Drei Gründer aus der Generation der Nach-1990er betreiben ihr Startup seit vier Jahren, und das Unternehmen erreicht inzwischen eine Bewertung von 200 Milliarden.
Die Bewertungen der führenden KI-Unternehmen im Silicon Valley steigen weiter rasant an.
Laut einem Bericht von The Information schließt Perplexity AI gerade eine neue Runde der Eigenkapitalfinanzierung ab, an der sich NVIDIA in Gesprächen beteiligt. Das Volumen dieser Runde wird voraussichtlich mehrere Milliarden Dollar erreichen, und nach ihrem Abschluss wird die Bewertung von Perplexity über 30 Milliarden US-Dollar (ca. 202 Milliarden Yuan) liegen. Das ist ein Anstieg von mehr als 50 % gegenüber der Bewertung von 20 Milliarden Dollar nach der letzten Finanzierungsrunde.
Perplexity AI ist ein US-amerikanisches KI-Startup, das 2022 gegründet wurde, und zu seinen Gründern gehören drei Mitglieder der Generation nach 1990. Im Dezember 2025 gab der Fußballstar Cristiano Ronaldo zudem bekannt, in Perplexity investiert zu haben und als dessen globaler Markenbotschafter zu fungieren.
Dieses Unternehmen bot ursprünglich vor allem KI-gestützte dialogbasierte Suchdienste an und hat inzwischen KI-Agent-Produkte auf den Markt gebracht, die komplexe Aufgaben auf Computern automatisch ausführen können. Sollte diese Finanzierungsrunde zustande kommen, wird das erst vier Jahre alte Unternehmen zu einem der unabhängigen Akteure mit der höchsten Bewertung im Bereich der KI-Suche gehören.
Interessanterweise zog NVIDIA vor den Gesprächen über die Eigenkapitalanlage ursprünglich eine andere Lösung in Betracht: Es wollte mehrere Milliarden Dollar ausgeben, um eine Teil-Lizenz für die Technologie von Perplexity zu erwerben und anschließend einige Mitarbeiter abzuwerben. Die Verhandlungen wandten sich aber schließlich der traditionelleren Eigenkapitalanlage zu.
Die Generation nach 1990 drängt Google aus seiner Komfortzone
Viele Menschen verbinden mit Perplexity noch immer das Bild einer „intelligenteren KI-Suche, die suchen und zusammenfassen kann“. Man stellt ihr eine Frage, und sie liefert direkt eine umfassende Antwort mit Quellenlinks. Wer sie nur als Suchversion von ChatGPT betrachtet, unterschätzt dieses Unternehmen massiv.
Der Kern des Gründungsteams von Perplexity trägt alle das Label von Spitzen-KI-Labors.
Die zentrale Figur ist der 1994 geborene CEO Aravind Srinivas aus Indien. Nach seinem Bachelor- und Masterstudium am Indian Institute of Technology Madras absolvierte er ein Promotionsstudium der Informatik an der University of California, Berkeley. Er absolvierte nacheinander Praktika bei DeepMind und Google Brain und kehrte 2021 zu OpenAI zurück, um dort als Forschungswissenschaftler zu arbeiten. Der CTO Denis Yarats stammt von Meta AI, und der Chief Strategy Officer Johnny Ho ist für die Ranking- und Backendsysteme zuständig – beide gehören zur Generation nach 1990.
Tatsächlich gibt es noch einen weiteren Mitbegründer namens Andy Konwinski, der zur Generation der 80er gehört. Da er gleichzeitig Mitbegründer von Databricks ist, ist er Berichten zufolge nicht in Vollzeit tätig. Die vier kamen zusammen und hatten zunächst eine einfache Idee: Traditionelle Suchmaschinen liefern eine Menge Links, und die Nutzer müssen selbst hineingehen, um Informationen zu filtern – warum nicht direkt eine aufbereitete Antwort mit Quellenangaben liefern?
Dieser Ansatz wurde zu der Zeit, als ChatGPT gerade populär wurde, nicht für vielversprechend gehalten. OpenAI arbeitete an allgemeinen großen Modellen, Google hatte einen Suchzugang mit Millionen von Nutzern – wie sollte ein Startup in diesen Bereich eindringen können?
Perplexity wählte einen differenzierten Weg: Es trainiert keine eigenen Basismodelle, sondern ruft Modelle verschiedener Anbieter für unterschiedliche Aufgaben auf und leitet sie weiter, und führt dann Echtzeit-Online-Suche für RAG (Retrieval-Augmented Generation) durch. Es kann die Modelle anderer nutzen und konzentriert sich selbst auf die Suche und Orchestrierung. Leichtes Asset-Profil, schnelle Iteration.
Im Dezember 2022, nur einen Monat nachdem ChatGPT die weltweite Welle der generativen KI ausgelöst hatte, stellte das vier Monate alte Perplexity sein Produktkonzept fertig. Es kann direkt Informationen aus dem gesamten Internet abrufen, Antworten aufbereiten und mit Quellenlinks versehen. Dieses Modell wurde zeitweise als „Google-Killer“ angesehen und drängte Google aus seiner Komfortzone.
Dieser Weg funktionierte, und das Finanzierungstempo beschleunigte sich. Von 2023 bis 2025 erreichte die Bewertung 20 Milliarden Dollar. Der Katalysator, der die Bewertung tatsächlich von 20 auf 30 Milliarden Dollar steigen ließ, war aber nicht die Suche, sondern ein Produkt namens Perplexity Computer.
Am 25. Februar 2026 brachte Perplexity das cloudbasierte KI-Agent-Produkt Perplexity Computer für professionelle Nutzer auf den Markt, das alle Arten von komplexen Arbeitsaufgaben auf Computern automatisch ausführen kann. Berichten zufolge steht Perplexity Computer in direktem Wettbewerb mit ähnlichen Agent-Produkten von OpenAI und Anthropic.
Dieses Produkt veränderte die Wachstumskurve des Unternehmens vollständig. Im März 2026 überschritt der jährliche wiederkehrende Umsatz von Perplexity 450 Millionen Dollar, im August stieg der jährliche Umsatz weiter auf über 750 Millionen Dollar – während diese Zahl zu Beginn des Jahres 2026 noch unter 250 Millionen Dollar lag. In weniger als acht Monaten verdreifachte sich der Umsatz fast.
Die Nutzerzahl ist ebenfalls beachtlich. Führungskräfte von Perplexity gaben an, dass die monatlich aktiven Nutzer ihrer Such- und Agent-Tools über 100 Millionen betragen, darunter mehrere zehntausend Unternehmenskunden. Andere Daten zeigen, dass die monatlich aktiven Nutzer im Jahr 2026 stabil zwischen 30 und 45 Millionen liegen.
Von der Suche bis zum Agent hat Perplexity einen der schwierigsten Sprünge im KI-Bereich vollzogen.
Die Überlegungen von NVIDIA
Der wichtigste Investor dieser Runde mit einer Bewertung von 30 Milliarden Dollar ist NVIDIA.
Jensen Huang sagte in einem Interview, dass er Perplexity selbst täglich nutzt. Die persönliche Präferenz des CEO reicht aber nicht aus, um eine Investition von mehreren Milliarden Dollar zu erklären. Der tiefere Grund liegt darin: Je mehr Aufgaben Perplexity Computer ausführt und je länger es läuft, desto mehr Rechenleistung wird verbraucht. Dadurch wird Perplexity von einem Suchunternehmen zu einem Großverbraucher von Rechenleistung, und NVIDIA kann mehr Chips verkaufen.
Die Zusammenarbeit zwischen den beiden Seiten hat bereits begonnen. Perplexity hat angekündigt, die zentrale Prozessoreinheit NVIDIA Vera für die Ausführung von agentenbasierten KI-Abfragen zu verwenden, und hat zudem eine Vereinbarung über die Chipnutzung mit CoreWeave unterzeichnet, einem von NVIDIA stark unterstützten Cloud-Dienstanbieter. Laut einem Bericht von The Information treffen sich Vertreter beider Seiten derzeit mehrmals pro Woche, um über Hardware- und Softwareentwicklung zu kommunizieren.
Einerseits Server verkaufen, andererseits in Anwendungszugänge investieren, um früh auf die Hersteller des nächsten Bedarfs an Rechenleistung zu setzen. Das ist die eigentliche zugrundeliegende Logik von NVIDIA. Diese Strategie ist nicht neu.
Bereits 2024 begann NVIDIA Gespräche über eine Investition bei OpenAI, im September 2025 kündigten beide Seiten offiziell eine strategische Zusammenarbeit an: NVIDIA verpflichtete sich, bis zu 100 Milliarden Dollar für den Bau von OpenAI-Rechenzentren zu investieren, und OpenAI verpflichtete sich, große Mengen an NVIDIA-Chips zu beschaffen.
Im März 2025 kündigte Microsoft an, rund 650 Millionen US-Dollar an das KI-Startup Inflection AI zu zahlen, um die Lizenz für dessen KI-Modell zu erwerben und den Großteil seiner Mitarbeiter einzustellen. Anschließend beteiligten sich NVIDIA und Microsoft gemeinsam an einer neuen Finanzierungsrunde von Anthropic: NVIDIA verpflichtete sich, bis zu 10 Milliarden Dollar in beschleunigte Recheninfrastruktur zu investieren, Microsoft stockte seine Investition um bis zu 5 Milliarden Dollar auf, und Anthropic verpflichtete sich, Rechenressourcen im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar bei Microsoft Azure zu beschaffen. Das gemeinsame Muster all dieser Transaktionen ist die tiefe Verknüpfung von Chip-Lieferung und Eigenkapitalanlage.
Laut Statistiken von PitchBook beteiligte sich NVIDIA im Jahr 2025 an fast 67 Venture-Capital-Transaktionen, mehr als die 54 im Jahr 2024. Viele dieser investierten Unternehmen nutzten das erhaltene Geld anschließend, um NVIDIA-GPUs zu kaufen.
Im März dieses Jahres gründete NVIDIA unter Führung das Nemotron-Allianz, zu der Perplexity, Mistral, Cursor, Thinking Machines und viele weitere Star-Teams gehören, die Rechenleistung und Daten gemeinsam nutzen.
Neben den Gesprächen über die Investition bei Perplexity wurde kürzlich bekannt, dass NVIDIA zugestimmt hat, 6 Milliarden Dollar zu zahlen, um die Lizenz für das Modell des KI-Programmier-Startups Poolside zu erwerben, rund 100 Ingenieure einzustellen und zusätzlich 1 Milliarde Dollar als Eigenkapitalanlage mit einer Pre-Money-Bewertung von 12 Milliarden Dollar zu investieren. Im Wesentlichen handelt es sich hierbei um eine verdeckte Talentakquisition, die darauf abzielt, die Entwicklung der eigenen quelloffenen Modelle der Nemotron-Serie zu beschleunigen. Bei Poolside wollte NVIDIA Technologie und Mitarbeiter erwerben; bei Perplexity zog NVIDIA ursprünglich auch diesen Weg in Betracht, entschied sich aber schließlich für eine Eigenkapitalanlage.
Objektiv betrachtet hat diese Strategie auch Risiken. Wie viel von dem Geld, das NVIDIA investiert, wird tatsächlich in echte Chip-Beschaffungen umgewandelt, und wie viel ist nur Bewertungsblase? Haben diese Unternehmen wirklich so viele Nutzer, die Rechenleistung benötigen – oder wird die Nachfrage nur so hoch erscheinen, weil NVIDIA ständig weiter investiert?
Investoren der Serie A erzielen eine Rendite von 200-fach
Das Finanzierungstempo von Perplexity ist ein typisches Kapitalmärchen.
Im September 2022, noch vor der Markteinführung des Produkts, erhielt Perplexity eine Seed-Finanzierung von 3,1 Millionen Dollar. Im März 2023 schloss das Unternehmen eine Serie-A-Finanzierung von 25,6 Millionen Dollar ab, mit einer Bewertung von 150 Millionen Dollar.
Im Jahr 2024: Im Januar schloss das Unternehmen eine von IVP angeführte Serie-B-Finanzierung mit einem Volumen von 73,6 Millionen Dollar ab, die Bewertung erreichte 520 Millionen Dollar. Im April kündigte Perplexity den Abschluss einer Finanzierung von rund 63 Millionen Dollar an, die Bewertung überschritt 1 Milliarde Dollar, und das Unternehmen wurde offiziell ein Einhorn. Einige Monate später schloss Perplexity eine weitere Finanzierungsrunde von 250 Millionen Dollar ab, an der sich SoftBank beteiligte, und die Bewertung erreichte 3 Milliarden Dollar.
Im Jahr 2025 schloss das Unternehmen 3 Finanzierungsrunden ab, wodurch seine Bewertung auf 20 Milliarden Dollar anstieg – zu diesem Zeitpunkt stieg auch der Fußballstar Cristiano Ronaldo als Investor ein.
Die Liste der Investoren von Perplexity ist beeindruckend: Industriekapitalgeber wie NVIDIA, SoftBank und Databricks sind vertreten; Tech-Größen wie Jeff Bezos, der ehemalige Twitter-Vizepräsident Elad Gil und der ehemalige CEO von GitHub Nat Friedman beteiligten sich persönlich; sogar der Leiter von Google AI Jeff Dean und die ehemalige CEO von YouTube Susan Wojcicki stehen auf der Liste. Eine solche Investition von Führungskräften konkurrierender Unternehmen spricht für die hohe Wertigkeit des Projekts.
Zu Beginn des Jahres 2026 wurde die Bewertung durch eine weitere Runde auf rund 21,2 Milliarden Dollar getrieben, die Investoren wurden nicht offengelegt. Die neue Finanzierungsrunde erhöht die Bewertung nun auf 30 Milliarden Dollar – in weniger als vier Jahren hat sie sich um das 200-fache gesteigert.
Was die Rendite angeht: Bei einer Bewertung von 150 Millionen Dollar zum Zeitpunkt des Einstiegs der Serie-A-Investoren ergibt sich nach dreieinhalb Jahren eine Rendite von 200-fach. Selbst für Investoren der letzten Runde (Bewertung von 21,2 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres 2026) ergibt sich bis heute eine Buchgewinn von 40 % bei einer Bewertung von 30 Milliarden Dollar.
Der jährliche Umsatz von Perplexity beträgt 750 Millionen Dollar, was einer P/S-Ratio von etwa 40 bei einer Bewertung von 30 Milliarden Dollar entspricht. Zum Vergleich: Die neueste Bewertung von OpenAI beträgt rund 500 Milliarden Dollar, der jährliche Umsatz liegt bei etwa 20 Milliarden Dollar, die P/S-Ratio beträgt etwa 34. Die Bewertung von Anthropic liegt bei rund 85 Milliarden Dollar, der jährliche Umsatz bei etwa 5 Milliarden Dollar, die P/S-Ratio beträgt etwa 20,5. Das Umsatzwachstum von Perplexity ist tatsächlich deutlich stärker, es verdreifachte sich in 8 Monaten. Eine P/S-Ratio von 40 kann aber nur gehalten werden, wenn der Umsatz weiter exponentiell wächst.
Tatsächlich entwickelt Perplexity aber keine eigenen großen Basismodelle, sein Sonar-Modell basiert auf einem Fine-Tuning von Llama von Meta, und seine Kernkompetenz beruht auf Multi-Modell-Routing und Retrieval-Augmented Generation. Die Antworten mit seinen stärksten Fähigkeiten hängen von Drittmodellen von OpenAI, Anthropic, Google und xAI ab. Sollten diese Modelle die Preise erhöhen oder den Zugriff einschränken, wird die Kostenstruktur von Perplexity unter Druck geraten. Zwischen ihm und diesen „Lieferanten“ besteht sowohl eine Kundenbeziehung als auch eine Konkurrenzsituation.
Glücklicherweise schließt das Auftauchen von Jensen Huang genau diese Lücke. NVIDIA baut mit dem Nemotron-Allianz sein eigenes Ökosystem von quelloffenen Modellen auf, und Perplexity ist einer der Kernknotenpunkte dieser Allianz. Wenn Perplexity in Zukunft stärker auf Modelle aus dem NVIDIA-Umfeld statt auf Konkurrenten setzen kann, erhält die Bewertung von 30 Milliarden Dollar eine solidere Grundlage. Diese Investition ist sowohl eine finanzielle Wette als auch eine ökosystemare Bindung.
Der CEO von Perplexity, Srinivas, hat zuvor öffentlich angegeben, dass das Unternehmen plant, im Jahr 2028 einen Börsengang durchzuführen. Das bedeutet, dass diese Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 30 Milliarden Dollar höchstwahrscheinlich die vorletzte oder sogar letzte Runde vor dem Börsengang ist.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto "ChinaVenture", Autor: Li Man, Redakteur: Wang Qingwu, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.