Dieses kleine Unternehmen hat bereits eine Bewertung von 18 Milliarden US-Dollar erreicht: Die "Geheimwaffe" von Google, um NVIDIA herauszufordern.

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Obwohl Fluidstack weitgehend unbekannt ist, ist es zu einer Testplattform für Googles Verkaufsprogramm für selbst entwickelte KI-Chips geworden. Mit dieser Rolle hat es eine Bewertung von 18 Milliarden US-Dollar erzielt und seine Gründer in die Reihen der Milliardäre gebracht.

Dieses kleine britische Startup wurde 2017 gegründet und konzentrierte sich anfangs darauf, Spielern zu helfen, ihre ungenutzten GPUs an KI-Forscher zu vermieten, damit sie etwas zusätzliches Geld verdienen konnten. Bis Juli dieses Jahres hat das Unternehmen keine Finanzierungsinformationen offengelegt, und die Gründer gaben nur selten Interviews. Trotz seines niedrigen Profils ist Fluidstack zum Testfeld für Googles groß angelegte Pläne geworden: Google expandiert sein KI-Chip-Geschäft mit voller Kraft, mit dem Ziel, ein Geschäft aufzubauen, das mit Nvidia gleichziehen kann.

Googles selbst entwickelte Tensor Processing Units (TPU) werden seit mehr als zehn Jahren eingesetzt und unterstützen das gesamte Geschäft, von selbstfahrenden Autos bis hin zu maschinellen Lernsystemen hinter YouTube und Suchdiensten. Seit Jahren bietet Google TPU-Dienste über sein Google Cloud-Geschäft an, sodass Unternehmenskunden TPU-Rechenleistung mieten können. Angesichts der anhaltend hohen Nachfrage nach Chips läuft der am schnellsten wachsende Geschäftsbereich des Unternehmens mit einem Marktwert von 4 Billionen US-Dollar auf Hochtouren, und der Rückstand an Nachfrageaufträgen hat ein Volumen von 514 Milliarden US-Dollar erreicht.

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Heute beginnt Google auch, TPU-Chips direkt an andere Unternehmen zu verkaufen. Diese Chips werden allmählich zu einer Alternative zu Nvidias KI-Chips und werden immer wettbewerbsfähiger.

Im Oktober 2025 unterzeichnete Anthropic eine Vereinbarung mit Google, um bis zu 1 Million TPU zu erwerben, um das nächste Generation von Claude-Großmodellen zu erstellen und zu betreiben. Dies ist der erste groß angelegte TPU-Verkaufsauftrag, den Google bekannt gegeben hat.

Googles Layout geht weit über den reinen Verkauf von Chips hinaus. Der Suchgigant hält einen großen Anteil an Anthropic und hat sorgfältig ein 200 Milliarden US-Dollar umfassendes Finanzierungsprogramm entworfen, um Anthropic bei der Bereitstellung von TPU zu unterstützen. Wie die Financial Times zuerst berichtete, hat Google gemeinsam mit Wall-Street-Giganten wie Blackstone, Apollo Global Management und Morgan Stanley sowie dem Chiphersteller Broadcom Anthropic bei der Beschaffung und Bereitstellung von Chips unterstützt.

Fluidstack steht im Kern dieses Layouts: Unter der Unterstützung von Google initiiert das Unternehmen Transaktionen im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar, um die überschüssigen Stromressourcen mehrerer Kryptowährungs-Minenbetreiber zu integrieren. Im vergangenen November kündigte Anthropic an, 500 Milliarden US-Dollar in den Bau von Rechenzentren zu investieren, die von Fluidstack gebaut werden – dieser Betrag entspricht ungefähr den Baukosten für 1 Gigawatt Rechenleistung. Fluidstack baut Rechenzentren für das millionenfache TPU-Bereitstellungsprojekt von Anthropic und ist damit der erste öffentlich bekannte TPU-Rechenzentrumsbetreiber außerhalb von Google.

Google bestätigte, dass Anthropic derzeit der einzige öffentlich bekannt gegebene Kunde ist, der TPU in seinen eigenen Rechenzentren einsetzt. Anthropic gab an, dass das Unternehmen eine diversifizierte Rechenleistungsstrategie verfolgt und gleichzeitig Hardware von Google, Nvidia, AMD und Amazon Web Services (AWS) einsetzt. Derzeit entwickelt es auch selbst entwickelte kundenspezifische Chips. Fluidstack lehnte eine Stellungnahme zu den betreffenden Angelegenheiten ab.

Morgan Stanley schätzt, dass Google allein durch den Chipverkauf im nächsten Jahr Einnahmen von 13 Milliarden US-Dollar erzielen kann.

Aus einem Investitionsmemorandum, das von einem Venture-Capital-Investor von Fluidstack geteilt wurde, geht hervor, dass das Unternehmen in diesem Jahr an mehr als 10 Standorten bis zu 1,3 Gigawatt Rechenleistung betreiben wird. Das Memo prognostiziert, dass der Umsatz von Fluidstack im Jahr 2026 auf 660 Millionen US-Dollar steigen wird, was mehr als das Dreifache des Vorjahreswerts von 200 Millionen US-Dollar ist. Das Unternehmen hat das Ziel, dass die gesamte Rechenleistung seiner betriebenen Standorte bis 2030 17 Gigawatt übersteigt. Laut einem Bericht der Investmentbank Jefferies übersteigt dieses Volumen die gesamte aktuelle Kapazität der Rechenzentren von Amazon und Microsoft in den Vereinigten Staaten.

Mit dem Fortschrittstempo von 1,3 Gigawatt in diesem Jahr wird Fluidstack bald das börsennotierte neue Cloud-Unternehmen Nebius (Marktwert 57,4 Milliarden US-Dollar) übertreffen, das geplant hatte, 1 Gigawatt an KI-Rechenzentren im Jahr 2026 in Betrieb zu nehmen. Sein Konkurrent CoreWeave (Marktwert 47 Milliarden US-Dollar) gab an, die Rechenleistung bis Ende dieses Jahres auf 1,5 Gigawatt zu erweitern. Die Geschäftsmodelle von Nebius und CoreWeave unterscheiden sich: Sie kaufen Chips (fast alle Nvidias GPUs) und vermieten dann die Rechenleistung weiter. Fluidstack verfolgt den Ansatz, dass der Aufbau eigener Rechenzentren und die Vermietung von Chip-Hosting-Raum die Expansionsgeschwindigkeit stark erhöhen kann, im Vergleich zum direkten Kauf von Chips.

Laut mehreren mit dem Unternehmen eng verbundenen Quellen hat Fluidstack zur Unterstützung des Rechenzentrumsbauprogramms eine bisher nicht offengelegte Finanzierung in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, die von dem quantitativen Fonds Jane Street angeführt wurde. Die Bewertung nach der Finanzierung übersteigt 18 Milliarden US-Dollar (Bloomberg berichtete zuvor, dass das Unternehmen über die Aufnahme von 1 Milliarde US-Dollar Finanzierung verhandelt). Im Juli dieses Jahres kündigte Fluidstack gerade den Abschluss einer Finanzierung in Höhe von 750 Millionen US-Dollar an, mit einer Bewertung von 7,5 Milliarden US-Dollar nach der Finanzierung, die von dem Situational Awareness-Fonds unter dem Dach des Hedgefonds-Managers Leopold Aschenbrenner angeführt wurde. Aus den Einreichungsdokumenten der US-Börsenaufsicht SEC geht hervor, dass Fluidstack und eine Reihe neuer Partner, darunter die Rechenzentrumsabteilung des Technologiefonds Coatue, über Fremdfinanzierung mehr als 15 Milliarden US-Dollar für den Projektbau gesammelt haben.

Vor Dezember letzten Jahres hatte das Startup seinen Hauptsitz in London und ist nun nach New York umgezogen. Wäre es in Großbritannien geblieben, wäre es neben dem Drohnenentwicklungsunternehmen Helsing zu dem KI-Startup mit der höchsten Bewertung in Europa geworden – letzteres hatte bei seiner Finanzierung im Juli dieses Jahres eine Bewertung von 18 Milliarden US-Dollar. Laut den Unternehmensregistrierungsdokumenten, die die Beteiligungsverhältnisse der drei Gründer detailliert dokumentieren, hätte diese Finanzierung die drei Mitbegründer von Fluidstack – der 31-jährige Gary Wu, der 29-jährige Jamie Cox und der 29-jährige César Maklary – in die Reihen der jüngsten selbstgemachten Milliardäre Europas gebracht.

Fluidstack lehnte eine Stellungnahme ab. Weder Jane Street noch Aschenbrenner reagierten auf Anfragen nach einer Stellungnahme.

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Cox lernte Wu kennen, der Wirtschaftswissenschaften studierte, als er an der Universität Oxford Klassische Philologie studierte. Die beiden gründeten Fluidstack im Jahr 2017. Im nächsten Jahr brach Cox das Studium ab und wurde Thiel Fellow. „Wir stellten fest, dass auf der einen Seite unsere Freunde, die promovierten, Schwierigkeiten hatten, Rechenleistung von den ultra-großen Cloud-Dienstanbietern zu erhalten … und auf der anderen Seite unsere harten Cloud-Gaming-Spieler-Freunde, deren Top-Ausrüstung nur zwei oder drei Nächte pro Woche zum Spielen verwendet wurde. Also dachten wir, dass hier ein Markt existiert“, sagte Maklary in einer YouTube-Präsentation im Jahr 2024. Bevor er 2020 zu diesem Startup stieß, arbeitete er in einem Formel-1-Team an Aerodynamik.

Das Unternehmen entwickelte sich anfangs langsam. Im Jahr 2020 brachten Cox und Wu nebenbei eine Cashback-Karte auf den Markt, deren Einnahmen zur Finanzierung von Baumpflanzprojekten verwendet wurden. Anfangs war dieses Produkt namens Treecard bei Investoren beliebter als Fluidstack, und bis 2022 überschritt die Finanzierungssumme 30 Millionen US-Dollar (dieses Projekt wurde im April 2026 eingestellt).

Während der Pandemie verlagerte Fluidstack sein Geschäft auf die Massenanmietung von GPU-Rechenleistung von Unternehmen und Universitätslabors. Später erhielt das Unternehmen Kooperationsaufträge von Startups wie Poolside, Mistral und Character.ai. Nach der Einführung von ChatGPT expandierte das Unternehmen weiter und begann, KI-Supercomputing-Cluster mit Tausenden von GPUs in den Rechenzentren anderer Unternehmen zu betreiben. Nach den neuesten Finanzdaten, die Fluidstack in den britischen Unternehmensregistrierungsdokumenten offengelegt hat, stieg der Umsatz des Unternehmens im Jahr 2024 auf über 66 Millionen US-Dollar.

Bis Februar 2025 wurde dieses unscheinbare Startup auf dem von dem französischen Präsidenten Emmanuel Macron initiierten KI-Aktionsgipfel unerwartet zum Mittelpunkt. Macron kündigte auf der Konferenz an, dass Fluidstack am Bau eines 11,5 Milliarden US-Dollar teuren Rechenzentrums in Frankreich teilnehmen wird. „Nvidia hat mir versprochen, Chips zu liefern, wenn wir sie brauchen“, sagte Maklary damals dem Wall Street Journal. Später im selben Jahr erschienen Maklary und Wu zusammen mit Jensen Huang auf Nvidias jährlicher Chip-Ausstellung in Kalifornien, und der Nvidia-CEO signierte sogar ein Lego-Modell eines eigenen KI-Chips.

Nur etwas mehr als ein Jahr später soll Fluidstack Berichten zufolge aus dieser Zusammenarbeit ausgestiegen sein. Eine mit dem Unternehmen verbundene Quelle gab an, dass das französische Projekt eingestellt wurde, weil in den Vereinigten Staaten mehr Stromressourcen in kürzerer Zeit realisiert werden konnten. Zu dieser Zeit wurde Claude aufgrund seiner hervorragenden Codegenerierungsfähigkeiten populär, und Anthropic sowie Google konnten es kaum erwarten, neue Rechenzentren zu bauen, sodass Fluidstack bereits Gespräche mit beiden Seiten aufnahm.

Ab August letzten Jahres tauchten in den Einreichungsdokumenten, die drei in Schwierigkeiten geratene Bitcoin-Minenbetreiber bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht haben, nach und nach Hinweise auf eine erreichte Zusammenarbeit auf.

Fluidstack begann, langfristige Vereinbarungen im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar zu unterzeichnen, um die Stromressourcen von Bitcoin-Minenbetreibern wie TeraWulf, Cipher Mining und Hut 8 für die nächsten zehn Jahre zu sichern. Laut einem Bericht von Forbes hat Fluidstack bis Dezember 2024 nur 30 Millionen US-Dollar an Eigenkapitalfinanzierung und 38 Millionen US-Dollar an Fremdfinanzierung abgeschlossen. Es wurde offengelegt, dass Google für diese Verträge Kreditgarantien in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar leistet. Diese Vereinbarungen sichern zusammen eine Stromkapazität von fast 1 Gigawatt.

Anschließend kündigte Anthropic im November die Zusammenarbeit mit Fluidstack an. „Wir haben Fluidstack als Partner gewählt, weil es über eine extrem hohe Agilität verfügt und Gigawatt-Stromressourcen schnell bereitstellen kann“, schrieb Anthropic in dem Blogbeitrag, der diese Transaktion ankündigte.

Fluidstack hat weitere Kunden: Meta, Jane Street und Black Forest Labs. Das Unternehmen hat neuen Mitarbeitern bereits mitgeteilt, dass es plant, bis 2030 50 Gigawatt an Stromressourcen zu sichern. „Unser Ziel ist es, in diesem Jahrzehnt mehr Rechenleistung zu unterzeichnen als jedes andere Unternehmen auf dem Markt“, heißt es in einer Stellenausschreibung. Bewerber „betreiben nicht nur ein einzelnes Rechenzentrum, sondern eine Infrastruktur, die dem Umfang von G7-Ländern entspricht“.

Alex Bouzari, CEO und Mitbegründer von DDN, einem Anbieter von KI-Datenspeicherlösungen und Lieferant von Fluidstack, sagte, dass die Mitbegründer von Fluidstack die Treffen und Kooperationen mit den Silicon-Valley-Giganten erhalten haben, weil sie bewiesen haben, dass sie die Fähigkeit besitzen, Rechenzentren schnell zu erweitern und bei dringenden Fristen termingerecht zu liefern.

Das Unternehmen bietet Startups auch einen exklusiven „White-Glove“-Service an, der für den Aufbau und den Betrieb von manchmal instabilen KI-Chip-Clustern verantwortlich ist. Für Forscher, die bekannte Nvidia-Chips mit leistungsstarken CUDA-Softwarebibliotheken verwenden, ist dieser Service sehr praktisch; für die Anwendungsszenarien von TPU ist dieser Service entscheidend. Außerhalb von Googles KI-Labor haben nur wenige Menschen direkten Kontakt zu diesen Chips, und das zugehörige Softwareframework von TPU ist relativ unvollständig.

Das oben erwähnte Investorenmemorandum macht deutlich, dass der Kernverkaufsargument von Fluidstack heute die Geschwindigkeit ist. Das Unternehmen behauptet, dass es Rechenzentren, die Google, Amazon oder Meta mindestens ein Jahr zum Bau brauchen, in nur drei Monaten fertigstellen kann. Eine mit dem Unternehmen verbundene Quelle gab an, dass Fluidstack das Design von Rechenzentren vereinfacht hat und die Baugeschwindigkeit an erste Stelle setzt, ähnlich wie Elon Musks Ansatz beim Bau des Colossus-Rechenzentrums in Tennessee. Aus Stellenaktualisierungen auf LinkedIn geht hervor, dass Fluidstack im vergangenen Jahr mehr als ein Dutzend ehemalige Mitarbeiter von Tesla und SpaceX eingestellt hat.

Diesen Juni unterzeichnete Fluidstack leise Mietverträge für zwei Gebäude am Stadtrand von Glendale, Arizona, mit einer Gesamtfläche von über 1 Million Quadratfuß. Das Unternehmen stellt Dutzende von Mitarbeitern mit Erfahrung in Fabrikverwaltung und Roboterschweißen ein. Aus den Stellenausschreibungen geht hervor, dass dieses Startup modulare Rechenzentrums-Einheiten baut, die mit Anhängern in abgelegene Gebiete transportiert werden können, beispielsweise zu einem neuen Rechenzentrumsstandort, der etwa 80 Meilen westlich von Abilene, Texas, liegt.

Gleichzeitig stellt das Unternehmen Experten mit Erfahrung im Bau und Betrieb von „versorgungsgerechten“ Photovoltaikanlagen ein. Dies hilft, Kontroversen zu vermeiden, dass die Stromnetze verschiedener Bundesstaaten die Last der im Bau befindlichen Rechenzentren nicht tragen können – ein Problem, das zuvor weit verbreitete Gegenstimmen ausgelöst hat.

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Mit dem sprunghaften Anstieg der Bewertung von Fluidstack sind nicht nur Wu, Cox und Maklary reich geworden.

Das Unternehmen hat auch eine Reihe bisher nicht öffentlich bekannter renommierter Investoren aufgenommen. BlackRock, Atreides Management unter dem Dach des Hedgefonds-Managers Gavin Baker und Charlie Songhurst, Mitglied des Vorstands von Meta, sind als Aktionäre in den Unternehmensregistrierungsdokumenten aufgeführt. Mehrere Quellen gaben auch an, dass Spark Capital, ein früher Investor von Alphabet und Anthropic, ebenfalls einer seiner Investoren ist.

Als Lead-Investor der früheren Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 7,5 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr ist der Fonds unter dem Dach von Leopold Aschenbrenner derzeit einer der größten Aktionäre von Fluidstack mit einem Beteiligungswert von etwa 2 Milliarden US-Dollar (es wird behauptet, dass er auch Anteile an Fluidstacks Kernpartner