermögenswerten oder in einer Gruppe von Mietern in einer Hauptstadt liegt, die unter Druck durch Wohnraum und Infrastruktur leidet.

Was teilt Australien neu ein?

Das Wesen der alten Zweigeschwindigkeitswirtschaft Australiens ist die Verteilung der Ressourcenrenten: Bergbaukapital, Staatsfinanzen, Arbeitnehmer und lokale Regierungen ringen um die Rohstoffrenten, und der finanzielle Ausgleich macht einen Teil der Ressourcenrenten sozial, um die Gleichstellung der öffentlichen Dienstleistungen zu erreichen.

Aber heute hat sich die Form der Renten auf drei Ebenen erweitert: Ressourcenrenten, Grund- und Wohnimmobilienrenten sowie Plattform- und Datenrenten.

Das Übereinanderlagern dieser drei Ebenen von Renten teilt die Wirtschaftslandschaft Australiens neu ein.

Australien ist stark bei der Umverteilung der öffentlichen Einnahmen zwischen Regierungen, aber schwach bei der Verteilung der privaten Vermögenserträge und wirtschaftlichen Chancen zwischen Haushalten. Diese Asymmetrie ist ein wichtiges Strukturmerkmal.

Daher bleiben die Ressourcenrenten wichtig: Westaustralien trägt 45,4 % der nationalen Warenexporte bei, das mediane wöchentliche Einkommen im Bergbausektor beträgt 2761 australische Dollar. Aber FIFO und Automatisierung schwächen den lokalen Multiplikatoreffekt: Das Projekt kann betrieben werden, ohne dass die Arbeiter dauerhaft umziehen, das Einkommen wird in den Heimatgemeinden ausgegeben, und der Projektstandort erhält Steuern, Konzessionen und teilweise Arbeitsplätze, aber nicht unbedingt eine vollständige Industriekette.

Wenn man den Projektwert messen will, muss man klarstellen, wie viel An