Umweltschutzunternehmen stecken im bestehenden PPP-Bestand fest.

In den Jahren der rasanten Entwicklung von PPP (Öffentlich-Private Partnerschaft) wurden eine große Anzahl von Umweltschutzprojekten auf diese Weise realisiert. Der sechste Quartalsbericht des nationalen integrierten Informationsplattform-Projektpools für PPP aus dem Jahr 2017 zeigte, dass die Zahl der ökologischen und umweltschutzbezogenen Projekte bis zum ersten Quartal 2017 1491 betrug, was 12,13 % aller im Pool erfassten Projekte ausmachte. Angesichts der massiven Zahlungsrückstände bei PPP-Projekten wurde auch die Umweltschutzbranche stark in Mitleidenschaft gezogen.

Nach Informationen der Handelskammer für Umweltdienstleistungen des Allchinesischen Industriellen und Handelsverbands (im Folgenden als „Umwelthandelskammer“ bezeichnet) belief sich der Gesamtbetrag der Forderungen und Wechsel der börsennotierten Unternehmen der Umweltschutzbranche im Jahr 2024 auf etwa 346,6 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von rund 7,2 % gegenüber 2023 entspricht; der Anteil der Forderungen am Umsatz stieg auf über 56 %. Nach der durchschnittlichen Schätzung der gesamten Branche liegt das Gesamtvolumen der Forderungen der Umweltschutzbranche möglicherweise bei etwa einer Billion Yuan, wovon ein großer Teil auf ausstehenden Zahlungen aus bestehenden PPP-Projekten beruht. Die oben genannten Inhalte sind seit vielen Jahren der Schwerpunkt der Untersuchungen der Umwelthandelskammer.

Im Unterschied zu den vergangenen Jahren ist die Haltung der Umwelthandelskammer in diesem Jahr pragmatischer geworden: Sie verlangt von den lokalen Regierungen nicht mehr die „vollständige Rückzahlung in einer Summe“, sondern hofft, zuerst die Entstehung neuer Zahlungsrückstände zu stoppen und dann die bestehenden Probleme durch standardisierte Verfahren und die Bereinigung des Preisgefüges schrittweise zu lösen.

„Die Forderung, dass die lokalen Regierungen alle historischen Zahlungsrückstände in einer Summe begleichen, übersteigt objektiv ihre derzeitige finanzielle Leistungsfähigkeit“, sagte Ma Hui, Generalsekretär der Umwelthandelskammer, offen. Wenn es Spielräume für die Umverteilung von Mitteln gäbe, hätten sich die Konflikte nicht bis heute verzögert.

Hinter der veränderten Haltung verbirgt sich die wechselvolle Entwicklung der mehr als zwanzigjährigen Zusammenarbeit zwischen der Umweltschutzbranche und den lokalen Regierungen. Von BOT (Build-Operate-Transfer) zu PPP, von „Fachleute erledigen Fachaufgaben“ zu „kleines Pferd zieht großen Wagen“, von der Finanzierungseuphorie zum abrupten Bremsen bis zu den heutigen Problemen mit Forderungen und dem „erzwungenen Rückerwerb“ einzelner lokaler Regierungen befindet sich die Umweltschutzbranche in einer schwierigen Phase.

„Die Umweltschutzinfrastruktur darf keinen Moment stillstehen – ein Ausfall würde zu einem großen Problem für das öffentliche Wohl werden.“ Ma Hui ist der Ansicht, dass unter der Voraussetzung der Anerkennung der Besonderheiten der Branche beide Seiten – Regierung und Unternehmen – den größten gemeinsamen Nenner suchen können: Die Unternehmen können einen Teil ihrer Gewinnerwartungen aufgeben, aber die grundlegenden Ausgaben für den Betrieb der Einrichtungen, einschließlich Gehältern, Stromkosten und Kosten für Reagenzien, müssen vorrangig erfüllt werden.

Das bedeutet auch, dass angesichts der realen finanziellen Situation der lokalen Regierungen die Umweltschutzbranche versucht, die idealisierte Erwartung einer „einmaligen vollständigen Begleichung“ aufzugeben und zu einem Konzept der schrittweisen Lösung in Phasen überzugehen.

Ma Hui erklärte gegenüber Economic Observer: „Die vordringlichste Aufgabe ist es, den normalen Betrieb der Einrichtungen zu gewährleisten und neue Rückstände entschlossen zu vermeiden; was die alten bestehenden Rückstände betrifft, können diese durch die Einbeziehung in das lokale System zur Schuldentilgung und andere Wege in langfristigen Plänen schrittweise abgebaut werden.“

Von BOT zu PPP

Der Ausgangspunkt der Marktisierungsprozesses der Umweltschutzbranche liegt im Jahr 2002. In diesem Jahr trieb das ehemalige Ministerium für Bauwesen die Marktisierungsreform der kommunalen Versorgungsbranche voran, und innerhalb der Branche wird dieses Jahr als „Ursprungsjahr der Industrie“ bezeichnet.

Ma Hui erinnert sich noch, dass das Entwicklungsmodell der Umweltschutzbranche zuvor zersplittert und nicht systematisch war: Durch finanzielle Investitionen wurden eine Reihe von Kläranlagen gebaut; danach schritten die Urbanisierung und Industrialisierung rasch voran, die öffentlichen kommunalen Umweltdienstleistungen wie Wasserversorgung, Abwasserbehandlung und Abfallentsorgung waren stark unzureichend, und es bestand eine riesige Investitionslücke. Die Einführung von Sozialkapital diente hauptsächlich dazu, diese Lücke zu schließen.

Das damals verwendete BOT ist tatsächlich eines der PPP-Modelle. Ma Hui meint: „Es (BOT) hat seine eigenen Stärken und ergänzt sich gegenseitig – konzeptionell ist es ein gutes Modell.“

Die Probleme entstanden bei der Umsetzung. Die frühen BOT-Projekte waren „punktuell“: Für ein konkretes Umweltschutzprojekt wurden wirtschaftliche Analysen und finanzielle Investitionsanalysen durchgeführt. Die meisten Anlagen hatten eine tägliche Behandlungskapazität von 100.000 oder 200.000 Tonnen, und Investitionen von mehreren hundert Millionen Yuan galten in der Branche bereits als relativ große Projekte.

Später, in der Phase, in der zwei Ministerien (die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission und das Finanzministerium) PPP energisch vorantrieben und alle Orte „groß und schnell vorankamen“, erreichten die Projektgrößen oft Dutzende, Hunderte oder sogar Milliarden von Yuan. „Alles wurde hineingesteckt, egal ob es relevant war oder nicht“. Ma Hui beschreibt diese grundlegende Fehlpassung mit dem Ausdruck „kleines Pferd zieht großen Wagen“.

Ma Hui ist der Ansicht, dass der Umweltschutz eine typische Branche mit geringen Gewinnen ist, deren Überleben auf stabilen Cashflows und nicht auf hohen Renditen beruht. Er sagt, dass die Wasseranlagenprojekte im Rahmen des frühen BOT-Modells durch pünktliche Gebührenerhebung und stabile Zinszahlungen einst ein hervorragendes Betriebsmodell darstellten; aber wenn das Investitionsvolumen auf Größenordnungen von zehn oder hundert Milliarden Yuan anwächst, werden die geringen Einnahmen der Unternehmen ständig in Kapitalausgaben investiert – der Wendepunkt dieses Geschäftsmodells ist erreicht.

Von der Euphorie zum abrupten Bremsen

Von Ende 2017 bis 2018 erlebte PPP eine Phase der „Transformation“.

Für einige Branchenvertreter bedeutete die Transformation tatsächlich ein abruptes Ende nach dem Gießkannenprinzip. Zu diesem Zeitpunkt verengten sich die Finanzierungskanäle, insbesondere alle außerbilanziellen Mittel der Banken wurden in die Bilanz übernommen, wodurch die früheren Finanzierungskanäle vieler Umweltschutzunternehmen blockiert wurden. „Beide Enden wurden abgeschnitten, die Politik änderte sich drastisch, und die Versorgung der Unternehmen mit Mitteln wurde stark eingeschränkt“, erinnert sich Ma Hui.

Die Jahre 2018 und 2019 wurden zu Wendepunkten der Umweltschutzbranche. In den drei bis fünf Jahren zuvor waren eine Reihe von Umweltschutzunternehmen an die Börse gegangen, und die Branche erlebte eine Blütezeit; danach konnte eine große Anzahl von Unternehmen ihren Betrieb nicht mehr aufrechterhalten, die Zentralregierung führte Rettungsmaßnahmen ein, und staatliche Unternehmen traten auf den Plan, um die Kontrolle zu übernehmen.

Zuvor nutzte die Umweltschutzbranche das PPP-Modell, um mit finanziellen Hebeln große Ziele mit kleinen Mitteln zu erreichen; unter der Bedingung der allgemeinen Verschärfung der Finanzierung gerieten die Geldketten einiger Unternehmen unter Druck, und es kam sogar zu Betriebskrisen.

Wie Economic Observer erfuhr, hat die Umwelthandelskammer Statistiken erstellt: Damals gab es Dutzende von Unternehmen in der Umweltschutzbranche, die ihre Unternehmenskontrolle abtraten. Unternehmen wie TIECO Ecological, Sanju Environmental, Zhongjin Environment, Qingxin Environment, Jinjiang Environment und Orient Landscape haben alle staatliches Kapital eingeführt oder sind zu staatlich kontrollierten Unternehmen geworden.

Nach Ansicht von Ma Hui war dies ein „abruptes Bremsen“ ohne jegliche Vorwarnung durch die Politik. Er sagt: „Der Umweltschutz ist eine typische politikgetriebene Branche. Wenn die Politik gut ist, stürzen sich alle vorwärts – aber sobald sich die Politik plötzlich ändert, stoppt alles ohne Übergangsfrist.“

Riesige Forderungsvolumina

Mit der Standardisierung und Rücknahme des PPP-Modells sind Zahlungsrückstände zu einem allgemeinen Problem geworden, mit dem die Unternehmen konfrontiert sind. Aufgrund seiner Brancheneigenschaften wurde die Umweltschutzbranche besonders stark getroffen. „Kläranlagen und Müllverbrennungsanlagen sind eng mit dem öffentlichen Wohl verbunden – sie dürfen keinen Tag stillstehen“, sagt Ma Hui. In der Realität haben die Pandemie, der wirtschaftliche Abschwung und die Anpassungen im Immobiliensektor die bereits angespannten lokalen Haushalte noch stärker belastet, sodass aus gelegentlichen Zahlungsrückständen bei Betriebskosten alltägliche Vorfälle wurden. Anfangs konnten die Unternehmen noch durch „das eine Loch stopfen, indem sie das andere aufreißen“ durchhalten: Wenn das Geld zwei bis drei Monate zu spät kam, reichte es immer noch für Gehälter und den Kauf von Reagenzien. Aber heute wächst der Berg der Rückstände immer weiter, die Einnahmen aus dem Grundstücksmarkt sind dauerhaft eingebrochen, und es gibt keine neuen Einnahmequellen mehr.

Zahlen belegen das Problem. Nach der durchschnittlichen Schätzung der gesamten Branche durch die Umwelthandelskammer liegt das Gesamtvolumen der Forderungen der Umweltschutzbranche bei etwa einer Billion Yuan.

Die Forderungen der Umweltschutzbranche weisen eine starke strukturelle Schichtung auf. Nach der Zusammenstellung der Umwelthandelskammer ist es für führende Umweltschutzunternehmen zur Normalität geworden, Forderungen von über 10 Milliarden Yuan zu haben – die höchsten Werte nähern sich sogar 20 Milliarden Yuan an. Kleinere börsennotierte Unternehmen werden ebenfalls allgemein von Rückständen von mehreren Milliarden oder sogar mehr als einer Milliarde Yuan belastet. Und dieser Druck hat bei staatlichen und privaten Unternehmen zu völlig unterschiedlichen Übertragungswegen geführt: Staatliche Unternehmen können die Risiken noch durch ihre Vermögensgröße und vielfältige Finanzierungskanäle abmildern, während private Unternehmen keinen Pufferraum haben.

Am Beispiel von Capital Environment: Bis Ende März 2026 belief sich der Saldo der Forderungen des Unternehmens auf 17,499 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 3,63 % gegenüber 16,886 Milliarden Yuan zum Ende des Vorjahres entspricht – das Volumen wächst weiter. Bei Origin Water lag der Saldo der Forderungen bis zum Ende des ersten Quartals 2026 bei 12,45 Milliarden Yuan.

Ma Hui meint: „Für private Unternehmen kann selbst eine Rückstandszahlung von mehreren zehn Millionen Yuan die Geldkette sofort zum Reißen bringen. Börsennotierte Unternehmen können noch durch die Übertragung der Kontrolle ihr Überleben sichern, aber eine große Anzahl von kleinen und mittleren Unternehmen kann, wenn sie kein Geld erhalten und keine Gehälter zahlen können, nur schließen.“

Für Umweltschutzunternehmen ist jedoch ein noch gefährlicheres Signal als die Zahlungsrückstände der „erzwungene Rückerwerb“ durch lokale Regierungen.

Im Februar 2026 meldete die Stadt Zunyi in Guizhou einen Investitionsstreit zwischen der Stadt Renhuai und der Firma Chongqing Taike. Im August 2017 unterzeichnete die Regierung der Stadt Renhuai einen PPP-Vertrag für das Bauprojekt der Abwasserbehandlungsanlage Anlongchang mit einem Konsortium aus Chongqing Taike und anderen Unternehmen. Danach gingen die Parteien von unterschiedlichen Standpunkten aus, und der Streit wurde öffentlich.

Nach Ansicht von Ma Hui sind Zahlungsrückstände eine „chronische Krankheit“, während eine andere Art von Problemen, die in den letzten zwei Jahren aufgetaucht ist, noch zerstörerischer ist: Einzelne lokale Regierungen begründen dies mit der Schuldentilgung oder finanziellem Druck, um die laufenden Konzessionsprojekte zwangsweise zurückzukaufen oder unbegründet vorzeitig zu beenden, das private Kapital zu verdrängen und die Vermögenswerte den lokalen städtischen Investitionsgesellschaften zu übergeben.

Ma Hui sagt: „Unternehmen, deren Hauptgeschäft öffentliche Projekte sind, werden keinen Streit mit lokalen Regierungen suchen, wenn nicht viele Unternehmen bereits am Rande des Überlebens stehen. Wenn einige Orte keine Integrität und keine Vertragstreue zeigen und solche Phänomene nicht wirksam unterbunden werden, wird dies einen enormen negativen Demonstrationseffekt verursachen.“

Vorschläge

Während der diesjährigen Sitzungen des Nationalen Volkskongresses und des Nationalen Politischen Konsultativkonferenz hat die Umwelthandelskammer einen „Entwurf eines Vorschlags zur Gewährleistung des Betriebs und der Wartung bestehender Projekte im Bereich der ökologischen Umwelt“ verfasst. Dieser Entwurf basiert auf der eingehenden Untersuchung der Umwelthandelskammer bei fast zwanzig führenden Umweltschutzunternehmen im vergangenen Jahr.

Der Kerngedanke des Entwurfs wird von Ma Hui in vier Punkten zusammengefasst: Erstens, die bestehenden Rückstände zurückstellen und sicherstellen, dass keine neuen Rückstände entstehen; zweitens, die Regulierung von Kündigungen und Änderungen innerhalb der Vertragslaufzeit bestehender Projekte stärken und den erzwungenen Rückerwerb bestehender Projekte durch lokale Regierungen streng kontrollieren; drittens, die Standardanpassung der Umweltdienstleistungsgebühren stärken, einen dynamischen Anpassungsmechanismus für Umweltdienstleistungsgebühren wie Abwassergebühren einrichten und die Grundlagen für Betrieb und Wartung sichern; viertens, den Ausbau und die Modernisierung der städtischen Wasserleitungsnetze verstärken.

Ma Hui erklärt, dass die Abwassergebühren und Abfallentsorgungsgebühren an vielen Orten eigentlich zweckgebunden sind, aber in großem Umfang zweckentfremdet werden. Die durch die Ausgabe von speziellen Anleihen aufgenommenen Mittel werden einerseits für eine angemessene Entschädigung für die zurückerworbenen Vermögenswerte verwendet, andererseits zur Deckung der Betriebskosten. „Solange der Staat diesen Weg freigibt, können alle Orte passende Lösungen für sich finden, einschließlich der Zusammenarbeit mit politischen Banken und der Einbeziehung von Institutionen zur Bearbeitung notleidender Vermögenswerte.“

Ma Hui betonte außerdem, dass es an sich kein Problem ist, wenn die Regierung die Infrastruktur in staatliches Eigentum übernimmt und dann professionelle Unternehmen mit dem Betrieb beauftragt, „aber dies muss rechtmäßig und gesetzeskonform erfolgen, gemäß dem Vertragsteil des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Volksrepublik China und den unterzeichneten Vereinbarungen.“ „Der größte Wert jedes Vorschlags liegt darin, praktikable konkrete Maßnahmen vorzuschlagen. Wenn ein oder zwei Punkte des Vorschlags angenommen und tatsächlich umgesetzt werden, können sie positive Effekte erzielen“, sagt Ma Hui. „Schlechte Dinge lassen sich leicht kopieren. Wenn sich auch gute Dinge verbreiten, haben die Unternehmen Hoffnung. Solange sie wissen, dass die Regierung tatsächlich Maßnahmen zur Begleichung von Rückständen und zur Schuldentilgung ergreift, sind die Unternehmen bereit zu warten.“

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Economic Observer“, Autor: Du Tao, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.