Indischer Premierminister Modi ruft erneut dazu auf: Kaufen Sie kein Gold, solange es nicht unbedingt erforderlich ist.

Modi hat die indische Öffentlichkeit erneut öffentlich davon abgeraten, Gold zu kaufen, woraufhin die Kurse von Schmuckaktien sofort fielen.

Am Dienstag veröffentlichte Modi einen Beitrag auf Instagram, in dem er erklärte: „Wenn es nicht notwendig ist, sollte man nicht einmal Gold kaufen.“ Er verknüpfte die Reduzierung des Goldverbrauchs mit der Förderung einheimischer Produkte und der Stärkung der Selbstständigkeit und bezeichnete dies als den unumgänglichen Weg, um bei der hundertjährigen Unabhängigkeit Indiens ein „entwickeltes Indien“ zu präsentieren.

Dies ist sein zweiter Aufruf dieser Art in diesem Jahr – im Mai forderte er die indische Bevölkerung auf, den Kauf von Gold für mindestens ein Jahr einzustellen.

Nach der Veröffentlichung der Nachricht geriet der indische Schmucksektor sofort unter Druck. Die Aktie von Titan Company fiel um 1,12 % auf 5045,50 Rupien, während der Rückgang bei Kalyan Jewellers sogar 4,50 % betrug und der Kurs bei 587 Rupien lag.

In der Zwischenzeit fiel der Spot-Goldpreis unter 4400 US-Dollar pro Unze und notierte bei 4387 US-Dollar pro Unze, was einem Tagesrückgang von über 1 % entspricht.

Rekord-Importrechnung, Devisendruck ist die Ursache

Der makroökonomische Hintergrund von Modis Äußerung ist eine stetig anwachsende Goldimportrechnung. Im indischen Geschäftsjahr 2025/26 erreichte der Goldimportwert 71,98 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 24 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und einen neuen historischen Höchststand darstellt.

Zuvor lag der Importwert im Geschäftsjahr 2024/25 bei 58 Milliarden US-Dollar und im Geschäftsjahr 2023/24 bei 45,54 Milliarden US-Dollar, was einer nahezu Verdopplung innerhalb von fünf Jahren entspricht.

Bemerkenswert ist, dass der Anstieg des Importwerts nicht durch die Nachfrage angetrieben wird. Im gleichen Zeitraum sank die importierte Menge tatsächlich um 4,76 % von 757,09 Tonnen im Geschäftsjahr 2024/25 auf 721,03 Tonnen. Der starke Anstieg des Importwerts spiegelt hauptsächlich den deutlichen Anstieg des internationalen Goldpreises wider.

Indien ist nach China der zweitgrößte Goldverbraucher der Welt, wobei die Goldnachfrage hauptsächlich von der Schmuckindustrie angetrieben wird.

Da Indien sein Gold überwiegend importieren muss und die Transaktionen in US-Dollar abgewickelt werden müssen, bedeutet jeder Anstieg der Goldnachfrage einen größeren Abfluss von US-Dollar, der direkt Druck auf die Devisenreserven und den Rupien-Wechselkurs ausübt.

Tiefe kulturelle Wurzeln, die Wirksamkeit der Politik ist fragwürdig

Gold hat in Indien sowohl tiefe kulturelle als auch finanzielle Eigenschaften. Seit langem ist es das Kernvermögen, das indische Familien von Generation zu Generation weitergeben, und es ist eng mit Hochzeitsbräuchen und religiösen Ritualen verbunden.

Das ist einer der Gründe, warum Modis Rede in der Öffentlichkeit breite Aufmerksamkeit erregt hat.

Dennoch bestehen am Markt nach wie vor Zweifel, ob die „von oben nach unten“ gerichtete öffentliche Überredung die tief in der Kultur verwurzelten Konsumverhaltensweisen tatsächlich verändern kann.

Nachdem Modi im Mai zum ersten Mal einen ähnlichen Aufruf gestartet hatte, erlitten führende Schmuckaktien wie Titan und Kalyan Jewellers zeitweise einen Tagessturz von über 9 % bis 10 %, aber die damalige Auswirkung stellte sich eher als kurzfristige Schwankung der Marktstimmung dar.

Der relativ verengte Rückgang im Schmucksektor in diesem Mal spiegelt möglicherweise wider, dass die Erwartungen des Marktes an die wesentlichen Auswirkungen der Politik nüchterner geworden sind.

Berichten zufolge hat die indische Regierung zuvor auch über die Senkung der Einfuhrzölle auf Gold und Silber diskutiert, da die vorherige Hochzollpolitik nachweislich das Wachstum der Importe nicht wirksam eindämmen konnte.

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Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Wall Street CN“, Autorin: ZHANG Yaqi, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.