China Resources Land hat 32,5 Milliarden Yuan in Grundstücksakquisitionen investiert und seine Liquidität durch Finanzierung über das Chengdu Mixc wiederhergestellt.
Mit einem zweistelligen Umsatzrückgang holt China Resources Land seine Investitionsarbeiten nach.
Am 31. August veröffentlichte China Resources Land (01109.HK) seine Halbjahresergebnisse für 2026. Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 67,87 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 28,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Zum Rückgang des Umsatzvolumens erklärte Zhao Wei, Finanzvorstand von China Resources Land, dass dies hauptsächlich mit der anhaltenden Anpassung der Immobilienbranche in den letzten Jahren zusammenhängt. „Im Jahr 2024 reduzierte das Unternehmen zur Steuerung der Betriebsrisiken aktiv das Umfang des Grundstückserwerbs, was dazu führte, dass das Volumen der lieferbaren Projekte im ersten Halbjahr 2026 zurückging.“ Im Jahr 2024 erwarb China Resources Land eine neue Grundstücksreserve von 3,93 Millionen Quadratmetern, was einem Rückgang von 70,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
In diesem ersten Halbjahr beschleunigte China Resources Land seine Investitionen deutlich, erwarb insgesamt 16 Projekte mit einem Eigenkapitalinvestitionsvolumen von 32,49 Milliarden Yuan, das nur hinter Poly Development liegt.
Gleichzeitig beschleunigt China Resources Land auch die Entwicklung von REITs. Mit der Einführung des interinstitutionellen REIT des Chengdu The Mixc versucht das Unternehmen, den Kapitalkreislauf „Investition – Entwicklung – Betrieb – Ausstieg – Reinvestition“ zu realisieren.
Über 30 Milliarden Yuan für den Grundstückserwerb im ersten Halbjahr, Verstärkung von Übernahmen und Akquisitionen
Der Umsatzrückgang von China Resources Land stammt hauptsächlich aus dem Entwicklungsgeschäft. Im Berichtszeitraum erzielte das Unternehmen einen Abrechnungsumsatz von entwickelten Immobilien von 45,26 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 39,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die abgerechnete Fläche betrug 1,978 Millionen Quadratmeter, ein Rückgang von 38,3 % gegenüber dem Vorjahr.
Vor diesem Hintergrund hat China Resources Land die Investitionsintensität deutlich erhöht.
Im ersten Halbjahr erwarb China Resources Land insgesamt 16 Projekte mit einem Gesamtgrundstückspreis von 34,1 Milliarden Yuan, einem Eigenkapitalinvestitionsvolumen von 32,49 Milliarden Yuan und einer neu hinzugefügten zulässigen Gebäudefläche von 2,84 Millionen Quadratmetern. Darunter entfielen 14 Projekte auf das Entwicklungs- und Vertriebsgeschäft mit einem Eigenkapitalgrundstückspreis von 29,77 Milliarden Yuan.
Li Xin, Vorstandsvorsitzender von China Resources Land, erklärte, dass im ersten Halbjahr 99 % der Investitionen des Unternehmens in Städten der ersten und zweiten Ebene getätigt wurden, und die Investitionsintensität den zweiten Platz in der Branche einnahm.
Mit Beginn des zweiten Halbjahres hält China Resources Land seinen starken Grundstückserwerbsimpuls aufrecht.
Am 28. Juli erwarb China Resources Land gemeinsam mit Poly Development das gemischte Nutzungsgrundstück Badaitou im Bezirk Yangpu in Shanghai für 16,12 Milliarden Yuan und stellte damit den Rekord für den höchsten Grundstückspreis in Shanghai in diesem Jahr auf. Am 28. August erwarb China Resources Land das Grundstück Pazhou im Bezirk Haizhu in Guangzhou für 8,056 Milliarden Yuan mit einem Prämienniveau von 33,02 % und belegte damit den dritten Platz der höchsten erzielten Quadratmeterpreise für die Bodenfläche bei Transaktionen in Guangzhou.
Erwähnenswert ist, dass 13 der 16 Projekte, die China Resources Land im ersten Halbjahr erworben hat, aus dem nicht öffentlichen Grundstücksmarkt stammen, wodurch die Kanäle für den Grundstückserwerb vielfältiger geworden sind.
Beispielsweise erwarb das Unternehmen Projekte wie Shenzhen Universiade, Dongguan Jiaoyiwan und Beijing Lize durch die koordinierte Entwicklung ganzer Bezirke, erwarb das Hefei Suning-Plaza durch Übernahmen und Akquisitionen und erwarb außerdem TOC-Geschäftskomplexprojekte wie Chengdu Wanjiawan und Zhengzhou Beilonghu.
Am 13. Juni erwarb die hundertprozentige Tochtergesellschaft von China Resources Land, Shanghai Hongzhe Real Estate Development Co., Ltd., das Hefei Suning-Plaza durch eine gerichtliche Versteigerung für 657 Millionen Yuan, was einer Preisnachlassung von etwa 35,6 % gegenüber dem Bewertungspreis von 1,021 Milliarden Yuan entspricht. Dies ist auch eine Art des Projekterwerbs, die China Resources Land in der Vergangenheit selten ausprobiert hat.
Zhang Dawei, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von China Resources Land, erklärte, dass das Hefei Suning-Plaza der Entwicklungsstrategie und den Investitionsstandards der zweiten Wachstumskurve von China Resources Land entspricht, und es wird erwartet, dass es nach der Eröffnung zu einem regionalen Geschäftszentrum im nördlichen Teil der Stadt Hefei wird.
Zhang Dawei enthüllte weiter, dass das Unternehmen während des „15. Fünfjahresplans“ eine aktive Strategie für die Übernahme von Bestandsimmobilien verfolgen wird, mit dem Ziel, jährlich 1 bis 2 hochwertige Übernahmeprojekte für Bestandsimmobilien zu erwerben.
Ausbuchung des Chengdu The Mixc, Öffnung des Finanzierungskanals über REITs
Hinter dem ständigen Erwerb von Vermögenswerten braucht China Resources Land offensichtlich mehr Kapital.
Bis Ende Juni belief sich die Barreserve von China Resources Land auf etwa 98,91 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von etwa 16,54 Milliarden Yuan gegenüber Ende 2025 entspricht. Die gesamten Kreditaufnahmen beliefen sich auf 271,18 Milliarden Yuan, und die Nettoverschuldungsquote mit verzinslichen Verbindlichkeiten betrug 41,0 %.
Neben der Finanzierung auf dem öffentlichen Markt erweitert China Resources Land, das über eine große Anzahl gewerblicher Immobilien verfügt, auch seine Finanzierungskanäle und versucht, reife gewerbliche Vermögenswerte durch REITs zu aktivieren.
In diesem ersten Halbjahr absolvierte das Chengdu The Mixc eine Kapitaloperation von „Ausbuchung von Vermögenswerten + Börsengang von REITs“.
Am 25. Juni zeigten öffentliche Informationen der Shanghai United Property Exchange, dass 100 % der Anteile an der Muttergesellschaft des Chengdu The Mixc-Projekts, China Resources Land (Chengdu) Development Co., Ltd., für etwa 8,475 Milliarden Yuan verkauft wurden, was einer Prämie von 12,85 % gegenüber dem Mindestangebotspreis von 7,51 Milliarden Yuan entspricht. Es wird berichtet, dass dies der unvermeidliche Vermögensumschritt vor der Ausgabe von REITs ist, bei dem im Wesentlichen die „Eigentumsrechte an den Immobilien“ an eine professionelle Verwaltungsinstitution verpackt und übertragen werden, um sie von den „Betriebsrechten“ zu trennen.
Nach Abschluss der Übertragung der Anteile der Projektgesellschaft emittierte China Resources Land ein interinstitutionelles REIT mit dem Chengdu The Mixc und dem Mumian-Hotel als zugrundeliegende Vermögenswerte, das am 8. Juli an der Shanghai Stock Exchange notiert wurde. Der Vermögensgegenwert betrug etwa 10,5 Milliarden Yuan, und es handelt sich um das größte Immobilienprojekt mit einer starken ebenen Eigenkapitalstruktur auf dem Markt.
Die erste Phase des Chengdu The Mixc wurde 2012 eröffnet, die zweite Phase 2020, und es befindet sich derzeit in einem relativ reifen und stabilen Entwicklungsstadium. Zhao Wei erläuterte, dass der NOI (Nettobetriebseinnahme) des Chengdu The Mixc im Jahr 2025 620 Millionen Yuan erreichte, für 2026 wird ein Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, und die zusammengesetzte Wachstumsrate in den nächsten drei Jahren beträgt etwa 4,5 % bis 5 %.
Gemäß der Gestaltung der Transaktionsstruktur hält China Resources Land jedoch noch 39 % der Anteile des interinstitutionellen REIT des Chengdu The Mixc und ist weiterhin für den Betrieb und die Verwaltung des Projekts verantwortlich, gestützt auf The Mixc Living, wodurch die Kernrechte und die Betriebsführerschaft behalten werden.
Zhao Wei enthüllte, dass die geplante Gesamtgröße des REIT-Geschäfts des Unternehmens für das Jahr 2026 10 bis 15 Milliarden Yuan beträgt. Neben dem Chengdu The Mixc werden die gewerblichen Immobilien-REITs in Nantong und Linyi derzeit angemeldet, und das Unternehmen wird auch die Gründung der zweiten Phase des Pre-REIT-Fonds starten.
In diesem ersten Halbjahr betrieb China Resources Land 98 Einkaufszentren, erzielte einen Umsatz von 12,44 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 19,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, mit einer Vermietungsrate von 98,0 %, einem Anstieg von 0,7 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz der Bürogebäude betrug 780 Millionen Yuan, ein Rückgang von 4,2 % gegenüber dem Vorjahr, und die Vermietungsrate der Bürogebäude betrug 74,3 %, ein Rückgang von 0,2 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr.
Im Berichtszeitraum erreichte der regelmäßige Geschäftsumumsatz von China Resources Land 22,61 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 9,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 33,3 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Der Kernnettogewinn aus dem regulären Geschäft erreichte 6,65 Milliarden Yuan, was 65,5 % des gesamten Kernnettogewinns ausmacht.
In den schmerzhaften Phasen der aktiven Verlangsamung des Entwicklungsgeschäfts stützt das reguläre Geschäft nicht nur die Hälfte des Nettogewinns von China Resources Land, sondern etabliert auch neue Wachstumsmethoden durch die Aktivierung von Bestandsvermögen und den Kapitalkreislauf von REITs.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto "Times Finance APP" (ID: tf-app), Autor: Liang Zhenyu, Redakteur: Li Qian, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.