China Travel Service (Hong Kong) hat den Turnaround von Verlust zu Gewinn vollzogen, und die Abspaltung des Kultur- und Tourismusgeschäfts in Hongkong und Macao tritt nun in die Countdown-Phase ein.
Dies ist das erste Halbjahresergebnis des Unternehmens nach der Abspaltung des Tourismusimmobiliengeschäfts und der vollständigen Fokussierung auf das Hauptgeschäftsfeld der Tourismusziele.
Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen einen Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 2,056 Milliarden Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht (der Vorjahreswert wurde auf 1,827 Milliarden Hongkong-Dollar umgegliedert); der den Anteilseignern zuzurechnende Gewinn betrug 112 Millionen Hongkong-Dollar, womit das Unternehmen einen Verlust von 86,85 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum in einen Gewinn umwandelte; das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug 2,02 Hongkong-Cent, verglichen mit einem Verlust von 1,57 Hongkong-Cent im Vorjahreszeitraum.
Laut der Offenlegung im Halbjahresergebnisbericht ergibt sich die Umkehr des Verlusts in einen Gewinn aus der Überlagerung von drei Faktoren. Erstens hat das Unternehmen am 22. Dezember 2025 durch die Durchführung einer Sachausschüttung das fortlaufend verlustbringende Tourismusimmobiliengeschäft aus der Gruppe abgespalten und abgestoßen – im Vorjahreszeitraum verzeichnete dieser eingestellte Geschäftsbereich einen Verlust von 137 Millionen Hongkong-Dollar, der das Ergebnis der Gruppe in diesem Zeitraum direkt auf einen Verlust von 74,76 Millionen Hongkong-Dollar drückte.
Der Vorsitzende der Gruppe Wu Qiang, der Geschäftsführer Feng Li und der Finanzdirektor Xie Dong nahmen heute (am 1. September) an der Pressekonferenz zur Ergebnisvorstellung teil. Finanzdirektor Xie Dong erklärte, dass der Fortschritt der Abspaltung derzeit geordnet voranschreitet und im Rahmen der festgelegten Verfahren beschleunigt wird. Sobald es konkrete Fortschritte gibt, wird der Markt rechtzeitig informiert. In Zukunft wird das Unternehmen sich darauf konzentrieren, die Geschäftsentwicklung der beiden börsennotierten Unternehmen zu beschleunigen. Er betonte, dass man sich derzeit zuerst auf die Abspaltung des Geschäfts in Hongkong und Macau konzentrieren werde, und dann werde das Team in Hongkong und Macau prüfen, ob es das Geschäft mit Studentenwohnheimen entwickeln wird.
Ein weiterer Grund für die Umkehr des Verlusts in einen Gewinn ist, dass die im zweiten Halbjahr 2025 abgeschlossenen Übernahmen von Songhuahu Company und China Travel Ice & Snow Company neue Umsatzwachstumspunkte gebracht haben; zudem hat die Umsetzung der Strategie die Betriebsleistung verbessert. Aus der Gewinn- und Verlustrechnung geht hervor, dass das Betriebsergebnis im ersten Halbjahr 142 Millionen Hongkong-Dollar betrug, was einem Anstieg von etwa 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien belief sich auf -91,48 Millionen Hongkong-Dollar, was eine Verengung gegenüber dem Verlust von 123 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum darstellt und das Ergebnis auf der Gewinnebene stützt. Der Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen in diesem Zeitraum betrug 102 Millionen Hongkong-Dollar, was eine deutliche Verbesserung gegenüber den 62,63 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum darstellt; das Gesamtergebnis belief sich auf 323 Millionen Hongkong-Dollar, verglichen mit 164 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum.
Datenquelle: Halbjahresergebnisbericht 2026 von Hong Kong China Tourism International Investment
Dennoch ist die andere Seite der Qualität der Umkehr des Verlusts in einen Gewinn ebenfalls bemerkenswert. Nach Berechnung der Daten aus dem Bericht beliefen sich die Vertriebskosten im ersten Halbjahr auf 1,468 Milliarden Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 16,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über dem Umsatzwachstum von 13 % liegt. Die Bruttomarge sank von etwa 31,2 % im Vorjahreszeitraum auf 28,6 %, was einem Rückgang von etwa 2,5 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Nettokosten für Finanzierungen beliefen sich auf 19,9 Millionen Hongkong-Dollar, was eine deutliche Ausweitung gegenüber den 4,5 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum darstellt, was hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass die Finanzierungskosten auf 34,21 Millionen Hongkong-Dollar gestiegen sind. Der Personenverkehrsbereich verzeichnete einen Verlust von 8,73 Millionen Hongkong-Dollar, nachdem er im Vorjahreszeitraum noch einen Gewinn von 7,8 Millionen Hongkong-Dollar erzielt hatte.
Zudem betrug der Anteil am Gewinn von Gemeinschaftsunternehmen 5,28 Millionen Hongkong-Dollar (430.000 Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum) und der Anteil am Gewinn von assoziierten Unternehmen 47,23 Millionen Hongkong-Dollar (ein Anstieg von 4,4 % gegenüber dem Vorjahr). Die Verengung der nicht wiederkehrenden Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts hat das Ausmaß der Verbesserung des buchmäßigen Ergebnisses in gewissem Maße vergrößert.
In Bezug auf die Segmentstruktur neigt die Waage des Gewinns deutlich zur Seite der Tourismusattraktionen. Laut der Offenlegung im Bericht belief sich der Umsatz der Tourismusattraktionen und zugehörigen Geschäfte auf 988,5 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 37 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segmentergebnis betrug 108 Millionen Hongkong-Dollar, was eine deutliche Verbesserung gegenüber 22,4 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum darstellt; der Umsatz der Tourismusdokumente und zugehörigen Geschäfte betrug 127,7 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segmentergebnis belief sich auf 47,82 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 29 % gegenüber 67,18 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht; der Umsatz des Hotelgeschäfts betrug 426 Millionen Hongkong-Dollar, was einem leichten Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segmentergebnis belief sich auf 104,5 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 3 % gegenüber 101,5 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht; der Umsatz des Personenverkehrsgeschäfts betrug 501,2 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und das Segment wechselte von einem Gewinn zu einem Verlust.
Nach Berechnung der Daten aus dem Bericht trägt der Tourismusattraktionsbereich etwa 43 % zum gesamten Ergebnis der vier berichtspflichtigen Segmente von 251,5 Millionen Hongkong-Dollar bei, während die Umsätze der drei in Hongkong angesiedelten Geschäfte (Tourismusdokumente, Hotels und Personenverkehr) gleichzeitig zurückgehen, was ein weiteres Bild parallel zum hohen Wachstum der Tourismusattraktionen darstellt.
Die interne Leistung des Tourismusattraktionsgeschäfts weist ebenfalls Unterschiede auf. Laut der Offenlegung im Bericht belief sich der Umsatz der Themenparks auf 253 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der zuzurechnende Gewinn betrug 18 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Rückgang von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was hauptsächlich durch die verschärfte Wettbewerbssituation auf dem Markt und regnerisches Wetter verursacht wurde; der Umsatz der natürlichen und kulturellen Tourismusziele belief sich auf 517 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der zuzurechnende Gewinn betrug 46 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 2472 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – davon belief sich der Umsatz der Shapotou-Attraktion auf 164 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Umsatz der Yunnan-Gesellschaft betrug 87 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Umsatz der Detian-Attraktion belief sich auf 171 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von 47 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und empfing 1,5 Millionen Besucher, was einem Anstieg von 41 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und einen historischen Höchstwert darstellt; die im März 2026 neu eröffnete Attraktion Heishan Dushan in Qingdao erzielte nach dreimonatigem Betrieb einen Umsatz von etwa 21 Millionen Hongkong-Dollar und erwirtschaftete einen Gewinn. Der Umsatz der Freizeit- und Urlaubstourismusziele belief sich auf 219 Millionen Hongkong-Dollar, der zuzurechnende Gewinn betrug 44 Millionen Hongkong-Dollar, wobei die Songhuahu Company und die China Travel Ice & Snow Company jeweils 163 Millionen Hongkong-Dollar und 45 Millionen Hongkong-Dollar zum Umsatz beitrugen, was zeigt, dass die beiden im zweiten Halbjahr 2025 abgeschlossenen Übernahmen von Eis- und Schneevermögenswerten zu echten Wachstumspunkten geworden sind.
Feng Li erklärte, dass während der Sommerferien die Besucherzahl, der Umsatz und der Gewinn der Tourismusattraktionen im Festlandchina einen guten Wachstumstrend aufweisen, aber die Themenparks aufgrund von Faktoren wie veralteten Produkten und Wettbewerb in der Branche hinter den Erwartungen zurückbleiben. In Zukunft werden sie umgestaltet und modernisiert.
Datenquelle: Halbjahresergebnisbericht 2026 von Hong Kong China Tourism International Investment
In Bezug auf die Finanzlage zeigt der Bericht, dass die Gesamtvermögenswerte der Gruppe zum Ende Juni 184,70 Milliarden Hongkong-Dollar betrugen (183,25 Milliarden Hongkong-Dollar zum Ende 2025), das gesamte Eigenkapital belief sich auf 135,37 Milliarden Hongkong-Dollar (132,68 Milliarden Hongkong-Dollar zum Ende 2025); die Summe aus Barmitteln und Bankguthaben sowie verpfändeten beschränkten Einlagen belief sich auf 28,87 Milliarden Hongkong-Dollar, die Summe aus Bank- und anderen Krediten, Krediten von verbundenen Unternehmen derselben Gruppe und Krediten der Holdinggesellschaft belief sich auf 22,14 Milliarden Hongkong-Dollar, und das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital betrug 32 %.
Der Vorstand hat eine Halbjahresdividende von 1 Hongkong-Cent je Aktie ausgeschüttet, insgesamt etwa 55,366 Millionen Hongkong-Dollar, was im Vorjahreszeitraum nicht der Fall war. Die Dividende wird voraussichtlich am 20. Oktober ausgezahlt, der Ex-Dividenden-Tag ist der 17. September, und die Registrierung von Aktienübertragungen wird vom 21. bis 23. September ausgesetzt. Nach Berechnung der Daten aus dem Bericht beträgt die Dividendenausschüttungsquote etwa 49 % bei einem den Anteilseignern zuzurechnenden Gewinn von 112 Millionen Hongkong-Dollar, was mit dem im Bericht offengelegten Maßstab übereinstimmt.
Kapitaloperationen sind eine weitere Hauptlinie des diesjährigen Berichts.
Laut der Offenlegung im Bericht schlägt das Unternehmen vor, seine hundertprozentige Tochtergesellschaft China Travel Hongkong und Macau Kultur und Tourismus Holding durch Sachausschüttung abzuspalten, die die drei in Hongkong angesiedelten Geschäfte (Tourismusdokumente und zugehörige Geschäfte, Hotels und Personenverkehr) umfasst, und sie durch Einführung unabhängig an der Hauptbörse der Hong Kong Stock Exchange notieren zu lassen. Am 20. Mai 2026 wurde der Börsenantrag eingereicht, und die Hong Kong Stock Exchange hat bestätigt, dass das Unternehmen die Abspaltung durchführen darf. Nach Abschluss der Abspaltung wird die Gruppe die Tourismusattraktionen und zugehörigen Geschäfte behalten.
Es ist zu beachten, dass die relevanten Geschäfte zum Ende Juni noch nicht dem „höchstwahrscheinlich“-Standard des Hong Kong Rechnungslegungsstandards Nr. 5 entsprechen und nicht als eingestellte Geschäftsbereiche eingestuft wurden. Das bedeutet, dass wenn die Abspaltung letztendlich umgesetzt wird, sich die Berichtsstruktur von Hong Kong China Tourism erneut ändern wird. Die drei Geschäfte (Tourismusdokumente, Hotels und Personenverkehr), die stabile Cashflows liefern aber nur schwaches Wachstum aufweisen, werden aus dem börsennotierten Unternehmen ausscheiden, und es werden die Vermögenswerte der Tourismusziele mit höherer Umsatzelastizität und deutlicheren Gewinnschwankungen zurückbleiben.
Xie Dong wies darauf hin, dass die Abspaltungsarbeiten geordnet voranschreiten, und in Zukunft werden Hong Kong China Tourism und Hongkong und Macau Kultur und Tourismus sich jeweils auf ihr Hauptgeschäft konzentrieren, um die Entwicklung zu beschleunigen.
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