Mehr als die Hälfte der privaten Fonds bleibt mit hohen Aktienbeständen über die Feiertage investiert – kann sich der Markt stabilisieren?

Am Vorabend des langen Feiertags hat die Volatilität am A-Aktienmarkt zugenommen, und ein Teil des Kapitals hat sich zur Vermeidung von Unsicherheiten während der Feiertage für eine sichere Anlage entschieden.

Die neuesten Umfrageergebnisse von Simuwang zeigen, dass die meisten privaten Vermögensverwaltungsgesellschaften ihre Positionen nicht stark reduziert haben und sich generell dafür entschieden haben, mit hohen Aktienanteilen durch die Feiertage zu gehen. Konkret gesehen haben sich 57,70 % der an der Umfrage teilnehmenden privaten Vermögensverwaltungsgesellschaften dafür ausgesprochen, mit hohen/vollen Aktienpositionen (Positionen > 80 %) durch die Feiertage zu gehen.

Bei der Strategiewahl haben 34,62 % der privaten Vermögensverwaltungsgesellschaften die Hantelstrategie angewendet, niedrig bewertete Value-Blue-Chips als Sicherheitspuffer konfiguriert und mit hochdynamischen Technologiewachstumswerten kombiniert, um Erträge zu erzielen. Weitere 30,77 % der Einrichtungen sind relativ aggressiver und konzentrieren sich weiterhin auf die Hauptlinie des Technologiewachstums.

Mit Blick auf die Zeit nach den Feiertagen gehen mehrere private Vermögensverwaltungsgesellschaften von einer Stabilisierung und Erholung der Marktlage aus. Mehrere Einrichtungen weisen darauf hin, dass alle internen und externen negativen Faktoren vor den Feiertagen vollständig verarbeitet wurden und der Rückfluss des sicherheitsorientierten Kapitals nach den Feiertagen die Erholung der Marktstimmung fördern dürfte. Einige Experten für private Vermögensverwaltung weisen jedoch auch auf Risiken hin: Derzeit fehlen dem Markt starke positive Katalysatoren, sodass eine einseitige starke Aufwärtsbewegung kaum möglich ist. Der Markt wird nach den Feiertagen höchstwahrscheinlich weiterhin ein Muster von Volatilität und Differenzierung aufweisen, und Anleger müssen weiterhin vorsichtig auf Marktschwankungen reagieren.

Mehrere private Vermögensverwaltungsgesellschaften entscheiden sich für hohe Aktienpositionen während der Feiertage

Am Vorabend des langen Feiertags hat die Marktvolatilität zugenommen, und ein Teil des Kapitals fürchtet die Unsicherheiten des langen Feiertags und wählt sichere Anlagen. Auch wenn die zukünftige Marktunsicherheit hoch ist, betreiben mehrere private Vermögensverwaltungsgesellschaften weiterhin einen Betrieb mit hohen Positionen und entscheiden sich dafür, mit Aktien durch die Feiertage zu gehen.

Die Umfrageergebnisse von Simuwang zeigen, dass 57,70 % der privaten Vermögensverwaltungen dazu neigen, mit hohen/vollen Aktienpositionen (Positionen > 80 %) durch die Feiertage zu gehen. Sie sind der Ansicht, dass die Anpassung vor den Feiertagen die Risiken abgebaut hat, sie von der strukturellen Marktlage nach den Feiertagen überzeugt sind und keine verpasste Chance riskieren wollen.

XingShi Investment analysiert, dass obwohl die Stimmung für Long-Positionen bei den Kapitalen im Markt niedrig ist und viele Kapitalerträge realisiert wurden, gemessen an der Aktienmarktperformance vom 23. bis 24. September, wir dennoch der Ansicht sind, dass keine großen Positionsanpassungen nur zur kurzfristigen Risikovermeidung vorgenommen werden sollten. Wir neigen eher dazu, den Einfluss mittel- und langfristiger Faktoren auf den Aktienmarkttrend und Investitionsmöglichkeiten zu beachten.

Die Einrichtung weist ferner darauf hin, dass aus der Perspektive des Kalendereffekts immer ein Teil des Kapitals vor den Feiertagen aufgrund von Risikoaversion den Markt verlässt, und dieses Kapital nach den langen Feiertagen wieder zurückfließen wird, sodass der Aktienmarkt nach den Feiertagen eine moderate Erholung erleben dürfte.

Cheng Tianyi, leitender Forscher von Qingdao Anzhi Investment, betont zudem, dass nach historischen Erfahrungen ein gewisser Kalendereffekt am A-Aktienmarkt besteht, d. h. die Wahrscheinlichkeit einer Anpassung vor den Feiertagen und einer Erholung danach ist relativ hoch. Die Logik dahinter ist, dass ein Teil des Kapitals vor den langen Feiertagen aus Sicherheitsgründen den Markt verlässt, und der Markt reagiert in der Regel im Voraus auf negative Nachrichten.

Darüber hinaus neigen weitere 19,23 % der privaten Vermögensverwaltungen dazu, mit mittelhohen Positionen (60 %-80 %) durch die Feiertage zu gehen. Sie sind der Ansicht, dass sie auf der Grundlage der Beibehaltung von Grundpositionen zur Erzielung von Erträgen einen Teil des Bargelds reservieren sollten, um auf unerwartete Nachrichten während der Feiertage zu reagieren.

Weitere 15,38 % der privaten Vermögensverwaltungen neigen dazu, mit neutralen, eher defensiven Positionen (40 %-60 %) durch die Feiertage zu gehen. Sie sind der Ansicht, dass der aktuelle Markteffekt zur Erzielung von Gewinnen abnimmt und eine Strategie mit ausgewogenem Angriff und Verteidigung angewendet werden sollte. Nur 7,69 % der privaten Vermögensverwaltungen neigen dazu, mit niedrigen Positionen/keinen Positionen (Positionen < 40 %) in bar durch die Feiertage zu gehen. Sie fürchten um die Volatilität der ausländischen Märkte während der Feiertage und den Verkaufsdruck von Gewinnmitnahmen nach den Feiertagen und priorisieren die Risikokontrolle.

Hantelstrategie und Technologiewachstumsstrategie sind am beliebtesten

Was die Wahl der Anlagestrategie betrifft, hat die Volatilität im Technologiesektor in letzter Zeit zugenommen, sodass viele private Vermögensverwaltungsgesellschaften sich dafür entscheiden, Risiken durch eine Hantel-Konfigurationsstrategie zu streuen.

Die Umfrageergebnisse von Simuwang zeigen, dass 34,62 % der privaten Vermögensverwaltungen zu einer ausgewogenen Hantelkonfiguration neigen: Auf der einen Seite werden hochdividende/niedrig bewertete Value-Blue-Chips als Sicherheitspuffer konfiguriert, auf der anderen Seite werden hochdynamische Technologiewachstumswerte für höhere Erträge konfiguriert.

Nehmen wir Anjue Asset als Beispiel: Liu Yan, Vorsitzender dieser privaten Vermögensverwaltungsgesellschaft, erklärt, dass sich der Markt derzeit in einem Umfeld mit multiplen Unsicherheiten befindet, in dem schwache Realitäten und starke politische Erwartungen miteinander verflochten sind, ausländische Volatilitäten und die abwartende Haltung während der langen Feiertage überlagern. Der Stilwechsel beschleunigt sich und die mittelfristige Hauptlinie ist noch nicht klar. Daher neigen sie eher dazu, mit der Idee einer ausgewogenen Hantelkonfiguration zu reagieren, die sich mit den neutralen, eher defensiven Gesamtpositionen von 40 %-60 % ergänzt, um ein Gleichgewicht zwischen Angriff und Verteidigung zu erreichen.

Darüber hinaus sind eine beträchtliche Anzahl von privaten Vermögensverwaltungsgesellschaften relativ aggressiver und konzentrieren sich weiterhin auf die Hauptlinie des Technologiewachstums. Konkret gesehen neigen 30,77 % der privaten Vermögensverwaltungen dazu, sich auf die Hauptlinie des Technologiewachstums zu konzentrieren, und sind der Ansicht, dass der durch die neue Qualitätsproduktivität repräsentierte Stil des Technologiewachstums weiterhin die zentrale Hauptlinie in der Zukunft sein wird.

Darüber hinaus neigen weitere 19,23 % der privaten Vermögensverwaltungen zum Bereich der Value-Blue-Chips und setzen auf niedrig bewertete, defensive Sorten mit verbesserter Angebot- und Nachfrage-Situation. 15,38 % der privaten Vermögensverwaltungen neigen zu Wechsel und Rotation zwischen hohen und niedrigen Positionen, vermeiden überfüllte frühere Sektoren und konzentrieren sich auf die Entdeckung von stagnierten Sektoren, die nach den Feiertagen wahrscheinlich nachholen werden, oder von Einzelaktien mit der Fähigkeit zur Realisierung von Gewinnen.

Die Marktlage nach den Feiertagen dürfte sich stabilisieren

Obwohl die Marktvolatilität vor den Feiertagen zugenommen hat, gehen Experten davon aus, dass der Abwärtsraum des Marktes unter den aktuellen Marktverhältnissen begrenzt ist.

Yuan Huaming, Geschäftsführer von Huahui Chuangfu Investment, weist darauf hin, dass der Markt in letzter Zeit im Allgemeinen weiterhin hohe Volatilität aufweisen wird. Die strukturelle Performance des Sektorwechsels, die ausreichende Marktliquidität und die politische Unterstützung führen dazu, dass der Abwärtsraum nicht groß ist.

Mit Blick auf die Zeit nach den Feiertagen gehen mehrere private Vermögensverwaltungsgesellschaften davon aus, dass sich der Markt voraussichtlich stabilisieren wird.

XingShi Investment ist der Ansicht, dass in der aktuellen Phase sowohl die Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve im Ausland als auch die Meinungsverschiedenheiten über die Fortschritte der KI-Industrie, also die zentralen negativen Faktoren im In- und Ausland, vor den Feiertagen bereits vom Markt verarbeitet oder schrittweise umgesetzt wurden. Solange die Nachrichtenlage während der Feiertage stabil bleibt, bietet dies ein gutes Umfeld für die Erholung der Risikobereitschaft des Marktes nach den Feiertagen.

Chen Xingwen, Chief Strategy Officer von Heiki Capital, vertritt ebenfalls die Ansicht, dass sich der Markt nach den Feiertagen stabilisieren und nach oben entwickeln wird. Chen Xingwen weist darauf hin, dass aus der Perspektive der Kapitalseite der Abzug eines Teils des sicherheitsorientierten Kapitals vor den Feiertagen gerade Raum für den Rückfluss nach den Feiertagen lässt, und der Trend der Erhöhung der Bestände an mittel- und langfristigem Kapital wie Versicherungen, Sozialversicherungen und öffentlichen Fonds ist strukturell und unumkehrbar. Aus der Perspektive der fundamentalen Seite wirken die makroökonomischen Politiken nachhaltig, die Unternehmensgewinne befinden sich gerade außerhalb des unteren Bereichs, und die Quartalsberichte zum dritten Quartal dürften das Fenster zur Bestätigung des Wendepunkts der Gewinne sein. Aus der Perspektive der Stimmungseite erfolgt die Erholung der Risikobereitschaft des Marktes in der Regel nicht linear, sondern vollzieht sich leise in der Zurückhaltung. Die derzeit bei Anlegern weit verbreitete Vorsicht bildet im Gegenteil den Treibstoff für die tiefe Entwicklung der Marktlage.

Allerdings betonen einige Experten auch, dass die aktuelle Marktrichtung noch nicht klar ist und Anleger weiterhin auf das Risiko von Marktvolatilität achten müssen.

XingShi Investment weist zudem darauf hin, dass der derzeitige Markt immer noch keine wesentlichen starken positiven Katalysatoren aufweist, sodass eine starke Erholung auf Indexebene schwer zu erreichen ist. Insgesamt wird der Markt höchstwahrscheinlich weiterhin ein Muster von Volatilität und Differenzierung aufweisen. Systematische Chancen sind noch nicht klar, aber strukturelle Rotationschancen sind weiterhin beachtenswert.

Liu Yan, Vorsitzender von Anjue Asset, erwartet zudem, dass der A-Aktienmarkt nach den langen Feiertagen das Hauptmuster von volatilen Indexbereichen und tiefer struktureller Differenzierung aufweisen wird. Die zentrale Logik der Marktlage wechselt von der Preisgestaltung für die Unsicherheit während der Feiertage zur Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen politischen Erwartungen und der fundamentalen Realität, sodass eine einseitige allgemeine Aufwärts- oder Abwärtstrendmarktlage kaum möglich ist.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „ChiNext-Beobachtung“, Autor: Li Di, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.