13 außergewöhnlich lange Tage: Touristen überfüllen die Touristenattraktionen, die Touristenattraktionen überfüllen die Hongkonger Börse.
Am 25. September, dem ersten Tag des Mid-Herbst-Feiertags, bemerkten die Forscher von Qunar Travel, dass mehr als 20 Prozent der Touristen in diesem Feiertag nur die Hinreise gebucht haben und ihre Pläne spontan je nach Ort anpassen.
Sie wagten eine solche Planung, weil der Kalender ihnen Rückendeckung gab: Zwischen dem Mid-Herbst- und dem Nationalfeiertag liegen nur drei Werktage. Mit drei Tagen Jahresurlaub lassen sich 13 aufeinander folgende freie Tage realisieren – dies ist das großzügigste Fenster zwischen den beiden Feiertagen in den letzten fünf Jahren. Die Regel „3 Urlaubstage nehmen, 13 freie Tage haben“ verbreitete sich schnell auf sozialen Plattformen, und der Rhythmus der Buchungen von Flugtickets und Hotels wurde insgesamt deutlich nach vorne verschoben.
Während die Menschenmassen zu den Sehenswürdigkeiten strömen, stehen die Sehenswürdigkeiten selbst in einer anderen Warteschlange. Im vergangenen Dezember notierte Impression Dahongpao, das mit einer landschaftsbasierten Live-Show bekannt wurde, an der Hongkonger Börse und wurde damit zum „ersten Aktienwert für Live-Shows im Freien“ an der Hongkonger Börse. Im Januar dieses Jahres schlug Shaanxi Tourism die Glocke an der Shanghai Stock Exchange und war damit das erste neu notierte Kultur- und Tourismusunternehmen an der A-Aktien-Märkte in den letzten 5 Jahren. Danach reichten Yangzhou Slender West Lake und Kaifeng Qingming Riverside Landscape Garden nacheinander ihre Prospekte bei der Hongkonger Börse ein. Ende August schloss sich auch die Fosun-eigene Mediterranea Gruppe diesem Zug an. In dieser Warteschlange gibt es staatseigene Unternehmen, private Unternehmen, Sehenswürdigkeiten, aber auch Aufführungs- und Ferienanbieter – fast alle Hauptgeschäftsfelder der Kultur- und Tourismusbranche sind abgedeckt.
Touristen drängen sich in Sehenswürdigkeiten, Sehenswürdigkeiten drängen sich an der Hongkonger Börse. Ein extra langer Goldener Wochenende stellt diese beiden Gruppen in dasselbe Bild: Auf der einen Seite steht der sichtbare Besucherstrom, auf der anderen Seite überdenkt der Kapitalmarkt das alte Geschäft „Verkauf von Eintrittskarten, Fahrkarten und Aufführungstickets“ neu.
Wie viel dieses Geschäft wirklich wert ist, kann der Goldene Wochenende vielleicht keine Antwort geben, aber er lässt zumindest seine wahre Qualität erkennen.
13 Tage langer Feiertag bringen die Menschen zu den Sehenswürdigkeiten
In den vergangenen Jahren gab es zum Nationalfeiertag meist nur einen Reisehöhepunkt, in diesem Jahr gibt es zwei. Nach der Einschätzung von Tongcheng Travel steht der Zeitraum vom 25. bis 27. September im Zeichen von Familientreffen, und erst vom 1. bis 7. Oktober wird die Nachfrage nach Reisen und Urlaub konzentriert freigesetzt. Wenn die Zeit länger wird, vergrößert sich auch der Reiseradius.
Bis zum 14. September stieg die Beliebtheit der Buchungen von Inlandsflugtickets für Langstrecken über 1200 Kilometer für die Reise während des Mid-Herbst- und Nationalfeiertags im Vergleich zum Vorjahr um 34 %. Junge Menschen machen fast 48 % der Kundengruppe aus, und Familien mit Kindern machen mehr als 22 % aus. Der 13-tägige Feiertag lässt viele Menschen zum ersten Mal ihre Reisepläne auf mehr als 10 Tage ausdehnen. Reiseformen wie der Besuch mehrerer Städte und Zwischenstopps, die früher nur in den Sommer- und Winterferien üblich waren, wurden nun in den Herbst verlegt.
Noch überraschender sind die Studenten. Vor dem diesjährigen Doppel-Feiertag kündigten mehr als 50 Hochschulen an, 13 aufeinander folgende freie Tage zwischen dem Mid-Herbst- und Nationalfeiertag zu gewähren – diese jungen Menschen sparen sich sogar das Zusammenlegen von Urlaubstagen. Am ersten Tag des Mid-Herbst-Feiertags lag das Wachstum der Ticketbuchungen für die Altersgruppen von 13 bis 18 Jahren und 19 bis 22 Jahren im Vergleich zum Vorjahr jeweils über dem Doppelten, was höher ist als bei allen anderen Altersgruppen. Junge Menschen haben nicht viel Geld zur Verfügung, aber viel Zeit – die „Spezialkräfte-ähnliche“ Reise zu mehreren Städten verbreitete sich in diesem Feiertag erneut viral.
Auch die Ferien für Grund- und Mittelschüler werden leise länger. Mehrere Bezirke in Hangzhou legen die Herbstferien für Grund- und Mittelschulen auf den 28. bis 30. September, die mit dem Nationalfeiertag und dem Mid-Herbst-Feiertag verbunden sind, sodass die Kinder 11 Tage frei haben. Das ist keine spontane Idee einer einzelnen Stadt. Zhejiang ist die erste Provinz in ganz China, die die Frühjahrs- und Herbstferien für Grund- und Mittelschüler in der gesamten Provinz einführt. Danach folgten Jiangsu, Sichuan und Anhui nach. Bis Mai dieses Jahres haben bereits 13 Provinzen die Frühjahrs- und Herbstferien für Grund- und Mittelschüler in der gesamten Provinz umgesetzt. Wenn die Kinder Ferien haben, müssen auch die Eltern Ferien haben. Seit März dieses Jahres haben mindestens 7 Provinzen wie Yunnan, Guizhou, Shaanxi und Hainan Maßnahmen eingeführt, um die Umsetzung des bezahlten Urlaubs voranzutreiben. Dass diese beiden Dinge zusammen diskutiert werden, ist an sich ein Signal: Die Ferien wandeln sich von einem Bildungsthema zu einem Konsumthema.
Wenn man diesen Dokumenten nachgeht, sind die Hinweise klar. Im März 2025 veröffentlichte das Staatsratsbüro den „Aktionsplan zur Förderung des Konsums“, der die Erkundung von Frühjahrs- und Herbstferien für Grund- und Mittelschüler fördert. Im September desselben Jahres veröffentlichten 9 Abteilungen wie das Handelsministerium weitere Dokumente, um diese Sache voranzubringen – unter der Voraussetzung, dass die Gesamtzahl der Ferientage und die Gesamtzeit des Unterrichts unverändert bleiben. Das bedeutet: Die Zahl der Ferientage ist nicht gestiegen, sie wurde nur neu aufgeteilt.
Von Anfang an hatten die Frühjahrs- und Herbstferien einen deutlichen Konsumcharakter. Im Leitfaden zum „15. Fünfjahresplan“ wird die Erkundung der Einführung von Frühjahrs- und Herbstferien für Grund- und Mittelschüler vorgeschlagen, und der diesjährige Regierungsarbeitsbericht erwähnt auch die Unterstützung für die Förderung in Regionen mit entsprechenden Bedingungen. Im Bildungssystem dienen diese Ferien der Entlastung und der sozialen Praxis, aus der Perspektive der Kultur- und Tourismusbranche entsprechen sie fast mehreren „kleinen Goldenen Wochenenden“, die aus dem Nichts entstehen.
Von den lokalen Pilotprojekten bis zur Aufnahme in den Regierungsarbeitsbericht der Provinz vergingen nur etwas mehr als ein Jahr. Um einen Ausdruck aus der Ökonomie zu verwenden: Das ähnelt einer „Versorgungsseitenreform der Ferien“. Früher wurden so viele Nachfragen freigesetzt, wie es Ferientage gab – jetzt wird zuerst die Struktur der Ferien angepasst, um zu sehen, wie die Nachfrage aktiviert wird. Für Kultur- und Tourismusunternehmen ist das wichtiger als ein oder zwei beliebte Sehenswürdigkeiten, denn es hängt davon ab, an wie vielen Tagen im Jahr sie Eintrittskarten verkaufen können.
Die Sehenswürdigkeiten sind die direkten Empfänger dieses Besucherstroms. Daten von Qunar Travel zeigen, dass in den 3 Tagen des Mid-Herbst-Feiertags die Buchungen von Hotels in Huangshan im Vergleich zum Vorjahr um das 3,5-fache stiegen, und im zugehörigen Yixian County um mehr als das 13-fache. Berichte von CCTV erwähnen auch, dass die Buchungen von charakteristischen Gästehäusern in der Umgebung von Sehenswürdigkeiten in Regionen wie Henan und Shandong steigen. Beliebte Sehenswürdigkeiten sind kaum mit Eintrittskarten zu bekommen, und die kleinen Städte und Landkreise in der Umgebung fangen den überlaufenden Besucherstrom auf.
Die Begeisterung auf der Auftragsebene ist ebenfalls offensichtlich. Bis zum 16. September stiegen die Buchungen von Flug- und Hotelpaketen für den Nationalfeiertag auf der Plattform Qunar im Vergleich zur Vorwoche um 56 %, und die Buchungen von beliebten Langstrecken über 2000 Kilometer verdoppelten sich im Vergleich zum Vorjahr. Daten von Meituan zeigen, dass die Buchungen von Flugtickets für den Mid-Herbst- und Nationalfeiertag in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr um 44 % stiegen.
Für Sehenswürdigkeiten ist der Besucherstrom die intuitivste Geschichte, die man dem Kapitalmarkt erzählen kann. Kaifeng Qingming Riverside Landscape Garden empfing im vergangenen Jahr etwa 9,6 Millionen Besucher und belegte den vierten Platz unter allen einzelnen Themenparks in ganz China. Der Yangzhou Slender West Lake zieht jedes Jahr mehr als 7 Millionen Besucher an. Diese Zahlen wurden später vollständig in die Prospekte aufgenommen und wurden zum ersten Baustein, um die Tür zum Kapitalmarkt zu öffnen.
Sehenswürdigkeiten drängen sich an der Hongkonger Börse
Zuerst zu Shaanxi Tourism, das am weitesten fortgeschritten ist: Das Unternehmen, dessen Hauptgeschäft die Aufführung „Der lange Klagelied“ im Huaqing Palast und die Seilbahn am Huashan-Berg sind, plante seit seiner Notierung am New Third Board im Jahr 2017 den Börsengang und klopfte in 8 Jahren dreimal an die Tür.
Im Mai 2025 wurde sein Antrag von der Shanghai Stock Exchange angenommen, was es zum ersten Kultur- und Tourismusunternehmen machte, das seit der „827-Neuregelung“ im Jahr 2023 in ganz China angenommen wurde. Am 6. Januar dieses Jahres notierte es offiziell am Hauptmarkt, der Eröffnungskurs stieg um 71,56 %, und die Gesamtmarktkapitalisierung betrug 10,672 Milliarden Yuan. Die Situation in der Zeichnungsphase war noch lebhafter: Die Zahl der gültigen Zeichnungs-Konten erreichte 13,9053 Millionen, die Zeichnungsquote lag bei nur etwa 0,013 % – das entspricht etwa einem erfolgreichen Zeichner pro 10.000 Konten. Die 18-jährige Perfektionierung der Aufführung „Der lange Klagelied“ brachte ein lokales Kultur- und Tourismusunternehmen an die A-Aktien-Märkte.
Die Interpretation des Marktes zu diesem Börsengang ist sehr zurückhaltend. Einige Ansichten besagen, dass die Zulassung von Shaanxi Tourism eher eine „Ausnahme“ als eine „Wende“ ist – hinter ihr steht die Kombination aus lokalem staatseigenem Hintergrund, seltenen Vermögenswerten und stabilen Gewinnen, was nicht bedeutet, dass die Kultur- und Tourismusbranche an den A-Aktien-Märkten vollständig geöffnet wird. Der Prüfungsschwerpunkt der aktuellen A-Aktien-IPO neigt immer noch zu Hochtechnologieunternehmen, traditionelle Konsumunternehmen wie Kultur- und Tourismusunternehmen haben nach wie vor eine hohe Hürde, um einzutreten.
Ein anderer Weg führt nach Hongkong. Der Ursprung von Impression Dahongpao liegt in einer landschaftsbasierten Live-Show, die 2010 zum ersten Mal im Wuyi-Berg aufgeführt wurde, gemeinsam gestaltet von Zhang Yimou, Wang Chaoge und Fan Yue. Nach den Einnahmen aus den Ticketverkäufen im Jahr 2024 belegt „Impression Dahongpao“ den dritten Platz unter allen landschaftsbasierten Live-Shows im Tourismus in ganz China, vor ihr stehen nur „Der lange Klagelied“ und „Impression Lijiang“.
Das Unternehmen notierte 2017 am New Third Board, begann 2020 mit der Börsengangsberatung für die Beijing Stock Exchange und notierte schließlich am 22. Dezember 2025 am Hauptmarkt der Hongkonger Börse – der öffentliche Zeichnungsanteil erhielt eine 3397,48-fache Überzeichnung. Dass eine Aufführung ein börsennotiertes Unternehmen hervorbringt, ist in der Kultur- und Tourismusbranche nicht häufig.
Die Geschichte von Yangzhou Slender West Lake hängt mit einem Schiff zusammen. Slender West Lake Culture and Tourism ist der einzige lizenzierte Betreiber für Bootsausflüge auf dem Wasser in Yangzhou und besitzt das 20-jährige exklusive Betriebsrecht für Bootsausflüge auf dem Wasser im Shu Gang-Slender West Lake Landschaftsgebiet. Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von etwa 141 Millionen Yuan und einen Gewinn von etwa 51,99 Millionen Yuan. Nach dem Umsatz aus den Fahrkartenverkäufen belegt es den zweiten Platz auf dem Markt für Wasserausflüge in der Provinz Jiangsu und hält etwa 16 % des Marktanteils der ganzen Provinz.
Sein Weg zum Börsengang war nicht schnell. Slender West Lake Culture and Tourism notierte im Mai 2017 am New Third Board, reichte im September 2025 erstmals ein Antrag bei der Hongkonger Börse ein, reichte Ende März dieses Jahres erneut einen Antrag ein und erhielt im Juli die Benachrichtigung über die Registrierung des ausländischen Börsengangs von der China Securities Regulatory Commission – es fehlt nur noch die Anhörung vor der Notierung am Hauptmarkt.
Erwähnenswert ist die Beteiligung des Primärmarktes: Im Juni 2023 erwarb der Kultur- und Tourismusentwicklungsfonds des Großen Kanals (Yangzhou) in der Provinz Jiangsu etwa 10 % der Anteile von Slender West Lake für etwa 28,55 Millionen Yuan, was einer Gesamtbewertung von etwa 300 Millionen Yuan zu diesem Zeitpunkt entsprach. Der Vorsitzende des Unternehmens, Xu Shunmei, ist 55 Jahre alt, begann seine Karriere als Reiseführer an Sehenswürdigkeiten und schuf selbst die Marke „Bootsführerinnen des Slender West Lake“.
Qingming Riverside Landscape Garden ist das neueste Beispiel in diesem Jahr. Im Juni dieses Jahres reichte Kaifeng Qingming Riverside Landscape Garden Co., Ltd. einen Antrag auf Börsengang bei der Hongkonger Börse ein, mit China Merchants Securities International als einzigem Sponsor, um das „erste Aktienwert für Kultur- und Tourismus in Henan“ zu werden. Davor erhielt es seit 2020 die Beratung für den Börsengang an den A-Aktien-Märkten und schloss insgesamt 23 Phasen der Beratungsarbeit ab. Im diesjährigen Regierungsarbeitsbericht von Kaifeng wurde ausdrücklich die Unterstützung für den ersten Börsengang von Qingming Riverside Landscape Garden an der Hongkonger Börse in diesem Jahr erwähnt.
Warum wählen immer mehr Sehenswürdigkeiten die Hongkonger Börse? Nach der Ansicht eines Investmentbankers ist die Unsicherheit bei der IPO von Kultur- und Tourismusunternehmen an den A-Aktien-Märkten relativ hoch, und aus Sicht der Liquidität ist die Hongkonger Börse eine gute Wahl. Die Begeisterung der Hongkonger Börse selbst stützt dies auch: In den ersten sieben Monaten dieses Jahres notierten 101 Unternehmen an der Hongkonger Börse per IPO und sammelten etwa 328,214 Milliarden Hongkong-Dollar ein.
Weitere Sehenswürdigkeiten sind noch unterwegs: Der Yuntaishan-Berg in Henan hat seit der Umwandlung in eine Aktiengesellschaft im Jahr 2009 einen 17-jährigen langen Weg zum Börsengang zurückgelegt, und Yinji Culture and Tourism hat ebenfalls früh einen Zeitplan für den Börsengang festgelegt. Wenn man diese Unternehmen zusammen betrachtet, stellt man fest, dass sie meist mehrere Gemeinsamkeiten haben: Sie stammen vom New Third Board, lokale staatseigene Vermögen sind mehr oder weniger beteiligt, und sie besitzen ein einzigartiges Vermögen oder ein geistiges Eigentum, das andere nicht erwerben können.
Auf was setzt das Kapital?
Die Reaktion des Sekundärmarktes ist am schnellsten: Am 9. September stieg der Sektor für Tourismus und Hotels kurzfristig an, Guilin Tourism erreichte das tägliche Aufstiegslimit, Qujiang Cultural Tourism, Tianmu Lake und Jinling Hotel stiegen mit. Danach erreichte Guilin Tourism vier aufeinander folgende Handelstage das tägliche Aufstiegslimit, und andere Sehenswürdigkeitsunternehmen wie Yunnan Tourism und Zhangjiajie stiegen gleichzeitig an.
Der CSI Tourism Index stieg von 2291,17 Punkten am 1. September auf einen Höchstwert von 2388,