Vier aufeinanderfolgende Limit-Ups, das Konzept der KI-Anwendungen ist wieder explodiert.

Am Vormittag des 14. Oktober schloss Ciwen Media erneut das Limit-Up bei 8,1 Yuan. Seit dem Start am 9. Oktober hat diese Aktie in vier Handelstagen einen kumulativen Anstieg von 46,47 % erreicht.

Übrigens hat diese Kursrallye von Ciwen Media nicht besonders früh begonnen.

Am 9. Oktober erlebte der gesamte Mediensektor eine Welle von Limit-Ups, Aktien wie Chinese Online, Shanghai Film und Longban Media schossen als Erste nach oben. Nachdem Ciwen Media an diesem Tag das erste Limit-Up erzielte, wurde es nicht sofort zum Fokus des Marktes.

Der echte Wendepunkt trat nach dem 12. Oktober ein.

An diesem Tag verbreitete sich auf dem Markt weit die Nachricht, dass die Kurzvideo-App PineDrama von ByteDance nach etwa 9 Monaten seit der Markteinführung mehr als 100 Millionen Downloads erreicht hat und die Zahl der täglichen aktiven Nutzer stetig steigt. Dies hat direkt die Vorstellung des Marktes von der Überseeentwicklung von Mikro-Kurzfilmen und der KI-Inhaltsproduktionskette entfacht.

Mit der früheren Vereinbarung mit Tongxiang zum Aufbau einer Überseebasis für KI-Manhua-Filme im Jangtse-Delta wurde Ciwen Media schnell von Kapital in diese Kategorie eingeordnet.

Die Daten der Dragon Tiger List vom 13. Oktober zeigen, dass die Aktie aufgrund eines kumulativen Abweichungswerts des Anstiegs von 20 % in drei aufeinanderfolgenden Handelstagen auf die Liste kam. Institutionelle Positionen kauften netto 1,8929 Millionen Yuan, und die Geschäftsstellenpositionen kauften insgesamt netto 13,8317 Millionen Yuan.

Die Beteiligung des institutionellen Kapitals ist nicht sehr groß, aber die aktive Beteiligung der Geschäftsstellenpositionen zeigt, dass die Heißgeld-Investoren diese Thematik sehr positiv bewerten.

Der Kernanker der Marktspekulation liegt im Bereich der KI-Manhua-Filme.

Am 27. September hat Volcano Engine das Seedance-Film- und Fernsehkooperationsprogramm vorgestellt, bei dem die Anreize pro Projekt bis zu 1 Million Yuan erreichen können.

Die Bilibili-Plattform hat gleichzeitig das „Awakening Manhua Drama Plan 2.0“ aktualisiert, um die Inhaltsproduktion aus drei Dimensionen zu unterstützen: Produktionsmittel, Rechenleistung und Datenverkehr.

Die Investitionen der Plattformseite sowie die kontinuierlichen Durchbrüche von KI-Videogenerationsmodellen bei der Charakterkonsistenz und Produktionsstabilität machen Manhua-Filme zu einem reinen nachgelagerten Anwendungsfall, der große Sprachmodelle für Videos im großen Maßstab kommerziell nutzen kann.

In einem aktuellen Forschungsbericht weist Guojin Securities darauf hin, dass die Konjunktur der KI-Manhua-Filmbranche durch die Expansion des Konsums, das Wachstum des Angebots und die Investitionen der Plattformen gemeinsam gestützt wird. Mit der kontinuierlichen Verbesserung der KI-Videogenerationsmodelle wird die Effizienz der Inhaltsproduktion voraussichtlich gesteigert, und die Nachfrage nach Modellaufrufen und Erstellungstools wird gleichzeitig steigen.

Die Positionierung von Ciwen Media in dieser Industriekette ist der Schlüssel zu seinen aufeinanderfolgenden Limit-Ups.

Auf der strategischen Pressekonferenz im Herbst 2026 hat das Unternehmen offiziell die selbst entwickelte AIGC-Film- und Fernsehplattform „Ciwen TV“ vorgestellt, die als „One-Stop-Plattform für KI-Film- und Fernsehproduktion und digitale Vermögenswerte“ positioniert ist und den gesamten Prozess vom Drehbuch bis zum fertigen Film abdeckt.

Auf der Plattform sind vier Arten von Geschäftsmodellen geplant, z. B. geschlossene Kooperationen zwischen Schulen und Unternehmen, systematische Validierung verschiedener Inhaltsformen, interaktive Film- und Spiele sowie KI-Film- und Fernsehkunstfestivals.

Mit anderen Worten versucht Ciwen Media, eine Infrastruktur aufzubauen, die von Tools über Inhalte bis hin zur IP-Entwicklung reicht.

Die Unterzeichnung des Vertrags über die Tongxiang-Basis hat diese Erzählung weiter verstärkt. Während der Projektlaufzeit sollen mehr als 2000 Film- und Fernsehwerke fertiggestellt werden, deren Inhalte hauptsächlich KI-Manhua-Filme sind und auf den Überseemärkten ausgerichtet sind.

Trotz der lebhaften Stimmung muss die Realität der Fundamentaldaten nüchtern betrachtet werden.

Der Halbjahresbericht 2026 zeigt, dass der Hauptumsatz von Ciwen Media im ersten Halbjahr nur 18,9226 Millionen Yuan betrug, was einem Rückgang von 90,02 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf einen Verlust von 33,2307 Millionen Yuan.

Hinter dem Einbruch der Einnahmen steht eine starke Schwankung im Bestätigungsrhythmus des Film- und Fernsehgeschäfts.

Die gesamten Einnahmen von Ciwen im Jahr 2025 waren stark auf das erste und vierte Quartal konzentriert, die beiden mittleren Quartale waren fast leer, und die Einnahmen im ersten Quartal 2026 betrugen nur 2,475 Millionen Yuan.

Zum Ende des Berichtszeitraums belief sich der Auftragsbestand des Unternehmens auf etwa 290 Millionen Yuan. Der Umwandlungsrhythmus der Aufträge ist die zentrale Variable dafür, ob die Leistung im zweiten Halbjahr wiederhergestellt werden kann.

Noch bemerkenswerter ist, dass Ciwen Media am Abend des 12. Oktober klarstellte, dass die AIGC-Plattform noch im Aufbau und in der Verbesserung ist, die entsprechenden Projekte in der Vorbereitung und Umsetzung sind, noch keine entsprechenden Einnahmen erzielt wurden, und die Auswirkungen der zukünftigen Konstruktion, des Betriebs und des Geschäftsfortschritts auf die Produktion, den Betrieb und die Finanzlage des Unternehmens ungewiss sind.

Dies ist kein Einzelfall —

Am selben Tag gab Huanrui Century bekannt, dass der Anteil der Einnahmen aus dem KI-Kurzfilmgeschäft am Gesamtumsatz weniger als 1 % beträgt, und Jishi Media wies auch darauf hin, dass das KI-Mikro-Kurzfilmgeschäft noch in der Anfangsphase der Entwicklung ist und noch keine stabilen Einnahmen erzielt.

Mit anderen Worten befindet sich das gesamte Konzept der KI-Manhua-Filme derzeit noch in der Phase der erwarteten Preisgestaltung. Die industrielle Logik ist gegeben, aber die Umsetzung der Leistung ist noch nicht in naher Zukunft zu erwarten.

Ein weiterer leicht zu übersehender Hintergrund ist die Veränderung des regulatorischen Umfelds.

Ab dem 1. September ist die „Verwaltungsmaßnahme für die Entwicklung von Mikro-Kurzfilmen“ offiziell in Kraft getreten. Dies ist die erste spezielle ministerielle Verordnung für Mikro-Kurzfilme in China, die 11 Inhaltsrote Linien festlegt und die Regulierung bis zur Datenverkehrsverteilung ausweitet.

Die Erhöhung der Branchenschwellen ist für börsennotierte Unternehmen mit regulären Produktionsqualifikationen und Inhaltsreserven ein struktureller Vorteil, aber kurzfristig bedeutet die verschärfte Regulierung auch, dass der Rhythmus der Inhaltsveröffentlichung und der Prüfzyklus verlängert werden können, was sich auf den Zeitpunkt der Einnahmenbestätigung auswirkt.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Gelonghui APP“ (ID: hkguruclub), Autor ist Gu Zhixin, und es wird mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.