Das staatliche Kapital von Zhejiang hält eine große Beteiligung an einem nach 1990 geborenen Absolventen der Tsinghua-Universität.

Die Investmentkreise erfahren, dass Dream Chaser Aerospace offiziell die A+ Finanzierungsrunde im Wert von mehreren hundert Millionen Yuan abgeschlossen hat. Die Runde wird von Hangzhou Industrial Investment Group und seiner untergeordneten Hangzhou Low-Altitude Company angeführt, gefolgt von Xiaoshan Venture Capital Fund, Caitong Capital, Buhuochuang Venture Capital, Qianhai Ark und SDIC Taikang. Darüber hinaus beteiligt sich der alte Aktionär Aviation Investment Fund bereits zum vierten Mal in Folge an der Finanzierung, und Xiaochi Capital beteiligt sich zum dritten Mal in Folge überproportional.

Dies ist nicht nur die größte Einzelfinanzierung seit der Gründung von Dream Chaser Aerospace, sondern stellt auch den Rekord für die größte einzelne Finanzierungsrunde im Bereich der hybriden elektrischen vertikal startenden und landenden Fluggeräte (hybride eVTOL) in China auf. Bis dato beläuft sich die gesamte Summe der von Dream Chaser Aerospace eingeworbenen Finanzmittel auf fast 800 Millionen Yuan.

Mit Hauptsitz in Hangzhou füllt Dream Chaser Aerospace die Lücke im Bereich der hybriden Kipprotor-eVTOL. An der Spitze des Unternehmens steht ein 90er-Jahre-Geborener – Cai Wenkuan, der seinen Bachelor- und Masterabschluss an der Tsinghua-Universität erworben hat und über fast 20 Jahre Erfahrung in der frontliniennahen Forschung und Entwicklung sowie im Systemingenieurwesen der Luftfahrtindustrie verfügt. Unter seiner Führung hat sich Dream Chaser Aerospace innerhalb von nur vier Jahren zu einem unerwarteten Newcomer im Bereich der Niedrigflugwirtschaft entwickelt.

Dieses Szenario ist ein lebendiges Abbild des explosionsartigen Wachstums im Niedrigflugsektor. Wie die Investoren fest glauben: „Dies ist die beste Chance in der Geschichte für Chinas Luftfahrtindustrie, den Entwicklungsweg zu wechseln und die Vorreiterrolle zu übernehmen.“

Zhejiang staatseigene Kapitalgeber beteiligen sich gemeinsam, ein Richtungszeichen zeichnet sich ab

Die Zusammensetzung dieser Finanzierungsrunde verdient eine detaillierte Betrachtung.

Bei der Durchsicht zeigt sich, dass lokale staatseigene Kapitalgeber, Industriefonds und führende marktorientierte Finanzinstitute selten gemeinsam an einer Transaktion beteiligt sind. Die Investitionslogik dieser Einrichtungen mit unterschiedlichen Hintergründen hat jeweils eigene Schwerpunkte, trifft sich aber am Zielobjekt Dream Chaser Aerospace. Dieses Szenario ist auch ein typisches Merkmal der aktuellen Finanzierung von führenden Projekten der harten Technologie in China.

Werfen wir zuerst einen Blick auf die führenden Investoren: Hangzhou Industrial Investment Group ist die zentrale lokale staatseigene Industrieeinrichtungsplattform in Hangzhou und gehört seit 2018 acht Jahre in Folge zu den Top 500 Unternehmen Chinas. Seine hundertprozentige Tochtergesellschaft Hangzhou Low-Altitude Company ist für die Verwaltung des speziellen Industriefonds für die Niedrigflugwirtschaft zuständig. Die Investitionen zielen auf vier Kernbereiche ab: Niedrigflugfertigung, Niedrigfluglogistik, Niedrigflugvision und Niedrigflugdaten, und übernimmt die strategische Aufgabe von Hangzhou, ein Industriekonglomerat für die Niedrigflugwirtschaft aufzubauen.

Die Niedrigflugwirtschaft wird als ein weiterer industrieller Höhepunkt nach den Elektroautos mit neuen Energien angesehen. Die diesmalige führende Beteiligung an Dream Chaser Aerospace ist zweifellos ein vorausschauender Schritt von Hangzhou Industrial Investment Group, um sich im regionalen Wettbewerb der Niedrigflugwirtschaft Vorteile zu verschaffen. Die gleichzeitige Beteiligung lokaler staatseigener Kräfte in Zhejiang wie Xiaoshan Venture Capital Fund und Caitong Capital spiegelt zudem den dringenden Willen und die Durchsetzungsfähigkeit von Hangzhou wider, ein Industriekonglomerat für die Niedrigflugwirtschaft aufzubauen.

Es handelt sich um eine gegenseitig vorteilhafte Zusammenarbeit. Bereits im vergangenen Juni wurde das Hauptsitzprojekt von Dream Chaser Aerospace im Wirtschaftsentwicklungsbezirk Xiaoshan angesiedelt und wurde damit das erste eVTOL-Gesamtgeräte-Hauptsitzprojekt in Hangzhou. Wie Cai Wenkuan, Gründer und CEO von Dream Chaser Aerospace, bei der Unterzeichnungszeremonie erklärte: „Xiaoshan verfügt über ein perfektes industrielles Ökosystem, reiche Anwendungsszenarien und effiziente Verwaltungsdienstleistungen und ist die optimale Wahl für die Ansiedlung unseres Hauptsitzes.“

Darüber hinaus verdient das Profil der mitbeteiligten Einrichtungen eine detaillierte Analyse. Konkret gesagt: Qianhai Ark als Pionier der großen kommerziellen Mutterfonds in China legt seinen Investitionsfokus eher auf die langfristige Industrie; SDIC Taikang ist eines der ersten Treuhandunternehmen in der Branche, das marktorientiert in Eigenkapital investiert und die strategischen aufstrebenden Industrien des Landes schwerpunktmäßig unterstützt. Buhuochuang Venture Capital ist ein bekanntes marktorientiertes Investmentinstitut, das mehr Wert auf den Fortschritt der Produktimplementierung und das kommerzielle Potenzial legt.

Die fortlaufende Erhöhung der Beteiligung durch alte Aktionäre ist im Bereich der Investitionen in harte Technologie besonders wertvoll als Referenz. Der Aviation Investment Fund, der vier Mal in Folge beteiligt ist, versteht als Industriekapital im Zivilluftfahrtbereich die grundlegenden Regeln der Luftfahrtindustrie besser. Seine mehrfache Kapitalerhöhung hat bereits eine gewisse Bedeutung als Richtungszeichen für die gesamte Branche.

Zudem beteiligt sich Xiaochi Capital zum dritten Mal in Folge überproportional. Die starke Beteiligung dieser alten Aktionäre ist in dem Umfeld, in dem die Investitionen im Primärmarkt immer vorsichtiger werden, besonders wertvoll.

Wenn man den Finanzierungsverlauf von Dream Chaser Aerospace zurückverfolgt, lässt sich eine klare Aufwärtsentwicklung erkennen.

Bereits Ende 2022 schloss Dream Chaser Aerospace die Seed-Finanzierungsrunde im Wert von mehreren zehn Millionen Yuan ab, die von Tengye Venture Capital angeführt und vom Shuimu Tsinghua Alumni Seed Fund mitbeteiligt wurde. Danach begann Dream Chaser Aerospace mit einem intensiven Finanzierungsrhythmus: Im Februar 2025 schloss es nacheinander die Pre-A- und Pre-A+-Finanzierungsrunde im Wert von mehreren hundert Millionen Yuan ab, die von Yaotu Capital angeführt und von Chaoxi Capital, Xiaochi Capital, Weixi Venture Capital und anderen Einrichtungen mitbeteiligt wurde.

Zu diesem Investment erklärte Bai Zongyi, Gründungspartner von Yaotu Capital, damals: „Das Gründungsteam verfügt über deutliche technische Vorteile, langjährige Erfahrung in der Luftfahrtindustrie, ein nachweislich funktionierendes kommerzielles Modell, klare strategische Planung und hohe Durchsetzungsfähigkeit. Wir sind überzeugt, dass Dream Chaser Aerospace schnell zu einem Marktführer im Billionen-Yuan-Markt der Niedrigflugwirtschaft heranwächst.“

Anschließend im August desselben Jahres schloss Dream Chaser Aerospace die Pre-A++- und die strategische Finanzierungsrunde mit einem Gesamtwert von über 100 Millionen Yuan ab. Die Pre-A++-Runde wurde von Chaoxi Capital angeführt, gefolgt von Junshan Capital, Moganshan Fund, Haibang Fenghua und anderen Einrichtungen, während der alte Aktionär Xiaochi Capital weiterhin beteiligt war. Die strategische Finanzierungsrunde wurde ausschließlich vom Aviation Investment Fund investiert.

Aus der Sicht von Chaoxi Capital wird eVTOL nicht nur zum zentralen Träger für den städtischen Luftverkehr der Zukunft, sondern auch einen größeren Wert in der breiten Luftfahrtindustrie entfalten. „Die Technologie von Dream Chaser Aerospace ermöglicht es den Fluggeräten, ohne Start- und Landebahn auszukommen, schnell zu fliegen, eine große Reichweite zu haben und hoch sicher zu sein. Sie kann viele Anwendungsszenarien sowohl für den Fracht- als auch für den Personentransport abdecken.“

Vier Monate später erhielt Dream Chaser Aerospace die A-Finanzierungsrunde im Wert von fast 200 Millionen Yuan, die vom Aviation Investment Fund angeführt und von Deqing Industrial Investment mitbeteiligt wurde. Die alten Aktionäre Junshan Capital und Haibang Fenghua beteiligten sich überproportional. Die stufenweise Erhöhung des Finanzierungsvolumens spiegelt nicht nur die Steigerung der Bewertung von Dream Chaser Aerospace wider, sondern auch die fortlaufende Bestätigung des Kapitalmarkts für seine Fähigkeit, die phasenweisen Ziele zu erreichen.

Wenn wir den Blick zurück auf diese Finanzierungsrunde richten, lässt sich ein starkes Signal erkennen: Der Niedrigflugwirtschaftssektor zeigt einen deutlichen Matthäus-Effekt, und das Kapital beginnt sich auf die führenden Zielobjekte zu konzentrieren.

Gegründet von einem 90er-Jahre-Absolventen der Tsinghua-Universität – ein Beispiel für den Aufstieg im Niedrigflugsektor

Cai Wenkuan, geboren 1990, trug schon seit seiner Jugend den Traum von der Luftfahrt in sich. Mit 16 Jahren wurde er in die Fakultät für Luft- und Raumfahrttechnik der Tsinghua-Universität aufgenommen. Während seines Studiums beteiligte sich das Forschungsteam, dem er angehörte, an der Konstruktion des Großflugzeugs C919. Mit 20 Jahren arbeitete er dann in einem Hauptwerk für Fluggeräte und sammelte solide praktische Ingenieurserfahrung an der Frontlinie.

Danach war Cai Wenkuan für mehrere wichtige Modellaufgaben der Luftfahrt „Schlüsselgeräte“ zuständig. Er arbeitete viele Jahre in staatlichen Einrichtungen, war nacheinander für die Modellverwaltung in den Abteilungen für Forschung und Entwicklung sowie für Bestellungen zuständig und arbeitete in der Abteilung für Gesamtplanung an der Planung im Bereich der Luftfahrtausrüstung. Diese zusammengesetzte Erfahrung, die sich von der technischen Frontlinie über die Verwaltung von Ausrüstungen bis zur strategischen Planung erstreckt, ließ ihn ein tiefes Verständnis für das lebenszyklusweite Management von Luftfahrtprodukten von der Forschung bis zur Serienproduktion entwickeln und legte die Grundlage für sein späteres Unternehmertum.

Erst 2022 traf Cai Wenkuan eine überraschende Entscheidung – er wagte den Schritt in die Selbstständigkeit und gründete offiziell Dream Chaser Aerospace, das sich auf hybride Kipprotor-eVTOL spezialisiert und die Lücke in diesem Teilbereich in China füllt.

Das Gründungsteam von Dream Chaser Aerospace hinterlässt ebenfalls einen tiefen Eindruck bei der Öffentlichkeit. Es stammt aus der Forschungsgruppe für schnellstartende senkrecht startende Fluggeräte der Tsinghua-Universität, erhielt fast 100 Millionen Yuan an nationalen Forschungsmitteln für die Durchführung von Schlüsseltechnologieforschungen und die Überprüfung von Prototypen und verfügt über Erfahrung in der Forschung und Entwicklung von wichtigen Modellen wie C919, AG600, Airbus A220, Yun-8 und Yun-9.

Es handelt sich um ein zusammengesetztes Team mit Hintergrund sowohl in der Luftfahrt- als auch in der Automobilindustrie. Die dahinterstehende Logik liegt auf der Hand: Der luftfahrtbezogene Hintergrund gewährleistet ein tiefes Verständnis für die Lufttauglichkeitsstandards, Sicherheitsreserven und Systemzuverlässigkeit, während der automobilbezogene Hintergrund ingenieurstechnisches Denken für die Serienproduktion, Lieferkettenverwaltung und Kostenkontrolle mitbringt.

Investieren bedeutet, in Menschen zu investieren. In einem Bereich wie eVTOL, in dem sich Luftfahrttechnik und neue Energietechnik tief verbinden, ist diese zusammengesetzte Personalstruktur selbst eine seltene Ressource.

Bei der Wahl der technischen Route hat Dream Chaser Aerospace ein eigenes einzigartiges strategisches Urteil. Cai Wenkuan hat einmal verraten, dass das Team bereits 2017 den hybriden Kipprotor-Richtungsweg erkannt hat und unter der Unterstützung nationaler Projekte und der technischen Förderung durch die Tsinghua-Universität als erstes mit der Konstruktionsforschung begonnen hat. Seit der Gründung des Unternehmens verfügt das Team über branchenführende Forschungs- und Entwicklungstechnologien und Ingenieurskapazitäten, nimmt eine führende Position im gleichen Bereich in China ein, ist auf international fortgeschrittenem Niveau angekommen und hat schwer zu kopierende technische Barrieren aufgebaut.

Es ist allgemein bekannt, dass rein elektrische eVTOL durch die Energiedichte der Batterien eingeschränkt sind, was zu einer relativ deutlichen Obergrenze bei Reichweite und Nutzlast führt, sodass viele Szenarien in der frühen Phase der Kommerzialisierung nicht geeignet sind. Hybridantrieb hingegen ermöglicht höhere Geschwindigkeiten, größere Reichweiten, schnelleres Aufladen und ist weniger abhängig von der Infrastruktur für die Stromversorgung am Boden.

Darüber hinaus hat Dream Chaser Aerospace in der technischen Vorausschau und fortlaufenden Ausrichtung lange Zeit hohe Investitionen getätigt und mehrere Versionen iteriert – etwas, das im gesamten eVTOL-Bereich selten zu sehen ist und ihm einen höheren Sicherheitsspielraum im langfristigen Wettbewerb bietet.

Im Gegensatz zu Unternehmen, die nur Konzepte vorstellen und dem Trend nachjagen, hat Dream Chaser Aerospace einen pragmatischeren Weg gewählt: Zuerst Fracht transportieren, dann Personen befördern. Aus kommerzieller Sicht können Frachtszenarien früher Flugtests, Zertifizierungen und kommerzielle Überprüfungen abschließen, wodurch riesige Mengen an Flugdaten gesammelt und das gesamte System verfeinert werden können, bevor die ausgereifte Technologie dann für bemannte Fluggeräte eingesetzt wird.

Auf der Grundlage einer einheitlichen technischen Plattform für hybride Kipprotoren hat Dream Chaser Aerospace schrittweise mehrere Produkttypen hervorgebracht. Konkret gesagt ist das erste Produkt DF600 „Jinghong“ ein unbemanntes hybrides Kipprotor-eVTOL im Tonnenbereich mit einer maximalen Reichweite von 1000 Kilometern bei voller Ladung, einer maximalen Horizontalfluggeschwindigkeit von 320 km/h und einer maximalen Flugdauer von 10 Stunden. Es basiert auf Märkten mit hohen Barrieren, erweitert kontinuierlich Anwendungsszenarien wie Logistiktransport und Notrettung und führt geordnet mehrere Szenarientests durch.

DF3000 „Youlong“ hingegen ist das weltweit erste hybride Kipprotor-eVTOL im 3-Tonnen-Bereich mit hohem Sicherheitsniveau für den Personenverkehr. Dieses Fluggerät hat ein maximales Startgewicht von 3175 Kilogramm, eine maximale Nutzlast von 600 Kilogramm, eine maximale Konstruktionsreichweite von 1000 Kilometern und einen Innenraum von 7 bis 8 Kubikmetern. Es kann sowohl für hochwertige Pendelverkehre zwischen Städten eingesetzt werden als auch für medizinische Rettung, Notfallsuche und Inspektionen für öffentliche Dienste und macht den Niedrigflugverkehr effektiv unabhängig von einer dichten Ladeinfrastruktur.

Dieses Jahr im April erreichte die DF3000 einen Meilenstein – der technische Prototyp mit einem 300-kW-Turboelektro-Reichweitenvergrößerer absolvierte den Erstflug im hybriden Antriebsmodus. Dies ist nicht nur eine technische Überprüfung der großen hybriden Kipprotorkonfiguration, sondern markiert auch den Übergang dieser Technologie vom Konzept zur praktischen