Zhang Yiming hat ein weiteres KI-Unternehmen mit einer Bewertung von 10 Milliarden Yuan aus der Taufe gehoben.

Als ich diese Nachricht heute sah, war meine erste Reaktion eigentlich nicht:

Warum geht ByteDance plötzlich in die Pharmaindustrie?

sondern:

ByteDance hat wieder ein Unternehmen ausgegliedert, und gleich nach der Ausgliederung erreicht es eine Bewertung von über 10 Milliarden Yuan.

Gerade heute meldete Reuters, dass Anew Labs, das von ByteDance ausgegliederte KI-Pharmazieunternehmen, eine Finanzierungsrunde über 290 Millionen US-Dollar abgeschlossen hat. Die Bewertung nach der Investition beträgt 1,5 Milliarden US-Dollar, was umgerechnet bereits mehr als 10 Milliarden Yuan übersteigt.

HSG (ehemals HSG China), IDG und GL Ventures führen die Investition an, Fiveyuen führt gemeinsam, weitere Institutionen wie Gaorong, Chunhua und Boyu beteiligen sich ebenfalls.

Noch bemerkenswerter ist, dass ByteDance nach Abschluss dieser Runde immer noch etwa 56 % der Anteile an Anew Labs hält.

Streng genommen hat ByteDance also kein Geschäftsfeld "verkauft".

Vielmehr wurde es aus dem ByteDance-Konzern ausgegliedert, damit es sich zu einem eigenständigen Unternehmen entwickelt.

Je weiter ich lese, desto mehr finde ich, dass diese Sache wert ist, besprochen zu werden.

Denn vor etwas mehr als zehn Tagen hat ByteDance selbst erst fast 30 Milliarden US-Dollar aufgenommen.

Ein so profitables Unternehmen nimmt einerseits Kredite auf und lässt andererseits seine Geschäftsfelder externe Finanzierungen aufnehmen.

Warum?

Die KI-Produkte von ByteDance sind inzwischen so zahlreich, dass man sie in einer Grafik auflisten muss

Viele Menschen denken bei KI von ByteDance zuerst an Doubao.

Aber wenn man alle KI-Produkte auflistet, die ByteDance in den letzten Jahren unabhängig entwickelt hat, wird man feststellen, dass es längst nicht mehr nur um "ein einziges Doubao" geht.

In China gibt es Dutzende von Produkten unterschiedlicher Größe wie Doubao, Doubao Work, Jimeng AI, Coze, TRAE, Doubao-Eingabemethode, Catbox, Sponge Music und so weiter.

Aus Übersee gibt es mehr als ein Dutzend Produkte wie Dola, Dreamina, TRAE, Coze, Gauth und so weiter.

Dazu gehören sowohl allgemeine Assistenten als auch KI-Büroanwendungen, KI-Programmierung, Bild- und Videoverarbeitung, Musik, Bildung, Agent-Plattformen und sogar KI-Begleitangebote.

In den offiziellen Materialien zu ByteDance Seed wird ausdrücklich erwähnt, dass seine Modelltechnik bereits in zahlreichen Produktszenarien wie Doubao, Jimeng, TRAE, Dola, Dreamina und anderen angewendet wird.

Natürlich sind in dieser Auflistung nicht alle KI-Funktionen von Douyin, Feishu und Jianying enthalten.

Wenn man sie mitzählt, kommt man auf noch mehr Angebote.

Interessanterweise hat ByteDance dieses Jahr bereits begonnen, aktiv "Produkte zusammenzuführen".

Im August wurden die Teams von TRAE und Coze vollständig in das Doubao-System integriert, und Doubao Work wurde gleichzeitig veröffentlicht. Das bedeutet: Bei Produkten wie Büroanwendungen, Agenten und Programmierung, die immer näher zum Hauptgeschäftsfeld rücken, konzentriert ByteDance die Zugänge wieder auf Doubao.

Aber AnewLab geht einen völlig entgegengesetzten Weg:

Nicht zusammenführen, sondern ausgliedern.

Warum?

Eigentlich macht ByteDance das nicht zum ersten Mal

Anew Labs ist nicht das erste Geschäftsfeld, das ByteDance zur unabhängigen Entwicklung ausgegliedert hat.

Im Jahr 2021 bestätigte ByteDance den Plan, das Immobiliengeschäft Xingfuli auszugliedern und externe strategische Aktionäre für die unabhängige Entwicklung einzuführen. Die damalige Begründung war direkt: Das Immobiliengeschäft ist stark auf Offline-Dienstleistungen ausgerichtet und folgt nicht vollständig der Logik des Hauptgeschäfts von ByteDance.

Danach folgte Dongchedi.

Nach der Unabhängigkeit von Dongchedi aus dem ByteDance-Konzern schloss es 2024 eine Finanzierungsrunde über etwa 600 Millionen US-Dollar ab, an der sich Institutionen wie HSG, General Atlantic, KKR und Gaorong beteiligten, mit einer Bewertung von etwa 3 Milliarden US-Dollar.

Dieses Jahr im Februar gab es Meldungen, dass Dongchedi einen Börsengang in Hongkong erwägt und 1 bis 1,5 Milliarden US-Dollar aufnehmen möchte.

Jetzt ist Anew Labs an der Reihe.

Wenn man diese Unternehmen nebeneinander stellt, wird die Denkweise von ByteDance langsam klar.

KI-Produkte mit starker Synergie zum Kerngeschäft im Internet, die potenziell zu den nächsten Zugängen für Datenverkehr und Produktivität werden können – wie Doubao, Doubao Work und TRAE – werden wieder zum Hauptgeschäftsstrang gezogen.

Aber andere Geschäftsfelder mit sehr ausgeprägter Branchenzugehörigkeit – wie Automobil, Immobilien und KI-Pharmazie – eignen sich eher zur Ausgliederung.

Besonders die KI-Pharmazie.

Ihre Funktionsweise unterscheidet sich so stark von der Entwicklung einer normalen App.

Zu den derzeit öffentlich zugänglichen Produkten von Anew Labs gehören AnewFold, AnewSampling, AnewOmni, AnewDesign und AnewMind sowie eigene Medikamentenentwicklungspipelines wie IL17 und IL4R. Es steht vor Herausforderungen wie Laborbetrieb, Medikamentenentwicklung, klinischen Studien, behördlicher Aufsicht und Investitionszyklen von mehreren Jahren.

Wenn man es weiterhin vollständig als interne Internetabteilung verwaltet, wäre das möglicherweise unpassend.

Aber es gibt noch eine Frage: Warum braucht ByteDance externe Finanzierung, wenn es so viel Geld hat?

Diese Frage finde ich sehr interessant.

Denn buchmäßig ist ByteDance keineswegs ein Unternehmen mit Geldmangel.

Laut Daten, die das Wall Street Journal aus informierten Quellen zitiert, hat ByteDance im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von etwa 120 Milliarden US-Dollar erzielt, was einem Jahreswachstum von über 30 % entspricht, mit einem Nettogewinn von etwa 20 Milliarden US-Dollar.

Der Gesamtumsatz im Jahr 2025 betrug etwa 200 Milliarden US-Dollar, mit einem Nettogewinn von etwa 42 Milliarden US-Dollar.

Was bedeutet das?

Das Geld, das es in einem Jahr verdient, reicht aus, um zahlreiche KI-Startups zu finanzieren.

Trotzdem hat ByteDance Anfang September einen Kredit über 29,6 Milliarden US-Dollar von fast 30 Banken aufgenommen.

Und zwar einen unbesicherten Kredit.

Ursprünglich war geplant, 20 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, aber weil die Banken die Angebote so stark nachfragten, wurde der Betrag schließlich auf fast 30 Milliarden US-Dollar aufgestockt.

Laut Quellenangaben von Reuters wird das Geld zwar formell für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet, aber ein großer Teil davon wird KI-Projekte unterstützen, einschließlich Übersee-Datenzentren und KI-Infrastruktur.

Daher entsteht leicht ein Missverständnis:

"Warum Geld leihen, wenn man genug Geld hat?"

Tatsächlich ist für ein Unternehmen von der Größe von ByteDance die Kreditaufnahme etwas völlig anderes als Geldmangel.

Die Fähigkeit, Geld zu sehr guten Konditionen zu leihen, ist an sich schon eine Stärke.

Wenn Banken bereit sind, ByteDance fast 30 Milliarden US-Dollar auf einmal zu leihen, ohne dass ByteDance Vermögenswerte oder Anteile als Sicherheit hinterlegen muss, warum sollte ByteDance dann sein eigenes verdientes Bargeld vollständig in Datenzentren und GPUs stecken?

Darüber hinaus hat die Fremdfinanzierung einen sehr direkten Vorteil:

Sie verwässert nicht die Eigentumsanteile.

ByteDance kann seine Gewinne weiterhin für den Betrieb von Geschäftsfeldern, Aktienrückkäufen und Investitionen verwenden und gleichzeitig langfristige Mittel für kapitalintensive Investitionen wie Datenzentren, Chips und Rechenkapazität einsetzen.

Das folgt im Grunde derselben Kapikallogik, die heute mehrere amerikanische Technologiegiganten anwenden, wenn sie eifrig Anleihen zur Finanzierung von KI-Datenzentren ausgeben.

Die eigenständige Finanzierung von Anew Labs ist eine separate Kalkulation

Warum bittet Anew Labs ByteDance nicht direkt um Geld?

Das ist wieder eine andere Frage.

Denn durch externe Finanzierung kauft ein Unternehmen nicht nur "Geld".

Es kauft gleichzeitig eine unabhängige Bewertung, eine unabhängige Eigentumsstruktur, Mitarbeiteranreizmechanismen, Zugang zu Industriekapital und den Zugang für weitere Finanzierungsrunden.

Zum Beispiel nach Abschluss dieser Finanzierung gibt der Markt Anew Labs direkt einen festen Preis:

1,5 Milliarden US-Dollar.

Ab heute ist es nicht mehr nur eine schwer bewertbare "interne KI-Pharmazieabteilung" von ByteDance, sondern ein KI-Biotech-Unternehmen mit eigenem Kapitalwert.

In Zukunft ist diese Kapitalstruktur viel praktischer, egal ob es um weitere Finanzierungsrunden, die Zusammenarbeit mit Pharmaunternehmen, strategische Partnerschaften oder sogar einen späteren unabhängigen Börsengang geht.

Außerdem reicht Geld allein in der Pharmaindustrie bei weitem nicht aus.

Man braucht außerdem Fachleute, die sich wirklich mit Biotechnologie, klinischen Studien und der Branche auskennen.

Indem man professionelle Investitionsinstitutionen und Industriekapital einbezieht, bindet man auch mehr externe Ressourcen an dieses Unternehmen.

Daher interpretiere ich die Finanzierung von Anew Labs eher so:

ByteDance ist nicht unwillig, Geld zu geben, sondern will nicht für immer allein das gesamte Geld aufbringen.

Ein realistischerer Punkt: KI wird tatsächlich immer kapitalintensiver

Es gibt noch einen Hintergrund, den man nicht ignorieren darf:

Selbst für ein so profitables Unternehmen wie ByteDance beginnen die KI-Investitionen die Gewinne zu beeinflussen.

In der ersten Hälfte dieses Jahres stieg der Umsatz von ByteDance im Jahresvergleich um etwa 30 % auf 120 Milliarden US-Dollar, aber der Nettogewinn sank stattdessen auf etwa 20 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang im einstelligen Prozentbereich im Jahresvergleich entspricht.

Ein wichtiger in der Berichtung genannter Grund ist die gesteigerte KI-Investition.

Das Training großer Modelle kostet eine Menge Geld.

Die Inferenz kostet eine Menge Geld.

Der Kauf von Chips kostet eine Menge Geld.

Der Betrieb von Datenzentren kostet wieder eine Menge Geld.

Wenn Seedance, Seedream, Doubao, TRAE und KI-Cloud-Dienste vollständig in Betrieb sind, erfordert jede zusätzliche Nutzergruppe echtes Geld für die Rechenkapazität