Zwei Fonds überschreiten an einem Tag gemeinsam ein Gesamtvolumen von über 10 Milliarden Yuan, das Investitionsimperium von „Ning King“ wird offengelegt.

Am 15. September hat CATL innerhalb eines Tages zwei Beteiligungen an Venture-Capital-Fonds offengelegt.

Laut den Bekanntmachungen übersteigt die Gesamtgröße der beiden Fonds zusammen 10 Milliarden Yuan. Die Ningbo Wending, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von CATL, plant 1,12 Milliarden Yuan für die Beteiligung an der Gründung des Xiamen Shidai Yiyuan Venture Capital Fund zu investieren, während ein anderes verbundenes Unternehmen Mindong Shidai 500 Millionen Yuan für die Beteiligung an der Gründung des Xiamen Shidai Shenyuan Venture Capital Fund bereitstellen wird. Die Anlageausrichtung der beiden Fonds umfasst Bereiche wie künstliche Intelligenz und verkörperte Intelligenz.

Dies ist nicht das erste Mal, dass CATL in letzter Zeit in den Bereichen künstliche Intelligenz und verkörperte Intelligenz aktiv wird.

Wie Reporter des *Kechuang Ribao* bemerkt haben, sind die entsprechenden Investitionen von CATL in den letzten mehr als einem Jahr kontinuierlich in mehreren Gliedmaßen aufgetreten, von Chips und Robotern bis hin zu Kernkomponenten. Nun, da zwei neue Fonds mit einer gesamten gezeichneten Größe von über 10 Milliarden Yuan am selben Tag offengelegt wurden, haben sich die Investitionen von CATL in zukunftsweisende Bereiche wie KI von einzelnen Projekten weiter auf die Ebene von Fonds ausgedehnt.

Zwei neue Fonds

Im März 2025 führte Puquan Capital unter dem Dach von CATL die D-Finanzierungsrunde des Chipherstellers Silang Technology an; im Juni leitete CATL erneut eine neue Finanzierungsrunde von 1,1 Milliarden Yuan für den Humanoid-Roboterhersteller Yinhe General an. Diese Investition ist für CATL sehr symbolisch – es ist das erste Mal, dass es als strategischer Investor in die Strecke der verkörperten Intelligenz einsteigt, und die Finanzierung von 1,1 Milliarden Yuan war zu diesem Zeitpunkt auch eine der größeren Einzelinvestitionen im Bereich der verkörperten Intelligenz in China.

Mit dem Eintritt in das Jahr 2026 dehnen sich die entsprechenden Investitionen von CATL weiter auf die Industriekette der verkörperten Intelligenz aus. Im April beteiligte sich das unternehmenseigene Puquan Capital an der C+-Finanzierungsrunde von über 100 Millionen Yuan für den Sechs-Achsen-Kraftsensor-Hersteller Landian Touch; im Juli trat die hundertprozentige Tochtergesellschaft Ningbo Wending in die Gesellschafterliste des Humanoid-Roboterunternehmens Luobotangdui ein.

Von den Chips von Silang Technology über die Humanoiden Roboter von Yinhe General bis hin zu den Kernsensoren von Landian Touch und den Humanoiden Robotern von Luobotangdui hat sich der Einflussbereich von CATL bei der Gestaltung von KI und verkörperter Intelligenz von einem einzelnen Glied auf verschiedene Positionen der Industriekette erstreckt.

Im Vergleich zu den früheren Investitionen, die sich auf spezifische Unternehmen konzentrierten, ist der Schritt von CATL nun auf die Ebene der Fonds gelangt.

Sehen wir uns zuerst Shidai Yiyuan an. Die gesamte gezeichnete Größe dieses Fonds beträgt 5,768 Milliarden Yuan, davon zeichnet die hundertprozentige Tochtergesellschaft von CATL Ningbo Wending 1,12 Milliarden Yuan, was 19,4175 % entspricht; der kontrollierende Aktionär von CATL Xiamen Ruting zeichnet 4,48 Milliarden Yuan, was 77,6699 % entspricht; Xiamen Puquan zeichnet 168 Millionen Yuan, was 2,9126 % entspricht. Die drei Parteien haben gemeinsam die gesamte Zeichnung abgeschlossen.

Aus der Sicht der Beitragsstruktur wird Shidai Yiyuan vollständig vom Finanzsystem von CATL dominiert. Die Tochtergesellschaft von CATL und der kontrollierende Aktionär tragen zusammen 5,6 Milliarden Yuan bei, was mehr als 97 % der gesamten gezeichneten Größe des Fonds ausmacht. Die Verwaltungsgesellschaft Puquan Capital ist eine CVC-Institution, die von CATL gegründet wurde.

Dieser Fonds investiert hauptsächlich in Bereiche wie die neue Energie-Industriekette, industrielle Anwendungen von künstlicher Intelligenz und verkörperter Intelligenz sowie Wissenschafts- und Technologieinnovation. Die Investitionsmethoden umfassen Direktinvestitionen oder Investitionen in Aktien von nicht börsennotierten Unternehmen über Zweckgesellschaften, Fremdkapitalinvestitionen mit Wandlungsrecht, Überbrückungsinvestitionen sowie Investitionen in Partnerschaftsunternehmen oder Teilfonds.

Im Vergleich zu Shidai Yiyuan weist Shidai Shenyuan eine andere Struktur auf.

Die gesamte gezeichnete Größe dieses Fonds beträgt etwa 4,9 Milliarden Yuan. Mindong Shidai unter dem Dach von CATL zeichnet 500 Millionen Yuan, was 10,2041 % entspricht; Runze Zhisuan und die Investitionsplattform unter dem Dach von Zijin Mining zeichnen jeweils 1 Milliarde Yuan, Zhengzhou Yiren und Tang Yue zeichnen jeweils 500 Millionen Yuan, mehrere Institutionen wie Lansi Technology zeichnen jeweils 200 Millionen Yuan, während Xiamen Puquan nur 10.000 Yuan zeichnet.

Wenn Shidai Yiyuan eher ein industrieller Investmentfonds ist, der von CATL und seinem kontrollierenden Aktionärssystem dominiert wird, dann hat Shidai Shenyuan offensichtlich mehr Industriekapital mit unterschiedlichen Hintergründen eingeführt.

Aus der Sicht der Beteiligten gibt es sowohl Unternehmen im Zusammenhang mit Rechenleistung und Rechenzentren als auch Institutionen mit unterschiedlichen industriellen Hintergründen wie Bergbau, Unterhaltungselektronik und Wissenschaftstechnologie. Die industriellen Ressourcen und Geschäftsszenarien, die diese Beitragszahler selbst besitzen, sind unterschiedlich, was dem Investitionsradius dieses Fonds mehr Möglichkeiten eröffnet.

Dieser Unterschied spiegelt sich auch in der Investitionsrichtung des Fonds wider. Shidai Shenyuan investiert hauptsächlich in künstliche Intelligenz, verkörperte Intelligenz, technologische Anwendungen und zukunftsweisende Technologie; Shidai Yiyuan deckt gleichzeitig die neue Energie-Industriekette sowie industrielle Anwendungen von künstlicher Intelligenz und verkörperter Intelligenz ab.

Ein Mitarbeiter einer Investmentinstitution, die zuvor mit CATL über die Kapitalbeschaffung in Kontakt stand, sagte dem Reporter des *Kechuang Ribao*, dass CATL als großes industrielles Kapital auf dem Primärmarkt stets die Aufmerksamkeit von Institutionen auf sich zieht und viele Institutionen aktiv nach seiner Beteiligung suchen, aber CATL ist sehr streng bei der Auswahl von Kooperationsinstitutionen und bevorzugte in der Vergangenheit eher führende Institutionen wie GL Ventures und Boyu sowie Institutionen mit starken Ressourcen und Investitionsfähigkeiten in spezialisierten Industriebereichen.

Der oben genannte Mitarbeiter der Investmentinstitution erwähnte außerdem, dass mit der allmählichen Reifung seines eigenen CVC-Systems die Auswahl von externen Fondsverwaltungsinstitutionen durch CATL enger wird und mehr und mehr Investitionen über sein eigenes industrielles Investmentssystem abgeschlossen werden.

6 Milliarden Yuan und 249 Projekte: Wo ist der Investitionsbereich von CATL angekommen

Die Veränderung, die der oben genannte Mitarbeiter der Investmentinstitution erwähnt hat, lässt sich auch im Investitionsweg von CATL bei Fonds an entsprechenden Zeitpunkten nachverfolgen.

Daten von *Cailianshe Venture Capital Connect – Zhizhong* zeigen, dass CATL bereits 2014 und 2015 begonnen hat, sich an Fonds zu beteiligen, aber zu diesem Zeitpunkt war die Größe sehr klein, und die gesamten gezeichneten Beiträge beliefen sich nur auf 60 Millionen Yuan. Nach 2020 begann das Unternehmen, das Tempo der Fondsinvestitionen deutlich zu beschleunigen, und zeichnete in diesem Jahr 499 Millionen Yuan; 2021 stieg der Betrag weiter auf 1,848 Milliarden Yuan, und das Unternehmen beteiligte sich in einem Jahr an 7 Fonds.

In dieser Phase beteiligte sich CATL eher als LP an Fonds, die von externen Institutionen verwaltet werden. 2020 beteiligte sich das Unternehmen am Fujian Mindong Shidai Rural Investment Development Fund; 2021 beteiligte es sich nacheinander am Fujian Shidai Mindong New Energy Industry Fund sowie an Fonds, die von Institutionen wie GL Ventures, Boyu und Yinshan verwaltet werden.

Eine bemerkenswerte Veränderung trat im Jahr 2023 ein. Am 10. Mai 2023 wurde die Xiamen Puquan Private Fund Management Partnership (Limited Partnership) gegründet, und CATL New Energy Industry Investment Co., Ltd. hält 45 % der Gesellschaftsanteile.

Seit 2024 ist Puquan Capital bei mehreren großen Industriefonds, an denen CATL beteiligt ist, kontinuierlich zur Verwaltungsgesellschaft geworden, einschließlich des später auf 10,128 Milliarden Yuan erweiterten Shidai Zeyuan Fund, des Hainan Shidai Green Industry Investment Fund mit einer Gesamtgröße von 5 Milliarden Yuan sowie der beiden Fonds Shidai Yiyuan und Shidai Shenyuan, die gleichzeitig offengelegt wurden. Mit anderen Worten, bei den Fondsinvestitionen von CATL in den letzten Jahren ist Puquan von einer neu gegründeten Verwaltungsplattform allmählich zu einer wichtigen Verwaltungsgesellschaft geworden, die seine Industriefonds übernimmt.

Aus der Sicht des gesamten Investitionsbereichs hat sich die Größe der Fondsinvestitionen von CATL in dieser Phase ebenfalls deutlich vergrößert.

Nach den derzeit von *Cailianshe Venture Capital Connect – Zhizhong* erfassten Daten beliefen sich die gesamten gezeichneten Beiträge von CATL von 2024 bis 2026 auf 3,735 Milliarden Yuan, was etwa 61,4 % des erfassten gesamten gezeichneten Betrags von 6,088 Milliarden Yuan entspricht. Davon hat der gezeichnete Betrag im Jahr 2026 allein bereits 2,975 Milliarden Yuan erreicht und übersteigt jeden vorherigen vollen Jahr.

Was noch wichtiger ist: Diese 2,975 Milliarden Yuan beinhalten noch nicht die beiden neuen Fonds, die am 15. September gerade bekannt gegeben wurden. Wenn die gesamten 1,62 Milliarden Yuan, die CATL und seine verbundenen Unternehmen in diesen beiden Fonds zeichnen, mit eingerechnet werden, wird die Größe der Fondsinvestitionen in diesem Jahr weiter steigen.

Erst in den letzten zwei Jahren sind Roboter und KI in diesen Investitionsbereich eingetreten. Daten zeigen, dass unter den 249 Projekten, die CATL bis 2026 über Fonds durchdringend investiert hat, 51 Projekte im Bereich neue Energie, 34 im Bereich Halbleiter, 26 im Bereich neue Materialien, 26 im Bereich Software und Informationsdienste sowie 25 im Bereich neue Energiefahrzeuge liegen; die Anzahl der Roboterprojekte hat 15 erreicht, die der Hochleistungsausrüstung und elektronischen Hardware jeweils 11 und die der mechanischen Ausrüstung 9.

Und die beiden neuen Fonds in diesem Jahr, die künstliche Intelligenz und verkörperte Intelligenz weiter in die Investitionsrichtung aufnehmen, sind zu einem neuen Bezugspunkt in dieser Runde der Erweiterung des Investitionsbereichs geworden.

Es ist jedoch zu beachten, dass der Aktienkurs von CATL auf dem Sekundärmarkt gerade eine Anpassung durchläuft, während die Anzahl der Fonds und Projekte auf dem Primärmarkt kontinuierlich steigt. Am 16. September fiel der A-Aktien-Kurs des Unternehmens im Handelsverlauf zeitweise unter 300 Yuan und erreichte einen Tiefststand von 299 Yuan. Ausgehend vom Hochpunkt im Mai dieses Jahres ist der Aktienkurs deutlich zurückgegangen.

Die unter Druck stehende Aktienkursentwicklung auf dem Sekundärmarkt einerseits und der kontinuierlich erweiterte Investitionsbereich auf dem Primärmarkt andererseits sind zwei gleichzeitig stattfindende Veränderungen, die dem aktuellen Kapitalmarktstatus von „CATL“ eine sehr einzigartige Spannung verleihen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Venture Capital Daily“, Autor: Venture Capital Daily, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.