Nach einem Verlust von 1,7 Milliarden Yuan möchte Li Xiang Li Auto zu "Apple und Huawei" machen.

Wie Apple und Huawei?

Im Finanzbericht für das zweite Quartal dieses Jahres hat Li Xiang neue Ziele für Li Auto festgelegt.

Er ist der Ansicht, dass Li Auto die vorherige Gründungsphase hinter sich gelassen hat und nun in eine Phase eintritt, in der kontinuierlich in Forschung und Entwicklung investiert wird, um technische Barrieren aufzubauen.

Der kürzlich veröffentlichte Finanzbericht für das zweite Quartal bestätigt, dass Li Auto tatsächlich an einem Wendepunkt angekommen ist:

Im zweiten Quartal dieses Jahres lieferte Li Auto 98.300 neue Fahrzeuge aus, was einem Rückgang von 11,5 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht; der Gesamtumsatz betrug 25,7 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 15,1 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Sowohl die Verkaufszahlen als auch die Einnahmen sind rückläufig, wobei die Rückgangsraten relativ nah beieinander liegen. Auf der Gewinnseite verstärken sich die Veränderungen plötzlich.

Im zweiten Quartal sank der Bruttogewinn von Li Auto im Jahresvergleich um 53,3 %; die Bruttomarge der Fahrzeuge sank von 19,4 % im Vorjahreszeitraum auf 9,4 %, was fast einer Halbierung entspricht; der endgültige Nettoverlust betrug 1,7 Milliarden Yuan, während im Vorjahreszeitraum noch ein Nettogewinn von 1,1 Milliarden Yuan erzielt wurde.

Das bedeutet, dass die Verkaufszahlen nur um etwa ein Zehntel zurückgegangen sind, aber die Rentabilität hat eine Veränderung erfahren, die weit größer ist als der Rückgang der Verkaufszahlen.

Noch subtiler ist, dass sich die Situation von Li Auto im Vergleich zum ersten Quartal dieses Jahres verbessert hat: Die Bruttomarge der Fahrzeuge stieg von 6,1 % auf 9,4 %, der Nettoverlust verringerte sich und der operative Cashflow kehrte von einem Nettoabfluss zu einem positiven Wert zurück.

Was ist zwischen diesen beiden Quartalen bei Li Auto passiert?

Li Auto Q2: Verkaufszahlen um ein Zehntel gesunken, Bruttogewinn um die Hälfte eingebrochen

Zuerst zum Umsatz: Der Gesamtumsatz von Li Auto im zweiten Quartal dieses Jahres betrug 25,67 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 15,1 % im Jahresvergleich und einem Anstieg von 11,7 % im Quartalsvergleich entspricht.

Davon betrug der Umsatz aus Fahrzeugverkäufen von Li Auto im zweiten Quartal 24,1 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 16,7 % im Jahresvergleich entspricht – ein Rückgang, der höher liegt als der Rückgang der Auslieferungszahlen um 11,5 % – und einem Anstieg von 11,8 % im Quartalsvergleich.

Für den Umsatzrückgang gibt der Finanzbericht zwei Gründe an:

Einerseits sind die Auslieferungen von Fahrzeugen zurückgegangen: Die Verkaufszahlen von Li Auto im zweiten Quartal betrugen 98.330 Einheiten, was einem Rückgang von 11,5 % im Jahresvergleich und einem Anstieg von 3,4 % im Quartalsvergleich entspricht.

Andererseits führte die Veränderung der Produktstruktur von Li Auto zu einem Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises.

Bei einer einfachen Berechnung aus dem Umsatz aus Fahrzeugverkäufen und den Auslieferungszahlen betrug der durchschnittliche Umsatz pro Fahrzeug von Li Auto im zweiten Quartal dieses Jahres etwa 245.000 Yuan, was unter den 260.000 Yuan im Vorjahreszeitraum liegt.

Gleichzeitig mit dem Umsatzrückgang sind die Kosten jedoch nicht im gleichen Ausmaß gesunken.

Im zweiten Quartal dieses Jahres betrugen die gesamten betrieblichen Kosten des Unternehmens 22,8 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 5,6 % im Jahresvergleich entspricht – im Vergleich dazu ist der Umsatz stärker zurückgegangen.

Dies führte dazu, dass der Bruttogewinn von Li Auto im zweiten Quartal von 6,1 Milliarden Yuan im Vorjahreszeitraum auf 2,8 Milliarden Yuan sank, was einem Rückgang von 53,3 % im Jahresvergleich und einem Anstieg von 56,9 % im Quartalsvergleich entspricht; die Bruttomarge der Fahrzeuge sank ebenfalls von 19,4 % im Vorjahreszeitraum auf 9,4 %.

Diese Veränderungen bedeuten, dass der Druck, dem Li Auto ausgesetzt ist, nicht nur von dem Rückgang der Fahrzeugverkäufe stammt, sondern auch eine Veränderung der Modellstruktur des Unternehmens stattgefunden hat.

In diesem Jahr führt Li Auto eine konzentrierte Generationserneuerung der L-Serie durch, wobei von L9, L8 bis L6 schrittweise auf neue Produktgenerationen umgestellt wird.

Ma Donghui, Mitbegründer und Präsident von Li Auto, erwähnte, dass in diesem Prozess gleichzeitig Faktoren wie die Lagerbereinigung alter Modelle, die Markteinführung neuer Produkte und die Übergangsphasen von Richtlinien wirken, was zu einer vorübergehenden Störung des Geschäftsbetriebs geführt hat.

Bei der konzentrierten Erneuerung von Modellen müssen alte Modelle Lagerbestände abbauen, neue Modelle müssen ihre Produktionskapazität hochfahren, was sowohl die Verkaufszahlen als auch die Preisstruktur beeinflusst; gleichzeitig werden neue Plattformen, neue Technologien und neue Komponenten in Fahrzeugen verbaut, was die Fahrzeugkosten erneut verändert.

Gleichzeitig erwähnte Li Auto in der Telefonkonferenz eine weitere externe Variable in diesem Jahr:

Die Preise von Chips, PCB und Speicherchips wurden alle von Veränderungen von Angebot und Nachfrage beeinflusst, und der Preis von Lithiumcarbonat unterlag ebenfalls zyklischen Schwankungen.

Li Xiang betonte besonders, dass aufgrund des hohen Intelligenzniveaus der Li Auto-Modelle der Verbrauch von Halbleitern und Speichern höher ist, sodass die Auswirkungen des Anstiegs der damit verbundenen Kosten deutlicher sind.

Dieser Punkt ist tatsächlich bemerkenswert, da Intelligenz zu einem wichtigen Investitionsbereich im Wettbewerb von Automobilprodukten wird – je höher der Intelligenzgrad ist, desto höher ist der Bedarf an Rechenchips, Speichern und anderen elektronischen Bauteilen.

In der Phase steigender Halbleiterpreise wird dieser Teil der technologischen Aufrüstung zunächst als Kostendruck sichtbar.

Zumindest im zweiten Quartal ist dieser Druck bereits in der Gewinn- und Verlustrechnung angekommen: Li Auto wechselte im zweiten Quartal von einem Gewinn von 1,1 Milliarden Yuan im Vorjahreszeitraum zu einem Verlust von 1,7 Milliarden Yuan.

Im Vergleich dazu ist bei den Aufwendungen von Li Auto keine offensichtliche außer Kontrolle geratene Situation aufgetreten.

Im zweiten Quartal des Unternehmens betrugen die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung 2,8 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 1,2 % im Jahresvergleich entspricht und im Wesentlichen stabil bleibt; die Aufwendungen für Vertrieb und Verwaltung betrugen 2,3 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 16,2 % im Jahresvergleich entspricht.

Daher konzentriert sich der Hauptwiderspruch von Li Auto derzeit weiterhin auf den Fahrzeugumsatz und die Bruttomarge.

Im Vergleich zum ersten Quartal hat sich die finanzielle Situation des Unternehmens im zweiten Quartal jedoch bereits verändert.

Vom ersten zum zweiten Quartal erholte sich die Bruttomarge der Fahrzeuge von 6,1 % auf 9,4 %, die Gesamtbruttomarge stieg von 7,9 % auf 11 %, und der Bruttogewinn stieg im Quartalsvergleich um 56,9 %.

Auf Bargeldebene erholte sich der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit von Li Auto im zweiten Quartal von einem Nettoabfluss von 6,1 Milliarden Yuan im ersten Quartal auf einen Nettozufluss von 15 Millionen Yuan, und der freie Cashflow verringerte sich von -7,4 Milliarden Yuan im ersten Quartal auf -1,3 Milliarden Yuan.

Dieser Finanzbericht zeigt, dass sich Li Auto immer noch in der Phase der Modellgenerationserneuerung befindet, mit dem Unterschied, dass das erste Quartal eher der Tiefpunkt der Rentabilität war und nun die Erholung begonnen hat.

Als Nächstes muss Li Auto zwei Probleme lösen: Erstens, ob die neuen Fahrzeuge die Absatzmarge wieder hochziehen können, und zweitens, ob die Investitionen in neue Produkte und Technologien wieder in Preisaufschläge und Gewinne umgewandelt werden können.

Wie genau soll das umgesetzt werden?

Was plant Li Auto als Nächstes?

In der Telefonkonferenz hat Li Auto die Vorgehensweise des Unternehmens für die nächste Phase geplant.

Zusammengefasst plant Li Auto, Produktgenerationserneuerung, reine Elektrofahrzeuge, selbst entwickelte Chips, Batterien und intelligentes Fahren in ein einziges System zu integrieren. Die bemerkenswerteste Veränderung dabei ist, dass Intelligenz von einer unterstützenden Konfiguration in die Produktdefinition und Kostenstruktur eintritt.

Beginnen wir mit dem Realistischsten: Das Unternehmen muss zuerst mit der neuen Produktgeneration die Verkaufszahlen und die Produktstruktur wiederherstellen.

Die L-Serie hat die große Generationserneuerung abgeschlossen, als Nächstes folgen noch das überarbeitete Modell MEGA und das Li Auto i9.

Das MEGA wird über Hinterradlenkung, drahtgesteuerte Lenkung, aktive Stabilisatoren, den selbst entwickelten M100-Chip verfügen und die Hardware für die Wahrnehmung des intelligenten Fahrens aktualisieren.

Das i9 ist mit der 800V-5C-Plattform, der neuen Generation selbst entwickelter Elektroantriebe, dem M100-Chip und dem neuen Generation-Cockpitchip ausgestattet und wird Mitte September vorgestellt.

Diese Runde der Generationserneuerung der L-Serie wird von Li Xiang als eine gleichzeitige Aktualisierung von Software und Hardware zusammengefasst.

Die neuen Produktgenerationen sind bereits nach und nach mit dem selbst entwickelten Maher M100-Chip, dem Maher-VLA-Modell, 800V, aktivem Fahrwerk, vollständig drahtgesteuertem Chassis, dem dritten selbst entwickelten Reichweitenverlängerer und 5C-Schnellladebatterien ausgestattet.

Diese Technologien gelangen einheitlich in Serienfahrzeuge und bilden nun die gemeinsame technologische Grundlage der neuen Produktgeneration von Li Auto.

Der Teil mit den schnellsten Veränderungen ist das intelligente Fahren.

Im Mai dieses Jahres begann die Auslieferung des gesamten intelligenten Fahrsystems, das mit dem M100-Chip ausgestattet ist. Derzeit hat die Auslieferungsmenge des Chips bereits über 50.000 Stück überschritten.

Nach der Veröffentlichung von OTA 9.1 Ende Juli gab Li Auto an, dass die Gesamtleistung von Maher VLA um 20 % gestiegen ist, und der Anteil der Fahrkilometer, die mit städtischem Fahrassistenzsystem zurückgelegt werden, bei Fahrzeugen mit M10