Die zweite Phase des nationalen Entwicklungsfonds für kleine und mittlere Unternehmen ist da.

Diese Welle der Einführung von Staatsfonds bringt eine seltene Sicherheit in den Primärmarkt.

Am 14. September wurde auf der regulären Pressekonferenz für Politik des Informationsamts des Staatsrats über die Arbeiten zur Verbesserung der Lösung der Rückzahlungsschwierigkeiten von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) berichtet.

Dabei wurde vorgeschlagen, die zweite Phase des Nationalen Entwicklungsfonds für kleine und mittlere Unternehmen einzurichten, um langfristiges und geduldiges Kapital für die Transformation und Entwicklung von KMU zuzuführen.

Ein weiterer Mutterfonds des Staatsfonds ist aufgetaucht

Tatsächlich haben das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie zusammen mit dem Nationalen Entwicklungs- und Reformkomitee, dem Ministerium für Wissenschaft und Technologie, dem Finanzministerium und sieben weiteren Abteilungen bereits am 3. September den „15. Fünfjahresplan“ zur Förderung der Entwicklung von kleinen und mittleren Unternehmen (im Folgenden als „Plan“ bezeichnet) herausgegeben.

Der Plan schlägt vor, die Gründung von kleinen und mittleren Unternehmen zu fördern. Die staatlichen Investitionsfonds auf allen Ebenen im Bereich Innovation und Unternehmertum sind effizient zu nutzen, um mehr geduldiges Kapital in KMU in der Saat- und Gründungsphase zu lenken. Um aufstrebende Industrien wie neue Energien, neue Materialien und Roboter sowie zukünftige Industrien wie Quantentechnologie, Gehirn-Computer-Schnittstelle und verkörperte Intelligenz zu konzentrieren, werden typische Anwendungsszenarien und tragfähige Geschäftsmodelle erforscht.

Die Unterstützung der direkten Finanzierung wird verstärkt. Die Anstrengungen zur Förderung des Börsengangs von KMU werden verstärkt, ein Förderpool für den Börsengang hochwertiger KMU wird eingerichtet, um die regelmäßige Verbindung der Eigenkapitalfinanzierung zu fördern. Der spezielle Abschnitt für „Spezialisierte, verfeinerte, einzigartige und innovative Unternehmen“ am regionalen Aktienhandelsmarkt wird weiter vertieft. Der „Technologieabschnitt“ am Anleihemarkt wird qualitativ hochwertig aufgebaut, um die Anleihefinanzierung von qualifizierten KMU zu unterstützen. Die Risikokapitalfinanzierung wird stark entwickelt, und die zweite Phase des Nationalen Entwicklungsfonds für kleine und mittlere Unternehmen wird eingerichtet.

Dieser nationale Mutterfonds, der in den kürzlich veröffentlichten Politiken häufig erwähnt wurde, erregt im Primärmarkt große Aufmerksamkeit.

Tatsächlich zeichnete sich die Gründung dieses Fonds bereits im letzten Jahr ab. Im November letzten Jahres erklärte Li Lecheng, Minister für Industrie und Informationstechnologie, auf der Konferenz zur Entwicklung von spezialisierten, verfeinerten, einzigartigen und innovativen KMU im Jahr 2025, dass der Gründungsplan für die zweite Phase des Nationalen Entwicklungsfonds für kleine und mittlere Unternehmen inzwischen vom Staatsrat genehmigt wurde, was mehr Sozialkapital dazu anleiten wird, das Wachstum von KMU in der Gründungsphase zu unterstützen.

Die auf der Konferenz veröffentlichten Daten zeigen, dass China insgesamt mehr als 17.600 nationale „kleine Riesen“-Unternehmen der spezialisierten, verfeinerten, einzigartigen und innovativen Kategorie ausgebildet hat. Diese „kleinen Riesen“-Unternehmen machen nur 3,5 % der großen industriellen KMU in ganz China aus, tragen aber 9,6 % des Betriebseinkommens und 13,7 % des Gewinns bei.

Gemäß dem Plan vom 3. September wird das Pro-Kopf-Betriebseinkommen der großen KMU bis 2030 um insgesamt etwa 15 % steigen; die internen Ausgaben für Forschung und Entwicklung der großen industriellen KMU werden jährlich um mehr als 8 % wachsen; die Zahl der „kleinen Riesen“-Unternehmen der spezialisierten, verfeinerten, einzigartigen und innovativen Kategorie wird 22.000 erreichen.

Es ist erwähnenswert, dass die erste Phase dieses Fonds, die Nationale Entwicklungsfonds für kleine und mittlere Unternehmen Co., Ltd., im Juli 2020 in Pudong, Shanghai, eröffnet wurde, mit einem eingetragenen Kapital von 357,5 Milliarden Yuan. Zu den LP gehören das Finanzministerium, Shanghai Guosheng Group, China Life, China Tobacco und andere, was eine sehr luxuriöse Zusammensetzung darstellt.

Bis März 2026 hat die erste Phase des Fonds 46 Teilfonds eingerichtet, deren Gesamtvolumen mehr als 1200 Milliarden Yuan übersteigt. Die Investitionsprojekte umfassen Songyan Power, Galaxy General, Zhisquare, Xingdong Era, Lingchu Intelligence, Qianxun Intelligence usw.

Die beschleunigte Einführung der zweiten Phase des Fonds bedeutet für den Primärmarkt den Zustrom von weiterem langfristigem geduldigem Kapital.

Die Staatsfonds treten dicht aufeinander in den Markt ein

Wenn man den Blick erweitert, stellt man fest, dass seit dem letzten Jahr das „geduldige Kapital“, vertreten durch Staatsfonds, zentralen Staatsunternehmen und Sozialversicherungsfonds, eine beispiellose Aktivität zeigt.

Im Mai 2025 absolvierte der Chengtong Kechuang Investment Fund, der unter Anleitung des Staatsrats-Ausschusses für die Verwaltung von Staatsvermögen und unter Führung von China Chengtong aufgebaut wurde, die gewerbliche Registrierung in Peking. Das Gesamtvolumen des Fonds beträgt 300 Milliarden Yuan, die erste Phase beträgt 100 Milliarden Yuan. Ende 2025 absolvierte der zweite von China Chengtong unter Anleitung des Staatsrats-Ausschusses für die Verwaltung von Staatsvermögen initiierte Risikokapitalfonds mit einem Gesamtvolumen von 100 Milliarden Yuan – der Chengtong Kechuang Jiangsu Fund – die gewerbliche Registrierung, was einen Synergieeffekt aus „Mutterfonds + Direktinvestitionsfonds“ mit dem Peking-Fonds bildet.

Darüber hinaus hat der Nationale Sozialversicherungsfondsrat nach der Einführung von Sozialversicherungsfonds mit einem Gesamtvolumen von etwa 1600 Milliarden Yuan nacheinander in Zhejiang, Jiangsu, Fujian, Hubei, Sichuan und anderen Orten einen 100-Milliarden-Yuan-Sozialversicherungs-Kechuang-Fonds in Shaanxi eingeführt.

Gleichzeitig haben die Mutterfonds des Staatsfonds in den letzten sechs Monaten nacheinander die neuesten Fortschritte veröffentlicht, um die strategische Ausrichtung „früh investieren, in kleine Unternehmen investieren, langfristig investieren, in harte Technologie investieren“ zu beschleunigen.

Im März 2026 hat der Jing-Jin-Ji-Fonds die erste Tranche der Mittel erhalten. Zu den Investoren gehören die Nationale Venture Capital Fund Company, China Investment Corporation und ihre Tochterunternehmen, die Bank of China sowie die Vertreter der drei Regionen Peking, Tianjin und Hebei, insbesondere der Leitfonds der Pekinger Regierung und Yizhuang Guotou.

Der erste Teilfonds des Yangtze-Delta-Fonds wurde ebenfalls im Mai dieses Jahres in Jiangsu eingeführt und hat die Kapitalzufuhr zum Nanjing Yaotu Phase IV Venture Capital Fund (Limited Partnership) (im Folgenden als „Yaotu Fund“ bezeichnet) abgeschlossen. Das angestrebte Gesamtvolumen des Yaotu-Fonds beträgt nicht mehr als 20 Milliarden Yuan, das Volumen der ersten Schließung beträgt 13,2 Milliarden Yuan, die gesamte Laufzeit beträgt 10 Jahre. Der Fonds konzentriert sich auf den Bereich der neuen Generation von Informationstechnologien.

Der Fortschritt des Großbucht von Guangdong-Hongkong-Makao-Fonds, der von SCGC verwaltet wird, ist am schnellsten. Von dem Gesamtvolumen von 504,5 Milliarden Yuan ist die erste Tranche von 201 Milliarden Yuan vollständig eingegangen. Bisher hat die gesamte Investition mehr als 27 Milliarden Yuan überschritten, 15 Teilfonds wurden genehmigt und 8 Direktinvestitionsprojekte wurden beschlossen.

Noch bemerkenswerter ist, dass die Laufzeit der Leitfonds verlängert wurde: Im Bereich der strategischen aufstrebenden Industrien wird die Laufzeit auf 15 bis 20 Jahre verlängert, in einigen Regionen gibt es sogar keine festgelegte Laufzeit. Die Fehlertoleranz des staatlichen Kapitals wird erhöht, die Rückinvestition ist flexibler. Die staatlichen Investitionsfonds vollziehen derzeit den Wandel von der „Volumenerweiterung“ zur „Mechanismusumgestaltung“.

Ein Branchenkenner bewertet dies wie folgt: „Die nächsten Jahre werden ein wichtiges Zeitfenster für die Kapitalzufuhr der nationalen Fonds sein, was voraussichtlich 20 % bis 30 % der marktwirtschaftlichen Kapitallücke für GP lösen wird. Dies könnte sogar die Entstehung einer Gruppe neuer Generation von GP fördern.“

Schlusswort

Diese dichte Förderung der Staatsfonds bringt dem Primärmarkt eine seltene Sicherheit.

Mit der günstigen Politik und dem technologischen Wandel gewinnt der Markt wieder an Lebendigkeit, und das Branchenökosystem entwickelt sich ständig in der Dynamik weiter. Wenn immer mehr langfristiges Kapital mit echtem Geld investiert, ändert sich die zugrundeliegende Logik der Risikokapitalbranche leise.

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