Eine "astronomisch teure Scheidung" trifft die Shennong Group völlig unerwartet.

Zur Zeit des Mitte-Herbst-Festes mit blühenden Blumen und vollem Mond gerät He Zuxun, der „Schweinekönig von Yunnan“, in eine stürmische Phase.

Innerhalb von nur zwei Handelstagen hat die Shennong Group zwei schwerwiegende Ereignisse nacheinander bekannt gegeben – Dun Can, ein Kernführungskraft, tritt vorzeitig von seinem Amt zurück, unmittelbar danach folgt die Nachricht, dass der tatsächliche Kontrolleur He Zuxun von seiner Ehefrau wegen Scheidung verklagt wurde und diese die Teilung des gemeinsamen Ehevermögens verlangt.

Sobald die Nachricht bekannt wurde, bewegte sie sofort den Sekundärmarkt, der Aktienkurs des Unternehmens fiel stark, und das entsprechende Thema stieg auf die Baidu-Trending-Liste.

Als lokales führendes Agrar- und Tierhaltungsunternehmen in Yunnan hat die Shennong Group in mehr als 20 Jahren eine vollständige Industriekette aus Futtermittelherstellung, Züchtung, Tierhaltung, Schlachtung und tiefer Verarbeitung von Lebensmitteln aufgebaut. Derzeit befindet sich das Unternehmen an der Schwelle einer tiefgreifenden Anpassung des Schweinezyklus: Es muss nicht nur dem fundamentaldruck standhalten, der durch den Abschwung der Branche verursacht wird, sondern auch dem externen Schock, der durch diesen Scheidungsstreit entsteht, direkt begegnen.

Seit 27 Jahren ist das Wachstum der Shennong Group stark mit der Person He Zuxuns verbunden. Jetzt werden viele Faktoren wie das Ergebnis der gerichtlichen Vermittlung, die Verteilung seiner persönlichen Energie und das Entwicklungstempo des Unternehmens die weitere Entwicklungsrichtung des Unternehmens bestimmen.

Der Moment, der He Zuxun auf die Probe stellt, ist gekommen.

Doppelte Schlag

Der 61-jährige He Zuxun hat dieses Mitte-Herbst-Fest nicht ruhig verlebt.

Kurz vor dem Fest tritt der Kernführungskraft vorzeitig von seinem Amt zurück, und unmittelbar danach folgt die Scheidungsklage des tatsächlichen Kontrolleurs, was der Shennong Group einen doppelten Schock versetzt.

Am 22. September gab das Unternehmen in einer Bekanntmachung bekannt, dass Dun Can, Direktor und stellvertretender Generalmanager, mehr als ein Jahr vorzeitig von seinem Amt zurücktritt. Dun Can war 14 Jahre lang bei der Shennong Group tätig und stieg schrittweise von einer technischen Position an der Basis zu einem Kernführungskraft im Zuchtgeschäft auf, der den gesamten Prozess der Expansion des Schweinezuchtbestands des Unternehmens von 100.000 auf eine Million Köpfe miterlebt und angeführt hat. Im Jahr 2025 betrug seine jährliche Vergütung 1,5319 Millionen Yuan, was weit über der des tatsächlichen Kontrolleurs He Zuxun liegt.

Bevor der Markt den Einfluss des Personalwechsels in der Führung vollständig verarbeitet hat, folgt bereits eine weitere schwerwiegende Bekanntmachung.

Nach Börsenschluss am 23. September gab die Shennong Group (605296.SH) bekannt, dass ihr Mehrheitsaktionär und tatsächlicher Kontrolleur He Zuxun von seiner Ehefrau Luo Wanyu verklagt wurde, die die Auflösung der Ehe und die Teilung des Vermögens verlangt.

Am 24. September fiel der Aktienkurs des Unternehmens um 9,82 %, wobei der Marktwert an einem einzigen Tag um 1,736 Milliarden Yuan schrumpfte.

Zum Zeitpunkt der Bekanntmachung hält He Zuxun direkt 261 Millionen Aktien der Shennong Group, was 49,60 % des gesamten ausgegebenen Aktienkapitals des Unternehmens entspricht, mit einem entsprechenden Marktwert von fast 8 Milliarden Yuan.

Dies ist auch die erste Scheidungsklage eines tatsächlichen Kontrolleurs unter den börsennotierten Schweinezuchtunternehmen an der A-Aktie-Markt in den letzten Jahren, die um riesige Anteile eines börsennotierten Unternehmens geht.

Vor 9 Jahren ereignete sich in Kunming, wo der Hauptsitz der Shennong Group liegt, auch eine millionenfach beachtete teure Scheidungssache – die Vermögensteilung bei der Scheidung von Ruan Hongxian und Liu Qiong, dem Ehepaar des börsennotierten Apothekenunternehmens Yixintang. Im Vergleich dazu weisen die beiden Scheidungsfälle der Reichen erhebliche Unterschiede auf.

Erstens haben Ruan und Liu den Plan zur Vermögensteilung im Voraus vereinbart, bevor sie ihn über das börsennotierte Unternehmen veröffentlicht haben, während Luo Wanyu in diesem Fall aktiv klagt und der Fall in die vorgerichtliche Vermittlung und das anschließende Gerichtsverfahren eintritt, was zeigt, dass die beiden Seiten keine vorherige Übereinstimmung erzielt haben und das Endergebnis vollständig vom Gerichtsverfahren abhängt.

Was die Aktiengrundlage betrifft, hielten sowohl Ruan als auch Liu vor der Scheidung Anteile am börsennotierten Unternehmen, und die Scheidung diente hauptsächlich der Auflösung der gemeinsamen Kontrolle; während Luo Wanyu null Anteile am börsennotierten Unternehmen hält, konzentriert sich der Streit auf die Anteile, die auf den Namen He Zuxuns registriert sind, was eine höhere Unsicherheit mit sich bringt.

Die Scheidungsklage zwischen He Zuxun und Luo Wanyu fällt in die Tiefphase des Schweinebranchenzyklus, und das Unternehmen hat bereits große Verluste erlitten, wobei der finanzielle Druck steigt – vor diesem Hintergrund ist es sehr wahrscheinlich, dass familiäre Streitigkeiten eine Reihe von sekundären Risiken auslösen.

Schlüsselfigur

Als führendes Unternehmen der Schweinezucht in der Region Yunnan hat die Shennong Group in der Vergangenheit einen stabilen Betriebsstil und ist ein Agrarunternehmen, das stark von der industriellen Fähigkeit seines tatsächlichen Kontrolleurs abhängig ist, um zu wachsen.

He Zuxun schloss 1988 sein Studium der Veterinärmedizin an der South China Agricultural University ab und wurde als Tierarzt beim Tierhaltungsamt des Bezirks Luliang unter der Verwaltung von Qujing in Yunnan eingestellt.

1992 kündigte er seine Stelle, um sich selbstständig zu machen, und trat in das Unternehmen Zhengda Kangdi (Shenzhen) ein, das als „Huangpu-Militärakademie“ der Futtermittelbranche bekannt ist, wo er für den Futtermittelvertrieb verantwortlich war.

Diese Berufserfahrung ließ ihn das gesamte Betriebsdenken der modernen Futtermittelproduktion und Unternehmensführung systematisch erlernen, bildete ein ausgereiftes Konzept für die industrielle Layout und legte den Grundstein für den späteren Aufbau seines industriellen Territoriums.

Der Gründungspfad von He Zuxun weist Ähnlichkeiten mit dem von Lin Yinsun, dem Gründer von Zhengbang Technology, auf: Beide begannen mit dem Schweinefuttermittelgeschäft und erweiterten sich schrittweise auf die Schweinezuchtindustrie.

1999 kehrte He Zuxun nach Kunming zurück, gründete Shennong Futtermittel und stieg in den oberen Bereich der Schweineindustrie ein;

2002 stieg das Unternehmen in den Bereich der Schweinezucht ein, hielt fest am Modus der selbstgezogenen und selbstgezüchteten Tiere und förderte die Expansion des Zuchtgeschäfts;

2005 erwarb es das Lebensmittelunternehmen Qujing, stieg in den Bereich der Schweineschlachtung ein, schuf die lokale Frischfleischmarke „Shennong Vertrauenswürdiges Fleisch“ und glich den Branchenzyklus durch die interne Verarbeitung der selbst gezüchteten Schweine aus;

2017 wurde das Zuchtbetrieb für ursprüngliche Schweinerassen in Betrieb genommen, und bis 2023 wurde das Lebensmittelwerk Chengjiang in Betrieb genommen, womit das letzte fehlende Puzzleteil der industriellen Kette für die tiefe Verarbeitung von Lebensmitteln ergänzt wurde.

Aufgrund der Akkumulation im operativen Zuchtgeschäft an der Basis leitete He Zuxun den Aufbau des Systems für selbstgezogene Tiere und die gesamte Industriekette, wodurch der zentrale Wettbewerbsvorteil des Unternehmens aufgebaut wurde. Er fungiert gleichzeitig als Vorstandsvorsitzender und Generalmanager, beteiligt sich tief an der Formulierung und Umsetzung der Unternehmensstrategie und hat eine entscheidende Stimme im Entwicklungsprozess des Unternehmens.

Während des Gründungsprozesses und der Entwicklung weist die Shennong Group deutliche Merkmale eines Familienunternehmens auf: He Zuxun führt das Unternehmen an, und die Geschwister der Familie He beteiligen sich gemeinsam daran. Unter ihnen betrieben He Yuebin und He Baojian in ihren frühen Jahren selbstständiges Futtermittelgeschäft, He Qiaoguan verfügt über Berufserfahrung im Rechnungswesen und Finanzwesen, und die Kernmitglieder der Familie bildeten die Rückgratkräfte des frühen Unternehmensgründungsprozesses.

Seine Ehefrau Luo Wanyu beteiligte sich jedoch nicht am Gründungs- und Betriebsprozess des Unternehmens, sie bekleidet keine Position und hält keine Anteile.

Bis Ende Juni halten He Qiaoguan, He Baojian, He Yuebin und Zhengdao Venture Capital insgesamt 36,81 % der Anteile des Unternehmens. Selbst im Extremfall, dass die auf den Namen He Zuxuns registrierten Anteile zur Hälfte geteilt werden, wird die Familie He die Shennong Group weiterhin fest kontrollieren.

Schwierige Phase

Im Mai 2021, nachdem die Shennong Group erfolgreich an der Hauptbörse der Shanghai Stock Exchange notiert wurde, erweiterte sie ihre Produktionskapazität und förderte die Expansion des Schweinegeschäfts entgegen dem Branchenzyklus.

Das Unternehmen sammelte durch den Börsengang fast 2,1 Milliarden Yuan ein, wovon der größte Teil in 7 Projekte zur Erweiterung der Ferkelzucht, 3 Projekte zur Mast von hochwertigen Schweinen, ein Projekt zur Herstellung von 500.000 Tonnen Futtermitteln pro Jahr und biologische Sicherheit sowie ein Projekt zur Schlachtung von 500.000 Schweinen pro Jahr investiert wurde.

Im Jahr des Börsengangs fiel der inländische Schweinepreis von seinem hohen Niveau, und der Betriebsdruck der Schweinezuchtbranche trat allmählich zutage. Trotzdem erzielte die Shennong Group weiterhin stabile Gewinne.

Im Jahr 2025 war das Überangebot in der Schweinezuchtbranche ausgeprägt, und die Shennong Group erlitt auch ihren ersten Verlust seit dem Börsengang, mit einem Verlust von 401 Millionen Yuan im Jahresgewinn, der den Aktionären zuzurechnen ist.

Im Jahr 2024 erholte sich die Branche phasenweise, die Anzahl der von dem Unternehmen verkauften Schweine erreichte 2,2715 Millionen Stück. Zusammen mit dem Kostenvorteil, der durch die selbstständige Zucht erzielt wurde, kehrte das Unternehmen sofort zur Profitabilität zurück und erzielte einen den Aktionären zuzurechnenden Gewinn von 687 Millionen Yuan, die beste Leistung seit dem Börsengang.

Allerdings kam das Branchenrisiko viel schneller als erwartet.

Im Jahr 2025 fuhr der Schweinepreis eine Achterbahnfahrt, die gesamte Branche stand unter Druck, die Anzahl der von dem Unternehmen verkauften Schweine stieg sprunghaft auf 3,0742 Millionen Stück, aber aufgrund des Preisfalls bei steigender Menge sank der den Aktionären zuzurechnende Jahresgewinn auf 339 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 50,65 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 lag der Schweinepreis dauerhaft unter der Kostenschwelle der Branche für die Schweinezucht, die Shennong Group erzielte einen Betriebsumsatz von 2,489 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 11,02 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und einen den Aktionären zuzurechnenden Verlust von 809 Millionen Yuan.

In einer solchen Umgebung und zusätzlich mit dem Abgang des Kernführungskraft und dem persönlichen Scheidungsstreit des tatsächlichen Kontrolleurs befindet sich die Shennong Group in der schwierigsten Phase seit ihrem Börsengang.

Als Nächstes wird es die Reaktionsfähigkeit von He Zuxun auf die Probe stellen, wie die vielen Risiken gelöst werden können.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „BANMA Consumer“ (ID: banmaxiaofei), Autor: Shen Tuo, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.