Wenn Roboter anfangen, die „Wahrheit“ zu sprechen, passen die Zhiyuan-Intelligenzen ihre Erzähllogik an
Kürzlich hat die Branche der verkörperten Intelligenz eine unerwartete Kontroverse erlebt.
Zuerst hat Shao Tianlan, der CEO von Mekamander, der gerade die Börsennotierung seines Unternehmens abgeschlossen hat, in seinem WeChat-Moments-Beitrag öffentlich eine in der Branche verbreitete „Zusammenkünfte organisierende“ Gründungsweise im Bereich der verkörperten Intelligenz angeprangert: Das Schema besteht darin, durch verschiedene verbundene Transaktionen (wie „Datenerfassungszentren“ und „Vermietungsunternehmen“) nicht nachhaltige Einnahmen zu erzielen und durch die Veröffentlichung von „großen Nachrichten“ Spekulationen zu betreiben, um das Ziel einer schnellen Börsennotierung zu erreichen.
Anschließend hat Shao Tianlan im Kommentarbereich namentlich Yinhe Tongyong zur Rede gestellt.
Dazu antwortete Yinhe Tongyong, dass man sich nicht an Schlammschlachten beteilige und sich auf die Produktimplementierung konzentriere, und wegen anderer im Internet verbreiteter böswilliger Gerüchte Anzeige bei der Polizei erstattet hat...
Aber das war noch nicht alles. Laut Gerüchten von Medien wie Yicai sollen die führenden Unternehmen der verkörperten Intelligenz Qianxun Intelligence, Xinghaitu und Xingdong Jiyuan in diesem Monat vor einer wichtigen großen Prüfung stehen. Kürzlich soll ein Konkretes bei den „Prüfern“ Anzeige gegen sie erstattet haben, deren Inhalt bisher nicht öffentlich ist.
Am 13. September antwortete die Seite von Qianxun Intelligence, dass die im Internet verbreiteten Informationen nicht der Wahrheit entsprechen; der Medienansprechpartner von Xinghaitu gab an, dass er die betreffende Situation vorläufig nicht kenne; die Seite von Xingdong Jiyuan teilte mit, dass sie vorläufig keine offizielle Stellungnahme abgebe.
Obwohl die Nachrichten noch nicht weiter bestätigt wurden, ist derzeit abzusehen, dass das, was für Unternehmen wie Qianxun Intelligence als große Prüfung bezeichnet werden kann, neben der Finanzierung möglicherweise die seit langem angekündigte IPO-Börsennotierung ist.
Zufälligerweise hat die Aufsichtsbehörde im vergangenen Monat vor dem Hintergrund, dass die Roboterindustrie sich „an den tatsächlichen Bedürfnissen orientieren“ soll, in den letzten Tagen eine Nachricht im Investmentbanking-Kreis verbreitet: Die China Securities Regulatory Commission plant, durch Leitfaden die IPO von humanoiden Roboterunternehmen zu verschärfen und Anforderungen an ihre laufenden Einnahmen und echten Innovationsfähigkeiten zu stellen...
So von Shao Tianlans „Kritik“ über die Verbreitung der Anzeigegerüchte bis zur Verschärfung durch die Aufsichtsbehörde.
Unter der Wirkung einer Reihe von Schocks werden nicht nur viele bekannte Unternehmen der verkörperten Intelligenz entzaubert, sondern die gesamte Branchenrichtung scheint auch einen Eindruck zu erwecken, als würde sich das Blatt bald wenden.
Aus langfristiger Sicht ist diese Veränderung jedoch kein schlechtes Ding und sogar förderlicher für die Roboterindustrie, um überflüssige Teile abzubauen und ihre Kernstärke zu stärken.
Aber für Unternehmen wie Agibot und Xinghaitu, die gerade ihre Börsennotierung vorbereiten, könnte es ein anderes Gefühl sein...
Wenn Roboter die Wahrheit sagen, wird die Börsennotierung von Unternehmen der verkörperten Intelligenz schwieriger?
Tatsächlich sind die verbundenen Transaktionen, die Shao Tianlan, der CEO von Mekamander, aufgedeckt hat, nichts Neues.
Bereits im März dieses Jahres hat Liu Yang, Mitbegründer von Forceless, offen gesagt: Im Jahr 2025 sind eine große Anzahl sogenannter „kommerzieller Aufträge“ in der Branche im Wesentlichen PR-orientierte Beschaffungen für Ausstellungen und Kooperationen zur Datenerfassung, keine echte Produktivitätsersetzung.
Gleichzeitig können wir auf dem Markt in den letzten zwei Jahren viele Nachrichten sehen, nach denen Unternehmen wie UBTech und Unitree Projekte lokaler humanoider Roboter-Datenerfassungszentren zugesprochen bekommen haben.
Zum Beispiel hat UBTech im vergangenen November nacheinander Projekte wie das humanoiden Roboter-Datenerfassungs- und Testzentrum in Fangchenggang, Guangxi, mit einem Gesamtbetrag von 264 Millionen Yuan sowie das Projekt des humanoiden Roboter-Datenerfassungs- und Trainingszentrums in Jiujiang, Jiangxi, mit einem Betrag von 143 Millionen Yuan zugesprochen bekommen;
Ein weiteres Beispiel ist Agibot: Im Juli 2025 hat Agibot Robot das Projekt zur Beschaffung von Datenerfassungs- und Ausstellungsrobotern für das Anwendungsinnovationszentrum für verkörperte Intelligenz in Zhuhai mit einem Betrag von etwa 12,736 Millionen Yuan zugesprochen bekommen.
Laut der Enthüllung von „Caijing“ ist der Beschaffer dieses Projekts Zhuhai Zhihui Yuanqi Technology Co., Ltd., ein Unternehmen, das von Agibot und der lokalen Regierung gemeinsam gegründet wurde – Agibot hält 30 % der Anteile, die lokale Holdinggesellschaft mit 40 % der Anteile ist wiederum Aktionär von Agibot, sodass zwischen beiden eine tiefe Kapitalverbindung besteht.
Im September 2025 hat Agibot Robot mit einem Angebot von 31,0161 Millionen Yuan den Zuschlag für das Roboterbeschaffungsprojekt des Humanoiden Roboter-Innovationszentrums in Hubei voraussichtlich erhalten.
Vier Monate später, im Januar 2026, hat Agibot umgekehrt eine Vereinbarung mit diesem Zentrum unterzeichnet und Tausende von Stunden an Trainingsdaten gekauft...
So entsteht eine Transaktionskette: Die lokale Seite gründet gemeinsam ein Datenerfassungszentrum, kauft dann Roboter von dem Unternehmen, und das Unternehmen kauft wiederum Daten von dem Datenerfassungszentrum. Obwohl der gesamte Prozess den Kreis der Interessengruppen nicht verlässt, haben Unternehmen wie Agibot einen geschlossenen Einnahmekreislauf erreicht, und die Verträge sowie die Lieferung in jedem Glied sind echt.
Natürlich hat die Existenz von Datenerfassungszentren auch einen sehr großen industriellen Wert.
Schließlich sind Daten genau wie große Modelle der Treibstoff für die verkörperte Intelligenz. Wie viel Kraft ein Roboter beim Greifen anwenden soll und welche Reibungsrückmeldung die Oberfläche eines Objekts hat – diese Informationen entstehen nur bei echten Operationen und können nur durch spezielle Erfassung erhalten werden.
Daher ist der Wert dieses Modells verbundener Transaktionen zwar diskussionswürdig, stellt aber keine gefälschten Einnahmen dar.
Das einzige und größte Problem besteht darin, ob jemand in der gesamten Kette Geld aus dem Grund zahlt, dass „der Roboter mir bei der Arbeit wesentlich helfen kann“...
Wenn das so ist, hat Shao Tianlan nur den aktuellen Zustand der Branche der verkörperten Intelligenz wiederholt – warum löst das dann so große Auswirkungen aus?
Der Schlüssel liegt im richtigen Zeitpunkt.
Erstens trifft er den sensiblen Knotenpunkt des Stimmungsunterschieds zwischen dem Sekundärmarkt und dem Primärmarkt in der Branche der verkörperten Intelligenz.
Warum hat der CEO von Mekamander gerade jetzt aus der Perspektive des Sekundärmarktes die „Kritik“ geäußert?
Rückblickend wurde Mekamander am 1. September notiert, der Ausgabepreis betrug 101,7 Hongkong-Dollar, und das öffentliche Angebot verzeichnete eine Überzeichnung von etwa 3835 Mal, was einen neuen Rekord aufstellte.
Aber das Ergebnis war, dass der Kurs am ersten Handelstag unter den Ausgabepreis fiel. Am 15. September lag der Schlusskurs bei 81 Hongkong-Dollar pro Aktie, was einem Rückgang von etwa 20,35 % gegenüber dem Ausgabepreis entspricht.
Davor wurde Unitree Technology am 19. August an der Sci-Tech Innovation Board notiert, der Eröffnungskurs erreichte zeitweise 1100 Yuan, aber innerhalb eines Monats fiel der Kurs um mehr als 50 % gegenüber seinem Höchststand...
Man kann sehen, dass der „Aufschlag für verkörperte Intelligenz“, der der Branche in der Vergangenheit auf dem Primärmarkt zugeschrieben wurde, auf dem Sekundärmarkt im Allgemeinen nicht eingelöst wurde, selbst bei starken Unternehmen wie Unitree Technology.
Das ist tatsächlich das am meisten beachtete Problem auf dem aktuellen Investitionsmarkt für verkörperte Intelligenz.
Daher muss Shao Tianlan gerade jetzt nur eine neue Richtung öffnen, und die Marktstimmung wird sich schnell ausbreiten:
Das gesamte Bewertungssystem der Branche wurde durch den Blasenaufschlag, der von den „Zusammenkünfte organisierenden“ Akteuren erzeugt wurde, in die Irre geführt.
Jetzt sind nicht Unitree und Mekamander diesen Preis nicht wert, sondern jemand hat die Erwartungen durch „Wasserzufügen“ überhöht. Deshalb lautet sein erster Satz: Der Sekundärmarkt ist kein „Risikokapitalmarkt“ und sollte nicht wie der Primärmarkt funktionieren...
Sobald der Kapitalmarkt einen Konsens bildet, könnte sich der Bewertungsanker ändern? Auf der einen Seite stehen Einnahmen, die der Marktprüfung standhalten, auf der anderen Seite das Volumen, das durch verbundene Transaktionen vergrößert wurde – beide können natürlich nicht auf derselben Ebene bewertet werden.
Natürlich ist dies für die Branche auch der Beginn einer Korrektur des falschen Zustands.
Wenn alle ihre Einnahmen durch lokale Datenerfassungszentren vergrößern, anstatt durch echte technische Innovationen die Kommerzialisierung umzusetzen, könnte die gesamte Branche der verkörperten Intelligenz zu dem Ergebnis führen, dass schlechte Waren die guten verdrängen.
Schließlich kann man durch Geschichtenerzählen und verbundene Transaktionen innerhalb eines Jahres mehrere Finanzierungsrunden erhalten und die Bewertung verdoppeln. Wenn man ehrlich an der Forschung und Entwicklung arbeitet, könnte der Finanzierungsrhythmus zurückbleiben, und man kann auch nicht mit den Talenten und der Lieferkette Schritt halten. Zu diesem Zeitpunkt bleibt man entweder zurück oder muss denselben Weg einschlagen...
Zweitens trifft er die besondere Periode, in der sich Unternehmen der verkörperten Intelligenz derzeit in großer Zahl um die Börsennotierung bemühen.
Bis zum August dieses Jahres fördern oder planen mindestens 28 inländische Unternehmen für Roboter der verkörperten Intelligenz ihre Börsennotierung, darunter 7, die offiziell von der Börse angenommen wurden, 5, die sich in der Phase der Beratungsregistrierung oder der Einreichung von Unterlagen befinden, und 16, die sich in der Vor-IPO-Phase befinden.
Aus diesem Grund wird nach dem anhaltenden Kursrückgang nach der Notierung von Unitree und der öffentlichen Kritik an „Zusammenkünfte organisierenden“ Unternehmen der verkörperten Intelligenz die Aufsichtsbehörde die Anforderungen zweifellos weiter verschärfen, wodurch die Zugangsschwelle für die Börsennotierung angehoben wird.
Diese Veränderung setzt nicht nur zweitrangige Akteure wie Yinhe Tongyong unter Druck, sondern stellt auch für Agibot, das das goldene Schild der „höchsten Liefermenge von humanoiden Robotern“ trägt, eine nicht geringe Herausforderung dar.
Obwohl die Liefermenge von Agibot derzeit höher ist als die von Unitree Technology und die Einnahmen weiterhin stark wachsen, wird der Kapitalmarkt in Zukunft möglicherweise auch auf den Wert der Liefermenge sowie auf die Einnahmenstruktur und den tatsächlichen industriellen Wert achten.
Theoretisch ist dies natürlich auch eine Wertchance für die „Nachwuchskräfte“ der verkörperten Intelligenz, Unitree Technology zu übertreffen – aber der Schlüssel liegt darin, ob Unternehmen wie Agibot sie nutzen können...
Für die verkörperte Intelligenz muss ein neues Erzählmodell eingeführt werden
Tatsächlich hat sich der Schwerpunkt der gesamten Branche der verkörperten Intelligenz in der Praxis bereits geändert:
Von der Betonung von Tanzaufführungen hat man sich aktiv zu dem Wettbewerb gewandelt, in Fabriken zu arbeiten.
Zum Beispiel zeigen die Daten von Tianyancha und das Prospekt von Unitree Technology, dass in den ersten drei Quartalen 2025 die Einnahmen aus humanoiden Robotern von Unitree zu etwa 73,6 % aus der wissenschaftlichen Forschung und Bildung, zu 17,39 % aus dem gewerblichen Konsum und nur zu etwa 9,01 % aus den erwarteten industriellen Anwendungen stammen.
Jetzt beginnt Unitree auch, die Anwendungen im industriellen Bereich zu verstärken. Insbesondere kürzlich hat der Roboter Benben von Unitree bei Li Auto eine Stelle angetreten, die Aufgaben umfasst, in Autos, Geschäfte und Fabriken zu gehen...
Zum Beispiel übernimmt UBTech Walker S1 jetzt auch Aufgaben bei der Qualitätsprüfung und Montage in Automobilfabriken wie BYD.
Darüber hinaus wurden auf der jüngsten Weltrobotersportveranstaltung auch praktische Projekte wie Auspacken, industrielle Be- und Entladung sowie Verpackung und Einlagerung hinzugefügt. Dabei hat Agibot Robot 18 Goldmedaillen, 16 Silbermedaillen und 12 Bronzemedaillen gewonnen und den ersten Platz in beiden Ranglisten belegt.
Das sind gute Trends, aber leider ist der Weg zur vollständigen Implementierung möglicherweise noch lang.
Zuvor hat Agibot Robot einmal eine Live-Übertragung aus einer Fabrik durchgeführt, um zu überprüfen, ob Roboter „stabil, in großen Mengen und nachhaltig arbeiten können“.
Dabei kam es zu einem Unfall: Ein Roboter, der als Kommunikationshauptknoten fungierte, stellte eine Anfrage an das Förderband der Produktionslinie, aber das Förderband reagierte nicht rechtzeitig, sodass das vorherige Plättchen nicht wegtransportiert wurde. Als der Roboter das Material nach dem vorgegebenen Programm ablegen wollte, reichte der Platz nicht aus, was schließlich zu einer Überlappung der Materialien führte.
Allerdings kann harte Kerntechnik nicht auf einmal erreicht werden. Der technische Fortschritt verläuft in Kurven, und die Roboter brauchen auch noch Akkumulation und Verfeinerung, um in Fabriken eingesetzt zu werden.
Nachdem die Schranke der Branche für „Zusammenkünfte organisierende“ verkörperte Intelligenz durchbrochen wurde, ist es für Unternehmen wie Agibot, die auf die Börsennotierung warten, jetzt das Wichtigste, dem Investmentmarkt ein neues Erzählmodell vorzustellen.
Schließlich gibt es verbundene Transaktionen wie Datenerfassungszentren – in Zukunft wird der Ertrag, nur von der höchsten Liefermenge und dem Einnahmenumfang zu sprechen, immer weiter sinken. Zusammen mit dem starken Kursrückgang nach der Notierung von Unitree wird der Primärmarkt möglicherweise nicht mehr von dem Spekulationsaufschlag durch Geschichtenerzählen begeistert sein.
Daher müssen Unternehmen wie Agibot in Zukunft einen pragmatischen PR- und Marketingweg eins