Die großen Tech-Konzerne hassen KI zutiefst.

In letzter Zeit sind die großen Tech-Unternehmen völlig verrückt geworden und nehmen wild Kredite auf, um sich zu finanzieren.

Man muss wissen, dass es sich hierbei um große Konzerne handelt, die auf ihren Büchern jeweils hunderte Milliarden bis hin zu mehreren Billionen Yuan an Bargeld vorweisen – und dennoch greifen sie alle gleichzeitig auf Kredite und Finanzierungsmaßnahmen zurück.

Am 3. September wurde bekannt, dass ByteDance einen Konsortialkredit in Höhe von 296 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hat.

Am 23. August kündigte Alibaba eine Kapitalerhöhung an der Hongkonger Börse an und erklärte, 80 Milliarden Hongkong-Dollar für Investitionen in KI zu finanzieren.

Tencent hat bisher keine externe Finanzierung aufgenommen, aber seine Kapitalausgaben beliefen sich im ersten Quartal auf rund 31,9 Milliarden Yuan, im zweiten Quartal auf 27,84 Milliarden Yuan – ein Anstieg von 176 % im Jahresvergleich. Im ersten Halbjahr summierten sich die Ausgaben auf 84,7 Milliarden Yuan, sodass der freie Cashflow direkt negativ wurde.

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Warum das? Sind die großen Unternehmen verrückt geworden? Haben sie keine Angst, Geld zu verlieren, wenn sie so massiv in KI investieren? Haben sie keine Angst, dass dies eine gewaltige Blase ist?

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Die unvermeidliche Geldverbrennung

Auf dem Kapitalmarkt gab es kürzlich eine komische Begebenheit: Microsoft erklärte, dass es ab 2027 weniger in KI investieren und seine Kapitalausgaben auf 175 Milliarden US-Dollar senken werde. Daraufhin stieg der Aktienkurs an einem einzigen Tag um 15,5 %, und der Marktwert wuchs über Nacht um 480 Milliarden US-Dollar.

Das reichste Unternehmen der Welt kündigt an, nicht mehr so wild Geld für KI zu verbrennen – und der Markt feiert das wie ein großes Fest.

Das ist absolut surreal. Denn auf dem Markt hat sich bereits die Angst breitgemacht, dass die Kapitalausgaben der großen Unternehmen zu hoch sind.

Google, das weltweit größte Internetunternehmen, verzeichnete im zweiten Quartal 2026 einen negativen freien Cashflow von -5,855 Milliarden US-Dollar. Das ist das erste Mal seit seinem Börsengang, dass sein Cashflow negativ ist.

Wo ist das Geld geblieben? Es ist vollständig in KI geflossen.

Bei Meta betrug der freie Cashflow im zweiten Quartal nur noch 784 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 91 % im Jahresvergleich und damit der niedrigste Stand seit vier Jahren.

Sowohl Google als auch Meta nehmen auf dem Kapitalmarkt wild Kredite auf, und die Kreditsummen belaufen sich jeweils auf Hunderte Milliarden US-Dollar.

Der Grund, warum die großen Unternehmen so handeln, liegt in ihrer kollektiven Angst: Sie glauben, dass sie nicht mehr zu den Zeiten zurückkehren können, in denen sie bequem ohne große Anstrengung hohe Gewinne erzielten.

Im Jahr 2010 erreichte der Gewinn von Nokia seinen historischen Höhepunkt. Damals teilten Nokia und Apple sich mehr als 80 % der Gewinne des globalen Mobilfunkmarktes. Zu jener Zeit war Nokia mehr als ein Jahrzehnt lang die „Geldmaschine“ der Mobilfunkbranche.

Und dann? Dann verschwand es.

Im Jahr 2011 setzte Nokia auf Windows Phone. Weniger als ein Jahr später brach der Absatz von Smartphones ein. Zwei Jahre später wurde das Mobilfunkgeschäft für nur 5,44 Milliarden Euro an Microsoft verkauft.

Ein Imperium brauchte nur drei Jahre, um vom Höhepunkt zum Verkauf zu gelangen.

Und ein Imperium wie Microsoft? Es ist nicht anders, es hat wiederholt historische Chancen verpasst.

Im Jahr 2000 veröffentlichte Microsoft Windows Mobile, mit der Idee, PC-Software in Mobiltelefone zu integrieren. Erst nach der Veröffentlichung des iPhone im Jahr 2007 erwachte Microsoft aus seinem Traum.

Im Jahr 2010 brachte es Windows Phone auf den Markt, im Jahr 2013 betrug sein globaler Marktanteil nur 3,7 %, während Android 79 % und iOS 13 % erreichten. Selbst nach dem Kauf des Nokia-Mobilfunkgeschäfts für 7,2 Milliarden Dollar gab es keine positive Entwicklung.

Ballmer selbst gab zu: „Wir haben das mobile Internet nicht als neue entscheidende Chance betrachtet und diese Gelegenheit verpasst.“

Haben diese Giganten kein Geld? Fehlt ihnen die Technologie? Fehlt ihnen das Personal? Nichts davon. Ihnen fehlt das Verständnis für das neue Zeitalter und der Mut, die alte Welt aufzugeben.

Das ist die Grausamkeit des Paradigmenwechsels: Der sichere Tod durch Untätigkeit ist schlimmer als die Unsicherheit durch Handeln.

Das ist der Grund, warum die großen Unternehmen heute so große Schwierigkeiten haben.

Sie fürchten sich davor, das Zeitalter zu verpassen.

Der Tod durch Untätigkeit ist sicher, während die Unsicherheit des Handelns zumindest eine Überlebenschance bietet.

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Das deformierte Geschäft mit der Rechenleistung

Die großen Unternehmen investieren massiv in KI, auch weil das Geschäft mit der Rechenleistung zu einem Spiel geworden ist, bei dem man ohne Kauf aus dem Markt ausscheidet.

In der CPU-Ära gab es ein eisernes Gesetz namens Moores Gesetz: Die Leistung der Chips stieg stetig an, während die Preise stetig sanken. Mit dem gleichen Geld konnte man immer bessere Computer kaufen. Je größer der Umfang, desto niedriger die Kosten.

Aber in der KI-Ära wurde dieses Gesetz durch die geopolitischen Verhältnisse vollständig umgeschrieben.

Seit Oktober 2022 führen die Vereinigten Staaten Exportkontrollen für hochwertige Chips wie A100 und H100 durch.

Das gesamte Angebot an KI-Rechenressourcen wird politisch und künstlich verknappt.

Das einzige Ergebnis ist natürlich ein explosionsartiger Preisanstieg.

Sobald das Angebot verknappt wird, geraten die Preise außer Kontrolle. Schauen Sie sich den H100 an, einen Chip, der vor vier Jahren auf den Markt kam: Der Mietpreis für ein Jahr stieg von 1,70 US-Dollar pro GPU pro Stunde im Oktober 2025 auf 2,35 US-Dollar im März 2026, ein Anstieg von 40 %. Im August 2026 liegt er bereits bei fast 3 US-Dollar, was einem weiteren Anstieg von rund 50 % innerhalb von sechs Monaten entspricht. Neue Chips kommen auf den Markt, aber die Preise der alten Chips sinken nicht, sondern steigen sogar – das Abschreibungsgesetz für GPUs ist vollständig außer Kraft gesetzt.

Auf dem heimischen Spotmarkt in China ist die Situation noch extremer.

Die monatliche Miete für H200 stieg von rund 60.000 Yuan auf über 100.000 Yuan; der Spotpreis für komplette B300-Server schoss von rund 4,5 Millionen Yuan auf über 13 Millionen Yuan, ein Anstieg von fast dem Dreifachen innerhalb von sechs Monaten. Die Gesamtpreise für NVIDIA-Chips und Server wurden um 5 bis 15 % erhöht.

Ich frage Sie: Haben Sie jemals gesehen, dass Elektronikprodukte mit der Zeit wertvoller werden? Genau so sieht es heute mit der Rechenleistung aus.

Auf der einen Seite gibt es die Erwartung eines starken Nachfrageanstiegs, auf der anderen Seite gibt es Exportkontrollen, Kapazitätsengpässe bei TSMC sowie Beschränkungen bei Strom, Land und Infrastruktur.

Das Angebot kann überhaupt nicht ausgeweitet werden.

Solange die Erwartung eines starken Nachfrageanstiegs und eines unzureichenden Angebots besteht, ist das Geschäft mit der Rechenleistung kurzfristig ein sicheres, hochprofitables Geschäft.

Die massiven KI-Investitionen der großen Unternehmen fließen hauptsächlich in den Kauf von Rechenleistung, und dieses Geschäft ist derzeit extrem profitabel.

Das Unternehmen xAI von Elon Musk baute in Memphis den weltweit größten Supercomputer Colossus in nur 122 Tagen, mit einer ersten Charge von 100.000 H100-Chips. Heute wurde die Anzahl der GPUs auf etwa 220.000 bis 230.000 erweitert.

Er hat Colossus 1 an Anthropic vermietet. Wie hoch ist die jährliche Miete? 5 Milliarden US-Dollar!

Auch Meta vermietet Rechenleistung aus seinen Rechenzentren an Anthropic, mit einem maximalen Vertragswert von rund 10 Milliarden US-Dollar über zwei Jahre.

Finanzinstitute schätzen, dass das Rechenleistungsgeschäft von Meta bis Ende 2027 einen Jahresumsatz von 10 bis 20 Milliarden US-Dollar erreichen kann.

Haben Sie es verstanden?

Sowohl Elon Musk als auch Meta sind Verlierer im Wettbewerb um große KI-Modelle – aber sie sind keine Verlierer im Geschäftsleben. Allein durch die Vermietung von Grafikkarten und Rechenzentren erzielen sie enorme Gewinne.

Die großen chinesischen Unternehmen können diese Rechnung natürlich auch nachvollziehen: Die vor einigen Jahren gekauften Grafikkarten erzielen heute extrem hohe Renditen. Als Vermieter von Rechenleistung zu agieren, ist heute ein großes Geschäft.

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Das Geschäft ohne Schutzgraben

Technologieunternehmen sind im Wesentlichen ein Geschäft mit Kapitalgütern.

Was sind Kapitalgüter? Dinge wie Chips, Rechenleistung und Einrichtungen für das Modelltraining. Ihr Wert verliert sich schnell durch die technologische Weiterentwicklung.

Für diese Art von Geschäft gibt es keine Option, sich auf dem Erreichten auszuruhen.

Wer den Markt gewinnt, hängt von der Geschwindigkeit der Investitionen ab.

Wenn Sie nicht kontinuierlich in Forschung und Entwicklung investieren, werden Sie von der Geschwindigkeit der Konkurrenten überholt.

In den letzten Jahren hat sich der gesamte KI-Markt extrem schnell verändert! ChatGPT definierte die konversationelle KI, dann erschien Claude. Im zweiten Quartal 2026 erzielte Anthropic einen Umsatz von rund 11,6 Milliarden US-Dollar und übertraf damit erstmals OpenAI. Dann mischte DeepSeek mit niedrigen Kosten den Markt auf.

Niemand kann mit nur einem Modell dauerhaft erfolgreich sein.

Deshalb sind die großen Unternehmen gezwungen, kontinuierlich Geld zu verbrennen. Denn wenn sie aufhören, sind sie aus dem Markt ausgeschieden.

Das ist das zukünftige Wettrüsten: Ich weiß vielleicht nicht, wie die Zukunft aussehen wird, aber ich weiß, dass ich definitiv verlieren werde, wenn ich nicht investiere.

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Die großen Unternehmen haben keinen Managementvorteil, sondern nur Geld

Große Unternehmen haben vor dem neuen Zeitalter nicht nur keinen Managementvorteil, sondern ihre Systeme sind sogar eine Belastung.

Sogar ein starker Konzern wie Microsoft geriet im Internetzeitalter vollständig ins Hintertreffen. Nokia und BlackBerry hatten riesige Marktanteile, wurden aber trotzdem von aufstrebenden Konkurrenten verdrängt.

Warum sind Startups schneller?

OpenAI, Anthropic, DeepSeek und xAI sind alle als Startups entstanden. Sie haben kurze Entscheidungswege, trauen sich, auf neue Trends zu setzen und können schnell umschwenken.

Und die großen Unternehmen? Sie haben riesige Organisationen, sind KPI-orientiert und werden bei der Transformation von bestehenden Interessengruppen behindert. Die Suchanzeigen von Google und die sozialen Anzeigen von Meta sind ihre Grundpfeiler, die sie nicht leichtfertig gefährden dürfen.

Deshalb ist das Managementsystem der großen Unternehmen vor dem neuen Paradigma kein Vorteil, sondern eine Belastung.

Aber die großen Unternehmen haben einen Vorteil, den Startups niemals erreichen können: Kapital.

Die vier großen Cloud-Anbieter haben jährliche Kapitalausgaben von 750 Milliarden US-Dollar, und Goldman Sachs erwartet, dass diese Zahl im Jahr 2027 1,2 Billionen US-Dollar erreichen wird. Das sind Zahlen, von denen Startups nicht einmal träumen können.

Die endgültige Option für die großen Unternehmen ist heute vielleicht nicht, den Krieg um die großen KI-Modelle zu gewinnen, sondern mit Kapital Rechenleistung aufzubauen und diese zu vermieten.

Wenn man kein Goldgräber werden kann, wird man eben Besitzer der Goldmine.

Wie im Goldrausch: Egal wer das Gold findet, derjenige, der Schaufeln verkauft, verdient immer Geld.

Deshalb fragen Sie sich, warum die großen Unternehmen so besessen von KI sind und so viel Angst haben?

KI ist dieser Wels, der alle diese großen Unternehmen aus der alten Welt vertreibt, in der sie bequem Miete einnehmen und eine extrem hohe Sicherheit hatten – sie müssen jetzt aufstehen und die Sache ernst nehmen.

Früher konnte Google stabil Geld verdienen, solange es seine Suchanzeigen bewachte. Meta konnte bequem Gewinne erzielen, solange es seine sozialen Anzeigen bewachte. Microsoft konnte sorglos leben, solange es Windows und Office bewachte.

ByteDance, Alibaba und Tencent hatten alle eine Menge erfolgreicher Produkte und profitierten stark von ihren jeweiligen führenden Positionen.

Und jetzt? Sie sind verwirrt und wissen nicht, was die Zukunft bringen wird.

Sie müssen ihr echtes Geld in eine neue Welt investieren, in der niemand weiß, wie man damit Geld verdient. Wenn sie es nicht tun, sind sie aus dem Markt ausgeschieden – wenn sie es tun, riskieren sie, alles zu verlieren.

Manche sagen, das sei eine Blase – aber wagen die Eigentümer dieser großen Unternehmen