Während sie parallel ihre eigene Finanzierung beschaffen, agieren humanoide Roboterunternehmen zugleich als VC und beginnen, aggressiv in die vorgelagerte Industriekette zu investieren.

Am 10. Oktober wurden zwei Finanzierungsrunden für die Industriekette der Embodied Intelligence von Wuxi Juxing Intelligent und Moxian Technology gleichzeitig bekannt gegeben. Ziliang Robot tauchte in der Liste der Investoren beider Unternehmen auf – das erste Unternehmen entwickelt integrierte Gelenkmodule, das zweite flexible taktile Sensoren. Ein Hersteller von Roboterhauptkörpern setzte am selben Tag auf zwei vorgelagerte Glieder, Antrieb und Wahrnehmung, mit einem dichten Maßnahmenpaket.

Der Journalist von *Kechuang Daily* bemerkte, dass in den letzten Jahren von Galaxy General und Xinghai Tu bis zu Zhiyuan Robot und Luming Robot immer mehr Embodied-Intelligence-Hersteller, die sich noch in der Finanzierungsphase befinden, begonnen haben, in vorgelagerte Unternehmen für Komponenten, Datendienste und Szenenanwendungen zu investieren.

Nach unvollständigen Statistiken des Journalisten haben bis September 2026 mehr als 20 inländische Embodied-Intelligence-Unternehmen insgesamt über 100 Auslandsinvestitionen getätigt. „Gleichzeitig finanzieren und investieren“ ist nicht mehr ein Einzelfall für führende Unternehmen, sondern wird allmählich zur Wahl der meisten Unternehmen im Bereich der humanoiden Roboter.

„Gleichzeitig finanzieren und investieren“ wird zur Normalität, Industriekapital jagt Kernkomponenten

Die Finanzierungsrunde der Serie A+ von Juxing Intelligent überstieg 100 Millionen Yuan, angeführt von Huatai Zijing, gefolgt von Johnson Electric, Ninebot Capital und Ziliang Robot, während die alten Aktionäre Ecovacs und Nantou Venture Capital weiter investierten. Als Hersteller von Kernkomponenten für integrierte Roboterkomponenten erwartet das Unternehmen, dass die Kapazität für Gelenkmodule 200.000 Sätze im Jahr 2026 und 1 Million Sätze im Jahr 2027 erreichen wird. Am selben Tag schloss Moxian Technology eine Industriefinanzierungsrunde in Höhe von mehreren zehn Millionen Yuan ab, zu den Investoren gehörten Ziliang Robot, Songshan Lake Industrial Investment und andere. Moxian Technology ist ein inländischer Hersteller im Bereich flexibler taktiler Sensoren, dessen Produkte taktile Sensoren und Datenerfassungshandschuhe abdecken. Die Mittel dieser Runde werden für die Entwicklung der neuen Generation von Datenerfassungshandschuhen, die Optimierung der Lieferkette und den Aufbau der Massenproduktionskapazität verwendet.

Die Investorenstruktur der beiden Finanzierungsrunden ist sehr ähnlich: Industriekapital dominiert, sowohl Unternehmen aus der oberen und unteren Kette wie Ecovacs, Johnson Electric und Ziliang Robot, als auch lokale Industriefonds sind beteiligt.

Dass Ziliang gleichzeitig auf die beiden vorgelagerten Glieder Antrieb und Wahrnehmung setzt, ist ein Abbild des aktuellen Investitionsbooms in der Embodied-Intelligence-Industrie. Aus der Sicht der Gesamtausrichtung konzentrieren sich die Auslandsinvestitionen führender Unternehmen hauptsächlich auf zwei Hauptlinien: Lieferkettenbindung und Datensynergie.

Auf Ebene der Lieferkette sichern die Hersteller von kompletten Geräten im Kontext der branchenweiten Konzentration auf die Umsetzung der Massenproduktion durch Investitionen die Kapazität für Kernkomponenten. Neben der Investition von Ziliang Robot in Juxing Intelligent und Moxian Technology hat Ecovacs zwei aufeinanderfolgende Runden in Juxing Intelligent investiert; Zhiyuan Robot hat 15 Frühphasenprojekte aus der oberen und unteren Kette der Industriekette investiert und ausgebrütet; Lingxin Qiaoshou baut die Industriekette durch direkte Investitionen und Beteiligungen als LP auf; Xingdong Jiyuan hat in Qianjie Technology investiert, um die Mängel in der vorgelagerten Wahrnehmungstechnologie zu beheben.

Deng Taihua von Zhiyuan Robot hat früher mitgeteilt, dass Zhiyuan aus der Strategie „früh und klein investieren“ eine jährliche Investitionsrendite von 8-fach erzielt hat. Zhiyuan verfolgt jedoch nicht das Ziel der Finanzinvestition, sondern möchte dadurch das Ökosystem der Industriekette der Embodied Intelligence aufbauen.

Auf Ebene der Datensynergie sind echte physische Interaktionsdaten ein fehlendes Glied im aktuellen Training großer Embodied-Modelle. Im August dieses Jahres investierten fünf führende Unternehmen wie Luming Robot, Mifeng Technology und Ziliang Robot gemeinsam in das KI-Datenunternehmen Kaiwang Data mit einem Betrag von mehreren hundert Millionen Yuan. Zur gleichen Zeit beteiligte sich Galaxy General gemeinsam mit Baidu am Datenerfassungsanbieter Jianzhi Robot. Xinghai Tu hat auch in mehrere Datenerfassungsunternehmen wie Deita Intelligent und Jianzhi Robot investiert.

Darüber hinaus stellte der Journalist von *Kechuang Daily* fest, dass führende Unternehmen sich nicht mehr mit punktuellen Investitionen zufriedengeben, sondern begonnen haben, durch Industriefonds in Chargen Unternehmen aus der oberen und unteren Kette zu investieren. Im Juni 2026 startete Xinghai Tu gemeinsam mit CATHAY FUND das „Xingtu-Programm“, das vorsieht, innerhalb von 5 Jahren 1 Milliarde Yuan zu investieren und 100 Startups aus der oberen und unteren Kette im Bereich der Embodied Intelligence zu investieren, die die gesamte Kette wie Daten, Komponenten und Szenenanwendungen abdecken. Lingxin Qiaoshou gründete gemeinsam mit Kaiming Electric einen 100-Millionen-Yuan-Industriefonds, der vorrangig in Embodied Intelligence, Kern-Gelenkmodule, intelligente Ausrüstung und die obere und untere Kette der Industriekette investiert.

Ein verantwortlicher Mitarbeiter von Luming Robot sagte dem Journalisten von *Kechuang Daily*, dass die Bedeutung strategischer Investitionen in die vorgelagerte Ebene darin liegt, die Synergie mit den Kernlieferkettenpartnern zu vertiefen und engere Kooperationsbeziehungen in Bereichen wie gemeinsame Entwicklung, technische Validierung und Kapazitätsplanung aufzubauen. Investitionen können die Grundlage für langfristige Kooperationen stärken, aber die Wettbewerbsfähigkeit der Lieferkette muss letztendlich durch technische Fähigkeiten, Ingenieurserfahrung, Qualitätssysteme und Lieferleistung aufgebaut werden.

Strategische Bedürfnisse überwiegen Öffentlichkeitsarbeit, aber das Risiko, die technische Route falsch zu wählen, ist groß

Ist dieser Boom, dass Hersteller von Roboterhauptkörpern Investitionen tätigen, eher von echten strategischen Bedürfnissen oder von Marktöffentlichkeit getrieben? Tang Jincao, Vorsitzender von Shuimu Capital, sagte dem Journalisten von *Kechuang Daily*, dass beide Komponenten vorhanden sind, aber bis zum Jahr 2026 überwiegt der Anteil der echten strategischen Bedürfnisse den der Marktöffentlichkeit.

„Die Hersteller von kompletten Geräten stehen natürlich vor einem Widerspruch: Das Finanzierungsfenster verkürzt sich, aber die Lieferkette ist noch nicht so ausgereift, dass sie vollständig marktwirtschaftlich eingekauft werden kann, die Versorgung mit Kernkomponenten ist noch nicht stabil, und alle Unternehmen bemühen sich darum. Von den Embodied-Intelligence-Unternehmen, von denen wir auf dem Markt sehen, dass sie Auslandsinvestitionen tätigen, sind 17 Hersteller von kompletten Roboterhauptkörpern, was fast 60 % ausmacht. Unter diesen Umständen ist es wichtiger als alles andere, mehrere zehn Millionen Yuan auszugeben, um ein Team für geschickte Hände oder Gelenkmotoren zu sichern.“

Tang Jincao sagte: „Wenn man nur Öffentlichkeitsarbeit machen möchte, ist es nicht notwendig, so viele und so frühe Investitionen zu tätigen. Einige gemeinsame Investitionen mit PR-Charakter reichen aus. Die Dichte von 37 Investitionen in 23 Monaten bei einigen Projekten zeigt offensichtlich, dass sie eine tiefe Ausrichtung der Lieferkette durchführen, nicht um es dem Markt zu zeigen.“

Seiner Meinung nach kann man nicht ausschließen, dass einige junge Unternehmen dem Trend folgen, insbesondere solche, die weniger als ein Jahr nach ihrer Gründung bereits investieren, deren Entscheidungsqualität zweifelhaft ist. Aber im Gesamttrend sind Auslandsinvestitionen von einer Option zu einer Pflicht für Embodied-Intelligence-Unternehmen geworden.

Das dichte Auftreten von Industriekapital verändert direkt die Preisgestaltung von Frühphasenprojekten. Tang Jincao gab offen zu, dass man früher bei der Bewertung von Komponentenunternehmen hauptsächlich auf technische Parameter, Prozessreife und Fortschritt der Kundenvalidierung achtete, und die Bewertung einen relativ stabilen Anker hatte. Jetzt, wenn ein Motor- oder Geschickte-Hände-Unternehmen Geld von einem Hersteller von Roboterhauptkörpern erhält, enthält die Bewertung einen zusätzlichen Aufschlag durch die strategische Bestätigung, und dieser Aufschlag ist schwer zu quantifizieren. Industriekapital hat eine höhere Toleranz gegenüber Bewertungen als Finanzinvestoren, „Finanzinvestoren befinden sich in der Verhandlungsposition in einer passiven Lage und sind auch in Bezug auf Informationen einen Schritt langsamer als die Industrieparteien.“

Für das Risiko des Modells „gleichzeitig finanzieren und investieren“ ist Tang Jincao der Ansicht, dass das größte Risiko darin liegt, die technische Route falsch zu wählen und durch die eigenen Investitionen eingeschränkt zu werden. „Diese Hersteller von Roboterhauptkörpern investieren in die vorgelagerte Ebene und stimmen im Wesentlichen mit ihrem eigenen Geld für eine bestimmte technische Route ab. Zum Beispiel hat ein Unternehmen in Gelenkmodule des Schemas A investiert, aber nach einem halben Jahr stellt es fest, dass das Schema B in Bezug auf Massenproduktion und Lebensdauer übertrifft, dann wird diese Investition zu einer Belastung, die es stattdessen dazu bringt, bei der Auswahl der Lieferkette fehlerhaft zu handeln.“

Für das Problem von Wettbewerb und Synergie im Rahmen des gemeinsamen Investitionsmodells sagte der verantwortliche Mitarbeiter von Luming Robot dem Journalisten von *Kechuang Daily*, dass die Förderung der Umsetzung der Embodied-Intelligence-Industrie nie das Alleinsein eines einzelnen Unternehmens ist, sondern eine tiefe Synergie aller Glieder wie Szenarien, Daten, Modelle und Roboterhauptkörper erfordert. „Wir bestehen auf der unabhängigen Forschung und Entwicklung von Kerntechnologien. Für Glieder in der Industriekette, die sich ergänzen können und einen langfristigen strategischen Wert haben, werden wir engere Kooperationsbeziehungen durch strategische Zusammenarbeit aufbauen.“

Luming gab an, dass sein selbst entwickeltes industrielles Embodied-Fertigkeitsproduktionssystem Lumos NexCore die Schlüsselprozesse wie Datenerfassung, Modelltraining, Fähigkeitsbewertung und Einsatzbetrieb abdeckt. Damit dieses System seinen Wert entfalten kann, braucht es sowohl seine eigene Full-Stack-Technologiefähigkeit als auch die Zusammenarbeit von Partnern in der Industriekette. „Der Wert der industriellen Synergie besteht darin, die Gesamteffizienz der Industriekette gemeinsam zu verbessern. Jedes Unternehmen kann differenzierte Wettbewerbsfähigkeit bei Produktdesign, Modellentwicklung und Kundenservice entfalten, und die beiden widersprechen sich nicht.“

Das Jahr 2026 wird allgemein als das erste Jahr der Massenproduktion humanoider Roboter angesehen. Nur durch unabhängige Forschung und Entwicklung kann die Geschwindigkeit nicht mehr mit dem Wettbewerbstempo Schritt halten. Durch Methoden wie Auslandsinvestitionen, gemeinsame Ausbrütung und Industriefonds sichern führende Unternehmen schnell Lieferketten, Technologien und Szenenressourcen, um dadurch Abstände zu anderen Unternehmen zu schaffen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Venture Capital Daily“, Autor: Venture Capital Daily, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.