Der weltweite Chipumsatz verzeichnete ein monatliches Wachstum von 6,4 %: Die KI-Hochkonjunktur breitet sich auf diese fünf Segmente der Industriekette aus.
Dieser aktuelle Aufschwung bei KI-Chips zeigt eine neue, beachtenswerte Veränderung.
Die neuesten Daten des Halbleiterindustrie-Verbands der USA (SIA) zeigen, dass der weltweite Halbleiterumsatz im Juli 2026 146,8 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Wachstum von 6,4 % gegenüber dem Juni entspricht. Noch bemerkenswerter ist, dass der weltweite Halbleiterumsatz bereits 17 Monate in Folge ein sequenzielles Wachstum verzeichnet hat.
Betrachtet man einen längeren Zeitraum, wird die Veränderung noch deutlicher: Im zweiten Quartal dieses Jahres erreichte der weltweite Halbleiterumsatz 403,3 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 35,1 % gegenüber dem ersten Quartal entspricht.
Der Chipmarkt ist offensichtlich sehr dynamisch.
Aber die wichtigste Frage lautet inzwischen nicht mehr, „ob der KI-Chip-Markt noch boomt“, sondern:
Wo wird sich dieser Aufschwung ausbreiten, nachdem GPUs zu den bekanntesten KI-Hardwarekomponenten auf dem Markt geworden sind?
Die Antwort wird immer klarer.
Vom Speicher, fortschrittlichen Verpackungstechnologien über Halbleiterausrüstung und -materialien bis hin zur Stromversorgung, Wärmeabfuhr und sogar Hochgeschwindigkeitsverbindungen erweitert die KI die bisherige, auf „einen einzelnen Chip“ ausgerichtete Marktentwicklung allmählich zu einer gesamten Nachfrage der Industriekette, die sich auf „einen ganzen KI-Server“ und „ein gesamtes Rechenzentrum“ bezieht.
Dies ist möglicherweise der wichtigste Hinweis, um den Zyklus der KI-Hardware in der kommenden Zeit zu verstehen.
Hinter 146,8 Milliarden US-Dollar darf man nicht nur die GPUs sehen
Sehen wir uns zunächst ein leicht zu übersehendes Datendetail an.
Der von der SIA veröffentlichte weltweite Halbleiterumsatz im Juli betrug 146,8 Milliarden US-Dollar, höher als die 137,9 Milliarden US-Dollar im Juni, mit einem sequenziellen Wachstum von 6,4 %.
Darüber hinaus verwendet die SIA den Durchschnittswert über drei Monate, was bedeutet, dass dieser Wert keine plötzlich an einem einzelnen Tag eingegangenen Bestellungen widerspiegelt, sondern eine relativ kontinuierliche industrielle Veränderung über einen bestimmten Zeitraum.
Warum treibt die KI die Entwicklung so stark voran?
Denn für das Training und den Betrieb großer Modelle wird weit mehr als nur eine GPU benötigt.
Hinter einem Hochleistungs-KI-Server müssen mindestens mehrere Punkte gelöst werden:
Erstens wird Rechenleistung benötigt.
Zweitens müssen große Datenmengen schnell in die Rechenchips eingespeist werden.
Drittens wird Speicher benötigt.
Viertens müssen verschiedene Chips miteinander verpackt werden.
Fünftens muss der gesamte Server stabil mit Strom versorgt und die enorme Wärme abgeführt werden.
Nachdem die KI-Infrastruktur wirklich in die Phase des großangelegten Aufbaus eintritt, verschieben sich die Engpässe in der Industriekette ständig.
Früher machten sich die Menschen Sorgen um folgende Frage:
Reichen die GPUs aus?
Später wandelte sich das Problem allmählich zu folgenden Fragen:
Reichen die HBMs aus?
Reicht die Produktionskapazität für fortschrittliche Verpackungen aus?
Reicht das Hochgeschwindigkeitsnetz aus?
Reicht die Stromversorgung aus?
Kann die Wärmeabfuhr Schritt halten?
Das ist der sehr interessante Punkt der KI-Industrie.
Sobald ein Engpass behoben ist, kann der nächste Engpass zum neuen Nachfragezentrum werden.
Daher breiten sich Kapital, Bestellungen und Kapitalausgaben entlang der Industriekette ständig nach außen aus.
Das erste deutlich profitierende Segment: Speicher
Einer der deutlichsten Bereiche, in denen sich der KI-Aufschwung ausbreitet, ist der Speicherbereich.
Im Zeitalter der klassischen Computer benötigt ein Computer sowohl eine CPU als auch einen Arbeitsspeicher.
Das Gleiche gilt für KI-Server, nur dass der Datendurchsatz um ein Vielfaches erhöht wird.
Insbesondere beim Training großer Modelle müssen Chips ständig riesige Datenmengen lesen. Wenn die Rechenleistung stark ist, aber die Daten nicht rechtzeitig zugestellt werden können, muss selbst die teuerste GPU warten.
Daher wird der Hochbandbreitspeicher HBM zu einer der wichtigsten Komponenten von KI-Servern.
Das ist auch der Grund, warum sich in diesem KI-Zyklus eine Veränderung im Speicherbereich gezeigt hat, die sich von dem klassischen Zyklus der Unterhaltungselektronik unterscheidet:
Früher stammte die größte Nachfrage nach Speichern meistens von Mobiltelefonen und PCs.
Inzwischen werden KI-Server zu einem wichtigen Faktor, der das Angebot und die Nachfrage nach Hochleistungsspeichern beeinflusst.
Diese Veränderung wirkt sich sogar bereits auf die gewöhnliche Unterhaltungselektronik aus.
Die Reuters berichtete am 16. September, dass einige kleine und mittlere Hersteller von Mobiltelefonen und Laptops sich auf die seit Jahren anhaltende angespannte Versorgung mit Arbeitsspeichern vorbereiten. Die Branche sorgt sich nicht nur um den Preisanstieg, sondern darum, ob sie in der kommenden Zeit genügend Produktionskapazitäten erhalten können.
Daraus ergibt sich eine sehr beachtenswerte Übertragungskette:
KI-Server belegen Produktionskapazitäten für Hochleistungsspeicher → Speicherhersteller passen ihre Kapitalausgaben und Produktstruktur an → Das Angebot an einigen allgemeinen Speichern wird beeinträchtigt → Traditionelle Endgeräte wie Mobiltelefone und PCs berechnen ihre Kosten neu.
Das heißt, der Boom von KI-Servern kann indirekt sogar die Kostenstruktur eines gewöhnlichen Mobiltelefons verändern.
Die industrielle Wirkung der KI beginnt bereits, sich von Rechenzentren auf die Unterhaltungselektronik auszudehnen.
Das zweite Segment: Fortschrittliche Verpackungstechnologie
Wenn die GPU das Rechenproblem löst, dann löst die fortschrittliche Verpackung das Problem, wie immer mehr Rechenleistung „zusammengebracht“ werden kann.
Früher war eine sehr wichtige Wachstumslogik in der Chipindustrie die ständige Verkleinerung der Transistorgrößen.
Aber mit zunehmender Verfeinerung der Fertigungsverfahren wird es immer schwieriger und teurer, die Leistung nur durch die Fertigungstechnik weiter zu steigern.
Daher gewinnt eine andere Entwicklungsrichtung schnell an Bedeutung:
Chips mit unterschiedlichen Funktionen werden durch fortschrittliche Verpackung miteinander verbunden.
KI-Chips benötigen diese Fähigkeit in besonderem Maße.
Zwischen GPU, HBM und anderen Chiplets ist eine extrem hohe Effizienz der Datenübertragung erforderlich.
Das ist auch der Grund, warum die fortschrittliche Verpackung sich von einem nachgelagerten Segment in der Halbleiterfertigung allmählich zu einem wichtigen Glied entwickelt, das die Produktionskapazität von Hochleistungs-KI-Chips bestimmt.
Die dadurch hervorgerufene Veränderung ist direkt spürbar.
Früher fragte der Markt bei der Bewertung von Chipunternehmen oft:
„Kann es fortschrittliche Chips entwerfen?“
Heute muss man zusätzlich eine weitere Frage stellen:
„Kann der entworfene Chip auch verpackt werden?“
Für die Industriekette bedeutet dies, dass sich die Nachfrage nicht nur auf die Waferfertigung ausbreitet, sondern auch weiter zu Segmenten wie Verpackungsausrüstung, Prüfausrüstung, Substraten, Materialien und Inspektion weiterleitet.
Je komplexer der KI-Chip ist, desto länger ist diese Industriekette.
Das dritte Segment: Halbleiterausrüstung und -materialien
Es gibt eine weitere oft übersehene Logik:
Wenn das Geschäft der Chiphersteller gut läuft, führt dies letztendlich dazu, dass die „Schaufelverkäufer“ mehr Bestellungen erhalten.
Nach dem anhaltenden Wachstum des weltweiten Chipumsatzes – werden die Chiphersteller ihre Produktionskapazitäten erweitern?
Wenn die Antwort ja ist, werden sie im nächsten Schritt ihre Kapitalausgaben erhöhen.
Und was wird benötigt, wenn eine Waferfabrik ihre Produktionskapazität erweitern möchte?
Lithografiegeräte, Ätzgeräte, Geräte für die Dünnschichtabscheidung, Reinigungsgeräte, Prüfgeräte sowie eine große Menge hochreiner Materialien.
Daher gibt es in der Halbleiterindustrie eine klassische Übertragungskette:
Die Nachfrage der Endverbraucher steigt → Die Nachfrage nach Chips steigt → Die Waferfabriken erhöhen ihre Kapazitätsauslastung → Die Kapitalausgaben werden erhöht → Die Nachfrage nach Ausrüstung und Materialien steigt.
In jüngster Zeit sind bereits einige deutliche Anzeichen für diese Ausbreitung zu erkennen.
Die Reuters berichtete am 14. September, dass mit der Weiterentwicklung der nächsten Generation von Fertigungsverfahren durch die wichtigsten globalen Chiphersteller die neue Generation von High-NA-EUV-Geräten von ASML zunehmend von Kunden übernommen wird. Der Preis für ein einzelnes solches Gerät beträgt etwa 400 Millionen US-Dollar, und Hersteller wie TSMC, Samsung, SK Hynix und Intel arbeiten an entsprechenden Projekten.
Das zeigt, dass KI-Investitionen die Struktur der Kapitalausgaben im Halbleiterbereich weiter verändern.
Neben der Ausrüstung gibt es noch einen riesigen, aber leicht zu übersehenden Markt:
Materialien.
Der Herstellungsprozess eines einzelnen Chips kann hunderte oder sogar tausende von Arbeitsschritten umfassen.
Wafers, Fotolacke, spezielle elektronische Gase, nasse Chemikalien für die Elektronikindustrie, hochreiner Quarz und andere Materialien – jede dieser Komponenten wirkt nicht so aufmerksamkeitsstark wie eine GPU, aber sie bestimmen direkt die Ausbeute der Fertigung.
Je fortschrittlicher der KI-Chip ist, desto höher sind in der Regel die Anforderungen an die Reinheit der Materialien und die Präzision der Ausrüstung.
Daher besteht die wirklich vollständige KI-Halbleiterindustriekette niemals nur aus „Chipunternehmen“.
Dahinter steht eine lange Reihe von Ausrüstungs- und Materiallieferanten.
Das vierte Segment: Stromversorgung und Wärmeabfuhr
Geht man einen Schritt weiter nach außen, gelangt man zu einem weiteren riesigen Markt:
Strom und Wärme.
KI-Server haben ein sehr praktisches Problem – sie verbrauchen zu viel Strom und erzeugen zu viel Wärme.
Je stärker die Rechenleistung des Chips ist, desto höher ist in der Regel sein Stromverbrauch.
Daher werden einige Komponenten, die in den Servern früher eher wenig beachtet wurden, immer wichtiger.
Zum Beispiel die Stromversorgung.
Der Server muss Strom stabil, sicher und effizient an GPU, CPU und Speichersystem liefern.
Ein weiteres Beispiel ist die Wärmeabfuhr.
Früher reichte bei einem gewöhnlichen Server im Grunde die Luftkühlung aus, um das Problem zu lösen.
Aber mit der stetigen Erhöhung der Leistungsdichte pro Schrank in KI-Servern stößt die traditionelle Luftkühlung allmählich an ihre Effizienzgrenzen, und die Flüssigkühlung wird in immer mehr Rechenzentren eingesetzt.
Das bedeutet, dass eine sehr interessante Wertverschiebung in der KI-Industriekette stattfindet:
Früher fragten Investoren am meisten:
„Wie stark ist die Rechenleistung des Chips?“
Heute müssen zunehmend zwei weitere Fragen gestellt werden:
„Wie viel Strom benötigen diese Chips?“
Und:
„Wie wird die erzeugte Wärme abgeführt?“
Das ist auch der Grund, warum Stromversorgungsmodule, Flüssigkühlsysteme, Kühlplatten, CDU, Pumpen und Ventile sowie die Infrastruktur von Rechenzentren zu wichtigen Bestandteilen der KI-Investitionskette werden.
Sie produzieren selbst keine KI.
Aber ohne diese Geräte können GPUs nicht dauerhaft funktionieren.
Das fünfte Segment: Hochgeschwindigkeitsverbindungen
Es gibt noch ein letztes leicht zu übersehendes Segment – die Verbindungstechnik.
Selbst der leistungsstärkste einzelne Server kann kein großangelegtes KI-Training durchführen.
Moderne KI-Rechenzentren benötigen oft Tausende von GPUs, die zusammenarbeiten.
In diesem Fall bestimmt die Geschwindigkeit der Datenübertragung zwischen Chips, Servern und Schränken direkt die Effizienz des gesamten Systems.
Wenn die GPU schnell rechnet, aber die Netzwerkübertragung nicht Schritt halten kann, entsteht eine sehr teure Verschwendung:
Der Chip wartet auf Daten.
Daher treiben KI-Rechenzentren die ständige Weiterentwicklung von Hochgeschwindigkeitsnetzen, Optomodulen, Switches und zugehörigen optischen Kommunikationskomponenten voran.
Einfach ausgedrückt: Früher konzentrierte sich der größte Wert von Rechenzentren möglicherweise auf „den Server“.
In Zukunft wird sich immer mehr Wert verteilen auf:
Chips + Speicher + Netzwerk + Stromversorgung + Wärmeabfuhr.
Das ist auch der Grund, warum sich die Marktentwicklung der KI-Hardware immer schwerer mit den vier Wörtern „GPU-Industriekette“ zusammenfassen lässt.
Sie entwickelt sich zu einer vollständigen KI-Infrastrukturindustrie.
Wo liegen die echten Chancen für die chinesische Lieferkette?
Das ist auch der beachtenswerteste Punkt dieser globalen Halbleiterdaten für chinesische Unternehmen.
Chinesische Unternehmen müssen nicht unbedingt in jedem Segment direkt am Wettbewerb um die fortschrittlichsten GPUs teilnehmen.
Die Verlängerung der Industriekette bedeutet an sich mehr Teilhabemöglichkeiten.
Zum Beispiel erfordert die Speicherindustrie Ausrüstung, Verpackung und Prüfung sowie Materialien.
Fortschrittliche Verpackung erfordert Ausrüstung, Substrate, Inspektion und Materialien.
KI-Server erfordern PCB, Stromversorgung, Wärmeabfuhr und Hochgeschwindigkeitsverbindungen.
Rechenzentren erfordern wiederum Stromverteilung, Flüssigkühlung, Schränke und sogar Energieinfrastruktur.
Je teurer ein KI-Chip ist, desto teurer ist in der Regel auch das gesamte System, das um ihn herum aufgebaut wird.
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