Am zweiten Tag nach dem Börsengang von „Guangzhou No.1 Chip“ stürzt der Aktienkurs um 14 % ab, und seine Marktkapitalisierung fällt unter 100 Milliarden Yuan.

Am 14. Oktober erlebte Yuexin Semiconductor, die nur einen Tag nach ihrem Börsengang am ChiNext-Board als „erster Chip von Guangzhou“ gilt, einen starken Kursrückgang im Handelsverlauf. Am Vormittag fiel der Kurs zeitweise um mehr als 14 %, zum Mittagshandel notierte er bei 34,67 Yuan, was einem Rückgang von über 10 % entspricht, die Gesamtmarktkapitalisierung betrug 99,788 Milliarden Yuan und unterschritt damit die Marke von 100 Milliarden Yuan.

Der Name dieser Aktie trägt noch das Kennzeichen "C". Nach den Regeln des ChiNext-Boards tragen neue Aktien vom zweiten bis zum fünften Handelstag dieses Kennzeichen, was bedeutet, dass es keine Begrenzung für Kursanstiege und -rückgänge gibt.

Am ersten Handelstag nach dem Börsengang erlebte Yuexin Semiconductor gerade einen wilden Eröffnungskurs.

Am 13. Oktober wurde Yuexin Semiconductor mit einem Ausgabepreis von 12,01 Yuan am ChiNext-Board notiert. In der Phase der kollektiven Auktion stieg der Kurs direkt auf 45 Yuan bei der Eröffnung, was einem Anstieg von 274,69 % gegenüber dem Ausgabepreis entspricht, die entsprechende gesamte Marktkapitalisierung bei der Eröffnung betrug etwa 129,6 Milliarden Yuan. In diesem Moment betrug der Papiergewinn für eine zugeteilte Position von 500 Aktien etwa 16.500 Yuan. Der Eröffnungskurs war aber praktisch der Höchstwert des gesamten Tages.

Danach fiel der Kurs kontinuierlich zurück und schloss schließlich bei 38,80 Yuan, der Anstieg am ersten Handelstag belief sich auf 223,06 %, die gesamte Marktkapitalisierung betrug 111,67 Milliarden Yuan. Von der Eröffnung bis zum Schluss betrug der Rückgang mehr als 13 %, die Schwankungsbreite lag bei bis zu 58,28 %.

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Die Handelsdaten am ersten Handelstag sind ebenfalls beeindruckend.

Die Umsatzumschlagsrate des ganzen Tages erreichte 70,21 %, der Handelsumsatz betrug 7,14 Milliarden Yuan, die 244 Millionen im Umlauf befindlichen Aktien wurden fast einmal vollständig gehandelt. Am ersten Börsentag betrug der Betrag der Margin-Käufe 320 Millionen Yuan, was 4,49 % des gesamten Tageshandelsumsatzes entspricht, der aktuelle Margin-Saldo beträgt 280 Millionen Yuan. Mit anderen Worten: Die Kapitalmittel, die gestern bei hohem Kurs eingestiegen sind, sehen sich heute direkt nach der Eröffnung mit Papierverlusten konfrontiert.

Vor drei Monaten wurde der Ausgabepreis von Yuexin Semiconductor auf 12,01 Yuan festgelegt, es wurden 513 Millionen Aktien ausgegeben, der gesamte eingeworbene Kapitalbetrag belief sich auf 6,157 Milliarden Yuan. Es ist die erste neue Aktie am Shenzhener Markt, die vereinbarte Beschränkungsregelungen für den Aktienbesitz anwendet, und zudem ein Projekt, das dem dritten Börsenzulassungsstandard des ChiNext-Boards entspricht – dieser Standard richtet sich grundsätzlich an harttechnologische Unternehmen, die noch keine Gewinne erzielt haben.

Dieses Unternehmen, das im Dezember 2017 in Huangpu, Guangzhou, registriert und gegründet wurde und als "erster Chip von Guangzhou" bezeichnet wird, ist das erste von der Provinz Guangdong selbst aufgebaute Unternehmen zur Herstellung von 12-Zoll-Wafern, das die Massenproduktion erreicht hat. Sein eingetragener Sitz befindet sich in Nr. 28, Fenghuang Wufu Straße, Huangpu-Bezirk, Guangzhou, der gesetzliche Vertreter ist Chen Jin.

Aus geschäftlicher Sicht betreibt Yuexin die Auftragsfertigung von 12-Zoll-Wafern mit charakteristischen Verfahren, die Technologieknoten reichen von 180 Nanometer bis 55 Nanometer, die Produkte richten sich an Bereiche wie Unterhaltungselektronik, industrielle Steuerung, Automobilelektronik und künstliche Intelligenz. Seine Positionierung ist besonders – es ist eine der wenigen Wafer-Auftragsfertigungen im Inland, die die drei Bereiche "Integrierte Schaltkreise, Leistungsbauelemente und optoelektronische Integration" unter einem Dach vereint. Im Börsenprospekt heißt es, dass 80 % der zehn größten inländischen börsennotierten Unternehmen für Analogchips bereits Kooperationen mit Yuexin aufgebaut haben.

Was die Produktionskapazität betrifft, verfügt Yuexin derzeit über zwei 12-Zoll-Waferfabriken, Ende 2025 betrug die tatsächliche monatliche Produktionskapazität etwa 63.300 Wafer, die geplante gesamte monatliche Kapazität beträgt 80.000 Wafer. Die vierte Phase von Yuexin wurde 2026 mit dem Bau begonnen, nach der geplanten Inbetriebnahme 2029 wird die gesamte Produktionskapazität 120.000 Wafer pro Monat erreichen. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen bereits über die Fähigkeit zur Massenproduktion von 12-Zoll-Siliziumphotonik-Wafern, die Siliziumphotonik-Produkte können die Anforderungen von optischen Modulen mit 400G, 800G und sogar 1,6T erfüllen.

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Aber dieses Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 100 Milliarden Yuan hat bis heute noch keinen Gewinn erzielt.

Laut dem Börsenprospekt beliefen sich die Betriebseinnahmen von Yuexin Semiconductor in den Jahren 2023, 2024 und 2025 auf 1,044 Milliarden Yuan, 1,681 Milliarden Yuan und 2,582 Milliarden Yuan, die Wachstumsrate ist nicht niedrig, aber der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn in den gleichen Zeiträumen betrug jeweils -1,917 Milliarden Yuan, -2,253 Milliarden Yuan und -2,346 Milliarden Yuan. Der kumulierte Verlust in drei Jahren übersteigt 6,5 Milliarden Yuan. Wenn man das erste Halbjahr 2026 hinzuzählt, hat der kumulierte den Aktionären zurechenbare Verlust in den letzten dreieinhalb Jahren bereits 7,5 Milliarden Yuan überschritten.

Diese große schwarze Kerze im Kursdiagramm ist in gewisser Weise eine Neubewertung des Marktes für die hohe Bewertung und die anhaltenden Verluste.

Ein Anstieg von 223 % wie am ersten Börsentag hat von vornherein sehr viele Erwartungen vorweggenommen. Für ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von über 2 Milliarden Yuan und einem Jahresverlust von über 2 Milliarden Yuan weiß jeder Beteiligte selbst, was eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden Yuan bedeutet.