Die zwei großen Investitionsplattformen in Pudong sind fusioniert worden.

Vor kurzem erfuhr Investment China exklusiv aus informierten Kreisen, dass die beiden bezirksangehörigen staatlichen Venture-Capital-Plattformen von Pudong, Shanghai – Pudong Innovation Investment Development (Group) Co., Ltd. (kurz: Pudong VC) und Shanghai Pudong Science and Technology Innovation Group Co., Ltd. (kurz: Pudong Kechuang) – die Fusions- und Integrationsarbeit vorangetrieben haben.

Dazu fragte Investment China umgehend bei der Shanghai Pudong Science and Technology Innovation Group nach, und die Gegenseite antwortete, dass die Nachricht zutreffe, aber die spezifischen Informationen den entsprechenden offiziellen Veröffentlichungen vorbehalten seien. Darüber hinaus zeigen weitere Nachrichten, dass Haiwang Capital, die marktorientierte Fondsbetriebsplattform unter der Pudong Science and Technology Innovation Group nach der Fusion weiterhin unabhängig betrieben wird.

Die Struktur der „zwei Plattformen“ wird eine große Anpassung erfahren

Vor kurzem bestätigte auch die Ankündigung der Shanghai Pudong Science and Technology Innovation Group dies. Gemäß der „Mitteilung über die gleichberechtigte Fusions- und Restrukturierung von Shanghai Pudong Innovation Investment Development (Group) Co., Ltd. und Shanghai Pudong Science and Technology Innovation Group Co., Ltd.“ führen Pudong VC und Pudong Kechuang eine gleichberechtigte Fusion und Restrukturierung durch.

Das Aufsichtsamt für Staatsvermögensverwaltung des Bezirks Pudong in Shanghai überträgt 91,3 % der Anteile an Pudong Kechuang, die es hält, auf Pudong VC, wobei der Stichtag der Übertragung der 31. Dezember 2025 ist. Nach der Anteilsübertragung wechselt der beherrschende Aktionär des Emittenten zu Pudong VC, während der tatsächliche Kontrolleur des Emittenten weiterhin das Bezirksamt für Staatsvermögensverwaltung ist.

Als zwei unabhängig betriebene Investitionsplattformen unter dem Bezirk Pudong haben Pudong VC und Pudong Kechuang zuvor jeweils tief in die Hightech-Industrie eingegriffen, und die Bezirksregierung von Pudong in Shanghai hat sie im „2+X System für staatliches Venture Capital“ positioniert.

Konkret bezieht sich die „2“ auf zwei unabhängige bezirksangehörige juristische Personen, Pudong VC und Pudong Kechuang; das „X“ umfasst andere bezirksangehörige staatliche Investitionsplattformen in Pudong Shanghai wie Zhangjiang Kechuang Investment und Jinqiao Capital. Mit dem Start dieser Integrationsarbeit erfährt die seit Jahren bestehende Struktur der zwei Plattformen eine große Anpassung: Die beiden Plattformen könnten das frühere Modell des „parallelen Betriebs“ beenden und zu einer integrierten, koordinierten Verwaltung übergehen.

Öffentlichen Informationen zufolge wurde Pudong VC im Jahr 2023 gegründet und ist auf Investitionen in frühe Phasen und kleine Unternehmen ausgerichtet. Es verwaltet den Pudong Angel-Mutterfonds und den Industriemutterfonds der Vorzugsregion, wobei es hauptsächlich um Beteiligungen an Mutterfonds und direkte Investitionen in Saatgut- und Angelphasen geht. Das Volumen der beteiligten Fonds beträgt 160 Milliarden Yuan, und es trägt die Mission, den Aufbau der Vorzugsregion Pudong voranzutreiben. Die marktorientierte Plattform Haiwang Capital unter der Pudong Science and Technology Innovation Group (die nach der Fusion weiterhin unabhängig betrieben wird) hingegen ist seit Jahren tief in die Hightech-Investitionen in Zhangjiang eingetaucht und ist gut in direkten Investitionen in Wachstumsphasen und PE-Phasen versiert. Es hat eine große Anzahl von investierten IPO-Projekten in Bereichen wie Halbleiterausrüstung und Biomedizin angesammelt. Bis Ende 2025 belief sich das Gesamtvermögen von Pudong Kechuang auf 30 Milliarden Yuan, und sein verwaltetes Vermögensvolumen (AUM) betrug etwa 60 Milliarden Yuan.

Diese Fusion hat offensichtlich den Charakter von „Stärken ausgleichen und die gesamte Investitionskette über den Lebenszyklus hinweg verbinden“.

Aus dem Hintergrund der Reform gesehen hat das staatliche Vermögen in Pudong in den letzten zwei Jahren auch die professionelle Integration gleichartiger Plattformen kontinuierlich vorangetrieben und nacheinander bezirksangehörige Kapitalbetriebsplattformen wie Pudong Capital gegründet, um die Transformation des staatlichen Kapitals von der „Verwaltung von Vermögenswerten“ zur „Verwaltung von Kapital“ voranzutreiben. Mit Blick auf diese Fusion der beiden Venture-Capital-Sektoren gehen Branchenkenner davon aus, dass diese Maßnahme darauf abzielt, die verstreuten Fondsbestände zu sammeln, sie weiter zu bündeln, das gesamte verwaltete Volumen zu vergrößern, die Fähigkeit zur Hebelung der Mittelbeschaffung von Versicherungskapital, zentralem Unternehmenskapital und nationalen Großfonds zu verbessern und Ressourcen konzentriert in die drei Leitindustrien – integrierte Schaltkreise, Biomedizin und künstliche Intelligenz – sowie zukünftige Bereiche wie humanoide Roboter und Quantentechnologie zu lenken.

Pudong – die Wiege von Hightech-IPOs

Rückblickend auf die vergangene Entwicklung von Pudong ist es zweifellos die „erste Station“ für Hightech-Startups in China – IPOs sind das beste „Zeugnis“ dieses heißen Bodens.

In der Vergangenheit haben börsennotierte Unternehmen, die aus Pudong hervorgegangen sind, fast die Hälfte der chinesischen Halbleiterindustrie gestützt. Von SMIC mit einem Marktwert von einer Billion Yuan bis zu Huahong Grace und Muxi Co., Ltd. mit einem Marktwert von über 200 Milliarden Yuan haben fast alle ihren Hauptsitz auf diesem heißen Boden angesiedelt... Hinter diesen Namen verbirgt sich ein vollständiger Wachstumspfad, der von Shanghai Pudong ausgeht: vom Labor zum STAR-Markt, vom Startup-Team zum Industriegiganten – und fast jeder Knotenpunkt dieses Pfades weist Spuren des staatlichen Venture Capitals von Pudong auf.

Darüber hinaus verleiht die „Reservearmee“ von Unternehmen, die gerade auf die IPO-Warteliste stehen, diesem Land ebenfalls Nachhaltigkeit. Dazu gehören unter anderem Enflame Technology, einer der „inländischen GPUs“, die bereits ihre Prospekte veröffentlicht haben, der Leistungshalbleiterhersteller Zhunqu Technology, XREAL, das Einhorn für AR-Brillen, das seinen Prospekt bei der Hongkonger Börse eingereicht hat, sowie das Gehirn-Computer-Schnittstellenunternehmen BrainCo, dessen IPO am STAR-Markt inzwischen angenommen wurde. Diese Hightech-Unternehmen, die sich in Pudong versammelt haben, bilden gemeinsam ein klar gegliedertes, vollständig gestuftes „Vorbereitungslager“ für IPOs.

Warum haben diese Unternehmen also alle übereinstimmend Pudong gewählt? Die Antwort liegt in der einzigartigen Ökologie von „Kapital + Industrie“ in Pudong.

Einerseits verfügt Pudong über die dichteste Matrix staatlicher Venture-Capital-Gesellschaften im ganzen Land. Neben Pudong VC und Pudong Kechuang, die den Fusionsprozess offiziell vorantreiben, hat Pudong auch drei große Gruppen staatlicher Mutterfonds eingerichtet, die drei Leitindustrien, sechs Kern-Hightech-Industrien und zukünftige Industrien wie neuromorphe Intelligenz abdecken. Insbesondere in Schlüsselbereichen wie Biomedizin und integrierten Schaltkreisen wurden 8 Industrieportalunternehmen eingerichtet, um den Anteil der Industrieeinvestitionen von 10 % auf fast 40 % zu steigern.

Bis Ende 2025 überschritt das Gesamtvolumen der registrierten Fonds in Pudong 2,3 Billionen Yuan, und die Zahl der in Pudong registrierten Fondsverwalter erreichte 540. Eine solche Kapitaldichte bedeutet, dass jedes Startup in Pudong das passende „geduldige Kapital“ für sich finden kann.

Andererseits hat der Mechanismus von „Investition und Ansiedlung in Pudong“ einen geschlossenen Kreislauf gebildet. Der staatliche Leitfonds gibt nicht einfach Geld, sondern treibt die Ansiedlung durch Investitionen voran und bindet die Kapitalzufuhr tief an die Ergänzung und Stärkung der Industriekette. Ein GPU-Unternehmen, das sich in Pudong angesiedelt hat, erklärte, dass es hier nicht nur Kapital erhält, sondern auch eine „Eintrittskarte“ in die industrielle Ökologie von Pudong – nachgelagerte Kunden, vorgelagerte Lieferanten, Personalressourcen und politische Unterstützung folgen alle.

Dieser positive Kreislauf, in dem „Kapital die Industrie antreibt und die Industrie das Kapital fördert“, sorgt dafür, dass Hightech-Unternehmen in Pudong von ihrem Gründungstag an eine höhere Überlebensrate und schnellere Wachstumsgeschwindigkeit haben als in anderen Regionen.

Gemäß dem „Plan für zehn Kern-Hightech-Industriecluster in Pudong während des 15. Fünfjahresplans“ werden vier Industriecluster – integrierte Schaltkreise, Biomedizin, intelligente vernetzte Fahrzeuge und Software- und Informationsdienstleistungen – während des 15. Fünfjahresplans einen Umfang von 500 Milliarden Yuan erreichen; künstliche Intelligenz und intelligente Endgeräte streben einen Umfang von 200 Milliarden Yuan an; Zivilluftfahrt, Schiffs- und Meerestechnik, verkörperte Intelligenz und neue Energie erreichen einen Umfang von 100 Milliarden Yuan. Um diese industriellen Ziele zu erreichen, sind zweifellos mehr Hightech-Unternehmen erforderlich, die von Pudong aus an die Börse gehen, und es bedarf auch stärkerer Kapitalkraft, die kontinuierlich frisches Wasser liefert, um sie zu bewässern.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Investment China“, Autor: Chen Mei, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.