BYD und Northern Rare Earth sind als Aktionäre eingestiegen, ein Seltenerdunternehmen aus Longyan, Provinz Fujian hat den Durchbruch zum Börsengang (IPO) geschafft.

Seltene Erden werden als „Vitamine der Industrie“ bezeichnet und verfügen über unverzichtbare hervorragende magnetische, optische und elektrische Eigenschaften, die eine wichtige Rolle bei der Verbesserung der Produktleistung, der Erweiterung der Produktvielfalt und der Steigerung der Produktionseffizienz spielen.

Die Förderung seltener Erden in China macht fast 70 % der globalen Gesamtproduktion aus. Länder wie die Vereinigten Staaten und Australien beschleunigen den Aufbau von Auslandsproduktionskapazitäten, um die Diversifizierung der Lieferkette voranzutreiben, aber im Ausland bestehen nach wie vor deutliche Engpässe bei tiefverarbeitenden Schritten wie Schmelzung und Trennung. Kürzlich hat ein Unternehmen für die Verarbeitung seltener Erden aus Longyan in Fujian den IPO-Prozess angestoßen.

Wie Gelonghui erfuhr, hat kürzlich Fujian Jinlong Rare Earth Co., Ltd. (kurz „Jinlong Rare Earth“) das Börsenprospekt für die Notierung an der Beijing Stock Exchange eingereicht, als Sponsor fungiert Huatai United Securities. Jinlong Rare Earth konzentriert sich auf die Tiefverarbeitung seltener Erden und den Bereich funktioneller Materialien aus seltenen Erden. Ihr kontrollierender Aktionär ist das an der Shanghai Stock Exchange notierte Unternehmen Xiamen Tungsten Industry, der tatsächliche Kontrolleur hinter dem Unternehmen ist das Staatsvermögensverwaltungsausschuss der Provinz Fujian.

Jinlong Rare Earth hat industrielle Aktionäre wie BYD und Northern Rare Earth als Anteilseigner aufgenommen und erzielte 2025 einen Umsatz von fast 5,8 Milliarden Yuan, steht aber gleichzeitig vor Risiken wie Veränderungen der Industriepolitik, Preisschwankungen bei Rohstoffen, hoher Konzentration von Lieferanten und sprunghaft angestiegenen Lagerbeständen.

Die Branche der seltenen Erden wird stark von politischen Maßnahmen beeinflusst, das Unternehmen ist mit dem Risiko von Preisschwankungen bei Rohstoffen konfrontiert

China verfügt über reiche Ressourcen an seltenen Erden. Ende 2025 übersteigen die weltweiten Reserven an seltenen Erden 85 Millionen Tonnen, wobei China mit 44 Millionen Tonnen an Ressourcen an seltenen Erden den ersten Platz weltweit belegt, Brasilien und Australien gehören zu den Top 3.

Im Bereich der Gewinnung und Aufbereitung seltener Erden betrug die weltweite Förderung seltener Erden im Jahr 2025 390.000 Tonnen, wobei Chinas Anteil an der globalen Produktion 69,23 % ausmachte, die Jahresproduktion der Vereinigten Staaten und Australiens belief sich auf 13,08 % bzw. 7,43 % der weltweiten Gesamtmenge.

Bild stammt aus dem Börsenprospekt

Chinas große Konzerne für seltene Erden nehmen auch im Bereich der Schmelzung und Trennung seltener Erden eine führende Position ein, nur wenige Unternehmen im Ausland verfügen über entsprechende Produktionskapazitäten. Gleichzeitig verfügen chinesische Unternehmen für seltene Erden über deutliche Kostenvorteile, sodass ihre dominante Position in der Branche der Schmelzung und Trennung seltener Erden kurzfristig nicht verändert werden kann.

Die globale Industriekette für seltene Erden hat eine vollständige Ökologie aus „oberstromigen Ressourcen, mittelstromiger Verarbeitung und unterstromiger Anwendung“ ausgebildet.

Zu den Akteuren im oberstromigen Bereich der Gewinnung, Schmelzung und Trennung seltener Erden gehören Northern Rare Earth, China Rare Earth, Shenghe Resources und China Rare Earth Nonferrous Metals usw.;

Zu den Unternehmen für Materialien und Verarbeitung im mittelstromigen Bereich gehören neben Jinlong Rare Earth auch JL Mag Rare-Earth, Zhongke Sanhuan, Ningbo Yun Sheng und Ruifeng Metallurgy;

Die Anwendungen im unterstromigen Bereich erstrecken sich auf Bereiche wie neue Energiefahrzeuge, energieeffiziente Haushaltsgeräte, Windenergie, Unterhaltungselektronik, Halbleiterchips, Luft- und Raumfahrt usw.

Das Hauptgeschäft von Jinlong Rare Earth ist die Tiefverarbeitung seltener Erden sowie die Forschung, Entwicklung und Anwendung funktioneller Materialien aus seltenen Erden, die die gesamte Industriekette der Tiefverarbeitung seltener Erden abdecken. Die Hauptprodukte gliedern sich in vier Kategorien: hochreine Oxide seltener Erden, Metalle seltener Erden, magnetische Materialien und Leuchtstoffe.

Genauer gesagt, im Zeitraum von 2023, 2024, 2025 und Januar bis Juni 2026 (kurz „Berichtszeitraum“) stieg der Umsatzanteil von Jinlong Rare Earth aus magnetischen Materialien von 48,69 % auf 61,79 %, der Umsatzanteil aus Oxiden seltener Erden sank von 25,21 % auf 14,44 %, der Umsatzanteil aus Metallprodukten seltener Erden übersteigt 20 %, während der Umsatzanteil aus Leuchtstoffen sehr gering ist.

Zusammensetzung der Haupteinnahmen des Unternehmens, Bildquelle: Börsenprospekt

Unter den Produkten sind die Oxidprodukte seltener Erden hauptsächlich hochreine und ultrahochreine Oxide, Nanoprodukte und Granulierpulver, die weit verbreitet in Bereichen wie Halbleiter, medizinische Diagnostik, fortgeschrittene Keramik, Kathodenmaterialien für neue Energien, Metallurgie und Chemie eingesetzt werden.

Die Metallprodukte seltener Erden umfassen hauptsächlich hochreine Metalle und Legierungen seltener Erden sowie funktionelle Targets seltener Erden. Erstere werden hauptsächlich in Bereichen wie magnetischen Materialien, Metallurgie, Wasserstoffspeicherlegierungen und Hochleistungslegierungen eingesetzt, Letztere finden Anwendung in Halbleiterchips, integrierten Schaltkreisen, MEMS-Piezo-Sensoren, neuen Energien, optoelektronischen Bereichen, Anzeigepanels, Kernenergie, Luft- und Raumfahrt und supraleitenden Materialien.

Magnetische Materialien basieren hauptsächlich auf gesinterten NdFeB-Permanentmagnetmaterialien und werden in neuen Energiefahrzeugen, Windenergieanlagen, energieeffizienten Haushaltsgeräten und Industriemotoren eingesetzt.

Leuchtstoffe aus seltenen Erden sind hauptsächlich Leuchtpulver für Beleuchtung und langnachleuchtendes Leuchtpulver. Erstere werden hauptsächlich in der Herstellung von energieeffizienten Lichtquellen verwendet, Letztere finden Anwendung in kommunalen Bauprojekten, Katastrophenschutzhinweisen und Dekorationsbereichen.

Jinlong Rare Earth muss wichtige Rohstoffe wie Praseodym-Neodym-Metall, Praseodym-Neodym-Oxid, Erzoxid seltener Erden, Dysprosiumoxid, Terbiumoxid und Neodymmetall einkaufen. Zu den Lieferanten gehören Northern Rare Earth, China Rare Earth, Aluminum Corporation of China, Shenghe Resources Holdings, Ganzhou Desen und Fujian Metallurgy usw.

In jedem Zeitraum des Berichtszeitraums machten die Einkaufsbeträge des Unternehmens bei den fünf größten Lieferanten 57,35 %, 65,62 %, 65,39 % und 69,75 % der gesamten Einkaufsbeträge des jeweiligen Zeitraums aus, was einen hohen Anteil darstellt. Darunter sind die Unternehmen der Zhongxi Jinlong-Gruppe unter der China Rare Earth Group verbundene Parteien, Fujian Metallurgy ist der indirekte kontrollierende Aktionär des Unternehmens.

Das Unternehmen ist mit dem Risiko von Preisschwankungen bei Rohstoffen konfrontiert. Während des Berichtszeitraums machten die direkten Materialkosten bei Jinlong Rare Earth jeweils über 85 % der Hauptbetriebskosten aus. Wenn die Preise der wichtigsten Rohstoffe schwanken, wirkt sich dies auf die Produktionskosten und die Bruttomarge der Produkte des Unternehmens aus.

Darüber hinaus wird die Branche der seltenen Erden stark von nationalen politischen Maßnahmen beeinflusst. Der Staat verwaltet die Gesamtmenge der Förderung, Schmelzung und Trennung seltener Erden mit Quoten, die sich direkt auf die Rohstoffversorgung und die Produktpreise auswirken. Import und Export von Produkten, Technologien und Geräten im Zusammenhang mit seltenen Erden müssen ebenfalls den Vorschriften zur Außenhandelsaufsicht entsprechen, und Änderungen der Industriepolitik wirken sich direkt auf die Produktion und den Betrieb des Unternehmens aus.

Bruttomarge liegt unter dem Branchendurchschnitt, Lagerbestand steigt sprunghaft an

In den letzten zwei Jahren schwankten der Umsatz und die Bruttomarge von Jinlong Rare Earth, während der Nettogewinn gewachsen ist.

Genauer gesagt beliefen sich die Betriebseinnahmen von Jinlong Rare Earth in den Jahren 2023, 2024, 2025 und Januar bis Juni 2026 auf etwa 5,417 Milliarden Yuan, 4,298 Milliarden Yuan, 5,791 Milliarden Yuan bzw. 4,068 Milliarden Yuan. Der entsprechende Nettogewinn betrug etwa 76 Millionen Yuan, 230 Millionen Yuan, 238 Millionen Yuan bzw. 182 Millionen Yuan.

Im Dezember 2023 arbeitete Jinlong Rare Earth mit der China Rare Earth Group im Bereich der Schmelzung und Trennung von Roherzen seltener Erden zusammen und gründete gemeinsam Zhongxi Jinlong mit gemeinsamem Kapital, das das Geschäft der Schmelzung und Trennung von Roherzen seltener Erden betreibt, während sich das Unternehmen auf das Geschäft mit hochreinen Oxiden seltener Erden und deren Tiefverarbeitung konzentriert. Diese Zusammenarbeit führte zu einem Rückgang der Einnahmen aus den ursprünglichen einfachen Oxiden seltener Erden des Unternehmens.

Während des Berichtszeitraums betrugen die Bruttomargen von Jinlong Rare Earth 8,22 %, 11,13 %, 10,48 % und 11,44 %, es gibt Schwankungen und die Bruttomarge des Unternehmens liegt unter dem Durchschnitt vergleichbarer Unternehmen.

Die niedrige Bruttomarge des Unternehmens im Jahr 2023 ist hauptsächlich auf den starken Rückgang der Marktpreise wichtiger Rohstoffe wie Praseodym-Neodym-Metall zurückzuführen. Der Rückgang der Verkaufspreise der magnetischen Materialprodukte des Unternehmens in diesem Jahr war größer als der Rückgang der Kosten, was zu einem relativ niedrigen Niveau der Bruttomarge für magnetische Materialien im gleichen Zeitraum führte.

Die Erholung der Bruttomarge des Unternehmens im ersten Halbjahr 2026 ist hauptsächlich auf den Anstieg der Marktpreise für Rohstoffe seltener Erden im oberstromigen Bereich zurückzuführen, was zu einem Anstieg der Bruttomarge von Oxiden und Metallen seltener Erden führte.

Vergleichende Analyse der Bruttomarge vergleichbarer Unternehmen, Bild stammt aus dem Börsenprospekt

Der Wettbewerb in der Branche, in der Jinlong Rare Earth tätig ist, nimmt stetig zu, die Preise für die Versorgung mit Rohstoffen im oberstromigen Bereich unterliegen Schwankungsrisiken, und die Erweiterung der Anwendungsbereiche im unterstromigen Bereich sowie das Marktwachstum weisen ebenfalls Unsicherheiten auf.

In den letzten Jahren haben sich das allgemeine technische Niveau und die Branchenkonzentration in der chinesischen Branche für seltene Erden verbessert, aber im Bereich hochwertiger Anwendungen gibt es nur relativ wenige Unternehmen, die über groß angelegte Fähigkeiten für Forschung, Entwicklung, Produktion und stabile Lieferung verfügen.

Gleichzeitig steigen mit der fortlaufenden Entwicklung der unterstromigen Bereiche wie neue Energiefahrzeuge, energieeffiziente Motoren und Windenergie alle Glieder der gesamten Industriekette seltener Erden in unterschiedlichem Maße unter Druck zur Kapazitätserweiterung. Der Branchenwettbewerb erstreckt sich von einzelnen Gliedern auf die gesamte Industriekette. Wenn in Zukunft das Wachstum der Marktnachfrage nicht mit der Kapazitätserweiterung der Branche Schritt hält und das Unternehmen nicht die Fähigkeit zur Verbesserung der Produktleistung und Kostenkontrolle steigern kann, könnte es in dem zunehmend harten Wettbewerb in eine ungünstige Lage geraten.

Viele der unterstromigen Kunden von Jinlong Rare Earth gehören zu verarbeitenden Bereichen wie neuen Energiefahrzeugen, Windenergie und energieeffizienten Haushaltsgeräten, darunter Midea Group, Northern Rare Earth, BYD, Siemens, Shin-Etsu Chemical, Goldwind Science and Technology usw.

Es ist erwähnenswert, dass mit dem Wachstum des Geschäftsvolumens des Unternehmens der Umfang der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stetig sprunghaft angestiegen ist. Am Ende jedes Zeitraums des Berichtszeitraums stieg der Saldo der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von Jinlong Rare Earth von etwa 927 Millionen Yuan auf 1,714 Milliarden Yuan, wobei der Anteil an den Betriebseinnahmen des jeweiligen Zeitraums von 17,12 % auf 42,15 % anstieg, was das Risiko von Forderungsausfällen birgt.

Darüber hinaus stieg der Buchwert der Lagerbestände des Unternehmens am Ende jedes Berichtszeitraums von etwa 864 Millionen Yuan auf 2,685 Milliarden Yuan. Wenn sich die Marktnachfrage in Zukunft ändert, kann dies zu Überbeständen führen, gleichzeitig können Preisschwankungen bei Rohstoffen das Risiko von Wertminderungsverlusten bei Lagerbeständen mit sich bringen.

BYD und Northern Rare Earth beteiligen sich, ein Unternehmen aus Longyan in Fujian geht an die Börse

Jinlong Rare Earth wurde im Jahr 2000 gegründet, sein eingetragener Sitz befindet sich in Changting County, Longyan, Provinz Fujian, und wurde 2025 am National Equities Exchange and Quotations notiert. Sein kontrollierender Aktionär ist Xiamen Tungsten Industry (600549.SH), der tatsächliche