Reiche aus dem Nahen Osten: Große Einkaufstour im KI-Sektor

MiniMax ist wieder einmal in aller Munde, der Auslöser dafür ist ein großes KI-Modell, das von Saudi-Arabien veröffentlicht wurde.

Kürzlich hat HUMAIN, ein KI-Unternehmen im Besitz des öffentlichen Investitionsfonds Saudi-Arabiens (PIF), offiziell das große Sprachmodell HUMAIN M3 auf den Markt gebracht. Es handelt sich um das erste arabische Großmodell in der Geschichte Saudi-Arabiens, und der Vorsitzende von HUMAIN ist kein anderer als der saudische Kronprinz Mohammed bin Salman.

Die Aufmerksamkeit, die dieses Modell in China erregt hat, geht jedoch auf ein Detail zurück, das die Behörden anschließend bekannt gaben: Die Basis von HUMAIN M3 ist das Flaggschiffmodell MiniMax M3, das MiniMax im Juni 2026 veröffentlicht und als Open-Source-Version bereitgestellt hat.

Ein staatliches KI-Projekt, das von einem Staatsfonds finanziert und vom Kronprinzen persönlich geleitet wird, dessen Grundgerüst aber von einem chinesischen Großmodellunternehmen stammt, klingt ein wenig nach schwarzem Humor. Es zeigt aber auch, dass chinesische Großmodelle zu einer unvermeidbaren technischen Option für einige Länder geworden sind, wenn sie ihre lokalen KI-Fähigkeiten aufbauen.

Abgesehen von dieser dramatischen Note sind die Investitionen des Nahen Ostens in KI in den letzten zwei Jahren tatsächlich sehr umfangreich. Das typischste Beispiel ist nach wie vor PIF, dieser Staatsfonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 1 Billion US-Dollar plante bereits 2024 die Einrichtung eines KI-Fonds mit einem Volumen von rund 40 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus hat MGX aus Abu Dhabi gerade den bisher größten spezialisierten KI-Fonds mit 49 Milliarden US-Dollar geschlossen; die Qatar Investment Authority hat mit Brookfield ein Joint-Venture für KI-Infrastruktur in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar gegründet... Von Riad über Abu Dhabi bis nach Doha setzt die gesamte Golfregion auf denselben Bereich.

China ist zweifellos eine unvermeidbare Station bei dieser großen Einkaufstour. Wenn man sich die Investorenlisten von KI-Unternehmen wie Zhipu AI, MiniMax, Digua Robotics und Qianxun Intelligent ansieht, stößt man überall auf Spuren von Kapital aus dem Nahen Osten. Darunter beträgt der Wert der 213 Millionen Yuan-Investition des Fonds Prosperity7 im Besitz von Saudi Aramco in Zhipu AI nach der aktuellen Marktkapitalisierung von 360,8 Milliarden Hongkong-Dollar bereits 4,3 Milliarden Hongkong-Dollar (umgerechnet etwa 3,7 Milliarden Yuan), was etwa dem 17-fachen des ursprünglichen Kapitals entspricht.

Nach der neuen Energiebranche richtet das Kapital aus dem Nahen Osten nun sein Augenmerk auf die KI-Branche.

Von Rechenleistung bis zum Modell: Der Nahe Osten hat die gesamte KI-Stack investiert

Wie stark ist die Entschlossenheit des Nahen Ostens, auf KI zu setzen? Eine Reihe von Daten kann dies veranschaulichen – nach dem Jahresbericht, den die Forschungsstelle für Staatsfonds Global SWF im Januar dieses Jahres veröffentlicht hat, beliefen sich die Investitionen der globalen Staatsfonds in künstliche Intelligenz und digitale Infrastruktur im vergangenen Jahr auf rund 66 Milliarden US-Dollar. Darunter machten die Golf-Fonds mit Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Kuwait und Katar als Hauptakteure einen Anteil von bis zu 43 % aus.

Im Jahr 2026 haben die Aktionen des Kapitals aus dem Nahen Osten deutlich an Fahrt gewonnen – die Einzelinvestitionen beginnen nun bei mehreren Milliarden US-Dollar.

Saudi-Arabien ist zweifellos der Haupttreiber dieses Sprungs in der Investitionsgröße. Während des Weltwirtschaftsforums in Davos im Januar 2026 unterzeichnete HUMAIN mit dem saudischen nationalen Infrastrukturfonds (Infra) ein strategisches Finanzierungsrahmenabkommen in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar zur Erweiterung der künstlichen Intelligenz und der digitalen Infrastruktur in Saudi-Arabien; im Februar kündigte HUMAIN an, sich an der E-Finanzierungsrunde von xAI mit einem Betrag von 3 Milliarden US-Dollar zu beteiligen und damit zu einem wichtigen Minderheitsaktionär des Unternehmens zu werden.

Das neueste Beispiel ereignete sich Anfang dieses Monats während der 5. LEAP-Konferenz: HUMAIN kündigte weitere Projektkooperationsvereinbarungen im Wert von über 15 Milliarden US-Dollar an, deren Aktivitäten alle Ebenen des technologischen Stacks abdecken, von Stromversorgung und Rechenzentren bis hin zu Modellen und Hardware.

Der spezialisierte KI-Fonds MGX aus Abu Dhabi agiert ebenfalls sehr intensiv. Im Januar beteiligte er sich an der E-Finanzierungsrunde von xAI unter der Leitung von Elon Musk; im Februar führte er die 30-Milliarden-US-Dollar-Finanzierungsrunde von Anthropic an; im März leitete er eine 122-Milliarden-US-Dollar-Finanzierungsrunde von OpenAI an; unmittelbar danach im Mai tauchte er in der 65-Milliarden-US-Dollar-Finanzierungsrunde von Anthropic mit einer Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar auf. Damit ist diese erst 2024 gegründete Einrichtung eine der wenigen weltweit, die gleichzeitig Anteile an den drei KI-Giganten OpenAI, Anthropic und xAI hält.

Es ist erwähnenswert, dass MGX dank seines hochwertigen Portfolios an KI-Vermögenswerten das Vertrauen der Investoren gewonnen hat. Am 1. Juli schloss der erste Fonds von MGX mit 49 Milliarden US-Dollar ab, übertraf das ursprüngliche Ziel von 45 Milliarden US-Dollar und wurde damit zum bisher größten spezialisierten KI-Fonds der Welt.

Außerhalb von Saudi-Arabien und den VAE ist das Investitionsvolumen der anderen Golfstaaten relativ gering. Obwohl sie nicht über die Fähigkeit verfügen, großflächig in alle Bereiche zu investieren, haben sie jeweils eine eigene Nische besetzt.

Beispielsweise gründete die Qatar Investment Authority (QIA) Ende letzten Jahres das nationale KI-Unternehmen Qai und unterzeichnete anschließend mit Brookfield ein 20-Milliarden-US-Dollar-Joint-Venture, das sich auf KI-Infrastruktur konzentriert; die Kuwait Investment Authority realisiert ihre KI-Planung als Kommanditist, der sich an KI-Fonds benachbarter Länder beteiligt: Sie ist sowohl Kapitalgeber des Brookfield-KI-Fonds als auch einer der Geldgeber von AI Infrastructure Partners – dieser Plattform, an der sich MGX, BlackRock, GIP und Microsoft beteiligen, hat das Ziel, 30 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren und KI-Rechenleistung zu sammeln.

Zusammengefasst: Diese Länder verfolgen unterschiedliche Wege, aber wenn man ihre Aktionen zusammenfasst, ergibt sich eine vollständige KI-Wertschöpfungskette – von der Einrichtung von Rechenleistung und Rechenzentren auf der untersten Ebene über die Gründung von KI-Unternehmen und Fondsplattformen bis hin zum Erwerb von Anteilen an Modellunternehmen. Die Golfregion hat praktisch alle wichtigen Positionen in diesem Bereich eingenommen.

Die "Käufer aus dem Nahen Osten" hinter Zhipu AI und MiniMax

Auf der Einkaufsliste des Kapitals aus dem Nahen Osten ist China ebenfalls eine unvermeidbare Station, und die Beteiligung an KI-Unternehmen ist die direkteste Art, wie sie in den chinesischen Markt eintreten.

Das typischste Beispiel ist der Fonds Prosperity7 im Besitz des Ölgiganten Saudi Aramco.

Mitte 2024 leitete Prosperity7 die C-Finanzierungsrunde von Zhipu AI an, mit einer Bewertung von rund 3 Milliarden US-Dollar nach der Finanzierung. Damit wurde das Unternehmen zu dem ersten Großmodell-Einhorn in China mit einer Bewertung von über 20 Milliarden Yuan und erhielt die erste Investition von Kapital aus dem Nahen Osten für ein chinesisches Großmodellunternehmen.

Mit dem erfolgreichen Börsengang von Zhipu AI hat diese Investition nun ihre Erntezeit erreicht. Laut Prospekt betrug der tatsächliche Kapitalbeitrag von Prosperity7 damals 213 Millionen Yuan, mit einem Anteil von rund 1,2 %. Nach der Marktkapitalisierung von 360,8 Milliarden Hongkong-Dollar zum Handelsschluss am 17. September beträgt der entsprechende Wert bereits 4,3 Milliarden Hongkong-Dollar (umgerechnet etwa 3,7 Milliarden Yuan), mit einem Gewinn von fast 3,5 Milliarden Yuan.

Neben Zhipu AI umfasst das chinesische KI-Portfolio von Prosperity7 eine Reihe weiterer Namen: das Vektordatenbankunternehmen Zilliz, das Unternehmen für optoelektronische gemischte Rechenchips Zhizhi Technology und die KI-Pharma-Plattform Insilico Medicine, die wichtige Bereiche der Infrastruktur- und Modellebene abdecken.

Besonders bemerkenswert ist seine frühzeitige Planung auf der Anwendungsebene. Bereits 2022, als die embodied Intelligence noch nicht populär war, investierte Prosperity7 in JAKA Robotics und Fourier Intelligence; in den letzten zwei Jahren beteiligte es sich nacheinander an Qianxun Intelligent, Qiongche Intelligent und Digua Robotics. Bis heute umfasst das Portfolio von Prosperity7 im chinesischen KI-Bereich die gesamte Industriekette von Infrastruktur, Modellebene bis hin zur Anwendungsebene.

Hinter MiniMax, das zur gleichen Zeit wie Zhipu AI an die Börse ging, ist ebenfalls Kapital aus dem Nahen Osten zu finden. Während des Börsengangs des Unternehmens beteiligte sich die Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) mit 65 Millionen US-Dollar an der Grundsteininvestition und war damit eine der Einrichtungen mit dem höchsten Zeichnungsbetrag unter den 14 Grundsteininvestoren.

Neben den oben genannten Fällen leitete die VAE-Kapitalgesellschaft LEI Capital die 200 Millionen Yuan-Pre-A-Finanzierungsrunde von Shenzhen Zhongqing Robotics an und erhöhte ihre Beteiligung in nachfolgenden Runden; die Abu Dhabi Capital Group (ADCG) unterzeichnete ein Joint-Venture-Abkommen mit Xiaoku Technology, um Ressourcen wie Netzwerke der königlichen Familie, Landreserven und Zugang zu Regierungsprojekten bereitzustellen.

Neben direkten Investitionen tritt das Kapital aus dem Nahen Osten zunehmend als Kommanditist in den Investorenlisten chinesischer VC-Fonds auf.

Dieses Jahr im Mai kündigte die Arab Gulf Investment Group aus Abu Dhabi und Yinggang Capital die Einrichtung eines globalen Investmentfonds mit einem ersten Volumen von 500 Millionen US-Dollar an. Laut Informationen zielt dieser Fonds hauptsächlich auf Pre-IPO-, IPO- und PIPE-Investitionsmöglichkeiten in den Bereichen künstliche Intelligenz und Robotik ab.

Unmittelbar danach im Juli kündigte das katarische Risikokapitalunternehmen Rawdat Capital an, ein exklusives Kooperationsabkommen für gemeinsame Investitionen mit Sinovation Ventures zu unterzeichnen. Damit erhielt es das Recht auf vorrangige Beteiligung an hochwertigen Projekten von Sinovation Ventures und wird gemeinsam KI-Startups fördern; gleichzeitig unterzeichnete es ein Kooperationsabkommen mit Zero One Zero, um die Umsetzung seiner Großmodell-Lösungen in der Golfregion voranzutreiben.

Das ist zweifellos ein positives Signal. In den letzten Jahren war Kapital aus dem Nahen Osten immer ein Schwerpunkt des chinesischen Primärmarktes. Besonders im Jahr 2023, als die Bereiche Kapitalbeschaffung, Investition und Ausstieg alle auf Schwierigkeiten stießen, wurde das "Goldgraben im Nahen Osten" zu einem Trend. Aber trotz des großen Hypes gab es nur wenige GP, die tatsächlich Kapital aus dem Nahen Osten erhalten haben.

Jetzt, wo sich die Investitionsrichtung von der neuen Energiebranche auf den KI-Markt verlagert, den sie nicht vollständig kennen, an dem sie aber unbedingt teilnehmen müssen, könnte sich die Situation entspannen.

Ein struktureller Wandel im Zusammenhang mit dem "Schicksal des Landes"

In gewisser Weise steckt hinter der groß angelegten Investition der Länder des Nahen Ostens in die KI-Branche eine unausweichliche Überlebensangst.

Am 25. April 2016 genehmigte das saudische Kabinett einen nationalen Transformationsplan namens "Saudi-Arabien Vision 2030", der von Mohammed bin Salman geleitet wurde. Damals war seine Lage nicht sehr erfreulich: Der internationale Ölpreis hatte sich gerade von dem Einbruch 2014 erholt, während die Finanzeinnahmen Saudi-Arabiens seit langem stark von dem Öl unter der Erde abhängig waren.

In diesem Dokument findet sich eine oft zitierte Selbstbeschreibung – Saudi-Arabien muss seine "Ölsucht" überwinden. Der festgelegte Weg ist sehr klar: Bevor das Öl erschöpft ist, muss die Wirtschaftsstruktur des Landes umgestellt werden. Es gibt mehrere Ansatzpunkte für diesen Wandel, und die künstliche Intelligenz steht an vorderster Stelle.

Kurz darauf haben die VAE, Katar, Oman und andere Länder, die unter dem gleichen Transformationsdruck stehen, ebenfalls nationale Strategien aufgestellt, in denen die Entwicklung der KI zur wirtschaftlichen Grundlage für die Zeit nach dem Ölzeitalter erklärt wird. Ihre Ziele sind sehr ehrgeizig: Saudi-Arabien will bis 2030 erreichen, dass die KI mehr als 12 % zum BIP beiträgt; die Strategie der VAE 2031 sieht ein Ziel von 40 % BIP-Anteil durch KI vor; die "Oman Vision 2040" zielt darauf ab, den Anteil der digitalen Wirtschaft am BIP von 2 % im Jahr 2021 auf 10 % zu erhöhen...

Diese Ziele sind nicht aus der Luft gegriffen. Neben reichlich Kapital verfügt der Nahe Osten über einzigartige Vorteile in Bezug auf Energie, Land und geografische Lage.

Wie allgemein bekannt ist, verbrauchen KI-Rechenzentren sehr viel Strom, und der Anteil der Stromkosten an den Inferenzkosten ist extrem hoch. Das bedeutet: Wer den billigsten Strom bekommt, kann seine Tokens zu niedrigeren Preisen anbieten. Ein vergleichbarer Wert: Die Stromerzeugungskosten des saudischen Solarprojekts Al Shuaibah liegen unter 1 Cent pro Kilowattstunde, etwa ein Zwanzigstel der Kosten des britischen Kernkraftwerks Hinkley Point C; der industrielle Strompreis in der Golfregion beträgt etwa 0,05 bis 0,07 US-Dollar pro Kilowattstunde, was 1/5 bis 1/7 des Preises in Großbritannien entspricht.

Gleichzeitig ist die Wüstenfläche groß und die Bevölkerungsdichte niedrig, was sehr gut für den Bau von sehr großen Rechenzentren geeignet ist. Die sechs Golfstaaten liegen an der Schnittstelle zwischen Asien, Afrika und Europa, sind wichtige Knotenpunkte der globalen Unterwasserkabel und verfügen über natürliche Netzwerkvorteile, um die wichtigsten Märkte der Welt zu verbinden.

Jiang Tianyao, Forscher am Zentrum für globale innovative KI-Governance der Fudan-Universität, wies in einem Medieninterview darauf hin: "Aus technischer Sicht ist diese von KI angetriebene technologische Revolution unabhängig von den Grundlagen früherer industrieller Revolutionen. Dadurch können die Golfstaaten, die fast keine Fertigungsgrundlage haben und die Internetwelle verpasst haben, direkt aufholen, zu einem neuen globalen Technologiehochpunkt werden und sogar zu einem wichtigen Knotenpunkt werden, der Asien, Europa und Afrika verbindet."

Natürlich gibt es neben den Vorteilen auch deutliche Nachteile bei der Entwicklung der KI in der Golfregion: Die Kühlung von Rechenzentren verbraucht enorme Mengen an Wasser, der Zugang zu Chips ist durch geopolitische Faktoren eingeschränkt, und es fehlt an lokalen Fachkräften – all diese Probleme lassen sich nicht allein mit Geld sofort lösen. Und genau das bietet China mehrere Ansatzpunkte für die Zusammenarbeit:

Erstens: Das Grundgerüst von Modellen und Lokalisierung. Dass HUMAIN M3 auf MiniMax M3 basiert, ist ein klares Signal – die Eigenentwicklung von großen Modellen in der Golfregion ist kostspielig und langwierig. Chinesische Open-Source-Modelle können als Grundgerüst dienen, auf dem die Golfstaaten die Nachschulung mit lokaler Sprache, Kultur und Daten