Gerade hat die Marktkapitalisierung von AMD erstmals in der Geschichte die Marke von einer Billion überschritten.

Am Montag überschritt der Marktwert von AMD zum ersten Mal die Schwelle von 1 Billion US-Dollar und zählt damit zu den wenigen Chipherstellern, die diesen Meilenstein erreicht haben. Investoren setzen auf die wachsende Rolle des Unternehmens im Bereich der künstlichen Intelligenzrechentechnik.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stieg der Aktienkurs von AMD zuletzt um 9,6 % auf 613,31 US-Dollar und erreichte damit ein neues Allzeithoch.

Der Aktienkurs von AMD ist fünf Tage in Folge gestiegen, mit einem kumulierten Anstieg von rund 25 %. Für Investoren ist die jüngste Erholung zweifellos ein starker Aufschwung. Im vergangenen Monat veröffentlichte AMD seine Ergebnisse für das zweite Quartal, die zwar die Erwartungen übertrafen, aber die Prognosen für die Geschäftsentwicklung lagen unter den Erwartungen einiger Investoren, was zu einem Kursrückgang führte.

Der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal belief sich auf 11,54 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 50 % gegenüber 7,69 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht, wobei KI-Chips der zentrale Wachstumsmotor sind. Der Umsatz der AMD-Datenzentrum-Sparte betrug 6,7 Milliarden US-Dollar, was einem starken Anstieg von 107 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Dieser Chiphersteller hat in diesem Jahr eine hervorragende Leistung erbracht, und sein Aktienkurs ist um mehr als 180 % gestiegen. Trotz des beeindruckenden Anstiegs liegt AMD jedoch noch weit hinter NVIDIA, dem führenden Anbieter von KI-Chips, der einen Marktwert von rund 5,4 Billionen US-Dollar hat und den größten Anteil am Markt für KI-Datenzentrumschips einnimmt.

Trotz des starken öffentlichen Widerstands gegen Datenzentren und der Sorgen um die grundlegende Sicherheit großer Sprachmodelle gibt es kaum Anzeichen dafür, dass der KI-Aufbau, der den starken Anstieg der Chip-Namen in diesem Jahr vorantreibt, nachlässt.

Lisa Su, CEO von AMD, erklärte vergangenen Monat auf der Unternehmensergebnistelefonkonferenz, dass sie erwartet, dass der Umsatz des Datenzentrums bis 2027 verdoppelt wird. Vergangene Woche äußerte Jensen Huang, CEO von NVIDIA, seine Ansichten zur Nachfrage nach Chips und sagte, er erwarte, dass der Chip-Absatz des Unternehmens im nächsten Jahr verdoppelt wird.

Dieser meilensteinhafte Kursanstieg bildet einen perfekten Abschluss für das in Santa Clara, Kalifornien, ansässige Unternehmen.

AMD gilt als der größte Herausforderer des KI-Führers NVIDIA. Das Unternehmen ist nach NVIDIA, Broadcom und Micron der vierte US-Chiphersteller, dessen Marktwert die Schwelle von 1 Billion US-Dollar überschritten hat.

NVIDIA überschritt diesen Meilenstein im Jahr 2023 und ist heute das Unternehmen mit dem höchsten Marktwert der Welt.

„Das Kapital fließt wieder in den KI-Handelsbereich ein“, sagte Thomas Hayes, Vorsitzender von Great Hill Capital LLC in New York.

In den vergangenen Monaten hat sich die Begeisterung der Investoren für Chiphersteller abgeschwächt, da der Markt die Ausgaben der Betreiber von Hyperskalierungsdatenzentren im Bereich der künstlichen Intelligenz genau beobachtet. Der Anstieg der Ölpreise im Zusammenhang mit dem Konflikt zwischen den USA und dem Iran sowie die Markterwartung, dass die Zinssätze lange Zeit auf hohem Niveau bleiben werden, haben diesen Druck verschärft.

Hayes sagte, aber jetzt glauben die Investoren, dass künstliche Intelligenz der einzige Bereich ist, der das Wachstum in der von der Federal Reserve verursachten Wirtschaftsverlangsamung aufrechterhalten kann. „AMD ist ein typisches Beispiel dafür.“

Im vergangenen Jahr hat AMD die Geschwindigkeit der Veröffentlichung von KI-Produkten beschleunigt und verkauft nicht mehr nur einzelne Chips, sondern bietet komplette Systeme an – die Prozessoren, Netzwerkgeräte und zugehörige Hardware kombinieren – um mit NVIDIA zu konkurrieren.

Auf der anderen Seite hat die wachsende Nachfrage nach Zentralprozessoren, die für die Verarbeitung von Schlussfolgerungen in Servern zusammen mit Grafikprozessoren verwendet werden, AMD geholfen, Marktanteile von Intel zu erobern.

AMD prognostizierte vergangenen Monat, dass der vierteljährliche Umsatz über den Erwartungen der Wall Street liegen wird, aber immer noch unter den ehrgeizigen Erwartungen der Investoren.

Der Anstieg der Aktie im Jahr 2026 wird voraussichtlich 185 % betragen, was weit über dem technologieorientierten Nasdaq-Index liegt und sie an die Spitze des S&P 500-Index bringt. AMD wird derzeit zu etwa dem 41-fachen seiner erwarteten 12-Monats-Gewinne gehandelt – was unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 44 liegt, aber weit über dem aktuellen Handelswert von NVIDIA von 16,3-fachen der erwarteten Gewinne.

Als Konkurrent von AMD ist der Aktienkurs von Intel tatsächlich noch stärker gestiegen, um 12,03 % zu schließen bei 121,67 US-Dollar. Der Aktienkurs von Arm Holdings stieg um 15,47 %, aber keiner von beiden erreichte nahezu den Schlusskurs von AMD. Der Marktwert von Intel beträgt 639,32 Milliarden US-Dollar, der von Arm 339,93 Milliarden US-Dollar.

Ein Unternehmen, das auf der Welle der künstlichen Intelligenz aufsteigt

Der Erfolg von AMD ist zu einem großen Teil der florierenden Entwicklung der künstlichen Intelligenz zu verdanken.

Das ist nicht über Nacht geschehen. AMD hat im Bereich der künstlichen Intelligenz spät angefangen, nachdem es den größten Teil seiner GPU-Entwicklungsressourcen in traditionellere Hochleistungsrechenanwendungen und nationale Supercomputing-Projekte investiert hatte. Das änderte sich 2023, als AMD die Instinct MI300A auf den Markt brachte – diese Grafikkarte hat zumindest auf dem Papier eine höhere Leistung, einen größeren Videospeicher und eine höhere Bandbreite als die damals neu eingeführten H100- und H200-Serien-GPUs von NVIDIA.

Obwohl die Produkte von AMD auf dem Papier besser sind, fehlt es an ausreichender Softwareoptimierung, da viele dieser Programme von Anfang an für NVIDIA-Beschleuniger entwickelt wurden.

In den vergangenen drei Jahren hat das GPU-Team von AMD hart daran gearbeitet, die Situation von ROCm zu ändern, was durch die groß angelegte Bereitstellung von MI300- und MI350-Serien-GPUs durch Unternehmen wie Microsoft, OpenAI, Oracle, Anthropic und Meta unterstützt wurde, wobei niedrigere Preise und eine höhere Speicherkapazität die entscheidenden Unterscheidungsmerkmale sind.

Wichtige Kooperationen mit Neoclouds sowie kleineren Cloud-Dienstanbietern wie TensorWave und Vultr haben der Open-Source-Gemeinschaft geholfen, die Beschleuniger von AMD kennenzulernen.

AMD behauptet, dass es bis Mitte 2026 nicht nur den Leistungsabstand zu NVIDIA verkleinert hat, sondern im dritten Quartal auch eine neue rechenplattform auf Rack-Ebene auf den Markt bringen wird, die größer und schneller ist als die vorhandenen, auf Blackwell basierenden Racksysteme und Vera Rubin von NVIDIA.

Im Vergleich zu den modernsten KI-Systemen von NVIDIA selbst verfügt der Helios-Rack-Server von AMD über 50 % mehr HBM4-Videospeicher und eine höhere Skalierungsbandbreite, und die Leistung des KI-Trainings ist um 15 % bis 25 % gestiegen. Außerdem wird Helios, wenn die Angaben von AMD stimmen, 30 % kostengünstiger sein als die Konkurrenz. Obwohl diese Zahl schwer zu überprüfen ist, zeigt sie den Leuten an der Wall Street klar, warum die größten und einflussreichsten KI-Labore und Hyperskalierungsdatenzentren zu dieser Plattform strömen.

GPUs sind jedoch nicht der einzige Grund für den starken Anstieg der Bewertung von AMD in den vergangenen Jahren, sie sind nur das auffälligste Element. Im Februar dieses Jahres prognostizierte Aaron Rakers von Wells Fargo Securities, dass der Umsatz der Instinct-GPUs bis zum vierten Quartal 2025 2,5 bis 2,6 Milliarden US-Dollar des Gesamtumsatzes von AMD von 10,3 Milliarden US-Dollar ausmachen wird, was ungefähr dem Umsatz von Epyc-CPUs entspricht.

Der Aufstieg von KI-Arbeitslasten für intelligente Agenten wie OpenClaw und Claude Code hat die Nachfrage nach CPUs angekurbelt. Obwohl die Modelle selbst weiterhin auf GPUs ausgeführt werden, erfordern der von ihnen generierte Code und die von ihnen ausgeführten Tools immer noch CPUs, um zu funktionieren. Der Wettbewerb in diesem Bereich ist härter. Neben dem langjährigen Konkurrenten Intel muss AMD auch mit Arm, Qualcomm, NVIDIA und Cloud-Dienstanbietern konkurrieren.

Aber wie wir bei den Instinct-Prozessoren gesehen haben, sind die Epyc-Prozessoren von AMD seit jeher für ihr hohes Preis-Leistungs-Verhältnis bekannt, und in den letzten Generationen ist ihr Preis-Leistungs-Verhältnis auch höher als das der Konkurrenz, was diesem Chiphersteller geholfen hat, seinen Marktanteil erheblich zu vergrößern.

Im August betrug der Marktanteil von AMD auf dem Markt für Desktop-CPUs über 35 %. Wie wir in unseren Bewertungen früher in diesem Jahr geschrieben haben, stellt AMD jetzt die leistungsstärksten Desktop-CPUs der Welt her und hat fast keine Konkurrenten im Workstation-Bereich, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass die nicht gesperrten Epyc-Prozessoren zu Threadripper-Prozessoren mit hoher Kernzahl umgestaltet wurden.

Im Bereich der Datenzentren ist der Marktanteil von AMD auf 34,5 % gestiegen, während auf Arm-Architektur basierende CPUs von Unternehmen wie Ampere, Amazon, Microsoft und Google weitere 13,6 % des Marktes einnehmen. Wie das Analyseunternehmen Mercury Research, das diese Daten bereitstellt, feststellte, steigt der Marktanteil von AMD auf 46,4 %, wenn nur Epyc- und Intel-Xeon-SP-Prozessoren verglichen werden.

Diese Wachstum ist der Tatsache zu verdanken, dass Intel Schwierigkeiten hatte, wettbewerbsfähige Xeon-Prozessoren auf den Markt zu bringen. Seit dem Misserfolg von Intels Sapphire-Rapids-Prozessoren, der AMD fast zwei Jahre Zeit gab, aufzuholen, hat Intel hart daran gearbeitet, den Abstand zu verkleinern.

Intel kam 2024 mit seinen Xeon-6-Prozessoren dem Erfolg nahe, die als Host-CPUs für kleine GPU-Systeme von NVIDIA nach wie vor sehr beliebt sind, aber Änderungen in der Führungsebene und die Einstellung seines Mainstream-Xeon-7-SP-Produkts bedeuten, dass Intel voraussichtlich bis 2028 keine wettbewerbsfähige Datenzentrum-CPU haben wird.

AMD steht unter einem gewissen Druck durch NVIDIA Vera und Arm AGI CPUs, aber dieser konzentriert sich hauptsächlich auf KI-zentrierte Anwendungen wie GPU-Knoten, Agenten-Sandboxen und Schlüssel-Wert-Cache-Offloading-Server. Mit seinem modularen Design kann AMD ein breiteres Spektrum von Zielanwendungen unterstützen und damit einen breiteren Markt abdecken.

Aber das Wachstum des Marktanteils von AMD ist nicht auf CPUs und GPUs beschränkt. Im vergangenen Jahrzehnt hat AMD durch Akquisitionen ein reiches Technologieportfolio aufgebaut, das intelligente Netzwerkkarten, Datenverarbeitungseinheiten (DPU), feldprogrammierbare Gate-Arrays (FPGA) und sogar Systemdesign umfasst. Die Übernahme von Xilinx durch AMD ist besonders bemerkenswert. Obwohl diese Übernahme nicht die Haupteinnahmequelle ist, hat sie AMD zum größten FPGA-Anbieter auf dem Markt gemacht und diesem Chiphersteller eine riesige Menge an geistigem Eigentum verschafft, was es ihm ermöglicht, stets stark wettbewerbsfähig zu bleiben. Zum Beispiel stammt die NPU-Technologie (Neural Processing Unit) von AMD direkt aus dem geistigen Eigentum von Xilinx, und genau diese Technologien sichern die Zertifizierung von AMD für Microsoft Copilot+.

So wie AMD ein wirksames Werkzeug geworden ist, um den Preisen von Intel-CPUs Druck auszuüben, spielt NVIDIA heute eine ähnliche Rolle im Bereich der Datenzentrum-GPUs. Gleichzeitig mit der Veröffentlichung der Helios-Grafikkarte im Juli kündigte AMD an, dass Anthropic zugestimmt hat, bis zu 2 Gigawatt an Instinct-Beschleunigern bereitzustellen, um das KI-Training und die Schlussfolgerung zu unterstützen. OpenAI, Oracle, Microsoft und Meta planen ebenfalls die groß angelegte Bereitstellung dieser Rack-Systeme.

„Im Bereich der Datenzentrum-KI führt die wachsende Anzahl und das Ausmaß der Bereitstellungen der Helios- und MI450-Serien dazu, dass das (Datenzentrum-)Geschäft in der zweiten Hälfte dieses Jahres ein signifikantes Wachstum verzeichnet und 2027 weiter beschleunigt wird“, sagte CEO Lisa Su vergangenen Monat zu Investoren.

Sie fügte hinzu: „Wir gehen jetzt davon aus, dass der Umsatz des Datenzentrum-Geschäfts bis 2027 mehr als verdoppelt wird gegenüber dem Vorjahr.“

Obwohl die Führungskräfte von AMD stets optimistisch bleiben, ist die Sicht der Wall Street auf das Unternehmen immer noch gemischt, und die größte Sorge besteht darin, dass AMD zu viele KI-Eier in zu wenigen Körben legt.

Auf der anderen Seite umfasst das Produktportfolio von AMD allgemeine Berechnungen, Hochleistungsberechnungen, künstliche Intelligenz, eingebettete Systeme, Desktop und Spiele. Obwohl sein Umfeld weit hinter dem von NVIDIA zurückbleibt, ist AMD auch viel weniger von der KI-Blase betroffen.

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