Der marktführende MLCC-Anbieter unternimmt eine „mutige“ Kapazitätserweiterung – steht die Angebots-Nachfrage-Struktur vor einem radikalen Umbruch?

Am 14. September gab Murata Manufacturing, der weltweit führende Hersteller von MLCC, bekannt, dass sie eine neue Runde der Kapazitätserweiterung für die nächsten drei bis fünf Jahre prüft, deren Umfang möglicherweise „mutiger als je zuvor“ ausfallen wird. Die mehrschichtigen Keramikkondensatoren, die dieses japanische Elektronikkomponentenunternehmen herstellt, werden weit verbreitet in Geräten wie Mobiltelefonen und Servern eingesetzt und übernehmen Funktionen wie Energiespeicherung, Filterung und stabile Stromversorgung. Masanori Nande, Vizepräsident des Unternehmens, erklärte, dass das Unternehmen die Fabriken ursprünglich nach der Nachfrage für 2028 geplant habe, aber die Kundenbestellungen zeigten, dass der Markt danach noch weiter wachsen könnte.

Vor dieser noch in der Bewertungsphase befindlichen Investition hatte Murata bereits eine Vereinbarung getroffen: In den zwei Jahren bis zum Geschäftsjahr 2027 wird das Unternehmen rund 80 Milliarden Yen für den Kauf von MLCC-Produktionsanlagen ausgeben, um die Produktionskapazität im Geschäftsjahr 2027 um mehr als 20 % zu steigern. Auf dem aktuellen Markt sind jedoch bereits sinkende Lagerbestände, längere Lieferzeiten und Preiserhöhungen zu verzeichnen. Noch bevor die Nachricht von der Kapazitätserweiterung zu zusätzlichem Angebot führt, haben die Kunden bereits begonnen, über die Preise für die vorhandene Kapazität neu zu verhandeln.

Noch bemerkenswerter ist, dass die Preisanpassung nicht nur bei Serverprodukten stattfindet. Einige verbraucherorientierte MLCC werden ebenfalls in den Geltungsbereich der Preiserhöhung einbezogen, und die Hersteller hoffen, dadurch Bestellungen und Produktionsressourcen anzupassen. Der Kontext, in dem Murata seine Kapazität erweitert, hat sich von der Zunahme der Hochleistungsnachfrage weiter auf die Neuzuweisung von Produktionskapazitäten zwischen verschiedenen Produkten ausgedehnt.

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Auch verbraucherorientierte Produkte beginnen mit Preisanpassungen

Samsung Electro-Mechanics erweitert den Kreis der Preiserhöhungsempfänger von Händlern auf Gerätehersteller und Auftragsfertiger. Eine Studie von TrendForce vom 27. August prognostiziert, dass der durchschnittliche Preisanstieg für verbraucherorientierte X5R-Produkte im vierten Quartal 25 % bis 30 % beträgt, während der für hochwertige X6S-Produkte, die für KI-Server verwendet werden, 10 % bis 20 % liegt, was jeweils von den Verhandlungen mit den Kunden abhängt. Zu diesem Zeitpunkt behielten Murata, Taiyo Yuden und Kyocera ihre Preise noch unverändert bei, sodass noch keine Situation vorlag, in der die Hauptlieferanten ihre Preise gleichzeitig anpassten.

Der erwartete Preisanstieg bei verbraucherorientierten Produkten ist sogar noch höher, was unter anderem auf die aktive Anpassung auf der Angebotsseite zurückzuführen ist. TrendForce weist darauf hin, dass Samsung Electro-Mechanics durch Preiserhöhungen diesen Teil der Bestellungen kontrollieren und Ressourcen für die Erweiterung der Hochleistungsproduktionslinien freisetzen möchte. Selbst wenn sich die Nachfrage nach gewöhnlichen Endprodukten nicht deutlich erholt, könnte sie aufgrund der verringerten zuweisbaren Produktionskapazität unter Preiserhöhungsdruck stehen. Dies ist eine andere Marktveränderung als die Wiederauffüllung von Lagerbeständen, die durch den allgemeinen Anstieg der Verkaufszahlen von Mobiltelefonen und Computern angetrieben wird.

Der Pufferraum der Vertriebskanäle schrumpft ebenfalls. Aus der Verfolgung von mehr als hundert Vertriebshändlern durch UBS geht hervor, dass die Anzahl der MLCC-Lagerbestände am 9. August gegenüber dem 11. Juli um etwa 8 % gesunken ist, während der Preisindex im gleichen Zeitraum um etwa 7 % gestiegen ist. Dieses Ergebnis spiegelt die Stichprobenvertriebskanäle wider und kann nicht direkt mit dem Lagerbestand aller Hersteller und aller Spezifikationen gleichgesetzt werden, aber es reicht aus, um zu zeigen, dass die sofort abrufbare Ware auf der Einkaufsseite abnimmt.

Der Umsatz von Muratas Kondensatorsparte von April bis Juni ist im Jahresvergleich um 30 % gestiegen; der Umsatz der Komponentensparte von Samsung Electro-Mechanics im zweiten Quartal ist im Jahresvergleich um 29 % gestiegen, wobei die nachfrage im Zusammenhang mit Servern und Netzwerken der Wachstumsmotor ist. Die Erweiterung des Verkaufs von hochwertigen Produkten wandelt die Nachfrageänderung in ein Umsatzwachstum der Hersteller um. Die Hersteller investieren mehr Ressourcen in Server, was auch einen direkten finanziellen Anreiz darstellt.

Die Kunden beginnen nun, die Einkaufssicherheit auf das nächste Jahr auszudehnen. Ein von Samsung Electro-Mechanics Anfang September bekannt gegebener Liefervertrag für MLCC für KI-Server hat einen Wert von etwa 1,07 Billionen Won, und die Erfüllungszeit erstreckt sich über das gesamte Jahr 2027. Langfristige Verträge geben den Lieferanten eine Grundlage für die Kapazitätserweiterung und lassen einen Teil der zukünftigen Produktionskapazität bereits im Voraus eine Bestimmung finden. Für Unternehmen, die noch auf kurzfristige Bestellungen für ihren Einkauf angewiesen sind, hängt der Anteil, den sie nach der Erhöhung der neuen Produktionskapazität erhalten können, ebenfalls von den vorherigen Vereinbarungen mit Kunden ab.

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Von der Umgebung des Chips bis zur Stromversorgung des Servers

Am 16. September stellte Samsung Electro-Mechanics ein Kondensatorlösung für Megawatt-Racks vor, wobei der Schwerpunkt der Diskussion konkret darauf lag, wie Kondensatoren um die GPU herum angeordnet werden sollen. Der Stromverbrauch der Chips steigt, aber die Fläche, die in der Nähe des Gehäuses für die Stromversorgung zur Verfügung steht, hat sich nicht proportional vergrößert; die vertikale Stromversorgung wird die Anordnung der Komponenten weiter verändern, sodass Kapazität, Abmessungen und Induktivität gemeinsam berücksichtigt werden müssen.

In der Simulation unter den vorgegebenen Bedingungen erzielte das MLCC mit der Größe 0402 (nach angloamerikanischem Maß) und 47 Mikrofarad eine gute Gesamtleistung. Kleinere 0201-Produkte tragen zur Verringerung der parasitären Induktivität bei, aber ihre Kapazitätsdichte ist unzureichend; größere 0603-Produkte können eine höhere Kapazität liefern, gehen aber mit Nachteilen bei der Induktivität einher. Die gemeinsame Verwendung von verschiedenen Größen ist nicht umso besser, je mehr sie sind, sondern muss entsprechend der tatsächlichen Impedanz des Stromversorgungsnetzes konfiguriert werden.

Bei gleicher Nennkapazität von 47 Mikrofarad können unterschiedliche Abmessungen, elektrische Eigenschaften und Einbaupositionen dazu führen, dass zwei Kondensatoren nicht direkt austauschbar sind. Die „hochwertigen MLCC“, die für Server benötigt werden, sind tatsächlich eine Reihe von Anforderungen, die gleichzeitig erfüllt werden müssen. Die Kapazitätserweiterung muss letztendlich den spezifischen Spezifikationen entsprechen, und die Lagerbestände von allgemeinen Teilenummern können die Nachfrage der neuen Plattform nicht automatisch decken.

Entlang des Stromversorgungspfades nach oben weist die Produktaktualisierung eine weitere Richtung auf. TDK hat am 8. September ein MLCC mit weichen Anschlüssen von 100 Volt und 10 Mikrofarad vorgestellt, das im selben Monat in die Serienproduktion gehen soll, und eine der Hauptanwendungen ist die 48-Volt-Stromversorgungsleitung von KI-Servern. Das neue Produkt erhöht die Kapazität bei gleicher Größe auf das Doppelte der ursprünglichen Produkte und verringert den Widerstand durch Optimierung der Elektrodenstruktur, während es gleichzeitig das Risiko von Rissen aufgrund mechanischer Belastung mindert.

Gemäß den von TDK angegebenen Anwendungshinweisen kann das neue Produkt bei Erfüllung der entsprechenden Konstruktionsbedingungen die Anzahl der benötigten Kondensatoren im Einbaubereich verringern. Daher kann das Marktwachstum von Server-MLCC nicht nur mit der „zusätzlichen Anzahl von Stück pro Gerät“ erklärt werden. Die Aktualisierung einzelner Komponenten kann den Verbrauch an einigen Positionen verringern, stellt aber höhere Anforderungen an die Fertigungstechnik; neue Nachfrage und Komponentenintegration finden gleichzeitig statt, sodass die Anzahl der ausgelieferten Stücke und der Umsatz nicht unbedingt im gleichen Verhältnis wachsen.

Samsung Electro-Mechanics stellte am 16. September außerdem Lösungen für niedrigbauende und eingebaute MLCC vor, bei denen ein Teil der Kondensatoren in das Innere der Leiterplatte integriert wird, um Oberflächenraum zu sparen und den Stromversorgungspfad zu verkürzen. Die Verbindung von MLCC und der Stromversorgungskonstruktion von Chips wird dadurch enger, und der Wettbewerb erstreckt sich allmählich auf die Leiterplattenebene-Anordnung und den Gehäuseraum, anstatt nur darauf, wie viele Kapazitätswerte im Katalog angeboten werden können.

Für die Server-Stromversorgungsarchitektur mit höherer Spannung stellte Samsung Electro-Mechanics im Juli bereits kV-MLCC vor, die für 800-Volt-Gleichstromsysteme geeignet sind, und bewertet die nächste Generation von Produkten. Dies entspricht der Stromversorgungsseite des Racks und befindet sich auf einer anderen Ebene als die Niederspannungsstromversorgung des GPU-Kerns. In seiner technischen Beschreibung werden speziell zwei Arten von keramischen Materialien verglichen: Eine hat eine stabile Kapazität und eine geringere Wärmeentwicklung, die andere lässt sich leichter kleinbauend und hochkapazitiv realisieren, aber man muss den Einfluss von Betriebsspannung und Temperatur auf die tatsächliche Kapazität berücksichtigen. Selbst in demselben Rechenzentrum gibt es mehr als nur eine Aktualisierungsrichtung für MLCC, nämlich die Hochkapazität.

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Die Kapazitätserweiterung erstreckt sich auf Pulver und Fertigungsverfahren

Die von Murata vorgeschlagene neue Runde der Erweiterung umfasst die Möglichkeit, größere Fabriken an bestehenden Standorten im In- und Ausland zu bauen. Aber Fabriken sind nur Räume für die Produktion. Aus dem offengelegten Fertigungssystem des Unternehmens geht hervor, dass die Abteilung für Produktionstechnik bereits in der frühen Phase der Entwicklung neuer Produkte eingreift, Verfahren und selbst entwickelte Ausrüstung gleichzeitig entwickelt und einen integrierten Fertigungsprozess von Materialien bis zu fertigen Produkten aufbaut.

Diese Organisationsweise hängt mit der Struktur von MLCC zusammen. Aus den technischen Unterlagen von TDK geht hervor, dass das Produkt durch abwechselndes Stapeln von keramischen Dielektrika und inneren Elektroden zu Kondensatoren geformt wird. Fortschrittliche Verfahren können die Dielektrikumsschicht auf Submikrometergröße bringen, wobei die Anzahl der Schichten etwa tausend erreicht. Um die Kapazität in einem begrenzten Volumen zu erhöhen, müssen Materialien, Dünnschichtformung und Stapgenauigkeit zusammenwirken, anstatt nur die Endmontageausrüstung zu erhöhen. Dünnere Dielektrika und mehr Schichten müssen zudem die Zuverlässigkeit aufrechterhalten; die Verfeinerung der Materialpartikel und die genaue Positionierung zwischen den Schichten sind die Grundlage für die Miniaturisierung der Produkte.

Entsprechende Investitionen sind bereits im Oberlauf entstanden. Boqian New Materials gab am 21. Juli bekannt, dass es insgesamt rund 202 Millionen Yuan investieren will, um drei Projekte zu bauen, von denen zwei jeweils auf die feine Klassifizierung von nanometrischem metallischem Nickelpulver und die Erweiterung der feinen Klassifizierung von Nickelpulver mit einer Größe von 200 Nanometern oder weniger abzielen. Die früheren Ankündigungen des Unternehmens zur Kapazitätserweiterung wiesen ebenfalls ausdrücklich darauf hin, dass die Entwicklung von MLCC in Richtung Miniaturisierung und extrem hoher Kapazität die Nachfrage nach hochwertigem Nickelpulver mit kleiner Partikelgröße antreibt.

Diese Projekte zielen nicht auf die Erweiterung der Produktion von gewöhnlichen metallischen Rohstoffen ab, sondern auf die Pulververarbeitungskapazität, die die Anforderungen an die Herstellung dünnerer innerer Elektroden erfüllt. Die Materiallieferanten müssen mit der Spezifikationsaktualisierung der Komponentenhersteller Schritt halten, und die Komponentenhersteller müssen neue Materialien, Ausrüstung und Verfahren zu einem stabilen Produktionsprozess kombinieren. Allein anhand der Fabrikfläche oder der Gesamtzahl der produzierten Stücke lässt sich kaum beurteilen, wie viel zusätzliches Angebot an Zielspezifikationen ein Unternehmen tatsächlich bereitstellen kann.

Jimei Technology kündigte am 17. August ebenfalls an, rund 428 Millionen Yuan an zusätzlichen Investitionen zu tätigen, um die geplante jährliche Produktionskapazität an Trennfolie im Projekt des nordchinesischen Produktions- und Forschungs-Hauptsitzes auf 768 Millionen Quadratmeter zu steigern. Trennfolie gehört zu den Verbrauchsmaterialien im Herstellungsprozess von MLCC und verbleibt nicht im endgültigen Bauteil. Mit der Erhöhung der Komponentenproduktion und der Aktualisierung des Dünnschichtverfahrens müssen auch Angebot und Leistung der entsprechenden Verbrauchsmaterialien Schritt halten. Die gleichzeitige Investition in Nickelpulver und Trennfolie bietet eine Unterstützung für die anschließende Produktionssteigerung der Komponentenhersteller.

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Die Chancen, die inländische Hersteller übernehmen können, sind unterschiedlich

Sanhuan Group gab im Halbjahresbericht 2026 bekannt, dass sich die Preise einiger MLCC-Spezifikationen erholt haben und Verkaufsvolumen sowie Umsatz im Jahresvergleich gestiegen sind. Für sein Erweiterungsprojekt für hochkapazitive MLCC wurden insgesamt rund 1,861 Milliarden Yuan investiert, wobei der Investitionsfortschritt fast die Hälfte erreicht hat und geplant ist, dass das Projekt bis Ende Mai 2027 den vorgesehenen nutzbaren Zustand erreicht. Das ursprünglich 2021 als durch Aktienemission finanziertes Projekt geplante Fertigstellungsdatum war 2025, wurde später aufgrund von Veränderungen des externen Umfelds verschoben, und der Aufbau der inländischen Hochkapazitäts-Produktionskapazität hat ebenfalls Zyklusanpassungen durchlaufen.

Der Investitionsaustausch von Fenghua Hi-Tech im September zeigt einen anderen Weg. Das Unternehmen gab an, dass das Projekt im Xianghe-Industriepark die volle Produktionskapazität erreicht hat und der Schwerpunkt nun auf der Anpassung der internen Produktstruktur liegt. Im ersten Halbjahr machten hochwertige Produkte etwa 40 % des Umsatzes der MLCC-Sparte aus, und die Produktanordnung im Serverbereich umfasst Kategorien wie hohe Kapazität, mittlerer und hoher Spannung, wobei einige Produkte bereits in mehrphasigen Stromversorgungsmodulen für Server eingesetzt werden.

In der Vorstellung dieser Serverprodukte betont Fenghua Hi-Tech den niedrigen äquivalenten Serienwiderstand sowie die langfristige Zuverlässigkeit unter Betriebsbedingungen von über 105 Grad Celsius. Das Unternehmen liefert gleichzeitig auch Widerstände aus Legierungen für die Strommessung, die an Stromversorgungssysteme mit hohem Strom und hoher Leistungsdichte angepasst sind. Für Unternehmen mit mehreren Produktlinien wie Kondensatoren und Widerständen kann der Einstiegspunkt für die Lieferung an Serverkunden daher verschiedene Komponenten abdecken, anstatt sich nur auf eine Art von hochkapazitivem Kondensator um die GPU herum zu konzentrieren.

Allerdings umfasst die Stromversorgung von Servern unterschiedliche Spannungen und Einbaustufen. Die Position in einem dieser Bereiche zu erreichen, bedeutet nicht, dass man bereits die Fähigkeit hat, das gesamte Sortiment an hochwertigen Produkten zu ersetzen. Die von Fenghua Hi-Tech offengelegten Einnahmen aus hochwertigen Produkten umfassen auch Produkte für mittlere und hohe Spannung sowie für den Automobilbereich, wobei der spezifische Anteil des KI-G