Der auf 35 Milliarden Yuan bewertete Marktführer für 3D-Visionstechnologie im Roboterbereich strebt den Börsengang an der Hongkonger Börse an, wobei Ant einer seiner Aktionäre ist.

Bericht von Zhidx am 28. September: Am 24. September hat Orbbec, ein Technologieunternehmen für Robotervision und KI-Vision im A-Aktien-Markt, einen Börsengangsantrag bei der Hong Kong Stock Exchange eingereicht, um H-Aktien auszugeben und am Hauptboard der Hong Kong Stock Exchange notiert zu werden.

Orbbec wurde 2013 in Shenzhen gegründet und ging im Juli 2022 an das Sci-Tech Innovation Board der Shanghai Stock Exchange. Es wird als „die erste Aktie für 3D-Robotervision“ bezeichnet. Auf Seiten der Aktionäre hält Shanghai Yunxin Venture Capital Co., Ltd., eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Ant Group, etwa 8,92 % der Anteile des Unternehmens.

Der Gründer von Orbbec, Huang Yuanhao, absolvierte sein Bachelorstudium an der Peking-Universität und erwarb anschließend einen Master an der Nationalen Universität Singapur sowie einen Doktortitel an der City University of Hong Kong mit Forschungsschwerpunkt 3D-optische Messung. Orbbec befasst sich hauptsächlich mit dem Design, der Forschung und Entwicklung, der Produktion und dem Vertrieb von 3D-Visionswahrnehmungsprodukten und bietet komplette Geräte sowie Lösungen an. Die Produkte decken Bereiche wie Roboter, verbraucherorientiertes 3D-Scannen, biometrische Zahlung und industrielle Messung ab.

Das Unternehmen konzentriert sich auf die Schlüsselinfrastrukturkapazitäten, die für den Eintritt von physischer KI in die reale Welt erforderlich sind, verbindet räumliche Intelligenz, verkörperte Intelligenz und physische Intelligenz und baut um die drei Kernkompetenzen physische Wahrnehmung, Daten- und Weltmodell sowie verkörperte Intelligenz ein technisches und ingenieurtechnisches System auf, das von der 3D-Visionswahrnehmung über die Datenerfassung der realen Welt bis zur Entwicklung von Roboterprodukten reicht.

Nach Angaben von Frost & Sullivan belegte Orbbec im globalen Markt für 3D-Robotervisionswahrnehmung gemessen am Umsatz von 2025 den ersten Platz mit einem Marktanteil von 29,0 %. Das Unternehmen ist zudem der weltweit größte Hersteller von Lösungen für spezielle verbraucherorientierte 3D-Scanner und der weltweit größte Sensorlieferant für biometrische Zahlungsterminals.

Zum Schluss des Handelstages am 28. September notierte die A-Aktie von Orbbec bei 85,75 Yuan pro Aktie, was einem Rückgang von 4,20 % gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht, mit einer gesamten Marktkapitalisierung von 35,401 Milliarden Yuan.

Aktienkurs der A-Aktie von Orbbec (Quelle: Xueqiu)

01. Umsatz stieg in drei Jahren um mehr als das 1,6-fache, 2025 wurde die Verlustzone verlassen

In den Jahren 2023, 2024 und 2025 erzielte Orbbec einen Umsatz von 360 Millionen Yuan, 564 Millionen Yuan bzw. 941 Millionen Yuan, einen Nettogewinn von -276 Millionen Yuan, -62,89 Millionen Yuan bzw. 128 Millionen Yuan und F&E-Ausgaben von 301 Millionen Yuan, 204 Millionen Yuan bzw. 203 Millionen Yuan.

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 erzielte Orbbec einen Umsatz von 438 Millionen Yuan, einen Nettogewinn von 40,79 Millionen Yuan und F&E-Ausgaben von 111 Millionen Yuan.

Entwicklung von Umsatz, Nettogewinn und F&E-Investitionen von Orbbec von 2023 bis zur ersten Hälfte des Jahres 2026 (Grafik von Zhidx)

Bezüglich des Bruttogewinns betrugen die Bruttogewinne von Orbbec in den Jahren 2023 bis 2025 sowie in der ersten Hälfte des Jahres 2026 146 Millionen Yuan, 220 Millionen Yuan, 393 Millionen Yuan bzw. 203 Millionen Yuan, mit einer Gesamtbruttomarge von 40,5 %, 38,9 %, 41,8 % bzw. 46,3 %. Die durchschnittliche Bruttomarge der vergleichbaren Unternehmen der Branche in den Jahren 2023 bis 2025 betrug 43,18 %, 42,80 % bzw. 41,12 %.

Laut Angaben im Börsenprospekt war der Rückgang der Bruttomarge im Jahr 2024 hauptsächlich auf den gestiegenen Umsatz von Zahlungsterminals mit niedriger Gewinnmarge zurückzuführen; die Erholung der Bruttomarge im Jahr 2025 ergab sich vor allem aus dem gestiegenen Umsatz von Sensorprodukten mit hoher Bruttomarge; die weitere Steigerung der Bruttomarge in der ersten Hälfte des Jahres 2026 hängt mit dem gestiegenen Umsatzanteil von Sensorprodukten zusammen.

Aus Sicht der Umsatzstruktur gliedert sich das Geschäft von Orbbec hauptsächlich in drei Kategorien: Sensorprodukte, komplette Geräte und Lösungen sowie Dienstleistungen und Sonstiges.

Im Jahr 2023 trugen Sensorprodukte 63,9 % zum Umsatz bei, der Anteil von kompletten Geräten und Lösungen betrug 32,9 %. Bis zum Jahr 2025 stieg der Umsatzanteil von kompletten Geräten und Lösungen auf 65,6 % und wurde damit zur größten Einnahmequelle des Unternehmens; der Anteil von Sensorprodukten sank auf 32,3 %.

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 stieg der Umsatzanteil von Sensorprodukten wieder auf 47,3 %, der Anteil von kompletten Geräten und Lösungen betrug 46,3 % und der Anteil von Dienstleistungen und Sonstigem 6,4 %.

02. Erster Platz im globalen Marktanteil für 3D-Robotervision, F&E-Mitarbeiter machen 46,4 % der Belegschaft aus

Orbbec ist ein Unternehmen für 3D-Visionswahrnehmungstechnologie. Um die drei Kernkompetenzen physische Wahrnehmung, Daten- und Weltmodell sowie verkörperte Intelligenz baut das Unternehmen eine vollständige technische und ingenieurtechnische Basis auf, die Optik, Chips, Algorithmen, Systeme, Software und die Massenproduktion von Ingenieurarbeiten abdeckt, und bildet so einen Eingang für räumliche intelligente Wahrnehmung, eine Datengrundlage für die reale Welt sowie eine Entwicklungslösung für Roboterprodukte.

Im Bereich der Robotervisionswahrnehmung bietet Orbbec 3D-Visionssensoren wie aktive Binokularkameras, passive Binokularkameras, ToF-Kameras (Time-of-Flight) und Strukturlichtkameras sowie visuelle Module für Kopf, Brust, Bauch und Handgelenk und Umgebungs wahrnehmungsmodule für mobile Roboter an. Die entsprechenden Produkte können für räumliche Lokalisierung, Hinderniserkennung, Objekterkennung und 3D-Kartierung verwendet werden.

Im Bereich des 3D-Scannens umfassen die Produkte von Orbbec Modelle wie Ferret Pro und Pika; im Bereich der Datenerfassung ohne eigenes Gerät gehören dazu Produkte wie EGO Dual, EGO Quad, EGO Depth und WristCam; im Bereich der biometrischen Zahlung umfasst das Portfolio Produkte wie JWS-1033 und T1Z.

Nach Angaben von Frost & Sullivan betrug der Marktanteil von Orbbec im globalen Markt für 3D-Robotervisionswahrnehmung im Jahr 2025 29,0 %, was gemessen am Umsatz den ersten Platz bedeutet. Gleichzeitig ist das Unternehmen der weltweit größte Hersteller von Lösungen für spezielle verbraucherorientierte 3D-Scanner und der weltweit größte Sensorlieferant für biometrische Zahlungsterminals.

Bis zum letzten praktikablen Datum beschäftigte Orbbec insgesamt 1098 Mitarbeiter. Davon sind 509 F&E-Mitarbeiter, was einem Anteil von 46,4 % entspricht; 320 Mitarbeiter arbeiten im Lieferkettenbereich (29,1 %), 171 im Verwaltungsbereich (15,6 %) und 98 im Vertriebsbereich (8,9 %).

Bis zum 30. Juni 2026 hat Orbbec insgesamt 2082 Patente angemeldet, darunter 1019 Erfindungspatente, 212 PCT-Patentanmeldungen und 234 ausländische Patente; insgesamt wurden 1288 Patente erteilt, darunter 574 Erfindungspatente und 151 ausländische Patente.

Darüber hinaus hält das Unternehmen bis zum selben Stichtag 150 eingetragene Warenzeichen in China und 32 im Ausland und verfügt über 123 registrierte Urheberrechte.

Die F&E-Arbeiten von Orbbec decken Bereiche wie optisches Design, Chipdesign, Algorithmenentwicklung, Systemdesign, Softwareentwicklung und die ingenieurtechnische Massenproduktion ab, und es wurde ein Produktentwicklungsystem aufgebaut, das von der Forschung und Entwicklung über die ingenieurtechnische Validierung bis zur Lieferung in Massenproduktion reicht.

03. Bedienung von über 7000 Kunden, die fünf größten Kunden trugen 2025 63,9 % zum Umsatz bei

Bis zum 30. Juni 2026 hat Orbbec über 7000 Kunden, darunter mehr als 1000 Roboterunternehmen. Die Kunden verteilen sich hauptsächlich auf Bereiche wie Roboter, 3D-Scannen, biometrische Zahlung, Unterhaltungselektronik und industrielle Anwendungen.

Aus Sicht der Kundenkonzentration betrug der Umsatzanteil der fünf größten Kunden von Orbbec in den Jahren 2023, 2024, 2025 sowie in der ersten Hälfte des Jahres 2026 37,6 %, 51,5 %, 63,9 % bzw. 46,6 %; der Anteil des größten Kunden am Umsatz betrug jeweils 17,3 %, 28,3 %, 30,0 % und 27,3 %.

In Anbetracht der Tatsache, dass Kunde B an der Hong Kong Stock Exchange notiert ist und hauptsächlich verbraucherorientierte 3D-Druckprodukte und -Dienstleistungen anbietet, handelt es sich bei Kunde B möglicherweise um Creality; in Anbetracht der Beschreibung, dass Kunde F hauptsächlich digitale Zahlungs- und Internetfinanzdienstleistungen anbietet und gleichzeitig die Muttergesellschaft eines Unternehmensaktionärs ist, handelt es sich bei Kunde F möglicherweise um Ant Group.

Im Jahr 2025 erreichte der Umsatzanteil der fünf größten Kunden des Unternehmens 63,9 %, was einem Anstieg von 26,3 Prozentpunkten gegenüber 2023 entspricht; der Anteil des größten Kunden am Umsatz erreichte ebenfalls 30,0 %.

Auf Seiten der Lieferanten kauft Orbbec hauptsächlich bei Lieferanten von optischen Komponenten, elektronischen Bauteilen, Strukturkomponenten und anderen Rohstoffen ein und bezieht zudem einige produktions- und dienstleistungsbezogene Inhalte.

In den Jahren 2023, 2024, 2025 sowie in der ersten Hälfte des Jahres 2026 betrug der Anteil der Einkaufsbeträge bei den fünf größten Lieferanten von Orbbec am gesamten Einkaufsvolumen 24,4 %, 18,9 %, 19,9 % bzw. 22,4 %. Im selben Zeitraum