Wichtiger Fortschritt bei den Gerüchten zum Börsengang (IPO) von Anthropic: Es ist geplant, Altaktionären die Möglichkeit zu geben, ihre Anteile zu liquidieren, die Sperrfrist könnte möglicherweise verlängert werden, die Börsennotierung ist frühestens Ende September vorgesehen.

Wichtige Fortschritte im IPO-Prozess von Anthropic werden erneut bekannt.

Der am Mittwoch, den 27. zur östlichen US-Zeit veröffentlichte Bericht des Technikmediums The Information besagt, dass Anthropic erwägt, bestehenden Aktionären zu erlauben, einen Teil ihrer Aktien im Rahmen des IPOs zu verkaufen, und gleichzeitig eine Sperrfrist von mehr als 180 Tagen prüft, um den teilweisen Veräußerungsbedarf früher Investoren und Mitarbeiter zu decken und gleichzeitig das Aktienangebot und die Preisschwankungen nach dem Börsengang zu kontrollieren.

Dem Bericht zufolge plant Anthropic, das IPO-Prospekt nach dem US-amerikanischen Tag der Arbeit, also nach dem 7. September öffentlich zu veröffentlichen, und plant, Mitte September einen Investorentag abzuhalten, um potenziellen Investoren und Forschungsanalysten das Unternehmen vorzustellen. Derzeit zielt das Unternehmen auf ein Börsengangsfenster von Ende September oder Anfang Oktober ab, wobei der endgültige Zeitpunkt noch angepasst werden kann.

Die Erwartungen des Marktes an einen bevorstehenden Börsengang von Anthropic steigen ebenfalls. Der offizielle Social-Media-Account des Prognosemarktes Polymarket veröffentlichte am Donnerstag dieser Woche während der US-Börsenmittagszeit einen Beitrag mit einem Bild, der besagt, dass der Markt derzeit der Ansicht ist, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Anthropic das IPO vor Oktober abschließt, auf 86 % gestiegen ist.

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Geplant ist die Erlaubnis für bestehende Aktionäre, Aktien im Rahmen des IPOs zu verkaufen

Laut dem Bericht von The Information erwägt Anthropic, einigen bestehenden Aktionären zu erlauben, Aktien direkt bei der IPO-Emission zu verkaufen, was bedeutet, dass das IPO sowohl neu ausgegebene Aktien des Unternehmens als auch alte Aktien umfassen könnte, die von bestehenden Aktionären verkauft werden.

Derzeit ist unklar, wie groß der endgültige Umfang der zum Verkauf zugelassenen Aktien ist und welche Aktionäre teilnehmen können.

Wenn dieses Konzept umgesetzt wird, unterscheidet sich Anthropic von einigen großen Tech-IPOs in diesem Jahr. The Information hat zuvor erwähnt, dass bei den IPOs von SpaceX und Cerebras keine bestehenden Aktionäre in der IPO-Phase Aktien verkaufen durften, während bei Börsengängen großer Technologieunternehmen wie CoreWeave und Figma in den letzten Jahren Vereinbarungen zum Verkauf alter Aktien vorgesehen waren.

Für Anthropic hilft die Erlaubnis für einige Altaktionäre, in der IPO-Phase Geld zu realisieren, auch dabei, die großen Buchgewinne, die frühe Investoren und Mitarbeiter angesammelt haben, vorzeitig freizusetzen. Die Bewertung des Unternehmens ist in den letzten zwei Jahren rasant gestiegen, bei der letzten Finanzierungsrunde im Mai dieses Jahres erreichte die Bewertung bereits etwa 96,5 Milliarden US-Dollar.

Allerdings könnte der Verkauf von Aktien durch Insider in der IPO-Phase auch negative Signale an den Markt senden, und Investoren könnten dies so verstehen, dass frühe Aktionäre ihre Gewinne zum Zeitpunkt des Börsengangs des Unternehmens realisieren möchten. Daher prüft Anthropic gleichzeitig, den Verkaufsdruck nach dem Börsengang durch strengere Sperrvereinbarungen zu senken.

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Sperrfrist könnte mehr als 180 Tage betragen

Laut The Information prüft Anthropic, für mindestens einen Teil der Aktionäre eine Sperrfrist von mehr als 180 Tagen festzulegen.

180 Tage ist eine relativ übliche Sperrfrist bei traditionellen IPOs, die hauptsächlich dazu dient, zu vermeiden, dass Insider und frühe Investoren nach dem Börsengang des Unternehmens Aktien konzentriert verkaufen und damit den Aktienkurs beeinträchtigen.

Wenn Anthropic einigen Aktionären erlaubt, in der IPO-Phase Aktien zu verkaufen, und gleichzeitig für die übrigen Aktien eine längere Sperrfrist festlegt, kann das Unternehmen das Aktienangebot in gewissem Maße auf verschiedene Zeiträume verteilen und den konzentrierten Verkaufsdruck senken, der in der Anfangsphase des Börsengangs und bei Ablauf der Sperrfrist auftreten kann.

Dies ist für Anthropic besonders wichtig. Als eines der weltweit derzeit am höchsten bewerteten KI-Startups könnten das Ausmaß seines IPOs und die Aufmerksamkeit des Marktes weit über die gewöhnlicher Technologieunternehmen hinausgehen. Sobald eine große Anzahl früher Investoren nach dem Börsengang konzentriert Gewinne realisiert, könnte dies die Kursschwankungen erheblich verstärken.

The Information hat zudem berichtet, dass Anthropic erwägt, von Mitarbeitern zu verlangen, Aktien über vorgegebene Handelspläne zu verkaufen, anstatt sich vollständig auf die Handelsfenster nach der Veröffentlichung von Finanzberichten zu verlassen. Diese Regelung hilft dem Unternehmen ebenfalls, den Aktienhandel von Insidern nach dem Börsengang geordneter zu verwalten.

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Das Prospekt könnte nach dem US-amerikanischen Tag der Arbeit vorgestellt werden

Was den IPO-Zeitplan betrifft, so besagt The Information, dass Anthropic plant, das IPO-Prospekt nach dem US-amerikanischen Tag der Arbeit öffentlich zu veröffentlichen und Mitte September einen Investorentag abzuhalten.

Nach der aktuellen Planung könnte das Unternehmen das IPO Ende September oder Anfang Oktober abschließen.

Auch Shay Boloor von Futurum Equities ist der Ansicht, dass die IPO-Unterlagen von Anthropic frühestens im September veröffentlicht werden könnten und der Börsengang Ende September stattfinden könnte. Die vom offiziellen Account von Polymarket am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigen, dass der Markt derzeit der Ansicht ist, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Anthropic das IPO vor Oktober abschließt, 86 % beträgt.

Wenn Anthropic nach diesem Zeitplan vorgeht, wird sein Prospekt in den kommenden Wochen zum Fokus der Marktaufmerksamkeit. Zu diesem Zeitpunkt werden die spezifische Umsatzwachstumsrate, die Ertragslage, die Investitionen in Rechenleistung, die Aktionärsstruktur und das IPO-Ausmaß des Unternehmens direktere Grundlagen liefern, anhand derer der Markt seine endgültige Bewertung beurteilen kann.

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Der Markt wettet auf eine Bewertung von über einer Billion US-Dollar

Das IPO von Anthropic erhält große Aufmerksamkeit, auch weil es eines der größten Tech-Unternehmen-IPOs in der Geschichte werden könnte.

Yahoo Finance hat zuvor unter Berufung auf die allgemeinen Markterwartungen berichtet, dass die Börsengangsbewertung von Anthropic etwa 1 Billion US-Dollar erreichen könnte. The Information hat zudem berichtet, dass Banker, die an der Vorbereitung des IPOs beteiligt sind, über eine Bewertung von etwa 1,5 Billionen US-Dollar diskutiert haben, und einige Insider gehen sogar davon aus, dass die Bewertung 2 Billionen US-Dollar erreichen könnte.

Hinter dieser Bewertungserwartung steht die Wette des Marktes auf ein hohes zukünftiges Umsatzwachstum von Anthropic.

Reuters berichtete am 15. August, dass die IPO-Bewertung von Anthropic teilweise von seiner Umsatzprognose für 2028 abhängt. Das Unternehmen erwartet, dass der Umsatz im Jahr 2028 zwischen 190 und 200 Milliarden US-Dollar liegen könnte. Bis Mai dieses Jahres betrug der annualisierte Umsatz von Anthropic etwa 47 Milliarden US-Dollar.

Wenn die oben genannten Prognosen schließlich in das Prospekt aufgenommen werden, muss der Kapitalmarkt beurteilen: Kann Anthropic in den nächsten zwei Jahren weiterhin eine extrem hohe Umsatzwachstumsrate aufrechterhalten, und können die enormen Investitionen in Rechenleistung schließlich in ausreichende kommerzielle Erträge umgewandelt werden?

Daher geht dieses viel beachtete KI-Super-IPO von Anthropic, da das Prospekt nach dem Tag der Arbeit vorgestellt werden könnte, allmählich von der Diskussion über die Bewertung auf dem privaten Markt in die Phase der Preisbildung auf dem öffentlichen Kapitalmarkt über.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Wallstreet CN Max“, Autor: Li Dan, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.