Der „chinesische Murdoch“ plant, 800 Millionen Yuan auszugeben, um einen weiteren „Bruder“ in der Film- und Fernsehbranche zu gewinnen

Li Ruigang, der „Medien-Pate“, der zahlreiche Kultur- und Unterhaltungsvermögen wie Shaw Brothers hält, plant, über 800 Millionen Yuan zu investieren, um einen neuen „Partner“ in der Film- und Fernsehbranche aufzunehmen.

Am 16. September veröffentlichte Huayi Brothers, die bereits mit einer ST-Risikowarnung belegt sind, eine Bekanntmachung, dass CMC Holdings als industrieller Investor für die Sanierung des Unternehmens bestimmt wurde.

Gemäß dem „Sanierungsvertrag“ und dem „Ergänzungsvertrag“ wird CMC Holdings 896 Millionen übertragene Aktien von Huayi Brothers zu einem Gegenwert von 0,9333 Yuan pro Aktie erwerben, was 17 % des gesamten Aktienkapitals des Unternehmens nach der Sanierung entspricht, und der Gesamtgegenwert beträgt etwa 836 Millionen Yuan.

Wenn die Sanierung reibungslos abgeschlossen wird, wird der kontrollierende Aktionär von Huayi Brothers zu CMC Holdings wechseln, und der tatsächliche Kontrolleur wird zu Li Ruigang, der als „Rupert Murdoch Chinas“ bekannt ist.

Als einst „erste Aktie der Film- und Unterhaltungsbranche“ erlebte Huayi Brothers unter der Führung der Gründer Wang Zhongjun und Wang Zhonglei auch glanzvolle Zeiten. Aber seit 2018 steckt Huayi Brothers in einem anhaltenden Verlustsumpf, und der kumulierte Verlust in 8 Jahren übersteigt 8,5 Milliarden Yuan.

In der ersten Hälfte dieses Jahres erzielte Huayi Brothers nur einen Umsatz von 85 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 44,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn ist weiterhin verlustreich, und im Berichtszeitraum wurde ein Verlust von 36 Millionen Yuan verzeichnet, der sich gegenüber dem Vorjahr um etwa die Hälfte verengte.

Und CMC Holdings, das diesmal als „weißer Ritter“ auftritt, ist zwar inzwischen zu einer der wenigen Kulturindustriegruppen in China herangewachsen, die gleichzeitig über erstklassige IP-Inhaltserstellungskapazitäten, grenzüberschreitende Koproduktionskapazitäten und globale Vertriebskapazitäten verfügen, steht aber in den letzten Jahren auch vor Herausforderungen wie sinkenden Umsätzen und schwankenden Gewinnen.

Erwähnenswert ist, dass der Kapitalmarkt das von Huayi Brothers offengelegte Sanierungsvorhaben offenbar nicht sehr positiv bewertet. Am 17. und 18. September fiel der Aktienkurs von ST Huayi um 10,05 % bzw. 2,79 % und schloss schließlich bei 1,74 Yuan pro Aktie, wobei der Marktwert unter 5 Milliarden Yuan fiel.

Huayi Brothers hat einen „Retter“ gefunden, aber der Kapitalmarkt reagiert mit Kälte darauf?

Seit dem Start des Vor-Sanierungsverfahrens im April dieses Jahres hat Huayi Brothers, der einst „König der Film- und Fernsehbranche“ im chinesischen Unterhaltungsmarkt, endlich seinen „Retter“ gefunden.

Am 16. September veröffentlichte ST Huayi eine Bekanntmachung, dass nach Auswahlverfahren wie der Bewertung „5 Kandidaten auf 3 Plätze“, „Einzelverhandlungen“ und „1 ausgewählter Kandidat + 2 Ersatzkandidaten“ die CMC Holdings Co., Ltd. (kurz „CMC Holdings“) am 15. September zum industriellen Investor für die Sanierung im Vor-Sanierungsfall des Unternehmens bestimmt wurde.

Am Tag der Offenlegung der Bekanntmachung haben Huayi Brothers und der vorläufige Verwalter mit dem industriellen Investor CMC Holdings offiziell den „Sanierungsinvestitionsvertrag“ und den „Ergänzungsvertrag“ unterzeichnet.

Das Sanierungsinvestitionsvorhaben zeigt, dass Huayi Brothers auf der Grundlage des bestehenden gesamten Aktienkapitals von 2,775 Milliarden Aktien eine Kapitalrücklagenumwandlung im Verhältnis von 9 Aktien für jeweils 10 alte Aktien durchführt, wobei insgesamt 2,497 Milliarden Aktien umgewandelt werden.

Nach Abschluss dieser Umwandlung wird das gesamte Aktienkapital von Huayi Brothers auf 5,272 Milliarden Aktien ansteigen, und die vorgenannten umgewandelten Aktien werden nicht an die ursprünglichen Aktionäre verteilt.

Dabei erhält CMC Holdings 896 Millionen umgewandelte Aktien von Huayi Brothers, was 17 % des gesamten Aktienkapitals des Unternehmens nach der Sanierung entspricht; die Finanzinvestoren erhalten 1,128 Milliarden umgewandelte Aktien, was 21,4 % des gesamten Aktienkapitals des Unternehmens nach der Sanierung entspricht. Die verbleibenden umgewandelten Aktien werden teilweise oder vollständig zur Begleichung der Schulden aus dieser Insolvenzsanierung verwendet.

Was den Investitionsgegenwert betrifft, beträgt der Preis der Aktien, die CMC Holdings diesmal erhält, 0,9333 Yuan pro Aktie, genau 50 % des durchschnittlichen Handelspreises der Huayi Brothers-Aktie in den 20 Handelstagen vor dem Unterzeichnungstag des vorgenannten Vertrags von 1,8666 Yuan pro Aktie. Nach dieser Berechnung plant CMC Holdings für den Einstieg bei Huayi Brothers etwa 836 Millionen Yuan auszugeben.

Es wird berichtet, dass die vorgenannten Investitionsmittel in vier Raten gezahlt werden, und die Mittel werden zur Deckung der Insolvenzkosten, der gemeinsamen Nutzungs Schulden, der Schulden, die für jeden gewöhnlichen Gläubiger in Höhe von 1 Million Yuan in bar zu begleichen sind, der vorrangigen Forderungen und anderer Zahlungen verwendet, die für die Umsetzung des Sanierungsplans erforderlich sind.

Der verbleibende Teil wird verwendet, um Huayi Brothers bei der nachhaltigen Geschäftstätigkeit zu unterstützen, das industrielle Transformations- und Modernisierungsvorhaben umzusetzen, hochwertige betriebliche Vermögenswerte mit Rentabilität und Entwicklungsperspektive zu erwerben, industrielle Integration und Übernahmen durchzuführen und den nachgeordneten Unternehmen Liquiditätsunterstützung zu gewähren.

Zum Betriebsplan nach der Sanierung erwähnt die Bekanntmachung, dass CMC Holdings seine eigenen industriellen Vorteile und Ressourcen nutzen wird, um die Rentabilität von Huayi Brothers zu verbessern, und je nach Unternehmenssituation rechtzeitig Geschäftsressourcen einführen oder synergistische Vermögenswerte einbringen wird, um die Entwicklung des börsennotierten Unternehmens voranzutreiben.

Allerdings betont die Bekanntmachung auch, dass sich Huayi Brothers und Huayi Film derzeit noch im Vor-Sanierungsstadium befinden, und es besteht erhebliche Unsicherheit darüber, ob das nachfolgende Verfahren in das offizielle Sanierungsverfahren eintritt.

Huayi Brothers erklärt, dass, wenn das Unternehmen nachfolgend in das Sanierungsverfahren eintritt und die Sanierung reibungslos abgeschlossen wird, dies dazu beitragen wird, den Betriebs- und Finanzzustand des Unternehmens zu verbessern, die Betriebsfähigkeit zu steigern, die Vermögens-Schulden-Struktur zu optimieren, gleichzeitig wird der kontrollierende Aktionär des Unternehmens zu CMC Holdings wechseln, und der tatsächliche Kontrolleur wird zu Li Ruigang.

Wenn die Sanierung scheitert, besteht das Risiko, dass das Unternehmen für insolvent erklärt wird, das Unternehmen könnte die Kontrolle über Huayi Film verlieren, und es besteht das Risiko, dass die Beteiligung an den hundertprozentigen Tochtergesellschaften verloren geht. Zu diesem Zeitpunkt kann das Unternehmen Huayi Film nicht mehr in den Konsolidierungsbericht einbeziehen, was bestimmte Auswirkungen auf die Vermögenswerte des Unternehmens, den Gewinn im laufenden Berichtszeitraum und nach dem Berichtszeitraum haben wird.

Erwähnenswert ist, dass die Reaktion des Kapitalmarkts auf dieses Sanierungsvorhaben ziemlich „kühl“ ist. Am 17. September schloss ST Huayi bei 1,79 Yuan pro Aktie, wobei der Aktienkurs gegenüber dem vorherigen Handelstag um 10,05 % fiel.

Am 18. September fiel der Aktienkurs von ST Huayi um weitere 2,79 % und schloss bei 1,74 Yuan pro Aktie, was einem Rückgang von über 90 % gegenüber dem historischen Höchststand entspricht, und der gesamte Marktwert liegt unter 5 Milliarden Yuan.

Verlust von über 8,5 Milliarden Yuan in 8 Jahren: Der Film-Boss gab offen zu, „Gemälde zur Schuldentilgung verkauft zu haben“

Mit dem bevorstehenden Eigentümerwechsel bei Huayi Brothers wird die Legende seiner Gründer Wang Zhongjun und Wang Zhonglei wahrscheinlich auch zu Ende gehen.

Gehen wir zurück ins Jahr 1989: Wang Zhongjun, der in eine Militärfamilie hineingeboren wurde, gab seinen sicheren Arbeitsplatz bei der Staatlichen Materialverwaltung auf und reiste in die USA, um dort Medienwissenschaft zu studieren.

1994 kehrte Wang Zhongjun nach Abschluss seines Studiums zurück, brachte die 100.000 US-Dollar, die er in den USA verdient hatte, sowie die Mittel, die er von Verwandten und Freunden gesammelt hatte, mit und gründete zusammen mit seinem jüngeren Bruder Wang Zhonglei den Vorgänger von Huayi Brothers — die Huayi Brothers Werbeagentur.

1998 begann Huayi Brothers, sich im Film- und Fernsehgeschäft zu engagieren. In diesem Jahr investierte Huayi Brothers unter der Leitung der beiden Brüder Wang in den Film „Unendliches Treiben“ des Regisseurs Feng Xiaogang. Durch diese Gelegenheit baute Huayi Brothers eine tiefe Zusammenarbeit mit Feng Xiaogang auf und wandelte sich erfolgreich zu einem Filmunternehmen.

2009 wurde Huayi Brothers am ChiNext-Board der Shenzhen Börse notiert und wurde zur „ersten Aktie der Film- und Unterhaltungsbranche“ in China. Auf dem Höhepunkt seiner Tätigkeit hatte das Unternehmen Dutzende von Stars wie Li Bingbing, Fan Bingbing, Zhou Xun, Huang Xiaoming und Deng Chao unter Vertrag.

Nach dem Börsengang begann Huayi Brothers, eine diversifizierte Entwicklung anzustreben, und sein Geschäft erstreckte sich allmählich auf Bereiche wie Internetunterhaltung, Markenlizenzierung, Real-Szenen-Unterhaltung und Industrieeinvestitionen, um nach weiteren Wachstumspunkten außerhalb des Filmbereichs zu suchen.

Gleichzeitig stieg der Umsatz von Huayi Brothers stetig an. Bis 2017 erreichte der Jahresumsatz des Unternehmens fast die Marke von 4 Milliarden Yuan, und der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf bis zu 828 Millionen Yuan.

Aber im nächsten Jahr verschlechterte sich der Betriebszustand von Huayi Brothers drastisch. 2018 erzielte Huayi Brothers einen Jahresumsatz von 3,814 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 3,34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf einen Verlust von 1,169 Milliarden Yuan und wechselte gegenüber dem Vorjahr von Gewinn zu Verlust.

Seitdem steckt das Unternehmen mehrere Jahre lang in einem anhaltenden Verlustsumpf. Die Daten von Tonghuashun iFinD zeigen, dass von 2018 bis 2025 der kumulierte Verlust von Huayi Brothers in 8 Jahren über 8,5 Milliarden Yuan beträgt.

Im Jahr 2026 hat sich die Leistung von Huayi Brothers noch nicht deutlich verbessert. Die Finanzberichte zeigen, dass Huayi Brothers in der ersten Hälfte dieses Jahres einen Umsatz von 85 Millionen Yuan erzielte, was einem Rückgang von über 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; obwohl sich der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinnverlust gegenüber dem Vorjahr um 51,12 % verengte, wurde dennoch ein Verlust von 36 Millionen Yuan verzeichnet.

Zum Rückgang des Unternehmensumsatzes erklärte Huayi Brothers, dass dies hauptsächlich auf den Rückgang der Einnahmen aus dem Film- und Fernsehunterhaltungsgeschäft im Berichtszeitraum zurückzuführen sei.

Genauer gesagt beliefen sich die Einnahmen von Huayi Brothers aus dem Film- und Fernsehunterhaltungssegment in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf 85,3553 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 43,77 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht; die Bruttomarge betrug etwa 18,79 %, was einem Rückgang von 15,77 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im gleichen Zeitraum trug das Segment Markenlizenzierung und Real-Szenen-Unterhaltung zum Umsatz des Unternehmens mit 92.400 Yuan bei, was nur 0,11 % des Gesamtumsatzes im Berichtszeitraum ausmacht; während das Internetunterhaltung und andere Geschäfte keine Einnahmen erzielten.

Bis zum Ende der ersten Hälfte des Jahres beliefen sich die Gesamtvermögen von Huayi Brothers auf etwa 2,13 Milliarden Yuan, während die gesamten Schulden bis zu 2,136 Milliarden Yuan betrugen, und die Vermögens-Schulden-Quote lag bei 100,28 %, sodass das Unternehmen bereits überschuldet ist.

Erwähnenswert ist, dass Wang Zhongjun neben seiner Identität als Gründer und Vorstandsvorsitzender von Huayi Brothers auch ein berühmter Kunstsammler ist.

Laut der RedStar Capital Bureau gab Wang Zhongjun 2014 und 2015 jeweils 377 Millionen Yuan und 185 Millionen Yuan aus, um berühmte Gemälde von Van Gogh und Picasso zu ersteigern.

Als Huayi Brothers jedoch in eine Betriebskrise geriet, musste Wang Zhongjun auch eine Reihe von gesammelten Kunstwerken verkaufen, um dem Unternehmen zu helfen, die schwierige Zeit zu überstehen.

Dazu sagte Wang Zhongjun in einem Gipfelforum: „Ich finde, das ist nichts Schändliches. Die Hälfte der Gemälde auf der Nachtveranstaltung von Jiade im letzten Jahr waren meine, aber ich habe sie verkauft und ich bin sehr glücklich darüber. Ich rede nicht über die Rendite, was ich sagen will ist: Heute kann ich alles verkaufen, was ich gesammelt habe, um die Sicherheit des Unternehmens zu gewährleisten, das ist nichts Schändliches.“

Kann „Rupert Murdoch Chinas“ das einstige „erste Film-Aktie“ wiederbeleben?

Die Daten von Tianyancha zeigen, dass die CMC Holdings Co., Ltd. (kurz „CMC Holdings“), die diesmal bei Huayi Brothers einsteigen will, 2015 gegründet wurde, und der tatsächliche Kontrolleur des Unternehmens ist Li Ruigang.

Öffentliche Daten zeigen, dass Li Ruigang früher als Vorsitzender und Präsident der Shanghai Media Group (SMG), Sekretär des Parteikomitees und Direktor von Shanghai Media & TV und andere Positionen tätig war.

Als führende Persönlichkeit in der Medienbranche wurde Li Ruigang von der Zeitschrift „People“ als „der wahre König der Inhalte in China“ bezeichnet, und sein anderer bekannter Titel ist „Rupert Murdoch Chinas“.

2010 gründete Li Ruigang die erste private Beteiligungsgesellschaft für die Kulturindustrie in China, „CMC Capital“ (früher bekannt als China Media Capital).

2015 trat Li Ruigang von der Position des Präsidenten der Shanghai Media Group zurück, um sich auf seine persönliche Karriere zu konzentrieren. Im selben Jahr gründete er CMC Holdings und wurde durch Aktienübernahme der größte Aktionär von Hong Kong TVB.

2016 unter der Leitung von Li Ruigang erwarb CMC Holdings erfolgreich die Fujian Sportmarke Meike International, die später in Shaw Brothers Holdings umbenannt wurde. Im selben Jahr wurde Li Ruigang zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats von Shaw Brothers ernannt und trat in den Verwaltungsrat von TVB ein.

Laut der offiziellen Website von CMC Holdings verfügt CMC