Li Feifei hat den ersehnten Erfolg erzielt, und alle Gründer im Bereich der Embodied Intelligence geraten in Panik.
Das von Li Fei Fei gegründete Weltmodell-Unternehmen World Labs wurde übernommen. Einige sind der Meinung, dass dies eine starke Allianz zwischen einem Rechenleistungsgiganten und einem aufstrebenden Star-Startup ist; andere wiederum bezeichnen es als „Verrat“ der „KI-Patin“ an der unabhängigen Erforschung von Weltmodellen; noch weiter gehen diejenigen, die es als eine Interessenzufuhr bezeichnen.
Am 28. September gab der Chiphersteller AMD offiziell bekannt, dass er eine endgültige Vereinbarung mit World Labs unterzeichnet hat, um dieses erst zwei Jahre alte KI-Einhorn in einer rein aktienbasierten Transaktion zu einem Preis von rund 8,2 Milliarden US-Dollar (ca. 55 Milliarden Yuan) zu übernehmen. Die Transaktion soll vor Ende 2026 abgeschlossen werden, unterliegt jedoch noch der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden und der Erfüllung anderer üblicher Abschlussbedingungen.
Dies ist die zweitgrößte Übernahme in der Geschichte von AMD, nur übertroffen durch die Übernahme von Xilinx im Jahr 2022 für rund 50 Milliarden US-Dollar.
Oberflächlich betrachtet handelt es sich um eine Win-Win-Situation, bei der jeder das bekommt, was er braucht: World Labs erhält die Rechenunterstützung eines Großunternehmens und kontinuierliche Finanzmittel, während AMD ein Team für die Spitzenforschung und -entwicklung erhält, um schnell grundlegende Fähigkeiten im Bereich der physikalischen KI aufzubauen.
Aber die Welle der Kontroversen erreichte fast zeitgleich mit der offiziellen Ankündigung die Öffentlichkeit. Derzeit ist die technische Route der Weltmodelle noch nicht konsolidiert, noch nicht funktionsfähig und es gibt keineswegs ein ausgereiftes Geschäftsmodell. AMD hat 8,2 Milliarden US-Dollar für ein Unternehmen ausgegeben, dessen technische Route nicht unbedingt richtig ist und das noch keine umfangreichen Einnahmen erzielt. Ein Investor aus der Branche der verkörperten Intelligenz sagte offen, dass Li Fei Feis Unternehmen nach mehr als zwei Jahren seines Bestehens nur Demos erstellt hat und überhaupt nicht verstanden hat, wie Weltmodelle eigentlich umgesetzt werden sollen – es sieht eher so aus, als wolle sie schnell Gewinne realisieren und das Unternehmen verlassen.
Nach der Nachricht von der Übernahme begannen viele Investoren und Gründer aus der Branche der verkörperten Intelligenz, sich Sorgen um die Zukunft der Weltmodelle zu machen. Wie viel Spielraum für Vorstellungen bleibt noch für die unabhängige Gründungsgeschichte im Bereich der Weltmodelle?
01. Starke Allianz oder Auszahlung von Gewinnen für Aktionäre?
Vor dieser Übernahme fand die letzte Finanzierungsrunde von World Labs im Februar dieses Jahres statt. Damals schloss das weniger als zwei Jahre alte Unternehmen eine Finanzierung über 1 Milliarde US-Dollar ab, angeführt von Autodesk und mit Beteiligung von Institutionen wie AMD, Nvidia, Fidelity und Emerson Collective. Die Bewertung nach der Finanzierung betrug rund 5 Milliarden US-Dollar. Gemessen am Übernahmepreis von 8,2 Milliarden US-Dollar stieg die Bewertung von World Labs innerhalb von etwa 7 Monaten um mehr als 60 %.
Rückblickend wurde World Labs Anfang 2024 von Li Fei Fei gemeinsam mit Justin Johnson, Ben Mildenhall, Christoph Lassner und anderen gegründet. Der Hauptsitz befindet sich in San Francisco, die technische Ausrichtung liegt auf räumlicher Intelligenz und großen Weltmodellen. Nur ein halbes Jahr nach der Gründung schloss das Unternehmen im September 2024 seine erste große Finanzierungsrunde in Höhe von 230 Millionen US-Dollar ab, an der sich Spitzeninstitutionen wie a16z, NEA und Radical Ventures beteiligten. Die Bewertung übersprang direkt die Einhorn-Schwelle von 1 Milliarde US-Dollar.
Zu dieser Übernahme erklärte Lisa Su, Vorstandsvorsitzende und CEO von AMD: „Um die Rechenplattform für die nächste Generation der KI zu bauen, muss man verstehen, wie sich Modelle weiterentwickeln. Dr. Li Fei Fei und ihr Team von World Labs verfügen über herausragende wissenschaftliche Führungsqualitäten und Modellkompetenz. Gemeinsam werden wir auf diesen Erkenntnissen aufbauen, um Hardware, Software und Systeme für die nächste Generation der KI zu entwickeln und das offene KI-Ökosystem zu stärken.“
Aber für einen Teil der Fachleute und Investoren ist diese Transaktion keineswegs so harmonisch wie in der offiziellen Darstellung. Der Kern der Kontroverse liegt vor allem in zwei Punkten: Erstens, warum ist ein Unternehmen, das im Grunde nur Demos vorweisen kann, 8,2 Milliarden US-Dollar wert? Zweitens, warum hat AMD voreilig zugeschlagen, obwohl die technische Route der Weltmodelle noch nicht feststeht?
„Ein börsennotiertes Unternehmen hat zu einem hohen Preis ein Unternehmen übernommen, das keine Einnahmen, kein Geschäftsmodell und eine noch sehr junge Technologie hat – und der Übernehmer war zudem ein früher Investor dieses Unternehmens. Wenn das bei einem Unternehmen an der chinesischen A-Aktien-Börse passieren würde, würden viele es als gemeinsame Auszahlung von Gewinnen bezeichnen“, sagte ein Wertpapieranalyst, der die Branche der verkörperten Intelligenz seit langem beobachtet, zu „AIX Finance“.
Die Aussage, dass „der Übernehmer ein früher Investor ist“, ist nicht aus der Luft gegriffen. Die zu AMD gehörende Investmentgesellschaft AMD Ventures beteiligte sich bereits an der ersten Finanzierungsrunde von World Labs im September 2024 und beteiligte sich erneut an der 1-Milliarde-US-Dollar-Finanzierung im Februar dieses Jahres – sie steht gemeinsam mit Nvidia auf der Liste der Aktionäre. Auch Lisa Su selbst ist eine frühe Investorin und überzeugte Unterstützerin von World Labs. Das bedeutet, dass AMD bei dieser Transaktion sowohl Käufer als auch Aktionär des übernommenen Unternehmens ist.
Gleichwohl hat die zweitgrößte Übernahme in der Geschichte von AMD nach der unmittelbaren Reaktion des Kapitalmarkts zu urteilen keine große Welle geschlagen. Die Nachricht kam nach Börsenschluss in den USA, der Aktienkurs von AMD bewegte sich im Nachhandel fast gar nicht.
Was die Fachleute wirklich zweifeln lässt, ist die tatsächliche technische Qualität von World Labs. Ein Fachmann für Weltmodelle sagte zu „AIX Finance“, dass es derzeit sehr viele technische Routen für Weltmodelle gibt, von denen keine bisher als richtige Lösung bestätigt wurde. In China gibt es auch viele Startups, die wie World Labs die 3D-Route verfolgen, und Li Fei Feis Unternehmen hat keine besonders starken Wettbewerbsbarrieren aufgebaut.
Derzeit lassen sich die technischen Richtungen der Weltmodelle grob in mehrere Kategorien einteilen: Die 3D-Raumintelligenz-Fraktion, vertreten durch World Labs, die nicht-generative latente Raum-Fraktion, vertreten durch AMI Labs, das von Yann LeCun gegründet wurde, sowie die Plattform-Infrastruktur-Fraktion, vertreten durch Nvidia, und so weiter. Die grundlegende Logik und Umsetzungsmethode jeder Route unterscheidet sich deutlich, und es ist noch lange nicht abzusehen, welche besser ist.
„Derzeit besteht für World Labs noch das Risiko, von allgemeinen großen Modellen ‚überholt‘ zu werden, da die 3D-Fähigkeiten großer allgemeiner Sprachmodelle immer stärker werden. Aus geschäftlicher Sicht ist der Verkauf von World Labs zu diesem Zeitpunkt und zu diesem Preis wahrscheinlich das beste Zeitfenster“, sagte der genannte Fachmann.
Gleichzeitig machen sich einige Fachleute für Weltmodelle nach dem Verkauf des Unternehmens durch Li Fei Fei Sorgen, ob die entsprechenden Technologien der Branche kurzfristig kaum umsetzbar sind oder letztendlich nur zu einem Spiel für Großunternehmen werden.
Aber zumindest derzeit hat diese Übernahme keine direkten Auswirkungen auf die weitere Forschung und Entwicklung von Weltmodellen bei World Labs. Nach Abschluss der Transaktion wird Li Fei Fei offiziell zu AMD wechseln und als Executive Vice President und Chefwissenschaftlerin direkt an Lisa Su, Vorstandsvorsitzende und CEO von AMD, berichten. Die beiden anderen Mitbegründer von World Labs, Justin Johnson und Ben Mildenhall, werden weiterhin die Leitung der Modellentwicklung übernehmen.
Ein weiterer Punkt der Kontroverse ist, wie sich der Preis von 8,2 Milliarden US-Dollar berechnet. Derzeit hat World Labs nur zwei Produkte: Eines ist Marble, eine 3D-Szenengenerierungsplattform für Entwickler, die Ende 2025 veröffentlicht wurde und nach dem Abonnementmodell funktioniert und gewisse Einnahmen erzielt, deren Umfang und Gewinnhöhe aber nie öffentlich bekannt gegeben wurden. Das andere ist das zugrundeliegende Weltmodell Atlas, das sich noch im Demo-Stadium befindet.
Eines ist klar: AMD zahlt nicht für den kommerziellen Wert dieses Unternehmens, sondern zahlt einen technischen Aufschlag, um in Zukunft im Bereich der physikalischen KI mitspielen zu können und sich ein Team für Spitzenforschung und -entwicklung zu sichern.
02. Li Fei Fei erhält Kapital, AMD erhält die Eintrittskarte – und die Weltmodell-Branche verliert ein unabhängiges Startup
Wenn man den Zeitablauf weiter zurückverfolgt, ist diese Übernahme nicht überraschend.
Ende 2016 trat Li Fei Fei, die damals ordentliche Professorin an der Fakultät für Informatik der Stanford University und Direktorin des Stanford Labors für Künstliche Intelligenz und des Labors für Computervision war, während ihres akademischen Urlaubs zu Google. Zwei Jahre später verließ sie Google und kehrte zu Stanford zurück. Damals gab es viele Stimmen, die meinten, dass unabhängige Wissenschaftler nicht für große Technologieunternehmen geeignet sind.
Erst um das Jahr 2024 herum, als sich die Technologie großer Sprachmodelle rasant entwickelte, begannen die akademische Welt und die Industrie, die Kombinationswege zwischen großen Sprachmodellen und Weltmodellen zu erforschen. Sie hofften, mit den Fähigkeiten der großen Sprachmodelle die Mängel der Weltmodelle bei der räumlichen Wahrnehmung und dem zeitlichen Verständnis auszugleichen – und das Konzept der Weltmodelle erlangte wieder große Aufmerksamkeit.
In diesem Januar begann Li Fei Fei mit der Gründung von World Labs.
Ende 2025 gab Yann LeCun, Turing-Preisträger, einer der drei Pioniere des tiefen Lernens und ehemaliger Chef-KI-Wissenschaftler von Meta, bekannt, dass er Meta verlässt, um Advanced Machine Intelligence Labs (AMI Labs) zu gründen. Das Ziel ist es, Systeme zu bauen, die die physische Welt verstehen, über dauerhaftes Gedächtnis verfügen und komplexe Aktionssequenzen schlussfolgern und planen können.
Die beiden ikonischen Persönlichkeiten im Bereich der KI sind nacheinander in die Industrie gegangen und haben den Bereich der Weltmodelle direkt populär gemacht. In China wurden im Jahr 2025 insgesamt etwa 10 Startups im Zusammenhang mit Weltmodellen gegründet. Der Zeitraum von ihrer Gründung bis zum Abschluss großer Finanzierungsrunden betrug nur 3 bis 6 Monate. Im Jahr 2026 wurden laut Statistiken von IT Juzi allein in den ersten 7 Monaten mehr als 20 neue Startups für Weltmodelle gegründet, und das Kapitel strömte massiv in diesen Bereich.
Auch auf dem Auslandsmarkt stehen Großunternehmen und Startups sich gleichermaßen gegenüber – neben World Labs und AMI Labs gibt es noch Nvidia, Meta, Google, Runway und weitere.
Vor diesem Hintergrund wird die Übernahme eines Star-Unternehmens für Weltmodelle durch einen traditionellen Chiphersteller zu einem bemerkenswerten Ereignis in diesem Bereich.
Für das übernommene World Labs bringt der Verkauf zu einem guten Preis zu einem Zeitpunkt, an dem die Produkte noch nicht ausgereift sind und die Branche noch in einer unbekannten Phase steckt, zumindest zwei Vorteile.
Erstens das Kapital. Weltmodelle sind ihrem Wesen nach genau wie große Sprachmodelle ein Bereich, der kontinuierlich riesige Geldsummen erfordert. World Labs hat seit seiner Gründung vor zwei Jahren insgesamt rund 1,2 Milliarden US-Dollar an Finanzmitteln aufgenommen – das klingt nach viel, aber im Wettbewerb um Spitzenmodelle, bei dem die Ausgaben leicht mehrere Milliarden US-Dollar erreichen, ist das nicht üppig. Unter dem Dach von AMD kann der finanzielle Druck stark gemindert werden.
Zweitens die Rechenleistung. Im Bereich der allgemeinen GPUs ist AMD der zweitgrößte Anbieter von Rechenchips weltweit nach Nvidia. Schätzungen von IDC zufolge hält Nvidia etwa 81 % des Marktes für KI-Beschleuniger, AMD etwa 13 %. Für World Labs bedeutet das eine stabile, ausreichende und tief angepasste Versorgung mit Rechenleistung.
Tatsächlich gab es schon lange Vorbereitungen für die Zusammenarbeit beider Seiten. World Labs hat seit letztem Jahr eine tiefe technische Zusammenarbeit mit AMD aufgenommen, beginnend mit der Optimierung von Modelltraining und Inferenz auf AMD-GPUs. Auf der CES im Januar dieses Jahres lud Lisa Su Li Fei Fei auf die Bühne der Hauptrede ein, und Li Fei Fei sagte dort, dass sie es kaum erwarten könne, die Leistung auf der nächsten Generation von MI450 zu sehen. Neun Monate später kaufte Lisa Su einfach das gesamte Unternehmen auf.
Für AMD sind die Vorteile dieser Transaktion ebenfalls klar ersichtlich.
Erstens erhält es mehr Karten, um mit dem alten Konkurrenten Nvidia auf Augenhöhe zu konkurrieren. Nvidia hat im Bereich der Weltmodelle bereits die allgemeine Trainingsplattform Cosmos aufgebaut, auf der viele Startups ihre eigenen Weltmodelle trainieren – zum Beispiel Xpeng und Figure AI. Nvidia versucht, seinen Erfolg mit Rechenchips zu wiederholen, indem es das Hardware-Ökosystem an Software bindet und der „Schaufelverkäufer“ im Zeitalter der Weltmodelle wird.
Erst vor kurzem kündigte Nvidia an, die Open-Source-Modellplattform Hugging Face für rund 13 Milliarden US-Dollar zu übernehmen, um den Drehscheibenpunkt für Entwickler im Zeitalter der großen Sprachmodelle fest in der Hand zu behalten. Während der Konkurrent das Ökosystem der großen Textmodelle besetzt, hat AMD sich entschieden, eine zweite Front aufzubauen und seine Wetten auf räumliche Intelligenz und physikalische KI zu setzen. Nach der Übernahme von World Labs ist die von ihm favorisierte 3D-Generationsroute eine der derzeit wichtigsten Routen für Weltmodelle und einer der potenziellen Wege zur allgemeinen künstlichen Intelligenz.
Die tiefgreifendere Veränderung liegt in der Umkehr des Entwicklungsmodells. Traditionelle Chiphersteller passen die Hardware meist erst an, wenn das Modell fertig ist – also „die Hardware läuft dem Modell hinterher“. Nachdem AMD die Modellforschungs- und -entwicklungsressourcen in sein eigenes System integriert hat, kann das Hardwaredesign schon im Vorfeld auf den Rechenbedarf der nächsten Generation von räumlicher Intelligenz und Robotersimulation abgestimmt werden.
Zweitens geht es um Markenimage und Erzählung. Obwohl die Marktkapitalisierung von AMD in diesem Jahr zeitweise die Marke von 1 Billion US-Dollar überschritten hat und der Aktienkurs im laufenden Jahr um mehr als 180 % gestiegen ist, steht es in der Erzählung der KI-Welle noch nicht im absoluten Mittelpunkt. Die Kombination aus den Etiketten „KI-Patin“, Spitzenforschungs-Team, Weltmodellen und physikalischer KI liefert AMD einen neuen Ankerpunkt für die Bewertung.
Für die gesamte Branche der Weltmodelle