Die Zahl der kostenpflichtigen Microsoft Copilot-Lizenzen steigt rasant an und wird voraussichtlich bis Mitte 2027 60 Millionen erreichen.

Laut aktuellen Nachrichten übersteigt die Zahl der kostenpflichtigen Lizenzen für Microsoft 365 Copilot Ende Juni bereits 30 Millionen, was einen deutlichen Anstieg gegenüber den über 20 Millionen vor drei Monaten bedeutet. In diesem Quartal wurden rund 10 Millionen neue Lizenzen hinzugefügt, mehr als die 5 Millionen im vorherigen Quartal – das ist das schnellste Wachstumstempo seit der Markteinführung des Produkts. Bei diesem Schwung muss Microsoft in jedem Quartal bis Ende Juni 2027 nur rund 7,5 Millionen neue Lizenzen hinzufügen, um das Ziel von 60 Millionen kostenpflichtigen Lizenzen zu erreichen. Diese Geschwindigkeit liegt etwa 25 % unter der des am 30. Juni endenden Quartals.

Dieses beschleunigte Wachstum spiegelt die durchdachte Produktstrategie von Microsoft wider: Künstliche Intelligenz-Chatbots werden nicht mehr nur zu den bekannten Office-Anwendungen hinzugefügt. Am 25. September veröffentlichte Microsoft die neu gestaltete Copilot-Plattform, die Chat-, Codierungs- und autonome Agentenfunktionen in einer einheitlichen Oberfläche zusammenführt. Die verbesserte Anwendung bindet Word, Excel und PowerPoint direkt in das Copilot-Erlebnis ein, was zeigt, dass Microsoft das Ziel verfolgt, den KI-Assistenten zum Ausgangspunkt der Arbeit zu machen – statt zu einem optionalen Add-on.

Das Wachstum der Lizenzen schlägt sich in greifbaren finanziellen Ergebnissen nieder. Im Geschäftsjahr 2026, das am 30. Juni endete, stieg der Umsatz von Microsoft 365 Commercial Cloud im Jahresvergleich um 17 %, während die Zahl der kostenpflichtigen kommerziellen Lizenzen nur um 6 % zunahm. Das Unternehmen führt die wachsende Lücke zwischen Umsatzwachstum und Lizenzwachstum auf Copilot und höherpreisige E5-Produkte zurück. Der Jahresumsatz des Microsoft 365-Geschäftsbereichs (einschließlich Produkten und Cloud-Diensten) belief sich auf rund 102 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % im Jahresvergleich entspricht. Das Management erwartet, dass der Umsatz von Microsoft 365 Commercial Cloud bei konstanten Wechselkursen um rund 16 % wachsen wird, nachdem außergewöhnliche Faktoren im Vorjahreszeitraum herausgerechnet wurden.

„Wir gehen davon aus, dass das Wachstum des Umsatzes von Microsoft 365 Commercial Cloud in diesem Geschäftsjahr beschleunigt wird“, sagte Amy Hood, Finanzvorständin von Microsoft, auf der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen im Juli.

Die Größe der Unternehmenskäufe, die die Lizenzexpansion stützen, steigt ebenfalls. Wie Vorstandsvorsitzender Satya Nadella mitteilte, hat sich die Zahl der Kunden mit mehr als 50.000 Copilot-Lizenzen auf mehr als das Siebenfache des Vorjahreszeitraums erhöht. Allein die HSBC hat sich verpflichtet, 200.000 Lizenzen zu erwerben, was zeigt, dass große Finanzinstitute von Pilotprojekten zu unternehmensweiten Bereitstellungen übergehen.

Selbst bei Erreichen von 60 Millionen Lizenzen würde Copilot nur etwa ein Achtel der kostenpflichtigen kommerziellen Microsoft 365-Lizenzen von Microsoft abdecken. Ende vergangenen Dezember meldete Microsoft mehr als 450 Millionen dieser kommerziellen Lizenzen, wobei diese Basis jährlich um etwa 6 % wächst. Das bedeutet, dass Copilot noch ein enormes Durchdringungspotenzial hat, insbesondere nachdem Microsoft Copilot in breitere Softwarepakete integriert hat – beispielsweise das am 1. Mai veröffentlichte Microsoft 365 E7-Suite, das Copilot mit der E5-Version sowie Agent 365, einem Tool zur Verwaltung von KI-Agenten, kombiniert.

Die Neugestaltung im September ermöglicht es Microsoft auch, besser auf die Maßnahmen von Wettbewerbern zu reagieren. OpenAI hat im Juli seine eigene einheitliche KI-Anwendung vorgestellt, während Meta an einer Agentenplattform arbeitet. Microsofts Antwort besteht darin, die ehemals verteilten Copilot-Produkte in einer einheitlichen Oberfläche zusammenzuführen, die jede Anfrage automatisch an das ihrer Meinung nach beste verfügbare Modell weiterleitet und zwischen den KI-Systemen von OpenAI und Anthropic wählt. Nutzer können das Modell auch manuell auswählen; Microsoft plant, in Zukunft weitere Anbieter hinzuzufügen.

Vertrauen ist die zentrale Herausforderung

Während Microsoft Copilot zu einem höheren Maß an Autonomie vorantreibt, weist Nadella darauf hin, dass Vertrauen das zentrale Problem ist, das darüber entscheidet, ob diese Technologie von großen Unternehmen weit verbreitet angenommen wird. Diese Unterscheidung ist von entscheidender Bedeutung, da neue KI-Software völlig anders funktioniert als bekannte Chatbots. KI-Assistenten warten auf Nutzeranfragen, während KI-Agenten nach Erhalt eines Ziels eine Reihe von Schritten durchlaufen, um es schrittweise zu erreichen, wobei sie Daten extrahieren, mit Software interagieren und zwischenzeitliche Entscheidungen treffen.

„Vertrauen wird das größte Problem sein, mit dem wir konfrontiert sind“, sagte Nadella in einem Interview mit Yahoo Finance. Er fügte hinzu, er denke ständig darüber nach, ob Nutzer bereit sind, ihre Anmeldeinformationen der KI zu überlassen und ihr zu erlauben, in Abwesenheit strenger Überwachung in ihrem Namen Aktionen auszuführen.

Er fragte: „Wenn die KI Aufgaben autonom ausführt, kann ich wirklich beruhigt alle Anmeldeinformationen an sie übergeben?“ In Unternehmensumgebungen ist diese Sorge besonders ausgeprägt, da die Systeme, auf die Agenten zugreifen können, und die Aktionen, die sie durchführen können, weitaus wichtiger sind als die Aufgaben, die einzelne Nutzer für sich selbst erledigen.

Die neu gestaltete Plattform löst einige dieser Probleme durch ihre Architektur. Das Modul „Autopilot“ ermöglicht es Nutzern, dauerhafte KI-Agenten zu erstellen, indem sie sie benennen, ihnen Rollen zuweisen und Ziele festlegen. Jeder Agent läuft kontinuierlich in der Cloud der Microsoft 365-Umgebung des Unternehmens und verfügt über eine eigene Identität, einen eigenen Speicher und eine eigene E-Mail-Adresse. Nutzer können Agenten direkt in Teams oder Outlook markieren und sie so in Arbeitsabläufe einbinden.

Die Governance-Kontrollen umfassen: eine ausdrückliche Autorisierung, bevor ein Agent auf neue Systeme zugreifen kann, Audit-Protokolle für die Aktivitäten von Agenten sowie isolierte Ausführungsumgebungen. Wie das Magazin Fortune berichtet, wurden diese Maßnahmen teilweise als Reaktion auf jüngste KI-Sicherheitsvorfälle entwickelt. Dennoch sind die Risiken höher, wenn Agenten im Unternehmensnetzwerk laufen und auf echte Daten und echte Systeme zugreifen können. Agenten, die Anomalien überwachen und markieren können, sind nützlich, aber Agenten, die im Namen von Mitarbeitern Kommunikationen senden, Datensätze ändern oder Aktionen ausführen können, müssen höheren Sicherheitsstandards entsprechen.

Das Preismodell wandelt sich in Richtung verbrauchsorientierter Abrechnung

Microsoft passt auch die Art der Abrechnung für Copilot an und wechselt zu einem sogenannten Modell aus „Lizenz- plus verbrauchsabhängiger Abrechnung“. Das standardmäßige monatliche Abonnement deckt alltägliche KI-Arbeiten ab, einschließlich Konversationsaufgaben und den Standardfunktionen von Copilot, und ist mit einem Token-Limit versehen; Microsoft gibt an, dass die meisten Nutzer das Limit voraussichtlich nicht erreichen werden. Kunden mit hohem Nutzungsvolumen können zu einem verbrauchsabhängigen Abrechnungsmodell wechseln, das mehr Funktionen sowie zeitaufwändigere und systemintensivere Agentenaufgaben abdeckt. Administratoren können Ausgabenlimits festlegen, um die Kosten innerhalb des Budgets zu halten.

Laut Nadella wird die Bedeutung des verbrauchsabhängigen Abrechnungsmodells zunehmen, da KI-Unternehmen schrittweise die Subventionspreise abschaffen, die sie früher zur Förderung der Verbreitung angeboten haben. Der Betrieb von KI-Infrastruktur ist kostspielig, und die Kosten steigen weiter, wenn Aufgaben mehrere Modellaufrufe oder fortlaufende Verarbeitung erfordern. Das feste Abonnementmodell verteilt diese Kosten auf die Nutzergruppe, während das verbrauchsabhängige Modell die Kosten von den Nutzern einzieht, die sie verursachen.

Die Belastung durch die Infrastruktur spiegelt sich bereits in den Finanzberichten von Microsoft wider. Im Geschäftsbereich Produktivität und Geschäftsprozesse (zu dem Microsoft 365 gehört) stiegen die Umsatzkosten im Geschäftsjahr 2026 um 12 %, da die KI-Infrastruktur von Copilot die wachsende Nutzerzahl und das steigende Nutzungsvolumen unterstützt. Dennoch stieg das Betriebsergebnis dieses Bereichs um 20 %, was zeigt, dass die durch die Verbreitung von Copilot erzielten Umsatzsteigerungen die damit verbundenen Kosten derzeit übersteigen.

Bewertung und Ausblick

Ende September lag der Aktienkurs von Microsoft bei rund 516 US-Dollar, was etwa dem 29-fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten 12 Monate entspricht. Zum Vergleich: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 liegt bei etwa 26. Diese Prämie zeigt, dass die optimistischen Erwartungen des Marktes an die künstliche Intelligenz bereits im Aktienkurs berücksichtigt sind, was bedeutet, dass jede Verlangsamung des Schwungs des Copilot-Geschäfts die Bewertung unter Druck setzen könnte.

Nach aktuellen Trends scheint Microsoft das Ziel von 60 Millionen kostenpflichtigen Lizenzen bis Mitte 2027 erreichen zu können. Microsoft muss nur ein langsameres Wachstum bei neuen Lizenzen beibehalten als in der jüngsten Vergangenheit. Dennoch birgt diese Prognose Risiken. Ein oder zwei schwache Quartale könnten diesen Meilenstein um mehrere Monate verzögern; die von Nadella angesprochene Vertrauensproblematik könnte die Akzeptanz der Plattform durch Unternehmen verlangsamen, da Unternehmen Bedenken haben könnten, autonomen Agenten den Zugriff auf sensible Systeme und Anmeldeinformationen zu gewähren.

Die Wettbewerbslandschaft fügt eine weitere Unbekannte hinzu. Die einheitliche Anwendung von OpenAI und die Entwicklung der Agentenplattform durch Meta zeigen, dass der Wettbewerb um KI-gestützte Arbeit zunimmt. Microsofts Vorteil liegt in seinen mehr als 450 Millionen kostenpflichtigen kommerziellen Microsoft 365-Lizenzen sowie der direkten Integration von Copilot in die Produktivitätstools, die diese Nutzer täglich verwenden.

Die neu gestaltete Copilot-Anwendung wird in den kommenden Wochen zunächst im Rahmen des frühen Erfahrungsprogramms Microsoft Frontier eingeführt. Ihre Auswirkungen auf den Lizenzverkauf werden wahrscheinlich erst nach einiger Zeit sichtbar. Ob Microsoft seine große bestehende Kundenbasis in Copilot-Abonnements umwandeln kann, wird in den nächsten 12 Monaten ein genau zu beobachtender Schlüsselindikator sein.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Tech Business“ und wird mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.