Mitteilung in der frühen Morgenstunde, neue Entwicklungen renommierter Fondsmanager

Hinter der kollektiven „Lastenreduzierung“ bekannter Fondsmanager hat sich die Logik der Investment- und Forschungsteams in der öffentlichen Fondsbranche verändert

Der bekannte Fondsmanager Zhang Kun hat neue Entwicklungen.

Am frühen Morgen des 30. September gab E-Fund Fonds bekannt, dass Zhang Kun aufgrund von Arbeitsanforderungen von seinem Amt als Fondsmanager des Fonds „E-Fund Qualitätsunternehmen 3-Jahres-Halted“ zurücktritt. Dieses Produkt wird künftig von Zhang Qi unabhängig verwaltet. Am 27. Juni dieses Jahres wurde Zhang Qi zusätzlich als Fondsmanager für den genannten Fonds eingestellt. Nach einer dreimonatigen Übergangsphase der gemeinsamen Verwaltung wurde die Übergabe nun abgeschlossen.

Die neue Generation von Fondsmanagern übernimmt die Verantwortung

Der übernehmende Zhang Qi ist ein Fondsmanager der neuen Generation, der sich intern im System von E-Fund Fonds eigenständig entwickelt hat. Er hat einen Doktortitel in Ingenieurwissenschaften und verfügt über solide Grundlagen in technischer Forschung. Seit seinem Eintritt bei E-Fund Fonds im Jahr 2017 war er nacheinander Branchenanalyst und Investmentmanager, hat Erfahrungen in mehreren Positionen gesammelt und wurde im April 2022 offiziell zum Fondsmanager ernannt.

Auf der Ebene der Investmentmethodik ergänzt er Zhang Kuns Ansatz, hochwertige Value-Blue-Chips tiefgehend zu erforschen: Zhang Qi konzentriert sich stärker auf die industriellen Chancen, die durch technologische Iteration und gesellschaftliche Veränderungen entstehen. Zhang Qi pflegt, die Entwicklungslinien der Industrie mit einer top-down globalen Perspektive zu betrachten. Er bevorzugt die Auswahl wachstumsstarker Unternehmen, die die zyklischen Schwankungen der Branche überdauern und ihre Gewinnzentren kontinuierlich steigern können. Auf der Grundlage tiefgehender Industrieforschung erfasst er die Investitionsdividenden, die durch das Wachstum der Unternehmen entstehen.

Derzeit verwaltet Zhang Qi insgesamt 5 öffentliche Fonds-Produkte, nämlich E-Fund Strategie Wachstum, E-Fund Strategie Nr. 2, E-Fund Innovationswachstum, E-Fund Qualitätsunternehmen 3-Jahres-Halted sowie das neu aufgelegte E-Fund Börse für Klein- und Mittelunternehmen Peking Optimale 3-Monate-Halted Fonds. Das gesamte verwaltete Vermögen beträgt 10,768 Milliarden Yuan, die beste Rendite während seiner Amtszeit erreicht 110,53 %. Die Managementfähigkeit des neuen Generation Fondsmanagers entfaltet sich kontinuierlich.

Während der gemeinsamen Verwaltungsphase zeigt die Anpassung der Positionen des Fonds „E-Fund Qualitätsunternehmen 3-Jahres-Halted“ Zhang Qis Investmentidee. Der Halbjahresbericht des Fonds 2026 zeigt, dass nach dem Start des gemeinsamen Verwaltungssystems des Teams im ersten Halbjahr dieses Jahres der Fonds mit der Optimierung der Portfoliostruktur begonnen hat, die Allokation in wachstumsstarken Technologiebereichen wie Elektronik und Kommunikation erhöht und die Positionen in traditionellen Schwerpunktbranchen wie Lebensmittel/Getränke und Medizin moderat reduziert hat. Die Branchenverteilung des Portfolios ist diversifizierter, und das Gewicht des Wachstumsstils ist deutlich gestiegen.

Die beiden Fondsmanager stimmen in ihren makroökonomischen Marktbeurteilungen überein. Im Teil des Halbjahresberichts über die Marktaussichten für das zweite Halbjahr formulierten Zhang Kun und Zhang Qi gemeinsam ihre Kernbeurteilung des Marktes: Einerseits bleiben sie optimistisch für den Konsumsektor – die reibungslose Wiederherstellung des Konsumzyklus ist ein entscheidender Bestandteil des wirtschaftlichen Erholungsprozesses. Andererseits ist die Entwicklung der KI-Industrie in China und den USA eine Kernvariable, die der Markt in der Folge kontinuierlich verfolgen muss. Die Iteration von KI-Modellen und Investitionen in die Hardware-Seite haben sich zu einem wichtigen makroökonomischen Faktor entwickelt, deren Entwicklung nicht nur die Technologiebranche umgestaltet, sondern auch tiefgreifende Auswirkungen auf die gesamte Industriekette haben wird.

Konkret zur Investitionsplanung für das zweite Halbjahr richtet sich das Team nach drei zentralen Beobachtungsdimensionen: Erstens, ob die Iteration der KI-Modelltechnik kontinuierlich neue Anwendungsszenarien umsetzen kann und wie groß das Umsatzwachstum ist, das durch die kommerzielle Umsetzung erzielt werden kann. Zweitens, das Wettbewerbsgeflecht zwischen chinesischen und amerikanischen KI-Modellen: Die Fähigkeiten inländischer Open-Source-Modelle steigen rasant, ihre Kostenvorteile treten hervor, sie haben zusammen mit lokaler Hardware komplette industrielle Lösungssysteme aufgebaut und werden das inländische industrielle Wettbewerbsgeflecht umgestalten. Drittens, Regierungen vieler Länder weltweit verstärken die Unterstützung und Lenkung der Technologieindustrie. Bei der Allokation von Branchenressourcen darf man nicht nur die natürliche Entwicklung der Industrie betrachten – externe politische Kräfte sind ebenfalls ein nicht zu vernachlässigender Schlüsselfaktor für Investitionen.

Aus den Anpassungen des gemeinsam verwalteten Produkts geht hervor, dass der Fonds „E-Fund Qualitätsunternehmen 3-Jahres-Halted“ die Aufmerksamkeit auf die Grundlagen des Konsums beibehält und gleichzeitig die Chancen der technologischen industriellen Veränderung voll ausschöpft, was die Integration von Investment- und Forschungskapazitäten in der Phase der gemeinsamen Verwaltung widerspiegelt. Mit der unabhängigen Übernahme des Produkts durch Zhang Qi wird erwartet, dass der Technologieanteil der Positionen dieses Fonds weiter steigen wird.

Der „Weg zur Lastenreduzierung“ bekannter Fondsmanager

Dies ist nicht das erste Mal, dass Zhang Kun in diesem Jahr die Verantwortung übergibt. Am 22. Mai wurden He Yicheng und Yang Siliang zusätzlich für den Fonds „E-Fund Blue-Chip Select“ eingestellt; am 27. Juni wurde Peng Ke zusätzlich für den Fonds „E-Fund Qualitäts Select“ eingestellt. Im Mai 2025 trat Zhang Kun von seinem Amt als stellvertretender Generalmanager zurück, was bedeutet, dass er sich aus der branchenüblichen Praxis „hervorragende Investmentexperten steigen in Managementpositionen auf“ zurückzieht und zu seiner eigentlichen Aufgabe als Fondsmanager zurückkehrt. Eine Reihe von Maßnahmen zielt auf dieselbe Richtung ab: Die bekannten Fondsmanager der Branche durchlaufen eine systematische „Lastenreduzierung“.

Am 18. September gab Invesco Great Wall Fonds bekannt, dass Liu Yanchun aufgrund von Arbeitsanpassungen nicht mehr als stellvertretender Generalmanager tätig sein wird und sich künftig auf das Investmentmanagement konzentriert. Seit diesem Jahr wurden für mehrere Produkte von Liu Yanchun zusätzliche Fondsmanager eingestellt, sodass die 6 von ihm verwalteten Fonds das Muster „4 gemeinsam verwaltete + 2 unabhängig verwaltete“ bilden.

Der Rücktritt von Managementfunktionen und die Einstellung zusätzlicher Fondsmanager zur gemeinsamen Verwaltung ist ein gemeinsamer Trend bei den „bekannten“ Fondsmanagern der Branche. Seit 2024 haben mehrere Fondsmanager auf Führungsebene beschlossen, von Managementpositionen wie dem stellvertretenden Generalmanager oder sogar dem Generalmanager zurückzutreten, um sich auf Fondsinvestitionen zu konzentrieren, beispielsweise Zhang Kun, Chen Hao und Xiao Nan von E-Fund, Huang Hai und Qiao Liang von Wanjia Fonds, Chen Guangming von Ruiyuan Fonds, Feng Mingyuan von Xin Da Aoya Fonds, Yang Gu von Nuoan Fonds, Guo Kun von Changsheng Fonds und weitere.

Hinter der Anpassung bekannter Fondsmanager steht der Wechsel der Investment- und Forschungslogik in der öffentlichen Fondsbranche. Im Mai 2025 veröffentlichte die Chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde den „Aktionsplan zur Förderung der hochwertigen Entwicklung öffentlicher Fonds“, der ausdrücklich die „Stärkung des Aufbaus der zentralen Investment- und Forschungsfähigkeiten“ vorsieht, den Aufbau eines „plattformbasierten, integrierten, mehrstrategischen“ Investment- und Forschungssystems beschleunigt und das Managementmodell mit Fondsmanager-Teams unterstützt. Unter der politischen Ausrichtung wird das frühere Modell, das auf dem persönlichen IP einzelner Star-Fondsmanager beruhte, zunehmend durch ein teamorientiertes Investment- und Forschungssystem ersetzt. Für die Inhaber von Fondsanteilen bedeutet dies auch, dass die Leistung der Produkte nicht mehr von einer einzelnen Person abhängt, sondern auf einer nachhaltigeren Zusammenarbeit im Team und institutionellen Garantien beruht.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „China Fund News“ (ID: chinafundnews), Autor: Yan Jun, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.